د نجوى سمك جامعة الملك سعود1

تقییم األداء المالي للمشاریع نجوى سمك. د.ا

جامعة الملك سعود

2د نجوى سمك جامعة الملك سعود

أھمیة التحلیل المالى ممكن عائد اكرب على احلصول يف صغري أو كبري مشروع كان سواء شركة أي صاحب يرغب

وقدرهتا اإلدارة كفاءة على العائد هذا ويتوقف الشركة، يف يستثمر ريال كل عن حتقيقه، الدورية األرباح تعظيم جبانب وزيادته، األصول يف املستثمر املال رأس على احملافظة يف

املختلفة الشركة وأنشطة عمليات يف املستثمرة األموال واستخدام استثمار من الناجتة. مالية سنة مدهتا زمنية فرتة خالل تنفيذها يتم اليت لألموال ةاديراإلي القوة على التعرف يف املالية واملؤشرات بالنسب املايل التحليل يستخدم

كنتيجة مالية، فرتة كل يف احملققة النتائج على أثرت اليت واملتغريات التمويل ومنط املستثمرة ، واملخازن املشرتيات، ، التمويل واملبيعات، التسويق اإلنتاج، نشاط من كل ألداء رحبية على تؤثر واليت املالية، اآلثار من جمموعة عليها يرتتب اليت األنشطة من وغريها. املشروع

s1

3د نجوى سمك جامعة الملك سعود

التحلیل المالي للقوائم المالیةيعتمد التحليل املايل على البيانات اليت تتوافر بالقوائم املالية وأمهها قائمة •

الدخل وامليزانية العامة ، وهناك العديد من األساليب اليت تستخدم يف التحليل املايل

وخالل هذه الورشة سوف يتم الرتكيز على جمموعة من األساليب شائعة •االستخدام

وهى•.حتليل االجتاهات والتغريات املالية•.التحليل الرأسي للقوائم املالية•.التحليل بالنسب واملؤشرات البسيطة واملركبة•

4د نجوى سمك جامعة الملك سعود

)األرباح والخسائر( قائمة الدخل -1

تتضمن قائمة الدخل حساب اإلنتاج واملتاجرة واألرباح •واخلسائر وحساب العمليات اجلارية وتوضح صافى الربح

احملقق من عمليات الشركة خالل سنة مالية فى ضوء .العالقة بني املصروفات واإليرادات

لذلك متكن قائمة الدخل احمللل من احلصول على معلومات •.هامة عن اقتصاديات التمويل لعمليات الشركة املختلفة

5د نجوى سمك جامعة الملك سعود

-:خصائص قائمة الدخل.قائمة منتهية ، أي ختص السنة املالية اليت تعد عنها •تتضمن عناصر اإليرادات والتكاليف املرتتبة على التصرفات املالية •

اليت حدثت ............ واإلنتاجية والتسويقية واإلدارية،.خالل السنة املالية املعدة هلا

تتضمن قائمة الدخل نوعني من املصروفات واإليرادات•، وهى املصروفات اليت يتم صرفها نقدا عند حتصيل املصروفات النقدية- •

اإلنتاجية، إيرادات املبيعات، مثل األجور وتكاليف اإلنتاج واخلدماتوعناصر التكاليف التسويقية، واإلدارية وفوائد القروض، أي تشمل

.املصروفات اليت تؤثر يف رصيد النقدية

6د نجوى سمك جامعة الملك سعود

- :تابع خصائص قائمة الدخل. تظهر يف نفس الوقت يف جانب اخلصوم يف امليزانيةمثل مجيع املخصصات وقسط اإلهالك السنوي، هذه املصروفات الربح اخلاضع للضريبة وملواجهة املخاطر التجارية حمتملة احلدوث، اليت حتمل على إيرادات املبيعات بغرض ختفيض املصروفات املالية- •اليت تظهر يف القائمة تشمل نوعني من اإليرادات إيرادات املبيعات -• اليت تساعد على زيادة رصيد النقدية يف اإليرادات النقديةومها؛ امليزانية.املدينون آو العمالء وحساب القبض كعناصر لألصول املتداولةيف السنة القادمة اليت تظهر ضمن رصيد اإليرادات املؤجل حتصيلها •

7د نجوى سمك جامعة الملك سعود

المیزانیة العمومیة - 2. تعد امليزانية العمومية قائمة ممتدة لتأثرها باألحداث والتصرفات املالية اليت حدثت يف املاضي واحلاضر• .واليت على أساسها ميكن إعداد ميزانية تقديرية للسنة القادمةتتضمن امليزانية العمومية جانبني •) االستخدامات( األصول- 1•كل عناصر األصول مملوكه بالكامل ألصحاب الشركة وتنقسم إىل •أصول ثابتة وشبه ثابتة•.وسائل النقل ومشروعات حتت التنفيذ–املباني واملنشآت -األراضي -تتضمن اآلالت واملعدات•األصول يعكس نشاط اإلنتاج يف الشركة وجانب العرضبناء على هذا اجلزء من األصول، يتم إنتاج حجم معني من اإلنتاج عرضه يف السوق، ولذلك فأن هذا اجلزء من •). قروض ممنوحة للغري -املشروعات االستثمارية–األوراق املالية ( األصول شبه الثابتة، •.األصول املتداولة•وتشمل. األجل واليت يرتتب عليها بالضرورة توفري قدر من رأس املال العامل الالزم الستغالل األصول الثابتةترتبط بنشاط التسويق واملبيعات، أي جبانب الطلب على منتجات الشركة، وطول الدورة النقدية قصرية •رصيد املدينني - حسابات القبض -عناصر البيع ألجل مثل - السيولة النقدية •

8د نجوى سمك جامعة الملك سعود

)ھیكل التمویل( الخصوم ورأس المال -2

خارجية قصرية األجل أم طويلة األجليوضح هذا اجلانب املصادر املالية اليت اعتمدت عليها الشركة لتمويل جانب األصول سواء كانت موارد ذاتية أو •:تتمثل مصادر التمويل الذاتية طويلة األجل يف•رأس املال •.االحتياطيات و األرباح احملتجزة واملخصصات طويلة األجل وجممع اإلهالك •: تتمثل مصادر التمويل اخلارجية طويلة األجل يف•قروض طويلة األجل•سندات •.أسهم ممتازة•مصادر التمويل قصرية األجل•دائنون •أوراق دفع •قروض قصرية األجل •.دائنو توزيعات األرباح •

9د نجوى سمك جامعة الملك سعود

العالقة بني مصادر التمويل الذاتية واخلارجية•

.حتدد درجة التوازن فى هيكل متويل الشركة•

.أمثلة على قائمة الدخل نظرية و امليزانية•

10د نجوى سمك جامعة الملك سعود

تحلیل االتجاھات والتغیراتللـــقوائم الـــمالیة

يتمثل حتليل االجتاهات يف حتليل القوائم املالية لعدد من السنوات املاضية •هبدف حتديد أوجه القصور والقوة لعناصر القوائم املالية وأسباهبا وذلك

حتى نتمكن من رسم وختطيط السياسات واختاذ القرارات املالية للقوائم .املالية

ويعترب التحليل األفقي لعناصر القوائم املالية هو األسلوب الذي نستطيع •.من خالله حتليل االجتاهات

يعتمد حتليل االجتاهات على فكرة حساب رقم قياسي لكل عنصر من •عناصر قائمة الدخل وامليزانية وفقا للصيغة التالية

11د نجوى سمك جامعة الملك سعود

100 - ) 100× قيمة العنصر فى سنة املقارنة (•قيمة العنصر فى سنة األساس وحنصل على نسبة التغري املايل بزيادة والنقص

التحليل األفقي لقائمة الدخل•يهدف التحليل األفقي لقائمة الدخل إىل معرفة العوامل اليت تؤثر على رحبية الريال مبيعات •

.وبالتايل على القوة االيرادية لألموال املستثمرةالتحليل األفقي لعناصر امليزانية •يهدف إىل معرفة معدالت التغري النسيب لكل عنصر بالنسبة لسنة األساس•

12د نجوى سمك جامعة الملك سعود

:التحلیل الرأسي للقوائم المالیة قوائم التوزیع النسبي

يهدف هذا األسلوب إىل حتديد الوزن و األمهية النسبية لكل عنصر من عناصر •قائمة الدخل وامليزانية بالقياس إىل باقى العناصر وبذلك ميكن وضع تصور عام

للتغريات والتصرفات املالية التى أثرت على رحبية الريال من املبيعات وفى هيكل .التمويل

التحليل الرأسي لقائمة الدخل •عند إعداد قائمة التوزيع النسيب لقائمة الدخل يتم حساب نسبة كل عنصرها إىل •

.صافى إيرادات املبيعات يف كل سنة مالية على حده100× قيمة العنصر •صافى إيراد املبيعات •

13د نجوى سمك جامعة الملك سعود

التحليل الراسي للميزانية•عند إعداد قائمة التوزيع النسيب للميزانية يتم حساب نسبة كل •

.عنصرها إىل إمجايل األصول يف كل سنة مالية على حده100× قيمة العنصر •

إمجايل األصول

.أمثلة على التحليل األفقي لقائمة الدخل و امليزانية نظرية

14د نجوى سمك جامعة الملك سعود

التحلیل المالي بالنسب والمؤشرات المالیةالبسیطة والمركبة

يعد التحليل املايل اخلطوة األوىل اليت يتم االعتماد عليها يف •تقييم األداء، واليت نستطيع من خالهلا تقييم وحتديد مواطن •

القوة والضعف للشركة، أو املشروع وبالتبعية حندد .األسلوب األمثل للحد من اآلثار السلبية ملواطن الضعف

ومن أهم النسب واملؤشرات •

15د نجوى سمك جامعة الملك سعود

نسب الربحیة -1من أهم املؤشرات املستخدمة يف قياس الرحبية، معدل العائد على االستثمار نظرا ألنه -•

يرتبط بصايف إيرادات املبيعات من ناحية وبإمجايل األموال املستثمرة يف األصول من ناحية .أخرى لتحقيق األهداف التالية

.تقييم كفاءة إدارة الشركة–.حتديد رحبية الريال من املبيعات والعوامل املؤثرة علية –. يعترب العائد على االستثمار، أساس منو الشركة واستمرارها –

100× صافى الربح بعد الزكاة × صافى املبيعات •إمجايل األصول صافى املبيعات•وجيب أال يقل معدل العائد على األموال املستثمرة عن تكلفة االقرتاض أو احلصول على األموال •

) وفى اغلب األحيان يقارن مبتوسط العائد يف النشاط الذى تنتمي إليها الشركة(

16د نجوى سمك جامعة الملك سعود

معدل العائد على حق الملكیة

يتمثل اهلدف الثاني ألي شركة يف تعظيم ثروة أصحاب الشركة، ويتم تقييم •قدرة اإلدارة على هذا اهلدف عن طريق مؤشر العائد على حق امللكية

100× صافى الربح بعد الزكاة •إمجايل حق امللكية •+ األرباح احملتجزة + االحتياطيات + رأس املال = إمجايل حق امللكية •

اإلهالك كلما اجتهت هذه النسبة إىل االرتفاع ، فان ذلك دليل على ارتفاع القدرة •

التمويلية الذاتية للشركة، وبالتبعية كلما اجتهت هذه النسبة إىل االخنفاض فان .ذلك يعنى أن معدل منو املبيعات ال يتوازن مع القدرة التمويلية الذاتية للشركة

17د نجوى سمك جامعة الملك سعود

نسب المدیونیة- 2أو نسب المتاجرة بحق الملكیة

هتدف هذه النسب إىل تقييم كفاءة إدارة الشركة على استخدام الديون يف متويل عمليتها اجلارية وأثرها على درجة •.التناسق بني عناصر هيكل األصول والتمويل نسبة مصادر التمويل اخلارجي - 1

املخصصات - )اخلصوم طويلة األجل+ اخلصوم املتداولة( إمجايل األصول إمجايل الديون=

إمجايل األصول

% 50وتسمى هذه النسبة أيضا بنسبة املديونية وجيب أن تكون هذه النسبة حوايل •نسبة مصادر التمويل اخلارجية قصرية األجل -ب•

املخصصات–اخلصوم املتداولة إمجايل األصول

18د نجوى سمك جامعة الملك سعود

تابع نسب المدیونیةأو نسب المتاجرة بحق الملكیة

نسبة مصادر التمويل الداخلي –املخصصات اإلهالك + األرباح احملتجزة + االحتياطيات + رأس املال •

إمجايل األصول نسبة إمجايل الدين حلق امللكية•إمجايل الدين=

حق امللكية %50أي 1:1االختالل يف هيكل التمويل ، ولذلك يفضل أال تزيد النسبة عن لتمويل عمليات االستثمار فى األصول ولذلك فهي نسبة هامة لقياس درجة تساعد هذه النسبة على قياس نسبة مسامهة مصادر التمويل اخلارجية •

19د نجوى سمك جامعة الملك سعود

نسب السیولةوهناك عده نسب تستخدم للحكم على سيولة املشروع يتم عن طريقها قياس قدرة الشركة على سداد التزاماهتا•نسبة التداول تشري إىل هامش تغطية األصول املتداولة للخصوم املتداولة -ا •

األصول املتداولة اخلصوم املتداولة

1:2واحلد األقصى هلا 1:1جيب أال تقل هذه النسبة عن نسبة السيولة حتدد قدرة الشركة على سداد التزاماهتا

100× املخزون - األصول املتداولة اخلصوم املتداولة

1:1وجيب أال تقل هذه النسبة عن نسبة السداد السريع

100× أوراق القبض+النقدية اخلصوم املتداولة

20د نجوى سمك جامعة الملك سعود

قیاس اختالل ھیكل التمویليستخدم دليل احلساسية والذي يعرب عن نسبة إمجايل األصول حلق •

.امللكية ، لقياس اختالل هيكل التمويل :أمهية دليل احلساسية•معرفة اثر اختالل التناسق بني عناصر هيكل األصول وهيكل رأس املال •

على معدل العائد على األموال املستثمرة ورحبية العمليات اجلارية .للشركة

حتديد اثر اخنفاض حق امللكية أو مصادر التمويل اخلارجية على ارتفاع •أو اخنفاض معدل العائد على األموال املستثمرة

1 د نجوى سمك جامعة الملك سعود

قیاس اختالل ھیكل التمویلnطريقة حساب دليل احلساسية

معدل العائد على حق امللكية معدل العائد على األموال املستثمرة

n وميكن حسابه أيضا بالصيغة التاليةإمجايل األصولحق امللكية

n 2:1كحد أقصى وال تقل 2:2يتم مقارنة دليل احلساسية بالنسبة املعيارية لهnإذا كانت قيمة الدليل بالسالب فان هذا يعنى أن الشركة تتعرض ملخاطر إنتاجية ومالية .n فان هذا يشري إىل وجود خلل يف هيكل التمويل لزيادة 2إذا كانت قيمة الدليل احملسوبة اكرب من

االعتماد على املصادر اخلارجية واخنفاض القدرة الذاتية للشركة