11

V REUNION SOBRE INSPECCION Y V REUNION SOBRE INSPECCION Y VIGILANCIA DE MERCADOS Y VIGILANCIA DE MERCADOS Y

ENTIDADESENTIDADES

Mayte de Miguel RuizMayte de Miguel RuizSubdirectora del Departamento del Servicio Subdirectora del Departamento del Servicio

Contencioso y del RContencioso y del Réégimen Sancionador de la CNMVgimen Sancionador de la CNMV

Montevideo, Uruguay,Montevideo, Uruguay, del 3 al 6 de noviembre de 2009del 3 al 6 de noviembre de 2009

22

LA PROBLEMLA PROBLEMÁÁTICA DE TICA DE LAS ENTIDADES NO LAS ENTIDADES NO

HABILITADASHABILITADASConcepto y TiposConcepto y Tipos

33

-- DEFINICIDEFINICIÓÓN Y CARACTERN Y CARACTERÍÍSTCAS.STCAS.

-- TIPOLOGTIPOLOGÍÍA.A.

-- ““MODUS OPERANDIMODUS OPERANDI””..

-- MMÉÉTODOS DE INVESTIGACITODOS DE INVESTIGACIÓÓN.N.

-- PLAN DE ACTUACION.PLAN DE ACTUACION.

-- MODIFICACIONES EN LA LMV MODIFICACIONES EN LA LMV INTRODUCIDAS POR LA LEY INTRODUCIDAS POR LA LEY 47/2007.47/2007.

44

?? Las entidades habilitadas, actualmente Las entidades habilitadas, actualmente denominadas empresas de servicios de denominadas empresas de servicios de inversiinversióón (ESI), pueden ser de cuatro n (ESI), pueden ser de cuatro tipos, segtipos, segúún la habilitacin la habilitacióón que ostenten:n que ostenten:-- Sociedades de valoresSociedades de valores-- Agencias de ValoresAgencias de Valores-- Sociedades Gestoras de CarterasSociedades Gestoras de Carteras-- Empresas de Asesoramiento FinancierosEmpresas de Asesoramiento Financieros

ENTIDADES HABILITADASENTIDADES HABILITADAS

55

?? La LMV reserva la realizaciLa LMV reserva la realizacióón de determinadas n de determinadas actividades, expresamente definidas, a estas actividades, expresamente definidas, a estas entidades que han obtenido una habilitacientidades que han obtenido una habilitacióón previa, n previa, despudespuéés del cumplimiento de una serie de trs del cumplimiento de una serie de tráámites y mites y que se encuentran inscritas en los Registros que se encuentran inscritas en los Registros Administrativos de la CNMVAdministrativos de la CNMV

?? Por tanto, ninguna persona o entidad podrPor tanto, ninguna persona o entidad podráá sin sin haber obtenido la preceptiva autorizacihaber obtenido la preceptiva autorizacióón y hallarse n y hallarse inscrita en los registros administrativos a cargo de la inscrita en los registros administrativos a cargo de la CNMV, desarrollar las actividades catalogadas por la CNMV, desarrollar las actividades catalogadas por la norma como servicios de inversinorma como servicios de inversióón ni algunas de las n ni algunas de las consideradas como actividades complementariasconsideradas como actividades complementarias

RESERVA DE ACTIVIDADRESERVA DE ACTIVIDAD

66

?? Entidades que Entidades que sinsin contar con la preceptiva contar con la preceptiva autorizaciautorizacióónn previa de previa de la CNMV y sin estar registradas en el Organismo Supervisor la CNMV y sin estar registradas en el Organismo Supervisor prestan servicios de inversiprestan servicios de inversióónn, cuyo ejercicio se encuentra , cuyo ejercicio se encuentra reservado reservado úúnicamente a las entidades autorizadas (Empresas de nicamente a las entidades autorizadas (Empresas de Servicios de InversiServicios de Inversióón y Entidades de crn y Entidades de créédito). dito).

-- RecepciRecepcióón y transmisin y transmisióón de n de óórdenes de inversirdenes de inversióónn-- GestiGestióónn discrecional e individualizada discrecional e individualizada de carterasde carteras de valores.de valores.-- Asesoramiento en materia de inversiAsesoramiento en materia de inversióón. (NOVEDAD).n. (NOVEDAD).

-- Consecuencias: Ausencia de control administrativo y no coberturaConsecuencias: Ausencia de control administrativo y no coberturadel Fondo de Garantdel Fondo de Garantíía de Inversiones (Supuestos de a de Inversiones (Supuestos de Insolvencia).Insolvencia).

DEFINICIDEFINICIÓÓNN

77

?? APARIENCIAAPARIENCIA DE PROFESIONALIDAD Y CAPACIDAD PERSUASIDE PROFESIONALIDAD Y CAPACIDAD PERSUASIÓÓN.N.

?? APARIENCIAAPARIENCIA DE LEGALIDAD: Negocio supuestamente respetable. DE LEGALIDAD: Negocio supuestamente respetable.

?? OPACIDAD: Grupos societarios, sociedades pantalla, OPACIDAD: Grupos societarios, sociedades pantalla, ““cascaronescascarones””, , movilidad domicilio, testaferros, desvmovilidad domicilio, testaferros, desvííos telefos telefóónicos, webs radicadas nicos, webs radicadas en extranjero, cuentas bancarias en paraen extranjero, cuentas bancarias en paraíísos fiscales.sos fiscales.

?? SE AMPARABAN EN LA PRESTACISE AMPARABAN EN LA PRESTACIÓÓN DE N DE ASESORAMIENTO ASESORAMIENTO FINANCIEROFINANCIERO (Hasta la Ley 47/2007 no se consideraba servicio de (Hasta la Ley 47/2007 no se consideraba servicio de inversiinversióón). n).

?? Ahora: Ahora: ¿¿Asesoramiento genAsesoramiento genéérico?, rico?, ¿¿telemarketing?, telemarketing?, ¿¿estudios de estudios de mercado?mercado?

CARACTERCARACTERÍÍSTICASSTICAS

88

TIPOLOGTIPOLOGÍÍAA

REGISTRO REGISTRO LEGAL:LEGAL:

ESPAESPAÑÑAA

EXTRANJEROEXTRANJERO

NINGUNONINGUNO

DESTINATARIOS:ESPAÑOLES

EXTRANJEROS RESIDENTESNO RESIDENTES

CUENTAS BANCARIAS:

ESPAÑA

EXTRANJERO

PARAÍSO FISCAL

PRODUCTOS:

REGISTRADO

NO REGISTRADO

FICTICIO

99

““ModusModus OperandiOperandi”” en en cuanto a la organizacicuanto a la organizacióónn

?? El personal de la entidad se suele El personal de la entidad se suele dividir en tres categordividir en tres categoríías, con as, con funciones bien diversas:funciones bien diversas:

??AdministradoresAdministradores??ComercialesComerciales??Analistas Analistas

1010

COMERCIALESCOMERCIALES

?? Son gente muy joven, sin experiencia Son gente muy joven, sin experiencia profesional y su funciprofesional y su funcióón consiste en llamar a las n consiste en llamar a las personas y empresas que figuran en las gupersonas y empresas que figuran en las guíías as teleftelefóónicas que se les entregan, dotnicas que se les entregan, dotáándoles ndoles úúnicamente de un telnicamente de un telééfono y modelos de fono y modelos de conversaciconversacióón que deben seguir para convencer a n que deben seguir para convencer a los potenciales inversores de que realicen la los potenciales inversores de que realicen la inversiinversióón propuesta.n propuesta.

?? Obtienen la mayor informaciObtienen la mayor informacióón posible de los n posible de los potenciales inversores para realizar un perfil.potenciales inversores para realizar un perfil.

1111

ANALISTASANALISTAS

?? Una vez que los comerciales consiguen que los Una vez que los comerciales consiguen que los potenciales inversores muestren interpotenciales inversores muestren interéés, son s, son atendidos por los analistas. atendidos por los analistas.

?? Tienen mTienen máás experiencia y su funcis experiencia y su funcióón consiste en n consiste en convencerles para que inviertan.convencerles para que inviertan.

?? Realizan una labor de agresiva insistencia, Realizan una labor de agresiva insistencia, llegando incluso al insulto.llegando incluso al insulto.

1212

ADMINISTRADORESADMINISTRADORES

?? Son los que controlan la compaSon los que controlan la compañíñía. Son a. Son extranjeros o espaextranjeros o españñoles dependiendo, oles dependiendo, bbáásicamente, de la nacionalidad de los sicamente, de la nacionalidad de los clientes a los que se dirija la compaclientes a los que se dirija la compañíñía.a.

?? Son los que deciden, normalmente a Son los que deciden, normalmente a diario, que tipo de producto se va a diario, que tipo de producto se va a ofertar.ofertar.

1313

??Llamadas telefLlamadas telefóónicas. Agresividad verbal. Habilidad para hablar de nicas. Agresividad verbal. Habilidad para hablar de mercados y productos con firmeza y dominio. mercados y productos con firmeza y dominio.

??TTáácticas de presicticas de presióón para que el inversor adopte una decisin para que el inversor adopte una decisióón n inmediatainmediata

??Correo: Cartas y folletos publicitarios lujosos. Correo: Cartas y folletos publicitarios lujosos.

??Internet: Calidad tInternet: Calidad téécnica.cnica.

??Anuncios: Publicidad en periAnuncios: Publicidad en perióódicos, revistas, Teletexto TV. dicos, revistas, Teletexto TV.

??Estructuras piramidales en el pago de beneficios .Estructuras piramidales en el pago de beneficios .

““ModusModus OperandiOperandi”” en la en la captacicaptacióón de los clientesn de los clientes

1414

““ModusModus OperandiOperandi”” en la en la oferta de inversioferta de inversióónn

?? Escaso o nulo riesgo de la inversiEscaso o nulo riesgo de la inversióón con n con aseguramiento de beneficios mayores a una aseguramiento de beneficios mayores a una inversiinversióón convencional.n convencional.

?? Inversiones ficticias o en mercados extranjeros, Inversiones ficticias o en mercados extranjeros, desconocidos, o muy sofisticados, en los que se desconocidos, o muy sofisticados, en los que se negocian complicados productos financieros negocian complicados productos financieros (opciones y futuros sobre materias primas, divisas (opciones y futuros sobre materias primas, divisas e e ííndices.ndices.

?? Resistencia a proporcionar al inversor informaciResistencia a proporcionar al inversor informacióón n adicional o actualizada.adicional o actualizada.

1515

?? Desconfianza en el sistema financieroDesconfianza en el sistema financiero?? Desconfianza en las entidades Desconfianza en las entidades intervinientesintervinientes en en

el sectorel sector?? DesvDesvíío de fondos que debero de fondos que deberíían canalizarse a an canalizarse a

travtravéés de entidades autorizadass de entidades autorizadas?? Competencia desleal con las entidades Competencia desleal con las entidades

autorizadasautorizadas?? Importantes pImportantes péérdidas de dinerordidas de dinero?? DesprotecciDesproteccióón de los inversores n de los inversores ?? Ausencia de cobertura del Fondo de GarantAusencia de cobertura del Fondo de Garantíía de a de

InversionesInversiones?? ComisiComisióón de delitosn de delitos

PROBLEMAS QUE PLANTEANPROBLEMAS QUE PLANTEAN

1616

?? Denuncias de clientes afectados por estas Denuncias de clientes afectados por estas entidadesentidades

?? PolicPolicííaa?? Entidades institucionales del mercadoEntidades institucionales del mercado?? Empresas de Servicios de InversiEmpresas de Servicios de Inversióónn?? Anuncios en prensaAnuncios en prensa?? Peticiones de colaboraciPeticiones de colaboracióón internacionaln internacional?? PPááginas ginas webweb

CANALES DE DETECCIONCANALES DE DETECCION

1717

INVESTIGACION DEINVESTIGACION DEENTIDADES NO ENTIDADES NO

HABILITADASHABILITADAS

1.1. Facultades de inspecciFacultades de inspeccióónn2.2. TTéécnicas de investigacicnicas de investigacióónn3.3. DificultadesDificultades

1818

ArtArtíículo 85 LMVculo 85 LMV. . ?? Facultades de supervisiFacultades de supervisióón e inspeccin e inspeccióón:n:?? a) acceder a cualquier documento bajo cualquier forma y a) acceder a cualquier documento bajo cualquier forma y

recibir una copia del mismo.recibir una copia del mismo.

?? b) requerir informacib) requerir informacióón de cualquier persona, y si es n de cualquier persona, y si es necesario, necesario, citarla y tomarla declaracicitarla y tomarla declaracióónn

?? c) realizar inspecciones con presencia fc) realizar inspecciones con presencia fíísica en cualquier sica en cualquier dependencia de las entidadesdependencia de las entidades

?? d) requerir los registros telefd) requerir los registros telefóónicos y de trnicos y de trááfico de datos de fico de datos de que disponganque dispongan

FACULTADES DE INSPECCIONFACULTADES DE INSPECCION

1919

FACULTADES DE FACULTADES DE INSPECCIONINSPECCION

ArtArtíículo 85 (cont.)culo 85 (cont.)?? e) requerir el cese de toda pre) requerir el cese de toda prááctica que sea contraria a ctica que sea contraria a

las las disposiciones establecidas en la Ley y sus normas de disposiciones establecidas en la Ley y sus normas de desarrollodesarrollo

?? f) solicitar el embargo y congelacif) solicitar el embargo y congelacióón de activosn de activos?? g) exigirla prohibicig) exigirla prohibicióón temporal para ejercer actividad n temporal para ejercer actividad

profesionalprofesional

ArtArtíículo 84 LMVculo 84 LMV. Sometimiento al r. Sometimiento al réégimen de supervisigimen de supervisióón, n, inspecciinspeccióón sancin sancióón de cualquier persona al objeto de n de cualquier persona al objeto de comprobar si infringe la reserva de denominacicomprobar si infringe la reserva de denominacióón y actividadn y actividad

2020

?? Consulta del Registro MercantilConsulta del Registro Mercantil?? BBúúsqueda de psqueda de pááginas ginas webweb?? Requerimientos a la entidadRequerimientos a la entidad?? Consulta de bases de datos internasConsulta de bases de datos internas?? PeticiPeticióón de colaboracin de colaboracióón internacionaln internacional?? CircularizaciCircularizacióónn a clientes a clientes ?? Requerimiento a entidades bancariasRequerimiento a entidades bancarias?? Requerimiento a compaRequerimiento a compañíñías telefas telefóónicasnicas?? Visitas a la entidad Visitas a la entidad ?? Tomas de declaraciTomas de declaracióónn

TECNICAS DE TECNICAS DE INVESTIGACIONINVESTIGACION

2121

?? Nacionalidad extranjera de la entidadNacionalidad extranjera de la entidad?? Negativa a recibir los requerimientosNegativa a recibir los requerimientos?? Carencia de domicilio realCarencia de domicilio real?? Relaciones con paraRelaciones con paraíísos fiscalessos fiscales?? Clientes extranjerosClientes extranjeros?? UtilizaciUtilizacióón de Bancos extranjerosn de Bancos extranjeros?? FragmentaciFragmentacióón del negocion del negocio?? Cambios de domicilioCambios de domicilio?? Cambios de denominaciCambios de denominacióónn

DIFICULTADESDIFICULTADES

2222

?? Aspectos informativos y educativosAspectos informativos y educativos

?? Aspectos de investigaciAspectos de investigacióón y sancin y sancióónn

PLAN DE ACTUACIONPLAN DE ACTUACION

2323

?? Advertencia genAdvertencia genéérica en prensarica en prensa?? DecDecáálogo del inversorlogo del inversor?? GuGuíía informativaa informativa?? Advertencias al pAdvertencias al púúblicoblico?? Conferencias formativas dirigidas a los inversores, Conferencias formativas dirigidas a los inversores,

asociaciones, sector, jueces, policasociaciones, sector, jueces, policííaa?? CuCuññas en emisoras de radioas en emisoras de radio?? InformaciInformacióón en televisin en televisióón a travn a travéés de espacios s de espacios

divulgativosdivulgativos

ASPECTOS INFORMATIVOSASPECTOS INFORMATIVOS

2424

1.1. De la CNMV:De la CNMV:

a) Entidades no autorizadas.a) Entidades no autorizadas.

b) Entidades no autorizadas con expediente sancionador.b) Entidades no autorizadas con expediente sancionador.

2.2. De reguladores extranjeros.De reguladores extranjeros.

a) Entidades no autorizadas.a) Entidades no autorizadas.

b) Otras advertencias.b) Otras advertencias.

ADVERTENCIAS AL PADVERTENCIAS AL PÚÚBLICO BLICO ((www.cnmv.eswww.cnmv.es))

2525

ADVERTENCIA AL PADVERTENCIA AL PÚÚBLICO DE LA CNMV (11BLICO DE LA CNMV (11--0202--2008)2008)

De conformidad con lo establecido en el párrafo segundo del artículo 13 de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, la Comisión Nacional del Mercado de Valores, advierte que:

GRAN CANARIA CONSULTORES Y ASESORES, S.L. C.I.F. B 35773969

C/ Carvajal 18 esquina Luis Doreste Silva 35004 LAS PALMAS DE GRAN CANARIA

no está autorizada para prestar los servicios de inversión previstos en el apartado 1 y los servicios auxiliares contemplados en las letras a), b), d), f) y g) del apartado 2 del artículo 63 de la Ley del Mercado de Valores, en relación con los instrumentos financieros contemplados en el artículo 2 de la citada ley, comprendiendo, a tal efecto, las operaciones sobre divisas.

Asimismo, se advierte que las personas vinculadas con dicha entidad son:

LIBERTO URSINO MARTÍN DE LA ROSA CLARA EUGENIA BRAGE PALOMINO

Para cualquier consulta diríjase al número de teléfono 902 149 200 o visite la página web de la CNMV (CNMV (www.cnmv.eswww.cnmv.es). ).

2626

ADVERTENCIA AL PADVERTENCIA AL PÚÚBLICO 1/2006 al amparo del art. 64.7 de la LMVBLICO 1/2006 al amparo del art. 64.7 de la LMV

En cumplimiento del artEn cumplimiento del artíículo 64.7 de la LMV se advierte al pculo 64.7 de la LMV se advierte al púúblico que blico que MORTON MANAGEMENT, MORTON MANAGEMENT, S.LS.L., domiciliada en Marbella (M., domiciliada en Marbella (Máálaga), Avenida laga), Avenida de Severo Ochoa, 28, 4D, Edificio Marina Marbella, cuyos Consejede Severo Ochoa, 28, 4D, Edificio Marina Marbella, cuyos Consejeros son D. ros son D. PER TROEN, D. MORTEN REMO SORENSEN y D. CHRISTER ALBERT PER TROEN, D. MORTEN REMO SORENSEN y D. CHRISTER ALBERT ARNBACK:ARNBACK:

1. No se encuentra registrada en la CNMV.1. No se encuentra registrada en la CNMV.

2. No est2. No estáá autorizada para apelar o captar ahorro del pautorizada para apelar o captar ahorro del púúblico.blico.

3. La CNMV tiene indicios de que ha venido realizando actividade3. La CNMV tiene indicios de que ha venido realizando actividades propias s propias de las empresas de servicios de inverside las empresas de servicios de inversióón sin la preceptiva autorizacin sin la preceptiva autorizacióónn

4. El Comit4. El Comitéé Ejecutivo de la CNMV, en virtud de la delegaciEjecutivo de la CNMV, en virtud de la delegacióón de n de competencias otorgada por acuerdo del Consejo de la CNMV de 29 competencias otorgada por acuerdo del Consejo de la CNMV de 29 dede junio junio de 2006, de conformidad con lo dispuesto en el artde 2006, de conformidad con lo dispuesto en el artíículo 36 del Reglamento culo 36 del Reglamento del Rdel Réégimen Interior de la CNMV sobre procedimiento sancionador, ha gimen Interior de la CNMV sobre procedimiento sancionador, ha incoado con fecha 8 de noviembre de 2006 un expediente sancionadincoado con fecha 8 de noviembre de 2006 un expediente sancionador a la or a la entidad MORTON MANAGEMENT, entidad MORTON MANAGEMENT, S.LS.L., a D. PER TROEN, a D. MORTEN REMO ., a D. PER TROEN, a D. MORTEN REMO SORENSEN y a D. CHRISTER ALBERT ARNBACK, por la presunta comisiSORENSEN y a D. CHRISTER ALBERT ARNBACK, por la presunta comisióón n de una infraccide una infraccióón muy grave tipificada en la letra q) del artn muy grave tipificada en la letra q) del artíículo 99 de la culo 99 de la Ley 24/1988, de 28 Ley 24/1988, de 28 dede julio, del Mercado de Valores, por incumplimiento julio, del Mercado de Valores, por incumplimiento de la reserva dede la reserva de

2727

actividad prevista en el punto 6 del artactividad prevista en el punto 6 del artíículo 64, en relaciculo 64, en relacióón con las n con las letras a) y d) del apartado 1 del artletras a) y d) del apartado 1 del artíículo 63 del mismo texto legal, culo 63 del mismo texto legal, consistente en el desarrollo habitual de las actividades de consistente en el desarrollo habitual de las actividades de recepcirecepcióón y transmisin y transmisióón de n de óórdenes por cuenta de terceros y en la rdenes por cuenta de terceros y en la gestigestióón discrecional e individualizada de carteras de inversin discrecional e individualizada de carteras de inversióón, sin n, sin contar con la preceptiva autorizacicontar con la preceptiva autorizacióón y hallarse inscrita en los n y hallarse inscrita en los correspondientes registros administrativos.correspondientes registros administrativos.

5. En aplicaci5. En aplicacióón del artn del artíículo 64.7 de la LMV, el Comitculo 64.7 de la LMV, el Comitéé Ejecutivo de Ejecutivo de la CNMV, en su reunila CNMV, en su reunióón de 8 n de 8 dede noviembre de 2006, acordnoviembre de 2006, acordóó poner poner en conocimiento de MORTON MANAGEMENT, en conocimiento de MORTON MANAGEMENT, S.LS.L., a D. PER TROEN, ., a D. PER TROEN, a D. MORTEN REMO SORENSEN y a D. CHRISTER ALBERT a D. MORTEN REMO SORENSEN y a D. CHRISTER ALBERT ARNBACK los hechos infractores detectados, para que ARNBACK los hechos infractores detectados, para que manifestasen cuanto consideraran oportuno, como trmanifestasen cuanto consideraran oportuno, como tráámite de mite de audiencia previo a la formulaciaudiencia previo a la formulacióón por la CNMV del requerimiento n por la CNMV del requerimiento de cese de la actividad.de cese de la actividad.

6. En cumplimiento del art6. En cumplimiento del artíículo 64.7 de la LMV, el Consejo de la culo 64.7 de la LMV, el Consejo de la CNMV, en su reuniCNMV, en su reunióón de 21 n de 21 dede diciembre de 2006, ha acordado:diciembre de 2006, ha acordado:

-- ““Requerir a la entidad MORTON MANAGEMENT, Requerir a la entidad MORTON MANAGEMENT, S.LS.L., y a los ., y a los miembros de su Consejo de Administracimiembros de su Consejo de Administracióón, D. PER TROEN, D. n, D. PER TROEN, D. MORTEN REMO SORENSEN y D. CHRISTER ALBERT ARNBACK para MORTEN REMO SORENSEN y D. CHRISTER ALBERT ARNBACK para que cesen inmediatamente en la realizacique cesen inmediatamente en la realizacióón de la actividad de n de la actividad de prestaciprestacióón de serviciosn de servicios

2828

de inverside inversióón consistente en la recepcin consistente en la recepcióón y transmisin y transmisióón de n de óórdenes por rdenes por cuenta de terceros y en la gesticuenta de terceros y en la gestióón discrecional e individualizada de n discrecional e individualizada de carteras de inversicarteras de inversióón, en relacin, en relacióón con instrumentos financieros, sin haber n con instrumentos financieros, sin haber obtenido la preceptiva autorizaciobtenido la preceptiva autorizacióón y hallarse inscritos en el n y hallarse inscritos en el correspondiente registro administrativo, en contravencicorrespondiente registro administrativo, en contravencióón de la reserva de n de la reserva de actividad establecida en el pactividad establecida en el páárrafo 6 del artrrafo 6 del artíículo 64 de la Ley 24/1988, de culo 64 de la Ley 24/1988, de 28 28 dede julio, del Mercado de Valores, con advertencia de que en el casjulio, del Mercado de Valores, con advertencia de que en el caso de o de que continque continúúen realizando la actividad descrita, seren realizando la actividad descrita, seráán sancionados con n sancionados con multas coercitivas por importe de hasta trescientos mil euros, qmultas coercitivas por importe de hasta trescientos mil euros, que podrue podráán n ser reiteradas con ocasiser reiteradas con ocasióón de posteriores requerimientos y todo ello sin n de posteriores requerimientos y todo ello sin perjuicio de las demperjuicio de las demáás responsabilidades, incluso de orden penal, que s responsabilidades, incluso de orden penal, que puedan ser exigibles. puedan ser exigibles.

-- Advertir pAdvertir púúblicamente respecto de la existencia de la conducta blicamente respecto de la existencia de la conducta anteriormente descrita.anteriormente descrita.””

7. En cumplimiento de lo establecido en el p7. En cumplimiento de lo establecido en el páárrafo 2 del artrrafo 2 del artíículo 64.7 de la culo 64.7 de la LMV, se advierte al pLMV, se advierte al púúblico de las actividades desarrolladas por la entidad blico de las actividades desarrolladas por la entidad MORTON MANAGEMENT, MORTON MANAGEMENT, S.LS.L., D. PER TROEN, D. MORTEN REMO SORENSEN ., D. PER TROEN, D. MORTEN REMO SORENSEN y D. CHRISTER ALBERT ARNBACK y de las medidas adoptadas para el y D. CHRISTER ALBERT ARNBACK y de las medidas adoptadas para el cese cese de las mismas.de las mismas.

28 de diciembre de 200628 de diciembre de 2006

2929

Athens, 19 March 2008Athens, 19 March 2008PUBLIC WARNINGPUBLIC WARNING

The Hellenic Capital Market Commission informs investors for theThe Hellenic Capital Market Commission informs investors for thefollowing:following:

a) 7M MANAGEMENT SERVICES Ltd. is not authorized or supervised ba) 7M MANAGEMENT SERVICES Ltd. is not authorized or supervised by y the Hellenic Capital Market Commission and therefore is not auththe Hellenic Capital Market Commission and therefore is not authorized orized to provide investment services in Greece.to provide investment services in Greece.

b) The private equity fund b) The private equity fund ‘‘GOLDEN PURSE FUNDGOLDEN PURSE FUND’’ is not authorized to is not authorized to promote its units or shares in Greecepromote its units or shares in Greece

c) Mr. Chris c) Mr. Chris MelasMelas and Mr. and Mr. KonstantinosKonstantinos KalloniatisKalloniatis are not qualified are not qualified persons by the Hellenic Capital Market Commission to provide invpersons by the Hellenic Capital Market Commission to provide investment estment services in Greece and therefore may not offer investment adviceservices in Greece and therefore may not offer investment advice and and portfolio management services.portfolio management services.

3030

MEDIDAS DE PREVENCIONMEDIDAS DE PREVENCION

?? Preguntar al interlocutor del Preguntar al interlocutor del ««chiringuitochiringuito»»

?? Exigir envExigir envíío de informacio de informacióón escrita sobre la inversin escrita sobre la inversióón y la empresa n y la empresa que se la ofrece, la Ley reguladora y jurisdiccique se la ofrece, la Ley reguladora y jurisdiccióón competente.n competente.

?? Consultar con los Organismos Supervisores.Consultar con los Organismos Supervisores.

?? Prudencia: No precipitaciPrudencia: No precipitacióón.n.

?? No hacer inversiones que no se comprendan totalmente.No hacer inversiones que no se comprendan totalmente.

?? Evaluar la inversiEvaluar la inversióón: Rentabilidades, productos similares, riesgo, n: Rentabilidades, productos similares, riesgo, solvencia del intermediario.solvencia del intermediario.

3131

?? IntensificaciIntensificacióón de la actuacin de la actuacióón de la CNMVn de la CNMV

?? IntensificaciIntensificacióón de la colaboracin de la colaboracióón con la Policn con la Policííaa

?? IntensificaciIntensificacióón de la colaboracin de la colaboracióón con la Fiscaln con la Fiscalííaa

?? CoordinaciCoordinacióón con otros organismos espan con otros organismos españñolesoles

?? IntensificaciIntensificacióón de la colaboracin de la colaboracióón internacionaln internacional

?? Inmediata apertura de expedientes una vez obtenido material Inmediata apertura de expedientes una vez obtenido material probatorio suficienteprobatorio suficiente

ASPECTOS DE INVESTIGACIASPECTOS DE INVESTIGACIÓÓN N Y SANCIONY SANCION

3232

CONCLUSION DE LAS CONCLUSION DE LAS INVESTIGACIONESINVESTIGACIONES

?? Advertencias al pAdvertencias al púúblicoblico?? Expedientes administrativos con sanciones Expedientes administrativos con sanciones

pecuniarias elevadaspecuniarias elevadas?? RemisiRemisióón a la Fiscaln a la Fiscalíía General del Estadoa General del Estado?? Otro tipo de medidasOtro tipo de medidas

?? Requerimiento de cese inmediato de la Requerimiento de cese inmediato de la actividad previa audiencia y bajo actividad previa audiencia y bajo apercibimiento de multas coercitivas de hasta apercibimiento de multas coercitivas de hasta 500.000 euros 500.000 euros reiterablereiterable

?? Advertir al pAdvertir al púúblico nuevamente tras la blico nuevamente tras la apertura de expediente sancionadorapertura de expediente sancionador

3333

ILICITOS PENALESILICITOS PENALES

?? Estafa Estafa ?? ApropiaciApropiacióón indebidan indebida?? Falsedad documentalFalsedad documental?? Blanqueo de capitalesBlanqueo de capitales

3434

Asesoramiento en materia de inversiAsesoramiento en materia de inversióónn como servicio de inversión reservado a las Empresas de Servicios de Inversión.

Art. 63.1 g) LMV: “prestación de recomendaciones personalizadasrecomendaciones personalizadas a un cliente, sea a petición de éste o por iniciativa de la empresa de servicios de inversión, con respecto a una o más operaciones relativas a instrumentos financieros. No se considerará que constituya asesoramiento, a los efectos de lo previsto en este apartado, las recomendaciones de carácter genérico y no personalizadas que se puedan realizar en el ámbito de la comercialización de valores e instrumentos financieros. Dichas recomendaciones tendrán el valor de comunicaciones de carácter comercial”.

MODIFICACIONES INTRODUCIDAS MODIFICACIONES INTRODUCIDAS POR LA LEY 47/2007POR LA LEY 47/2007

3535

MMODIFICACIONES INTRODUCIDAS ODIFICACIONES INTRODUCIDAS POR LA LEY 47/2007POR LA LEY 47/2007..

Empresas de asesoramiento financiero (EAFI) como nuevo Empresas de asesoramiento financiero (EAFI) como nuevo tipo de Empresa de Servicios de Inversitipo de Empresa de Servicios de Inversióón.n.

Art. 64.5 LMV: “ Personas ffíísicas o jursicas o juríídicasdicas que exclusivamenteexclusivamente pueden prestar los servicios de inversión previstos en el artículo 63.1 g) y 63.2 c) y e).”

ExclusividadExclusividad: Asesoramiento financiero (63.1 g), Asesoramiento a empresas sobre estrategia industrial, fusiones y adquisiciones (63.2 c) y elaboración de informes de inversiones y análisis financieros (63.2 e) como recomendaciones generalesrecomendaciones generales.

3636

MODIFICACIONES INTRODUCIDAS MODIFICACIONES INTRODUCIDAS POR LA LEY 47/2007POR LA LEY 47/2007..

Requisitos de las Empresas de Asesoramiento Financiero (EAFI): (Requisitos de las Empresas de Asesoramiento Financiero (EAFI): (ArtsArts 21 21 ssss RD 217/2008).RD 217/2008).

a)a) Personas fPersonas fíísicas:sicas:

- Residencia en España.

- Capacidad ejercer comercio, honorabilidad profesional, conocimientos y experiencia.

- Cumplimiento normas de conducta (Reglamento interno). NO Agentes.

- Seguro responsabilidad profesional (cobertura mínima 1.500.000 euros anuales) , aval o garantía.

b) Personas jurb) Personas juríídicas:dicas:

- Domicilio / administración central en España.

- Objeto social exclusivo.

- S.A (acciones nominativas) o S.L., ambas por tiempo indefinido.

- Capital social desembolsado de 50.000 euros / seguro responsabilidad profesional, aval o garantía.

- Consejeros: todos honorabilidad, la mayoría conocimientos y experiencia..

- Idoneidad socios.

- Cumplimiento normas de conducta (Reglamento interno).

3737

MODIFICACIONES INTRODUCIDAS MODIFICACIONES INTRODUCIDAS POR LA LEY 47/2007.POR LA LEY 47/2007.

RRÉÉGIMEN SANCIONADORGIMEN SANCIONADOR

- Incumplimiento reserva actividad: INFRACCIINFRACCIÓÓN MUY GRAVEN MUY GRAVE (Art. 99 q) LMV).

a) Sanciones a la entidad:

- Elevación cuantía Multa: No inferior a 600.000 eurosNo inferior a 600.000 euros (antes 300.000) y hasta el quíntuplo del beneficio bruto obtenido (ingresos obtenidos por la actividad).

b) Sanciones a cargos de administración / dirección responsables:

- Multa hasta 300.500 euros.

Previsión legal (NO SANCIÓN): Publicación en el BOE de la sanción firme (vía administrativa).

3838

MODIFICACIONES INTRODUCIDAS MODIFICACIONES INTRODUCIDAS POR LA LEY 47/2007.POR LA LEY 47/2007.

RRÉÉGIMEN TRANSITORIOGIMEN TRANSITORIO (RD 217/2008, de 15 (RD 217/2008, de 15 dedefebrero)febrero)

“Disposición transitoria primera. Plazo de adaptación empresas dedicadas al asesoramiento financiero.

Las empresas que, a la fecha de entrada en vigor de este real decreto, vinieran desarrollando la actividad de asesoramiento en materia de inversión deberán solicitar la correspondiente autorización e inscripción en el registro de la Comisión Nacional del Mercado de Valores en el plazo de un aun añño desde la entrada en vigoro desde la entrada en vigor del presente real decreto”.

- PLAZO: Hasta 17/02/2009.

3939

V REUNION SOBRE INSPECCION Y V REUNION SOBRE INSPECCION Y VIGILANCIA DE MERCADOS Y VIGILANCIA DE MERCADOS Y

ENTIDADESENTIDADES

Mayte de Miguel RuizMayte de Miguel RuizSubdirectora del Departamento del Servicio Contencioso y Subdirectora del Departamento del Servicio Contencioso y

del Rdel Réégimen Sancionador de la CNMVgimen Sancionador de la CNMV

Montevideo, Uruguay,Montevideo, Uruguay, del 3 al 6 de noviembre de 2009del 3 al 6 de noviembre de 2009