㈜ 원 익 경영설명회

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㈜ 원 익 경영설명회

2003 년 6 월 24 일www.wonik.com

2

목 차

회사개요 …………………………… .. 3

주요사업부문 ……………………… .. 4

석영 사업부 소개 … ..………………. 5

통상 사업부 소개 ………………… .. 17

경영실적 분석 및 중장기 경영계획 .. 26

투자포인트 ………………………… . 43

관계사 소개 ………… .……………... 46

3

회사 개요

설 립 일 1983 년 10 월 31 일

대표이사 이 용 만

자 본 금 75 억원 (15,000,000 주 @500 원 )

주요주주 이용한 (45.56%)

현 주 가

주당 2,030 원 ( 시가총액 304.5 억원 ,

2003 년 6 월 20 일자 종가 기준 )

4

주요사업부문

㈜ 원 익

석영사업부 통상사업부

Quartz Ceramic

해외사업부

대만 : WITQ

독일 : WIQE

Medical

산업원료

조 명

수입자동차미국 : WIQG

5

석영 사업부 소개

6

사업부 소개 - 석영사업부

Quartz 부문

Quartz Ware 란 ? 반도체 공정 중 산화 , 식각 , 이온주입 ,

화학증착 공정에서 웨이퍼를 불순물로부터 보호하거나 담는 용기로서 , 반도체 제조 공정에서 필수적으로 사용됨 .

반도체의 원재료는 실리콘 (Si) 으로서 반도체 공정 중 불순물이 산입되면 불량률이 높아지므로 Si 와 가장 유사 한 석영 (SiO2) 이 제조공정에서 사용됨

반도체 제조공정별로 Life Cycle 이 1~12 개월의 다양한 소모품으로서 Wafer의 생산량에 의하여 수요가 증감되며 시장규모는 반도체 산업의 성장에 비례하여 증가함

Ceramic 부문

Fine Ceramics 란 ? 종래의 도자기와는 달리 인공의 원료 ,

정선된 원료를 사용하여 정밀히 조성된 화학조성을 고도로 조절할 수 있는 성형법과 소성기술을 이용하여 만들어낸 Ceramics 를 말함

우수한 내마모성과 내열성 , 절연성 등의 특성으로 인하여 기계 , 전기 ,전자산업의 구조재료 및 핵심 부품재료 등 각종 산업장치의 구조재로서 많은 분야에서 응용되고 있음

7

사업부 소개 – 석영사업부

Won Ik Korea Quartz Won Ik Korea Ceramic

Won Ik Taiwan Quartz Co.Won Ik Quartz Group USA, Inc.

Won Ik Quartz Europe GmbH

설립 : 1983 년

인원 : 100 명

’03 매출 : U$1,566만

설립 : 2001 년

인원 : 111 명

’03 매출 : U$1,496만

설립 : 1997 년

인원 : 28 명

’03 매출 : U$870 만

설립 : 1997 년

인원 : 27 명

’03 매출 : U$183 만

설립 : 1996 년

인원 : 58 명

’03 매출 : U$656 만

Won Ik Global Quartz Operation

8

Major ProductsMajor Products – Quartz – Quartz 부문부문Diffusion / CVD PartsDiffusion / CVD Parts

Horizontal Quartz Ware(5", 6", 8") 　Vertical Quartz Ware(5", 6", 8", 12") -Process Tube -Ring Boat -Boat -Pedestal -OthersWet-Station PartsWet-Station Parts

Wet-station

Quartz Bath

(5", 6", 8", 12")

Etcher PartsEtcher Parts

　 Shield Ring Focus Ring Others

Quartz Chamber

(5", 6", 8", 12")

Laboratory Q’tz Ware

Accessory

OthersOthers


9

Major ProductsMajor Products – Ceramic – Ceramic 부문부문SusceptorSusceptor

Semicon PartsSemicon Parts

LCD PartsLCD Parts

Silicon PartsSilicon Parts

　 Shadow Frame End Effector Ceramic Shield

　 Focus Ring Insert Ring Cathode

　 Gas Ring RF Window Chamber

Susecptor 6”, 8”C-ChuckP-Chuck


10

Quart Ware 세계시장 규모 추이

웨이퍼 소모량 및 Quartz Ware 세계시장 규모 추이

492

400

456492

544

594

0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000

7,000

8,000

9,000

10,000

2000년 2001년 2002년 2003년 2004년 2005년

만매

0

100

200

300

400

500

600

700

million dollar웨이퍼 소모량(8"환산) Quart Ware 시장규모

11

전세계 Quartz Ware Market

대만 Quartz Ware 시장 점유율

Tosoh14.0%

기타11.0%

원익(WITQ)23.8%

Topco43.1%

ChinaQ'tz8.0%

일본34.9%

유럽12.3%

기타아시아8.7%

한국7.3% 대만

5.3%

미국31.5%

유럽 Quartz Ware 시장 점유율

Tosoh8.0%

기타22.8%

원익(WIQE)23.2%

Heraeus40.0%

Gobain6.0%

세계 Quartz Ware 시장2002 년 약 4.6 억불

미국 Quartz Ware 시장 점유율

기타17.0%

Hayward20.1%

QI10.4%

WCQ6.2%

원익(WIQG)

5.3% Tosoh22.3%

Heraeus18.7%

12

국내 Quartz Ware Market

Quartz Ware 국내시장 규모

370420

460400

432

0

100

200

300

400

500

1999 2000 2001 2002 2003(E)

억원

국내 Quartz Ware 시장

2003 년 반도체 소자업체들의 본격적인 300mm(12inch)웨이퍼 라인 가동 예상에 따른 시장규모 확대 기대

Quartz Ware 국내시장 점유율

금강19.6%

원익40.1%

Heraeus17.6%

기타22.7%

13

Won Ik Global 시장점유율 추이

339,550

386,810

491,870

400,380

455,920

491,800

544,230

17,609 19,898 25,92239,264 38,640 45,892 53,637

62,49472,498

597,640593,500

5.2% 5.1% 5.3%

9.8%

8.5%

9.3%

9.9%

10.5%

12.1%

0

100,000

200,000

300,000

400,000

500,000

600,000

1998년 1999년 2000년 2001년 2002년 2003년 2004년 2005년 2006년

U$1,000

0.0%

2.0%

4.0%

6.0%

8.0%

10.0%

12.0%

14.0%세계시장 Won Ik Global(WIG) WIG 점유율

14


세계 3 대 Globalized Supplier - 한국 시장점유율 1 위 - 대만 , 유럽 시장 점유율 2 위 - 미국 시장 점유율 5 위

국내 반도체 재료업체 중 유일한 글로벌 생산 , 영업 및 A/S 체계를 갖추고 있음 ⇒ 관련 신규사업 진출 용이

Won Ik Quartz 의 위상

◈ 해외 주요 경쟁사 대비 낮은 원가구조 → 안정적 수익성 유지

◈ 대규모의 Global 공급업체 위주로 시장 재편 진행중→ 지속적 성장 가능

세계 최고의 기술력 - 삼성 , 하이닉스 ,TEL 사 등의 주공급처 - 해외유수업체 (TEL,KOKUSAI,ASML, NOVELLUS etc.) 의 품질승인 - 300mm 용 제품 세계 최초 양산 공급

우수한 가격 경쟁력 - GE 사와의 전략적 제휴관계 - 20 여년의 제조기술 - 첨단생산설비 및 우수인력 확보

Won Ik Quartz 의 경쟁력

15

주요 고객주요 고객


KOREASAMSUNG

HYNIX

LG PHILIPS LCD

ANAM

FAIRCHILD

TACHYONICS

KOKUSAI KOREA

K.E.C

JAPANTEL

EPSON

KOKUSAI

TI JAPAN

MATSUSHITA

TOSHIBA

TAIWANTSMC GROUP

UMC GROUP

NANYA

PROMOS

POWER CHIP

WSMC

WINBOND

ETC

USAAMD

AXCELIS

NOVELLUS

ASML

MOTOROLA

PHILIPS

SAMSUNG USA

ETC

EUROPETEL EUROPE

MATTSON

INFINEON

PHILIPS

S.T

ATMEL

MOTOROLA

MICRON

ETC동남아

CHARTERED

SILTERRA

1’st SILLICON

16

석영사업부 향후 사업추진 방향

해외 Market Share확대

300mm(12inch) 웨이퍼 라인 가동

2003 년매출 성장세

회복

Global Position 전 략

( 대 만, 유 럽, 미 국)◆ 수 출 강 화( 세 계 유 수 의

반 도 체 업 체 등)

◆ 국 내 공 장 의 생 산 기 지 화

“Global Synergy 창출 및 안정적인 매출 성장”

17

통상 사업부 소개

18

사업부 소개 - 통상사업부

의료기기의 판매 , 산업원료 , 조명 및 수입차 사업을 영위하고 있음

반도체 및 전기 , 전자 , 조명 등의 분야에 필수적인 양질의 소재를 안정적으로 공급하고 있음

의료기 분야에서는 첨단치료장비 및 검사 , 측정장비 등을 의료검진센터 , 종합병원 및 의원급에 이르기까지 폭넓게 공급하고 있음

통상사업부 소개

Medical

사업 분야

조 명

산업원료

수입자동차

내시경 , 위장관 기능 검사기 ,

영상초음파 골밀도 측정기 ,

Laser, 골반저 근육 강화기 ,

뇌혈류측정기 등

Metal Halide ARC Tube,

M.H Lamp,

Octron Lamp 등

Q’tz CRUCIBLE,

Q’tz TUBE & MAT’L,

MOLY WIRE, Copper Foil,

Glass Fabric 등

Volvo 수입차 판매 ( 하반기 추진 )

19


• 세계 최고 수준의 품질 및 기술개발 세계리더업계 공급 (18 년 ) - 해외공급선으로부터 국내 판매독점권 확보 , 20 여년의 기술영업 경험 바탕 - Pentax – 전자내시경분야 품질 세계최고수준 , 세계 2 위공급업체 - Lumenis – 의료용 치료 수술용 Laser 부문 품질 세계 최고수준 , 세계 1 위 및 국내 1 위 판매

• 기술서비스시스템 - 해당장비분야의 우수한 고객서비스인력 보유 - 전국 A/S Network, “1Day 서비스” 구현

• 전국 판매 대리점 Network 확보 - 내시경 분야 전국 7 개처 , Laser 분야 전국 7 개처 , 기타진료장비 6 개처 등 전국 22 개 대리점 운영 • 내시경 및 Laser 는 병의원 필수장비로 안정적 고객확보 가능

• 고객구매금융지원체제 운영 – 은행수요자금융 지원

의료기 분야

분야별 경쟁력

20


• 세계 4 대 조명메이커인 Sylvania 사 제품 독점공급 (12 년 ) - 절전용형광램프 국내 1 위 공급 - SK, 현대오일 , 국민은행 , 삼성전자 , 대규모 대학 등

• Metal Halide ARC Tube 및 절전용 램프 국내 1 위 공급 - 자회사인 벤처라이팅코리아 (VLK) 는 국내 최초의 Metal Halide 램프 의 국산화 개발 업체임

조명사업 분야

• 반도체 웨이퍼 제조업체에 최고경쟁력의 원자재 독점 공급 (20 년 ) - GE 사의 Quartz crucible 공급 → LG 실트론

• 광통신용 소재 F/O Quartz 독점공급 → 대한전선

• GE 사 Quartz Tube 및 재료 → 반도체 FAB(20 년 고정고객 )

산업원료 분야

분야별 경쟁력

21


첨단 의료장비 분야 반도체 재료 , 조명 분야20 년간

기술경험축적

“ 주주만족 , 이윤추구 , 기업가치 확대”

수 익 창 출 기 반

지 속 성 장

고 객 만 족 자동차 분야 진출

22


주요 사업 분야의 국내 시장 점유율 현황

• 내시경 – 연 850sets 중 당사 300sets 공급 (35%)• 영상초음파 골밀도 측정기 – 연 550 대 중 당사 60 대 공급 (11%)• Laser – 연 400sets 중 당사 90sets 공급 (22%)• 뇌혈류 측정기 – 연 130sets 중 당사 45sets 공급 (34%)

Medical

• Q’tz Crucible – 연 $12M 중 당사 8.5M(70%)• Q’tz Tube&Mat’l – 연 $7.6M 중 당사 $3.16M(42%)• Molly Wire – 연 $1.3M 중 당사 $0.8M(60%)• Halogen Lamp 용 Molly Wire – 연 $1.2M 중 당사 $0.4M(33%)• Tungsten Wire – 연 $3.2M 중 당사 $0.5M(17%)

산업원료

• Metal Halide ARC Tube – 연 120 만 pcs 중 당사 40 만 pcs(33%)• H.P.S ARC Tube – 연 80 만 pcs 중 당사 20 만 pcs(25%)• MH-DE Lamp – 연 40 만 pcs 중 당사 15 만 pcs(35%)• M.H Lamp – 연 10 만 pcs 중 당사 3 만 pcs(30%)• Octron Lamp – 연 1,000 만 pcs 중 당사 150 만 pcs(15%)• Par30 – 연 10 만 pcs 중 당사 5 만 pcs(50%)

조명사업

23

통상사업부 향후 사업전망

• 의료기기는 21 세기 성장산업임 - 국내수요 2001 년 1 조원대 , 매년 10% 성장 지속 예상

• Pentax 전자내시경 및 첨단진단장비 개발 지속 및 신규분야 확장 ( 안과 , 치과 , 신경외과 분야 등 )

• 전문화된 첨단의료장비의 안정적 공급

• Best Service Network!!! 소비자 만족과 이익기반 구축

Medical

• 반도체 관련 Quartz 의 안정적 수요처 확보

• Quartz FAB 재료 40% 고객 확보

• 주요 램프 원재료 제조업체 40% 공급

• PCB 관련 소재 및 장비공급선 확대

산업원료

• 에너지 절감 및 고효율의 Metal Halide 램프 (300 억원 시장규모 ) 출시 – KS 및 고효율기자재 인증 • 독일 Sylvania 사의 고절전형 형광램프 시장 점유율 상승으로 매출 증가 예상

조 명

24

통상사업부 향후 사업추진방향 - 계속

• 2003 년 하반기 진출을 목표로 하고 있음

• 기존 의료기기 판매사업과의 시너지효과를 기대하고 있으며 , 향후 통상사업부의 주매출원이 될 것으로 예상됨

Volvo 수입차 사업

"Volvo " 3 수입차 사업 개년 계획( : )단위 백만원

2003년 2004년 2005년 비고

Ⅰ . 매출액 8,239 26,129 34,687

Ⅱ . 매출원가 6,872 21,724 28,602

Ⅲ. 매출총이익 1,367 4,405 6,085

Ⅳ. 판매비와관리비 1,204 3,108 4,053

Ⅴ . 영업이익 163 1,297 2,032

구 분

25

☞ 수입자동차 시장 진출 배경

• 수입차시장은 향후 연 30% 이상의 성장이 예상됨 ( 내수시장 수입차 점유율 1.2%, 향후 6-8% 로 증가 예상 )

• Volov 는 2002 년 기준 수입차 시장 6 위권으로서 , 향후 성장잠재력이 매우 큼

• 향후 공인 중고차 매매사업 및 부품판매 (A/S 수입 ) 까지 시장확대 기대

성장 초기단계의수입차 시장

• 기존 의료기기사업 고객 DB 활용 가능

• 향후 내수고급시장 관련사업 진출시 기초고객 DB 축적 가능

원익그룹의사업시너지 활용

26

경영실적 분석 및 중장기 경영계획

27

2002 년 경영실적 분석

35,753

46,670

63,727

57,962

5,5917,401 7,136

5,7908,067

10,920

4,7592,951

5,9777,740

3,9582,198

15.6% 15.9%

11.2%

10.0%

22.6%23.4%

7.5%

5.1%

16.7% 16.6%

6.2%

3.8%

0

10,000

20,000

30,000

40,000

50,000

60,000

70,000

1999년 2000년 2001년 2002년

백만원

0.0%

5.0%

10.0%

15.0%

20.0%

25.0%매출액 영업이익 경상이익 당기순이익 영업이익률 경상이익률 순이익률

28

매출액 구성추이

2002 년 매출구성 = 석영 : 통상 = 28% : 72%

통상 197억원 통상 272억원통상 431억원 통상 416억원

석영 160억원 석영 194억원석영 206억원 석영 164억원

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

1999년 2000년 2001년 2002년

석영

통상

29

영업이익 구성추이

2002 년 영업이익 구성 = 석영 : 통상 = 39% : 61%

통상 2,160백만원 통상 2,750백만원통상 3,316백만원

통상 3,544백만원

석영 3,432백만원 석영 4,652백만원석영 3,819백만원

석영 2,246백만원

0%

20%

40%

60%

80%

100%

1999년 2000년 2001년 2002년

석영

통상

30

2002 년 사업부별 실적

▶ 석영사업부 ( : )단위 억원

구 분 1999년 2000년 2001년 2002년 2001 대 비성 장 율

Q'tz 151 178 188 149 △ 20.7%

Ceramics 9 16 18 15 △ 16.7%

계 160 194 206 164 △ 20.4%

▶ 통상사업부 ( : )단위 억원

구분 1999년 2000년 2001년 2002년 2001 대 비성 장 율

산업원료 45 90 172 153 △ 11.0%

조명사업 43 59 63 72 14.3%

의료기기 109 123 188 181 △ 3.7%

인터넷 - - 8 10 25.0%

계 197 272 431 416 △ 3.5%

31

2002 년 수익성 분석

( : )단위 백만원

항 목 1999년 2000년 2001년 2002년

매출액 33,753 46,670 63,727 57,962영업이익 5,591 7,401 7,136 5,790경상이익 8,067 10,920 4,759 2,951

( )지분법미적용시 6,940 7,040 7,029 4,474

당기순이익 5,977 7,740 3,958 2,198( )지분법미적용시 4,850 3,860 6,228 3,721

지분법평가손익 1,127 3,880 △ 2,270 △ 1,523

☞ 비율분석E P S ( )원 398 516 263 146

매출액영업이익률 16.6% 15.9% 11.2% 10.0%매출액경상이익률 23.9% 23.4% 7.5% 5.1%매출액순이익률 17.7% 16.6% 6.2% 3.8%

32

☞ 2003 년 1 사분기 실적


항 목 2002년 2003년 전년동기 대비 증감 비 고

1/4분기 1/4분기 금액 비율

매출액 15,150 15,115 △ 35 △ 0.2%

( )통상 11,040 9,728 △ 1,312 △ 11.9%

( )석영 4,110 5,387 1,277 31.1%

영업이익 1,919 1,953 34 1.8%

( )통상 1,084 671 △ 413 △ 38.1%

( )석영 835 1,282 447 53.5%

경상이익 2,012 1,870 △ 142 △ 7.1%

당기순이익 1,517 1,321 △ 196 △ 12.9%

* : 300mm(12inch) 석영부문 매출액 증가요인 반도체 소자업체들의 웨이퍼에 대한 수요량 증가

* : 영업이익 증가요인 수익성이 높은 석영부문의 매출액비중 증가

* : 경상이익 감소요인 환율상승에 따른 외환차손및평가손 증가

33

2002 년 관계사 실적

( : )단위 억원

구 분 대 만 원 익석 영 공 사

WonikUSA

WonikEurope

IPS 원 익 텔 콤 한 미 열 린기 술 투 자

H T I C캐 피 탈

신 원 종 합개 발 비 고

지 분 율 46.6% 57.7% 100.0% 24.2% 73.8% 27.7% 28.1% 18.9%

자기자본 48.0 19.9 52.8 71.7 48.0 303.7 75.6 1,197.8

자 본 금 119.1 52.2 57.7 50.0 50.0 178.7 78.8 529.9

부 채 42.5 37.3 110.4 217.3 96.7 120.0 0.1 610.7

( )부채비율 88.6% 187.3% 209.2% 303.1% 201.4% 39.5% 0.2% 51.0%

매 출 액 71.6 96.1 152.5 174.3 150.2 86.7 - 732.3

당기순이익 5.0 △ 4.3 △ 5.5 △ 35.0 3.3 19.7 △ 0.3 254.1 계

지 분 평 가 손 익반 영 금 액 △ 0.8 △ 10.6 △ 7.7 △ 10.1 2.3 5.7 △ 0.1 6.1 △ 15.2

매출액순이익률 7.0% △ 4.5% △ 3.6% △ 20.1% 2.2% 22.7% - 34.7%

R O E 10.4% △ 21.6% △ 10.4% △ 48.8% 6.8% 6.5% △ 0.4% 21.2%

34

☞ 2003 년 관계사 실적 예상

( : )단위 억원

구 분 대 만 원 익석 영 공 사

WonikUSA

WonikEurope

IPS 원 익 텔 콤 한 미 열 린기 술 투 자

HTIC구 조 조 정

신 원 종 합개 발 비 고

투자금액 54.8 30.2 76.7 51.4 36.9 52.1 28.0 100.0

지 분 율 46.6% 57.7% 100.0% 24.2% 73.8% 27.7% 28.1% 18.9%

자기자본 59.0 21.2 75.3 88.6 60.0 324.1 75.6 1,239.6

자 본 금 119.1 52.2 76.7 50.0 50.0 178.7 78.8 529.9

매 출 액 87.4 104.4 187.5 325.8 265.4 46.0 1,264.8

당기순이익 11.0 1.3 3.6 16.9 11.9 20.4 41.8 계

지 분 평 가 손 익예 상 반 영 금 액 5.1 0.8 3.6 4.1 8.8 5.6 12.5 40.6

매출액순이익률 12.6% 1.3% 1.9% 5.2% 4.5% 44.3% - 3.3%

R O E 18.7% 6.2% 4.8% 19.1% 19.9% 6.3% 0.0% 3.4%

35

5 개년 매출액 및 수익 추정

57,962

73,919

98,905

114,998

133,298

154,339

5,7908,354

11,800 13,841 15,434 17,099

2,951

10,50814,753

17,89020,601

23,425

2,1987,688 10,372 12,577 14,483 16,768

10.0%

11.3%11.9% 12.0%

11.6%11.1%

5.1%

14.2%

14.9%15.6% 15.5%

15.2%

3.8%

10.4% 10.5%10.9% 10.9% 10.9%

0

20,000

40,000

60,000

80,000

100,000

120,000

140,000

160,000

180,000

2,002년 2,003년 2,004년 2,005년 2,006년 2,007년

백만원

0.0%

2.0%

4.0%

6.0%

8.0%

10.0%

12.0%

14.0%

16.0%

18.0%

매출액 영업이익 경상이익 당기순이익 영업이익률 경상이익률 순이익률

36

매출액 추정

(Figures in won millions unless otherwise noted)Projected

Year 1 Year 2 Year 3 Year 4 Year 52003 2004 2005 2006 2007

매출액 73,919 98,905 114,998 133,298 154,339성장률 27.5% 33.8% 16.3% 15.9% 15.8%

1 (Quartz Ware) 석영 사업부Quartz 18,800 22,654 27,026 31,836 37,250

성장율 26.1% 20.5% 19.3% 17.8% 17.0%

Ceramics 2,200 2,946 3,674 4,464 5,370

성장율 47.6% 33.9% 24.7% 21.5% 20.3%

석영사업부 매출 21,000 25,600 30,700 36,300 42,620 매출액 대비 28.4% 25.9% 26.7% 27.2% 27.6%

2 통상 사업부산업원료 15,586 15,913 16,231 16,555 16,886

성장률 2.2% 2.1% 2.0% 2.0% 2.0%

조명사업 9,588 10,546 11,600 12,644 13,781

성장률 32.7% 10.0% 10.0% 9.0% 9.0%

의료기기 19,506 20,717 21,780 22,715 23,612

성장율 8.1% 6.2% 5.1% 4.3% 3.9%

수입차사업 8,239 26,129 34,687 45,084 57,440

성장율 217.1% 32.8% 30.0% 27.4%

통상사업부 매출 52,919 73,305 84,298 96,998 111,719 매출액 대비 71.6% 74.1% 73.3% 72.8% 72.4%

매 출 액

37

수익 추정

(Figures in won millions unless otherwise noted)


매출액 73,919 98,905 114,998 133,298 154,339

매출액 성장율 27.5% 33.8% 16.3% 15.9% 15.8%

매출원가 56,497 76,515 88,647 102,514 118,816

매출액 대비 76.4% 77.4% 77.1% 76.9% 77.0%

매출총이익 17,422 22,390 26,351 30,784 35,523

매출총이익률 23.6% 22.6% 22.9% 23.1% 23.0%

판매및일반관리비 9,068 10,590 12,510 15,350 18,424

매출액 대비 12.3% 10.7% 10.9% 11.5% 11.9%

영업이익 8,354 11,800 13,841 15,434 17,099

영업이익률 11.3% 11.9% 12.0% 11.6% 11.1%

영업외손익 2,154 2,953 4,049 5,167 6,326

경상이익 10,508 14,753 17,890 20,601 23,425

경상이익률 14.2% 14.9% 15.6% 15.5% 15.2%

세전순이익 10,508 14,753 17,890 20,601 23,425* 매출액 대비 14.2% 14.9% 15.6% 15.5% 15.2%

법인세비용 2,820 4,381 5,313 6,118 6,657

당기순이익 7,688 10,372 12,577 14,483 16,768

순이익률 10.4% 10.5% 10.9% 10.9% 10.9%

주당순이익(EPS,원) 513 691 838 966 1,118

Projected

손익계산서

38

금융손익 추정



총 차 입 금 16,014 15,527 12,350 8,030 3,749

부 채 총 계 33,603 38,288 39,697 40,769 42,481

자 본 총 계 59,050 68,385 79,925 93,371 109,102

(; )총자본 총자산 92,653 106,673 119,622 134,140 151,583

부채비율 56.9% 56.0% 49.7% 43.7% 38.9%

차입금의존도 17.3% 14.6% 10.3% 6.0% 2.5%

(; / )총차입금 총자산 이 자 수 익 199 265 313 361 437

이 자 비 용 1,115 1,098 971 708 407

순 이 자 비 용 916 833 658 347 △ 30

금융비용부담률 1.5% 1.1% 0.8% 0.5% 0.3%

(; )매출액대비

Projected

금융손익

차입금 의존도 및 부채비율 추이56.9% 56.0%

49.7%43.7%

38.9%

17.3%14.6%

10.3%6.0%

2.5%1.5% 1.1% 0.8% 0.5% 0.3%0.0%

10.0%

20.0%

30.0%

40.0%

50.0%

60.0%

2003 2004 2005 2006 2007

부채비율

차입금의존도

금융비용부담률

39

시설투자 추정



시설투자 순증감분 2,803 1,240 1,655 1,915 2,220

유형자산의 증감 2,603 840 1,155 1,315 1,520

무형자산의 증감 200 400 500 600 700

유 취득원가 12,892 13,732 14,887 16,202 17,722

형 시설투자 증감 2,603 840 1,155 1,315 1,520

수입차사업 1,345 65 65 65 65

감가상각 1,596 743 607 752 923

자 감가상각누계액 8,112 8,855 9,462 10,214 11,137

산 장부가치 4,780 4,877 5,425 5,988 6,585

무 취득원가 550 667 898 1,065 1,264

형 무형자산투자 증감 200 400 500 600 700

자 감가상각 283 269 433 501 601

산 장부가치 267 398 465 564 663

시설투자 (Capital Expenditure)

Projected

40

잉여현금흐름 (FCF) 추정



EBIT( )세전영업이익 8,792 12,422 14,517 16,160 17,906

EBIT 대비 세금 2,181 3,504 4,111 4,583 4,778

NOPLAT( )세후영업이익 6,611 8,918 10,406 11,577 13,128

감가상각 1,879 1,012 1,040 1,253 1,524

Gross Cash Flow( )총현금흐름 8,490 9,930 11,446 12,830 14,652

운전자본의 증감 1,430 5,608 3,940 3,612 4,667

시설투자의 증감 2,803 1,240 1,655 1,915 2,220

기타사업용자산등의 증감 1,550 - - - -

FCF( )잉여현금흐름 2,707 3,082 5,851 7,303 7,765

(Free Cash Flow)잉여현금흐름

Projected

41

Equity Value 추정 (DCF)



WACC = 12.00%( )가중평균자본비용

g = 4.00%( )영구성장률

Free Cash flow 2,707 3,082 5,851 7,303 7,765

NPV 2,417 2,457 4,165 4,641 4,406

Terminal Value(TV, )잔여가치 100,945

FCF의 현재가치(① ) 18,086

TV의 현재가치(② ) 57,279

(③)비영업자산의 가치 24,301 , ( 50% )시장성유가증권 투자자산 등 투자유가증권은 반영

(debt)(④)부채등의 차감 19,455 , 단기차입금 고정부채 등

Equity Value=① +② +③ -④ 80,211

( )총주식수 주 15,000,000

(주당 적정가격 Share Price,원) 5,347

DCF(Discounted Cash Flow) 방법을 활용한 주당가치 평가

Projected

42

Equity Value 추정 (PER,PBR)



[사업부별 영업이익 추정]

영업이익 추정 8,354 11,800 13,841 15,434 17,099

석영사업부 3,522 4,715 5,890 7,275 8,825

기여율 42.2% 40.0% 42.6% 47.1% 51.6%

통상사업부 4,832 7,085 7,951 8,159 8,274

기여율 57.8% 60.0% 57.4% 52.9% 48.4%

[ ]주당 적정가격 산출내역( : , )단위 배 원

구 분 PER PBR 비 고 가중치(2003/06/20 )원익 종가 기준 4.0 0.5

반도체 재료업종 평균(① ) 19.1 0.7 1.00

도소매 업종 평균(② ) 9.4 0.8 1.34

가중평균값(③ ) 13.5 0.7 . ( )가중치 영업이익기여율 ⇒ ① : ② = 1 : 1.32

구 분 EPS BPS 비 고원익(2003F) 513 3,937

반도체 재료업종 평균(① ) 적용시 9,769 2,638

(②) 도소매업종 평균 적용시 4,802 2,953

가중평균값(③ ) 적용 6,925 2,818

(주당 적정가격 Share Price,원) 4,871

PER,PBR방법을 활용한 주당가치 평가

Projected

43

투자포인트

• 주가 저평가 ( 현주가 2,030 원 )

• 적정주가 DCF 평가 = 5,347 원 PER,PBR 평가 = 4,871 원

Valuation

44

투자포인트 - 계속

• 미국 GE 사 , 일본 Pentax 사 등과의 전략적 제휴관계를 통한 저렴한 가격의 원재료 공급으로 우수한 경쟁력 확보

• 영업이익률 , 경상이익률 동종업계 대비 높은 수준임

• 글로벌 경영 ( 미국 , 독일 , 대만 ) Synergy 기대

동종업계높은 수익성

• 2003 년 하반기 반도체 경기의 회복이 예상되어 반도체 소자업체들의 300mm(12inch) 웨이퍼에 대한 상당한 수요 증가 및 수출 증가 예상

• Medical 사업의 지속적인 성장세 유지

• 수입차 사업 하반기 추진

실적 호전

• 반도체 전공정 장비업체 IPS 2003 년 흑자전환 예상

• 원익텔콤 , 해외현지법인들의 실적 개선

• 2003 년 지분법평가이익 약 40 억원 예상

관계사 수익성개선

45

투자포인트 - 계속

• 2002 년말 투자유가증권 ( 신원종합개발 CB,BW) 매각 및 단기 차입금 350 억원 상환 ☞ 2002 년말 유동비율 130% 대 , 부채비율 54% 대

• 계열사 지급보증 연내 완전 해소

• 향후 안정적인 이익구조를 바탕으로 부채비율 축소 노력

안정적 재무구조

• 향후 기업분할 추진 계획 - ( 석영사업 + 해외현지법인 ) 과 ( 통상사업 + 투자회사 ) - 반도체 전문 재료업체와 지주회사 역할

• 석영부문 해외법인들 구조조정 추진 → 글로벌경쟁력 확보

• 인터넷사업 정리

지속적인 사업구조조정 추진

• 2003 년 1 월 자사주신탁 1 년연장 계약 체결 ( 자사주수량 1,163,652 주 , 총주식수의 7.75%)

• 신탁 연장 추진으로 주주중시 경영 시현

자사주신탁연장 추진

46

관계사 소개


회 사 명 주 요 사 업 자본금 자산총계 매출액

㈜원익 Quartz Ware , , , 반도체용 제조 의료기기 산업원료 조명기기 판매 7,500 81,028 57,962

Wonik Taiwan 석영사업부 대만 현지 법인 11,914 9,051 7,156

Wonik Europe 석영사업부 독일 현지 법인 5,770 16,313 15,250

Wonik USA 석영사업부 미국 현지 법인 5,217 5,723 9,615

IPS㈜ Atomic Layer Deposition("ALD"),Etcher 등 반도체장비 개발 및 판매 5,000 28,905 17,431

원익텔콤㈜ HIC(;Hybrid Integrated Circuit),RF ,STB 관련제품 등 개발 및 생산 5,000 14,470 15,022

벤처라이팅코리아㈜ , 메탈할라이드램프 일반조명기기 등 생산 600 3,941 3,627

신원종합개발㈜ ,토목 건설 52,990 180,850 73,226

한미열린기술투자㈜ Venture Capital 17,867 42,374 8,669

HTIC캐피탈㈜ , M&A기업구조조정 7,875 7,576 -

계 390,231 207,958

* 2002 ,년말 기준

47

주요 관계사 소개 -IPS ㈜

사업분야 반도체 제조관련 장비의 생산 및 판매

주요제품

◆ ALD(Atomic Layer Deposition) 장비 1. 삼성전자와 공동개발 … 세계최초의 양산장비 2. 기존 CVD 장비의 단점을 개선 3. 300mm(12inch) 웨이퍼 공정 및 미세공정 적용 용이 4. 세계 유수 반도체 회사로부터 1 천만불 기술 로열티 수령

◆ Dry Etcher 장비 … 국내유일

주 요 거 래 처

1. 삼성전자 - ALD 12 대 , Etcher 17 대 납품2. ASML, Infineon - ALD 각 1 대 납품 ⇒ 2003 년 상반기 추가 납품 예정

향후전망

☞ 2004 년까지 세계 반도체 장비시장 규모는 연평균 25.3% 씩 증대될 것으로 예측됨☞ 기존 CVD 장비의 대체 수요 발굴 및 Etcher

장비와의 결합마케팅 구사 ⇒ 2004 년 전세계 ALD 장비 시장의 20% 목표

* 실적 ( : )단위 백만원

구 분 2000년 2001년 2002년 비 고

매출액 32,026 9,612 17,431

순이익 5,350 △ 4,483 △ 3,496

* 예상 ( : )단위 백만원

구 분 2003년 2004년 2005년 비 고

매출액 32,579 60,000 90,000

순이익 1,690 7,200 13,500

48

주요관계사 소개 - 원익텔콤㈜

사업분야 영상 및 통신용 부품 , 기기 등의 생산 및 판매

주요제품

◆ 디지털 STB

◆ HIC(Hybrid Integrated Circuit)

◆ RF 관련 제품 ◆ GPS 관련 제품

주 요 거 래 처

1. 독일 Premier 사 유료방송채널용 STB 납품2. Motorola,National,Philips 등에 다년간 HIC

제품 납품 향후전망

“☞ Betacrypt Embeded CAS” License 확보 로 향후 유럽시장 진출 확대 전망☞ 제품 소형화 추세에 따라 HIC 매출의 안정적 인 성장 예상

☞ IMT2000 시대의 개막에 따라 기지국 장비용 RF Filter 의 수요 증대 예상

* 실적 ( : )단위 백만원

구 분 2000년 2001년 2002년 비 고

매출액 11,226 10,093 15,022

순이익 671 △ 98 328

* 예상 ( : )단위 백만원

구 분 2003년 2004년 2005년 비 고

매출액 26,542 56,000 97,000

순이익 1,199 7,351 13,388

㈜ 원 익 경영설명회

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