Ị trƯỜng tiỀn tỆ 2 - srtc.org.vn cao tom luoc tttc thang5-2017.pdf · rằng với sự...

MỤC LỤC

A. THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ .................................................................. 2

I. Thị trường tiền tệ - tín dụng ..................................................... 2

II. Thị trường ngoại hối và vàng ................................................. 17

B. THỊ TRƯỜNG VỐN ....................................................................... 26

I. Thị trường chứng khoán ......................................................... 26

II. Thị trường Bất động sản ......................................................... 38

C. PHẢN HỒI CHÍNH SÁCH ............................................................ 42

Báo cáo tóm lược TTTC tháng 5/2017

2

A. THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ

I. Thị trường tiền tệ - tín dụng

Thị trường tiền tệ - tín dụng thế giới

Vào sáng ngày thứ Năm 4/5 giờ Việt Nam, Cục Dự trữ Liên

bang Mỹ (Fed) đã quyết định giữ nguyên lãi suất sau cuộc họp 2

ngày. Đúng với dự báo của thị trường, Ủy ban Thị trường Mở liên

bang (FOMC) đã nhất trí giữ lãi suất ở mức 0.75-1%.

Bên cạnh đó, tuyên bố của Fed còn cho thấy sự hoài nghi về

nền kinh tế Mỹ - vốn chỉ tăng trưởng 0.7% trong quý 1/2017. Chỉ số

chi tiêu tiêu dùng cá nhân lõi (core PCE) tăng trưởng với tốc độ 2%

trong 3 tháng đầu tiên của năm 2017, theo báo cáo Chính phủ trong

ngày thứ Sáu tuần trước. Trong khi đó, chỉ số giá tiêu dùng lõi (core

Consumer Price) lại giảm nhẹ trong tháng 3/2017.

Mặc dù nền kinh tế tăng trưởng với tốc độ chậm chạp trong

quý 1/2017, nhưng các nhà lãnh đạo Fed dường như không tỏ ra lo

sợ trước điều này. Họ nhận thấy tốc độ tăng trưởng sẽ hồi phục –

điều này đã cho họ tự tin để tiếp tục nâng lãi suất trong khoảng thời

gian còn lại của năm nay.

Bản tuyên bố cho biết: “Ủy ban cho rằng việc tăng trưởng

chậm lại trong quý 1/2017 có thể chỉ là tạm thời và tiếp tục kỳ vọng

rằng với sự điều chỉnh từ lập trường chính sách tiền tệ, hoạt động


3

kinh tế sẽ tăng trưởng với tốc độ vừa phải, các điều kiện thị trường

lao động sẽ được cải thiện hơn nữa và lạm phát sẽ ổn định quanh

mức 2% trong trung hạn”.

Được biết, Fed đã nâng lãi suất 2 lần kể từ cuộc bầu cử Tổng

thống Mỹ - lần gần nhất là trong tháng 3/2017 – và được dự báo sẽ

thực hiện một đợt nâng lãi suất vào tháng 6/2017. Theo

CNNMoney, hiện Phố Wall dự báo xác suất Fed nâng lãi suất vào

tháng 6 tới là 67%. Trong các dự báo được công bố trong tháng

3/2017, các quan chức Fed đưa ra dự định nâng lãi suất thêm 2 lần

trong năm nay.

Chứng khoán Mỹ đã lên mức cao kỷ lục, trong khi đồng

USD và lợi suất trái phiếu Chính phủ đồng loạt sụt giảm sau khi

biên bản họp tháng 5 của Fed cho thấy các quan chức vẫn bình thản

với những dấu hiệu suy yếu gần đây của nền kinh tế.

Đồng Euro vọt lên mức cao nhất trong 6 tháng sau khi ứng

viên trung dung Emmanuel Macron giành chiến thắng trong cuộc

bầu cử Tổng thống Pháp ngày 7/5 vừa qua, qua đó xóa nhòa thách

thức chính trị lớn nhất đối với đồng tiền này, CNNMoney cho

hay.Trước đó, bà Marine Le Pen thuộc Đảng cực hữu đã đe dọa từ

bỏ đồng euro và sử dụng trở lại đồng tiền cũ của Pháp – đồng franc.

Đánh mất đi nền kinh tế lớn thứ hai của khu vực châu Âu có thể dẫn

đến sự chấm dứt cho đồng euro.


4

Nhà đầu tư sẽ hy vọng các kế hoạch dự kiến của ông Macron

sẽ kích thích tăng trưởng và việc làm ở Pháp, vốn đã tụt sau Đức và

Anh trong vài năm gần đây.

Sau nhiều năm tăng trưởng chậm chạp, nền kinh tế Pháp

cuối cùng cũng tăng trưởng nhanh hơn từ mức rất thấp. Quỹ Tiền tệ

Quốc tế (IMF) dự báo Pháp sẽ tăng 1.4% trong năm nay, một trong

những mức tăng trưởng thấp nhất ở EU.Ông Macron đã cam kết cắt

giảm thuế thu nhập doanh nghiệp từ mức hiện tại 33% xuống còn

25% một cách từ từ. Ông cũng muốn làm cho điều luật làm việc 35

tiếng/tuần trở nên linh hoạt hơn, và giảm thuế nhà ở cho phần lớn

mọi người.

Bên cạnh đó, ông đã cam kết cắt giảm chi tiêu công tới 60 tỷ

euro (tương ứng 66 tỷ USD) mỗi năm, và xây dụng một gói kích

thích kinh tế trị giá 50 tỷ euro (tương ứng 55 tỷ USD) trong thời hạn

5 năm.

Biểu đồ 1: Lãi suất đồng USD và EUR trên Thị trường liên ngân

hàng London tháng 5/2017

EUR USD


5

Nguồn: www.homefinance.nl

Các nhà lãnh đạo tài chính của Nhật Bản, Trung Quốc và

Hàn quốc đã nhất trí chống lại bất kỳ hình thức nào của bảo hộ

thương mại trong một cuộc họp ngày thứ Sáu 5/5. Trong một thông

cáo báo chí được công bố sau cuộc họp, các bộ trưởng tài chính và

Thống đốc ngân hàng trung ương của 3 quốc gia cho biết: “Chúng

tôi nhất trí thương mại là một trong những động lực quan trọng nhất

của tăng trưởng và phát triển kinh tế, qua đó góp phần vào sự cải

thiện năng suất lao động và tạo việc làm”.

Trung Quốc đã đặt mình vào vị thế ủng hộ thương mại tự do

khi Tổng thống Donald Trump đưa ra lập trường “Nước Mỹ trước

tiên” và rút Mỹ ra khỏi các thỏa thuận thương mại đa phương.

(0,35000)

(0,30000)

(0,25000)

(0,20000)

(0,15000)

(0,10000)

(0,05000)

-

3/5 13/5 23/5

KH 1 tháng KH 3 tháng


0,00000

0,20000

0,40000

0,60000

0,80000

1,00000

1,20000

1,40000

3/5 13/5 23/5




6

Ngoài ra, thông cáo báo chí trên còn cho biết các quốc gia châu Á

được dự báo là sẽ duy trì được đà tăng trưởng mạnh mẽ nhờ sự phục

hồi theo chu kỳ của các lĩnh vực sản xuất và thương mại.

Tuy nhiên, họ cũng cảnh báo rằng các rủi ro dẫn tới sự sụt

giảm (downside risk) vẫn còn đó và kêu gọi các nhà hoạch định

chính sách sử dụng tất cả mọi công cụ chính sách cần thiết để hướng

tới tăng trưởng mạnh mẽ, bền vững, cân bằng và toàn diện.

Tiếp tục tăng cường trao đổi thông tin và hợp tác giữa Trung

Quốc, Nhật Bản và Hàn Quốc để đối phó với tình trạng bất ổn tài

chính có khả năng được tạo ra từ sự bất ổn của nền kinh tế toàn cầu

và tình trạng căng thẳng địa chính trị ngày càng gia tăng. Bên cạnh

đó, 3 quốc gia còn nhất trí tăng cường hợp tác theo khuôn khổ của

G20 và tích cực hướng tới một hội nghị thượng đỉnh thành công của

nhóm này ở Hamburg trong tháng 7/2017. Cuộc họp giữa 3 quốc gia

được tổ chức bên lề cuộc họp thường niên của Ngân hàng Phát triển

châu Á (ADB) ở Yokohama.

Đồng Nhân dân tệ (NDT) đã tăng lên mức cao nhất so với

đồng USD kể từ sau chiến thắng của Donald Trump trong cuộc bầu

cử Tổng thống Mỹ tháng 11/2016. Đồng NDT tiến 0.5% so với

đồng bạc xanh trong ngày thứ Năm 25/5, qua đó nâng tổng mức

tăng trong 4 phiên vừa qua lên 1.2%.


7

Trong vài năm trở lại đây, nỗi lo sợ đồng NDT sẽ tiếp tục

suy yếu so với đồng USD đã khiến nhà đầu tư chuyển tiền ra khỏi

Trung Quốc. Đối phó với vấn đề trên, Bắc Kinh đã chi ra hàng tỷ

USD để đẩy giá đồng NDT lên cao và đưa ra các biện pháp kiểm

soát vốn để ngăn chặn vốn chảy ra nước ngoài.

Đà tăng vọt của đồng NDT đang khiến nhiều nhà phân tích

cân nhắc lại các dự báo của mình. Các chuyên gia kinh tế tại Capital

Economics cho biết họ không còn dự báo đồng NDT sẽ suy yếu so

với đồng USD trong năm nay.

Thị trường tiền tệ - tín dụng trong nước

Báo cáo tại hội nghị Thủ tướng đối thoại doanh nhân “Đồng

hành cùng doanh nghiệp”, Thống đốc Lê Minh Hưng cho biết tình

hình cho vay ngành ngân hàng đổ vào nền kinh tế trong năm qua,

theo đó thì tín dụng tính đến ngày 15/5 đã đạt 5,76%.

Các con số tăng trưởng tín dụng thống kê từ các cơ quan

trước đó cũng phản ánh tình trạng đột biến của tín dụng trong năm

nay. Cụ thể, tại buổi họp báo Chính phủ thường kỳ, tăng trưởng tín

dụng đến ngày 30/4 được công bố ở mức 4,86%, tăng mạnh so với

tăng trưởng tín dụng do Chính phủ công bố một tháng trước đó

2,81%. Còn theo số liệu ước tính của UBGSTCQG, hết tháng

4/2017, tín dụng tăng khoảng 5,2%, cao hơn cùng kỳ 2016 là 4,2%.


8

Như vậy, số liệu tăng trưởng tín dụng do NHNN cung cấp là cao

hơn cả. Với mức 5,76%, đây là mức cao nhất trong 8 năm trở lại

đây.

Cơ cấu tín dụng tập trung chủ yếu vào lĩnh vực sản xuất kinh

doanh với tỷ trọng khoảng 80%, nhất là các lĩnh vực ưu tiên, các dự

án lớn, trọng tâm trọng điểm theo chủ trương của Chính phủ (chiếm

khoảng 50% tổng dư nợ), trong đó tín dụng đối với nông nghiệp,

nông thôn chiếm khoảng 19%; tín dụng đối với DNVVN chiếm

khoảng 22% tổng dư nợ của nền kinh tế.

Về tín dụng trung-dài hạn, tỷ trọng dư nợ cho vay trung dài

hạn chiếm khoảng 53% tổng dư nợ tín dụng trong khi nguồn vốn

huy động trung dài hạn toàn hệ thống TCTD chỉ chiếm khoảng 15%

đang tao sưc ep va rui ro chênh lệch kỳ hạn cho hê thông ngân hang.

Tuy nhiên để tạo nguồn vốn đầu tư, NHNN vẫn đang cho phép các

TCTD sử dụng tối đa 50% vốn ngắn hạn cho vay trung dài hạn

nhằm đáp ứng nhu cầu của doanh nghiệp, trong khi lẽ ra vốn đầu tư

trung dài hạn của doanh nghiệp phải được huy động từ thi trường

vốn, thị trường chứng khoán; nhưng do các thị trường này chưa phát

triển, vốn cung ứng cho nền kinh tế vẫn chủ yếu thực hiện qua hệ

thống ngân hàng.

Đối với tín dụng ngoại tệ, NHNN cho phép các TCTD được

quyết định cho vay vốn bằng ngoại tệ để đáp ứng nhu cầu vốn ngắn


9

hạn trong nước thực hiện phương án SXKD hàng xuất khẩu cần

được hỗ trợ đến hết năm 2017; đồng thời xem xét xử lý các đề nghị

của TCTD về việc cho vay bằng ngoại tệ nhằm tạo điều kiện cho

các doanh nghiệp có nhu cầu sử dụng ngoại tệ được vay vốn phục

vụ hoạt động SXKD thuộc lĩnh vực ưu tiên, khuyến khích theo chủ

trương của Chính phủ, mà không làm tăng chi phí của doanh nghiệp.

Nhờ đó, tín dụng ngoại tệ đã tăng 4,64%

Ngành Ngân hàng cũng đã triển khai mạnh mẽ các chương

trình tín dụng ưu đãi đối với các doanh nghiệp thuộc một số ngành,

lĩnh vực đặc thù, như cho vay phát triển nông nghiệp, nông thôn

theo Nghị định số 55/NĐ-CP;chương trình cho vay khuyến khích

phát triển nông nghiệp công nghệ cao, nông nghiệp sạch theo Nghị

quyết số 30/NQ-CP ngày 07/3/2017 của Chính phủ; cho vay hỗ trợ

ngư dân đóng tàu theo Nghị định 67/2014/NĐ-CP; cho vay tái canh

cây cà phê; cho vay hỗ trợ nhà ở; chính sách hỗ trợ khắc phục thiên

tai, ngập mặn, sự cố môi trường; Hỗ trợ tháo gỡ khó khăn đối với

ngành chăn nuôi lợn,...

Theo thông tin từ NHNN cho biết, từ cuối tháng 4/2016 đến

nay, các NHTM Nhà nước và một số NHTM cổ phần đã giảm

khoảng 1%/năm lãi suất cho vay ngắn hạn và điều chỉnh giảm về tối

đa 10%/năm lãi suất cho vay trung và dài hạn đối với khách hàng

tốt, vay vốn phục vụ sản xuất kinh doanh. Mặt bằng lãi suất cho vay


10

của các TCTD hiện chỉ bằng 40% lãi suất cho vay năm 2011, thấp

hơn mức lãi suất cho vay giai đoạn 2005-2006.

Tuy nhiên, so với các nước trong khu vực thì mức lãi suất

này vẫn ở mức cao. Lý giải vấn đề này, Thống đốc NHNN cho biết

một số nước trong khu vực (như Nhật Bản, Trung Quốc) có lãi suất

cho vay thấp là vì: Lạm phát được kiềm chế ở mức thấp, kinh tế vĩ

mô ổn định; Khả năng dự báo và hoạch định kế hoạch sản xuất, kinh

doanh của doanh nghiệp cao; Hoạt động SXKD của doanh nghiệp

không quá phụ thuộc vào tín dụng ngân hàng.

Trong khi đó, Việt Nam là nước đang phát triển, nhu cầu vốn

cho sản xuất kinh doanh và phát triển kinh tế xã hội của tất cả các

khu vực kinh tế đều ở mức cao, kinh tế vĩ mô về cơ bản ổn định

nhưng các cân đối lớn của nền kinh tế chưa thực sự bền vững, kỳ

vọng lạm phát còn cao và dễ biến động, xử lý nợ xấu gặp nhiều khó

khăn, đồng thời thị trường chứng khoán và thị trường trái phiếu

chưa phát triển đồng bộ dẫn tới nhu cầu vốn của doanh nghiệp cũng

như vốn đầu tư cho phát triển kinh tế phụ thuộc lớn vào hệ thống

ngân hàng,... Các yếu tố này đã ảnh hưởng đến mặt bằng lãi suất cho

vay của TCTD.

Tuy nhiên, so sánh số liệu với một số nước trong khu vực

như Myanmar, lãi suất cho vay ở mức 13%/năm, Indonesia là

11,9%/năm, Thái Lan là 6,3%/năm, Singapore là 5,4%/năm thì mặt


11

bằng lãi suất cho vay bằng VND của Việt Nam hiện nay khoảng 6-

11%/năm, lãi suất cho vay bằng ngoại tệ trong khoảng 3-4% vẫn ở

mức tương đối hợp lý với tương quan kinh tế vĩ mô.

2 tuần cuối tháng 5, một số ngân hàng thương mại tăng lãi

suất huy động. Đặc biệt là lãi suất tiền gửi trung và dài hạn, lãi suất

từ 7,5% đến 8% năm. Nhiều doanh nghiệp lo ngại lãi suất huy động

tăng sẽ làm lãi suất cho vay tăng. Theo cuộc khảo sát lãi suất của

HSC, lãi suất huy động tăng ở hầu hết các kỳ hạn; và mức độ tăng ở

các NHTM có vốn nhà nước cao hơn. Tại thời điểm cuối tháng 4, lãi

suất huy động bình quân kỳ hạn ngắn (kỳ hạn 1 tháng) tăng 0,2% so

với đầu năm; kỳ hạn 6 tháng tăng 0,14% còn kỳ hạn 12 tháng tăng

0,17%. Lãi suất huy động tại các NHTM có vốn nhà nước bình quân

là 5,7%; tăng 0,18% so với đầu năm còn tại các NHTMCP là

6,24%; tăng 0,11% so với đầu năm.

Lãi suất cho vay tại thời điểm cuối tháng 5 tăng nhẹ và cao

hơn 0,14% so với đầu năm. Lãi suất cho vay bình quân tại thời điểm

cuối tháng 4 là 9,36%. Lãi suất cho vay bình quân gia quyền là

9,36%; tăng nhẹ từ mức 9,35% trong 3 tháng đầu năm do lãi suất

cho vay kỳ hạn ngắn tại một số ngân hàng tăng.

Tại thời điểm cuối tháng 5, theo nguồn tin từ NHNN, tín

dụng đã tăng 5,8% so với đầu năm (cùng kỳ năm ngoái chỉ tăng 4%)

và là mức tăng mạnh nhất so với cùng kỳ 6 năm qua. Cung tiền M2


12

tăng 3,9% so với đầu năm (cùng kỳ tăng 4,8%). Trong khi đó, tín

dụng tăng 20,2% so với cùng kỳ còn M2 chỉ tăng 17%; theo đó

chênh lệch thanh khoản tự do vẫn âm 3,2% (tại thời điểm cuối tháng

3 âm 2,15%). Chênh lệch thanh khoản tự do chuyển thành âm gần

đây vào tháng 2 sau khi dương 2,4% vào tháng 11 năm ngoái. Theo

HSC, điều này cho thấy lãi suất có thể còn tăng vì thanh khoản bị

thắt chặt. Và thông thường điều này sẽ không có lợi cho thị trường

chứng khoán nhưng lực mua ròng mạnh của khối ngoại đã bù đắp

cho điều này. Hiện có thể trực tiếp tiếp cận thị trường vốn nên các

công ty chứng khoán giảm nhu cầu vay từ các ngân hàng để tài trợ

cho hoạt động cho vay margin (nhưng vay từ các ngân hàng vẫn là

nguồn vay có chi phí thấp nhất).

Nợ xấu đã được kiềm chế, đưa tỷ lệ nợ xấu nội bảng đến

cuối tháng 02/2017 về mức 2,56% tổng dư nợ tín dụng.

Theo đánh giá của Ngân hàng Nhà nước, thời gian qua các tổ

chức tín dụng đã tích cực nâng cao chất lượng tài sản, kiểm soát

chất lượng tín dụng và xử lý nợ xấu, đặc biệt là nỗ lực tự xử lý nợ

xấu bằng các biện pháp đôn đốc thu hồi nợ, phát mại tài sản, thu hồi

nợ từ thi hành án, sử dụng dự phòng rủi ro. Toàn hệ thống các

TCTD đã xử lý được 616,7 nghìn tỷ đồng nợ xấu (nợ xấu được xử

lý năm 2012: 74,68 nghìn tỷ đồng; năm 2013: 87,98 nghìn tỷ đồng;

năm 2014: 143,55 nghìn tỷ đồng;năm 2015: 186,89 nghìn tỷ đồng;


13

năm 2016: 118,49 nghìn tỷ đồng và tháng 01/2017 là 5,14 nghìn tỷ

đồng), trong đó nợ xấu do các TCTD tự xử lý là 349,7 nghìn tỷ

đồng (chiếm 56,7% tổng số nợ xấu được xử lý), còn lại là bán nợ

cho các tổ chức, cá nhân khác (chiếm 43,3%).

Theo Ngân hàng Nhà nước, quá trình xử lý nợ xấu đến nay

cho thấy còn nhiều khó khăn vướng mắc chưa được tháo gỡ, đặc

biệtquy định của pháp luật đối với việc xử lý tài sản bảo đảm để thu

hồi nợ còn nhiều bất cập làm hạn chế hiệu quả của việc xử lý nợ xấu

như:

Trong thời gian tới, ngành Ngân hàng sẽ tiếp tục tập trung

vốn vào lĩnh vực sản xuất, lĩnh vực ưu tiên, trong đó đặc biệt là các

dự án hiệu quả, các doanh nghiệp, dự án đầu tư có chiều sâu, ứng

dụng khoa học công nghệ để sản xuất các sản phẩm thương hiệu

Việt Nam cạnh tranh được trong khu vực và thị trường thế giới; các

doanh nghiệp sản xuất theo chuỗi giá trị, ứng dụng công nghệ cao

trong sản xuất nông nghiệp, sản xuất nông nghiệp sạch, các doanh

nghiệp khởi nghiệp, DNNVV. Đồng thời, NHNN sẽ tiếp tục nghiên

cứu, đổi mới cách thức cấp tín dụng theo hướng có sự chọn lọc ưu

tiên phân loại doanh nghiệp góp phần vào các chương trình tái cơ

cấu sản xuất.

Nhu cầu vốn của doanh nghiệp còn rất lớn. Mặc dù ngành

Ngân hàng đã rất tích cực huy động vốn để đảm bảo đáp ứng cho


14

nền kinh tế, song một phần lớn nguồn lực vẫn còn chưa được khơi

thông, đang nằm ở các khoản nợ xấu và các tài sản bảo đảm chưa

được xử lý. NHNN cũng đang trình Chính phủ, Quốc hội để sớm có

Nghị quyết về xử lý nợ xấu, giải phóngcác khoản nợ xấu này nhằm

tái tạo nguồn vốn lớn để mở rộng cho vay phát triển sản xuất kinh

doanh, đồng thời tạo điều kiện cho các doanh nghiệp có nợ xấu đã

được xử lý tiếp cận các khoản vay mới phục vụ sản xuất kinh doanh.

Biểu đồ 2: Diễn biến lãi suất trên thị trường liên ngân hàng

tháng 5/2017

Nguồn: sbv.gov.vn

Nhìn đồ thị cho thấy, Lãi suất liên ngân hàng có xu hướng

giảm nhẹ (biên độ từ 0,037% - 0,137%) đối với tất cả các loại kỳ

0,00

1,00

2,00

3,00

4,00

5,00

6,00

3/5 8/5 13/5 18/5 23/5 28/5

KH Qua đêm KH 1 tuần KH 2 tuần KH 1 tháng


15

hạn. Cụ thể, lãi suất trung bình kỳ hạn qua đêm giảm 0,137% về

mức 4,783%/năm; lãi suất trung bình kỳ hạn 1 tuần giảm 0,037% về

mức 4,783%/năm và lãi suất trung bình kỳ hạn 2 tuần giảm 0,07%

còn mức 4,75%/năm.

Sang tuần thứ 2 của tháng 5, lãi suất liên ngân hàng tiếp tục

có xu hướng giảm (biên độ từ 0,233% - 0,373%) đối với tất cả các

loại kỳ hạn. Cụ thể, lãi suất trung bình kỳ hạn qua đêm giảm

0,233% về mức 4,55%/năm; lãi suất trung bình kỳ hạn 1 tuần giảm

0,373% về mức 4,41%/năm và lãi suất trung bình kỳ hạn 2 tuần

giảm 0,3% về mức 4,45%/năm.

Lãi suất liên ngân hàng tuần 3/tháng 5 tiếp tục có xu hướng

giảm (biên độ từ 0,12% - 0,33%) đối với tất cả các loại kỳ hạn. Cụ

thể, lãi suất trung bình kỳ hạn qua đêm giảm 0,33% về mức

4,22%/năm; lãi suất trung bình kỳ hạn 1 tuần giảm 0,12% về mức

4,29%/năm và lãi suất trung bình kỳ hạn 2 tuần giảm 0,14% về mức

4,31%/năm. Diễn biến giảm của lãi suất liên ngân hàng và động thái

hút ròng của NHNN trong hai tuần liên tiếp gần đây cho thấy nguồn

vốn trong hệ thống ngân hàng hiện ở trạng thái khá dồi dào.

Tuần cuối tháng 5, lãi suất liên ngân hang tiếp tục có xu

hướng giảm mạnh (biên độ từ 0,8% - 1%) đối với tất cả các loại kỳ

hạn. Cụ thể, lãi suất trung bình kỳ hạn qua đêm giảm 0,8% về mức

3,2%/năm; lãi suất trung bình kỳ hạn 1 tuần giảm 1% về mức

3,2%/năm và lãi suất trung bình kỳ hạn 2 tuần giảm 0,8% về mức

3,4%/năm. Diễn biến hút ròng qua kênh OMO và xu hướng giảm

mạnh của lãi suất liên ngân hàng tiếp tục cho thấy tình trạng thanh

khoản toàn hệ thống đang được cải thiện mạnh mẽ.

Trên thị trường mở, NHNN đã hút ròng trong tháng 5 (xem

biểu đồ 3).


16

Biểu đồ 3: Diễn biến thị trường mở tháng 5/2017

Nguồn: Tổng hợp

Tuần đầu tiên, NHNN đã bơm mới 7.000 tỷ đồng qua kênh

OMO trong khi đó lượng vốn đáo hạn trong tuần đạt 31.000 tỷ

đồng. Do vậy, 24.000 tỷ đồng đã được NHNN hút ròng qua kênh

này. Trong khi đó, NHNN không phát hành tín phiếu đối với tất cả

các loại kỳ hạn. Diễn biến này cho thấy thanh khoản hệ thống ngân

hàng đang dần trở về trạng thái dư thừa.

-24.000

-460 -1.796

-2.569

-30.000

-25.000

-20.000

-15.000

-10.000

-5.000

-

1/5 - 5/5 8/5 - 12/5 15/5 - 19/5 22/5 - 26/5

Nghiệp vụ mua kỳ hạn (tỷ đồng) Nghiệp vụ bán tín phiếu (tỷ đồng)

Khối lượng bơm/ hút ròng (tỷ đồng)


17

Tuần thứ 2, NHNN đã bơm mới 6.540 tỷ đồng qua kênh

OMO trong khi đó lượng vốn đáo hạn trong tuần đạt 7.000 tỷ đồng.

Do vậy, 460 tỷ đồng đã được NHNN hút ròng qua kênh này. Trong

khi đó, NHNN không phát hành tín phiếu đối với tất cả các loại kỳ

hạn.

Tuần thứ 3, NHNN đã bơm mới 4.744 tỷ đồngqua kênh

OMO trong khi đó lượng vốn đáo hạn trong tuần đạt 6.540 tỷ đồng.

Do vậy, 1.796 tỷ đồng đã được NHNN hút ròng qua kênh này.

Trong khi đó, NHNN không phát hành tín phiếu đối với tất cả các

loại kỳ hạn.

Tuần cuối tháng 5, NHNN đã bơm mới 2.175 tỷ đồng qua

kênh OMO trong khi đó lượng vốn đáo hạn trong tuần đạt 4.744 tỷ

đồng. Do vậy, 2.569 tỷ đồng đã được NHNN hút ròng qua kênh này.

Trong khi đó, NHNN không phát hành tín phiếu đối với tất cả các

loại kỳ hạn. Diễn biến này cho thấy thanh khoản hệ thống ngân hàng

đang dần trở về trạng thái dư thừa.

II. Thị trường ngoại hối và vàng

1. Thị trường ngoại hối

Chỉ số USD Index trong tháng 5 diễn biến với xu hướng đi

ngang nửa đầu tháng sau đó giảm mạnh ở giai đoạn giữa tháng và đi


18

ngang ở cuối tháng. Chỉ số đạt mức cao nhất tại 99.65 ngày 11/5 và

thấp nhất tại 96.98 ngày 31.5

Biểu đồ 4 : Diễn biến chỉ số Dollar tháng 05/2017

Nguồn: www.marketwatch.com

Trong ngày thứ Năm 25/5, đồng bảng Anh (GBP) đã rút mức

thấp nhất trong 1 tháng tại 1.2770 USD, hồi phục trở lại sau khi 2

cuộc thăm dò cho thấy Đảng Bảo thủ vẫn dẫn trước Công Đảng ở

mức 2 con số.

Trong tháng 5 vừa qua, đồng USD vừa trải qua tháng sụt giảm

mạnh nhất kể từ tháng 1/2017 so với 6 đồng tiền chủ chốt khác, và

cũng là mức lao dốc mạnh nhất trong hơn 1 năm so với đồng euro. Cụ

thể, trong tháng 5/2017, chỉ số đồng USD, thước đo diễn biến của

http://www.marketwatch.com/


19

đồng bạc xanh so với các đồng tiền chủ chốt khác, sụt 2.1%, mức

giảm hàng tháng mạnh nhất kể từ tháng 1/2017.

Chỉ số đồng USD hiện đang giao dịch ở mức 97.035, cách

không xa so với mức thấp nhất kể từ ngày 09/11/2016 tại 96.797.

Cũng trong ngày thứ 25/5, đồng euro lùi 0.1% xuống 1.1236 USD.

Vào ngày thứ Tư, đồng tiền này đã tiến 0.5% lên gần mức cao nhất

trong 6 tháng rưỡi tại 1.1268 USD.

Hiện các thị trường tương lai đang chiết khấu 90% khả năng

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ nâng lãi suất thêm 0.25% tại cuộc

họp tháng 6/2017. Tuy nhiên, xác suất này có thể thay đổi dựa vào

các dữ liệu kinh tế sắp tới, đáng chý ý nhất là báo cáo việc làm tại Mỹ

– dự kiến được công bố trong ngày thứ Sáu. Được biết, lãi suất tăng

cao có xu hướng nhấc bổng đồng USD.

Nhà đầu tư tỏ ra lo lắng khi các cuộc điều tra về mối quan hệ

giữa Tổng thống Mỹ Donald Trump và Nga có thể làm chậm tiến

trình thông qua các đợt cắt giảm thuế và các biện pháp kích thích

khác mà ông đã cam kết. Chính mối lo ngại này đã tác động tiêu cực

đến đồng USD trong vài tuần trở lại đây. Trong khi đó, đồng bạc

xanh vẫn tiến 0.1% so với đồng yên Nhật lên 110.95./

Thị trường ngoại hối trong nước


20

Ngày 31/5 Ngân hàng Nhà nước công bố tỷ giá trung tâm

của đồng Việt Nam với đô la Mỹ ở mức: 22.391, tăng 7 đồng so với

phiên liền trước. Tỷ giá tham khảo tại Sở giao dịch NHNN hiện mua

vào ở mức 22.675 đồng và bán ra ở mức 23.036 đồng. Đầu giờ sáng

31/5, đa số các ngân hàng thương mại giữ tỷ giá ngoại tệ đồng đô la

Mỹ không đổi. Một hai ngân hàng giảm 5-10 đồng so với cuối giờ

phiên liền trước, phổ biến ở mức 22.675 đồng (mua) và 22.750 đồng

(bán).

Vietcombank và BIDV niêm yết giá USD ở mức: 22.675

đồng (mua) và 22.750 đồng (bán). Vietinbank: 22.680 đồng (mua)

và 22.750 đồng (bán). Techcombank, Eximbank: 22.650 đồng (mua)

và 22.760 đồng (bán). Tỷ giá euro đầu giờ sáng 31/5 được niêm yết

ở mức: 25.185 đồng (mua) và 25.487 (bán). Tỷ giá bảng Anh/VND:

28.771 đồng (mua) và 29.232 (bán). Tỷ giá yên Nhật/VND ở mức

202,0 đồng và bán ra ở mức 205,8 đồng.

Đồ thị 5: Diễn biến thay đổi tỷ giá USD/VND

trong tháng 05/2017


21

Nguồn: Vietcombank.com

Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) tỷ giá trung tâm áp

dụng cho ngày 24/05/2017 là 22,384 đồng/USD, bật tăng 9 đồng so

với ngày 23/05/2017. Tuy nhiên, các ngân hàng đều đồng loạt giảm

giá mua - bán USD với mức giảm từ 5-20 đồng. gGiá bán đồng bạc

xanh tại các ngân hàng tiếp tục duy trì phổ biến trong khoảng

22,720-22,730 đồng/USD.

22.680

22.700

22.720

22.740

22.760

22.780

22.800

Tỷ giá


22

Cụ thể, tại khối Ngân hàng thương mại Nhà nước, BIDV và

Vietcombank cùng điều chỉnh giảm 5 đồng ở chiều mua và chiều

bán, xuống mức 22,650/720 đồng/USD. Riêng Vietinbank giảm

mạnh 15 đồng ở giá mua vào, xuống 22,630 đồng/USD và giá bán

ra giảm 20 đồng, xuống 22,710 đồng/USD.

Còn ở khối NHTMCP, 3 ngân hàng LienVietPostBank,

Eximbank và DongaBank đồng loạt giảm 10 đồng ở cả chiều mua

lẫn chiều bán. Hiện giá đồng bạc xanh tại 3 ngân hàng này lần lượt

là 22,630/22,720 đồng/USD, 22,630/22,730 đồng/USD và

22,650/22,720 đồng/USD.

Sacombank điều chỉnh giảm nhẹ 6 đồng ở chiều mua, xuống

mức 22,643 đồng/USD. Đồng thời, ngân hàng này cũng điều chỉnh

giảm 12 đồng ở chiều bán, xuống 22,720 đồng/USD. Techcombank

vẫn giữ nguyên giá mua đồng bạc xanh nhưng giảm 5 đồng ở chiều

bán, hiện đang ở mức 22,640/22,730 đồng/USD. Còn MBBank

giảm nhẹ 5 đồng ở cả chiều mua và chiều bán, xuống mức

22,625/22,735 đồng/USD.

Tuần cuối tháng, tỷ giá giao dịch trung bình tại các ngân

hàng thương mại có xu hướng giảm mạnh (34,4 đồng), về mức

22.689,4 VND/USD. Trong khi đó, tỷ giá trung tâm có bước tăng

2,6 đồng, lên mức 22.372 VND/USD.


23

2.Thị trường vàng

Thế giới

Thị trường vàng thế giới trong tháng 5 năm 2017 diễn biến

với xu hướng chính là giảm trong nửa đầu tháng và tăng dần ở giai

đoạn cuối tháng. Trong tháng, giá vàng (giao ngay tại thị trường

NewYork) lên cao nhất tại mức 1.271,6 USD/oz ngày 31/5 và thấp

nhất là 1.218,0 USD/oz ngày 10/5. Tính chung cả tháng, giá vàng

thế giới đã tăng 0,96 %.

Biểu đồ 7: Diễn biến giá vàng thế giới tháng 5/2017

Nguồn: kitco.com

Bước sang tháng 5, áp lực lên giá vàng sẽ còn rất lớn và sẽ

có rất nhiều thông tin khiến vàng biến động. Bầu cử Tổng thống

Pháp, chiến lược cải cách thuế của Tổng thống Donal Trump và đặc


24

biệt dự báo khả năng Fed sẽ tiếp tục tăng lãi suất vào tháng 6 tới khi

thị trường lao động Mỹ vẫn đang được cải thiện tích cực và tỷ lệ

thất nghiệp giảm xuống mức gần lý tưởng sẽ tạo nền tảng vững chắc

cho tăng trưởng, trong khi lạm phát tại Mỹ cũng đang có xu hướng

tăng.

Hiện giá vàng thế giới neo ở ngưỡng 1.263 USD/ounce, qui

đổi theo tỷ giá niêm yết tại các ngân hàng thương mại, giá vàng thế

giới tương đương khoảng 34,62 triệu đồng/lượng. So với chốt phiên

trước, giá vàng thế giới đã tăng khoảng 11USD/ounce, tức là tăng

khoảng 270.000 đồng/lượng.

Ngoài ra, môi trường lạm phát thấp trên toàn cầu, xu hướng

tăng điểm của thị trường chứng khoán, và khả năng Cục Dự trữ Liên

bang Mỹ (FED) tăng lãi suất vào tháng 6 cũng khiến sức hấp dẫn

của vàng suy giảm. Tuy nhiên, do thiếu yếu tố tác động cụ thể mới,

giá vàng thế giới đang lình xình quanh ngưỡng 1.220 USD/oz, gần

thấp nhất trong 1 tháng.

Nhìn vào thời điểm hiện tại, giá vàng quốc tế đang rơi vào

tình trạng khó phán đoán và chưa tạo được nhiều sự thay đổi bứt

phá. Trong ngắn hạn, nhiều chuyên gia cho rằng nhà đầu tư nên dõi

theo liên tục để có những nhìn nhận và đánh giá đúng đắn.

Trong nước


25

Trong tháng 5, giá vàng trong nước diễn biến với xu hướng

chính là giảm. Giá vàng SJC tăng mạnh nhất lên 36,63 – 36,9 triệu

đồng/lượng (mua vào – bán ra) ngày 3/5 và thấp nhất tại 36,28 –

36,5 triệu đồng/lượng (mua vào – bán ra) ngày 30/5. Tính đến cuối

tháng 5, chỉ số giá vàng giảm 0,10% so với tháng trước; tăng 2,91%

so với tháng 12/2016 và tăng 4,12% so với cùng kỳ năm trước.

Chênh lệch vàng trong nước và thế giới cũng được rút ngắn xuống

chỉ còn khoảng 1,87 triệu đồng/lượng (tính đến ngày 29/5/2017).

Biểu đồ 8: Diễn biến giá vàng trong nước tháng 5/2017

Nguồn: sjc.com.vn

Khoảng cách này được rút ngắn khi giá vàng thế giới phục

hồi nhẹ trong khi giá vàng trong nước hầu như không tăng. Theo

giới kinh doanh vàng, để giá vàng trong nước có sự bứt phá rõ rệt

hơn, thì giá vàng thế giới cần tăng mạnh hơn. Lý do là các yếu tố


26

trong nước hiện nay đều không ủng hộ cho giá vàng: nhu cầu mua

vàng khá ảm đạm, trong khi tỷ giá USD/VND có chiều hướng giảm.

Tuy nhiên, có thể thấy rõ giá vàng trong nước đang tăng

đuối so với giá vàng thế giới. Một số nhà kinh doanh vàng giải thích

rằng giá vàng thế giới tăng kéo giá vàng trong nước đi lên, nhưng

mặt khác, đà tăng của giá vàng trong nước bị cản lại bởi nhu cầu

vàng ở mức thấp và sự ổn định của tỷ giá USD/VND.

Hướng đi của giá vàng trong nước những ngày gần đây bám

khá sát diễn biến của thị trường thế giới. Tuy vậy, mức độ điều

chỉnh khác nhau nên biên độ chênh lệch vẫn còn ở mức cao.

B. THỊ TRƯỜNG VỐN

I. Thị trường chứng khoán

1. Thị trường chứng khoán thế giới

Biểu đồ 8: Biến động các chỉ số số Dow Jones công nghiệp (▬),

Nasdaq tổng hợp (▬) và S&P500 (▬) trong tháng 5/2017


27

Nguồn: Bloomberg.com

Báo cáo việc làm của ADP cho thấy trong tháng 5, khu vực

tư nhân tạo thêm 253,000 việc làm, cao hơn dự báo thêm 185,000

việc làm từ các chuyên gia kinh tế tham gia cuộc thăm dò của

Reuters. Bên cạnh dữ liệu ADP, một báo cáo riêng cho thấy hoạt

động sản xuất của các nhà máy đã tăng trong tháng 5, sau 2 tháng

giảm liên tiếp. Dự báo từ các quan chức của Fed cho thấy trung bình

còn có 2 lần nâng lãi suất nữa được lên kế hoạch trong năm nay.

Lĩnh vực tài chính đã tăng hơn 20% sau cuộc bầu cử Tổng

thống Mỹ nhờ kỳ vọng vào các chính sách kích thích tài khóa và nới

lỏng quy định của Tổng thống Donald Trump. Dù vậy, đà tăng này

đã chững lại trong những tuần gần đây. Hiện lĩnh vực tài chính đã

giảm 0.3% kể từ đầu năm 2017 đến nay.

http://finance.vietstock.vn/ADP-ctcp-son-a-dong.htm


28

Chỉ số đo lường trạng thái biến động CBOE (VIX), thước đo

tốt nhất về mức độ sợ hãi trên Phố Wall, đã chạm mức thấp nhất

trong hơn 2 thập kỷ trong ngày 08/05/2017 và không vượt được

mức bình quân dài hạn là 20 kể từ tháng 11/2016. Tuy nhiên, vào

ngày thứ Tư, chỉ số này đã vọt lên 11.30, mức cao nhất trong 7

ngày.

Các nhóm cổ phiếu phòng thủ như tiện ích và viễn thông lần

lượt tăng 0.46% và 0.35%, là những điểm sáng khi tâm lí lạc quan

đang dần biến mất đối với các lĩnh vực được hưởng lợi từ chính

sách của ông Trump.

Cũng trong ngày thứ Tư, nhóm cổ phiếu năng lượng lùi

0.4% khi giá dầu sụt gần 3% chạm đáy 3 tuần.

Trong tháng qua, Nasdaq Composite vọt 2.5% và có thành

quả tốt nhất trong số các chỉ số chính, theo sau đó là S&P 500 với

mức tăng 1.2%. Cả 2 chỉ số này đều có tháng tăng mạnh nhất kể từ

tháng 2/2017. Dow Jones tiến 0.3%.

Kết thúc phiên giao dịch ngày thứ Tư, chỉ số Dow Jones mất

20.82 điểm (tương đương 0.1%) còn 21,008.65 điểm, chỉ số S&P

500 hạ 1.1 điểm (tương đương 0.05%) xuống 2,411.81 điểm và chỉ

số Nasdaq Composite lùi 4.67 điểm (tương đương 0.08%) xuống

6,198.52 điểm.

http://finance.vietstock.vn/VIX-ctcp-chung-khoan-ib.htm


29

Số cổ phiếu tăng vượt số cổ phiếu giảm trên sàn New York

theo tỷ lệ 1.01:1. Trên sàn Nasdaq, tỷ lệ này là 1:1.04.

Biểu đồ 9: Biến động các chỉ số FTSE 100 (▬), DAX (▬),

và CAC 40 (▬) trong tháng 5/2017

Chiến thắng của ứng viên trung dung Emmanuel Macron

trong cuộc bầu cử Tổng thống Pháp hồi ngày 07/05/2017 đã đẩy lùi

làn sóng chủ nghĩa dân túy lan tràn khắp Anh và Mỹ trong năm

2016. Trên thực tế, nhiều nhà đầu tư đã đưa ra kết luận này trước

khi các cuộc bỏ phiếu diễn ra. Lợi nhuận doanh nghiệp ngày càng

cải thiện cùng với các rủi ro chính trị giảm sút là động lực thúc đẩy

nhà đầu tư đổ vốn vào các cổ phiếu châu Âu. Cụ thể, các cổ phiếu


30

châu Âu chứng kiến dòng vốn vào kỷ lục trong 2 tuần đầu tháng 5,

theo các nhà phân tích tại Bank of America Merrill Lynch.

Chỉ số nhà quản lý mua hàng (PMI) có vẻ lạc quan hơn, và

các dấu hiệu chung về hoạt động kinh tế tiếp tục gia tăng, qua đó

giúp ông Clemons-Chiến lược gia đầu tư hàng đầu tại Brown

Brothers Harriman tin tưởng sẽ có một chuyển biến tốt đẹp dành cho

thị trường châu Âu. Trên thực tế, chỉ số Markit eurozone composite

purchasing managers index- do Markit tổng hợp chạm đỉnh 6 năm

tại 56.8 trong tháng 4/2017, qua đó đánh dấu 46 tháng tăng trưởng

liên tiếp của hoạt động khu vực tư nhân ở châu Âu. Được biết, nếu

chỉ số PMI bằng hoặc lớn hơn 50 thì điều này cho thấy nền kinh tế

đang tăng trưởng khỏe mạnh. Bên cạnh đó, điều này cũng được

phản ánh qua lợi nhuận doanh nghiệp – vốn cũng đang cho thấy các

dấu hiệu của sự sống. Các cổ phiếu châu Âu cũng tương đối rẻ so

với Mỹ ở thời điểm này. Tính từ đầu năm 2017 đến nay, chứng

khoán châu Âu đã có thành quả vượt trội, trong đó chỉ số MSCI

Europe ex-U.K. index tăng gần 15% khi tính bằng đồng USD, cao

hơn so với mức tăng 6.9% của chỉ số MSCI U.S. index và mức tăng

7.3% của S&P 500. Còn chỉ số Stoxx 600 index vọt gần 14%.

Đà tăng trên có thể khiến một số nhà phân tích thận trọng về

việc theo đuổi chứng khoán châu Âu trong ngắn hạn.


31

“Trong ngắn hạn, dữ liệu kinh tế lạc quan cũng như tình

trạng bất ổn chính trị giảm sụt dường như đã được phản ánh vào giá

cổ phiếu”, Claus Vistesen, Chuyên gia kinh tế khu vực đồng tiền

chung châu Âu (eurozone) ở Pantheon Macroeconomics cho biết .

Thị trường chứng khoán châu Âu ngày 31/5, các chỉ số chính

thay đổi không nhiều. Cụ thể, chỉ số FTSE 100 tại London (Anh)

giảm 0.08% xuống còn 7.519,95 điểm. Chỉ số DAX 30 trên sàn

Frankfurt (Đức) tiến 0,13% lên 12.615,06 điểm và chỉ số CAC 40

tại Paris (Pháp) giảm khoảng 0,4% xuống 5.283,63 điểm so với mức

đóng phiên hôm 30/5.

Biểu đồ 10: Biến động các chỉ số Nikkei 225 (▬), Hang

Seng (▬),và Kospi Composite (▬) trong tháng 5/2017

Nguồn: Bloomberg.com


32

Sau phát biểu của Tổng thống Mỹ Donald Trump về khả

năng sẽ đàm phán lại hay ngừng thỏa thuận thương mại với Hàn

Quốc trong phiên cuối cùng của tháng 4 đồng won Hàn Quốc suy

yếu đi. Chỉ số MSCI khu vực châu Á - Thái Bình Dương (trừ Nhật

Bản) giảm 0,15%, song tính chung cả tuần thứ 1 trong tháng 5 chỉ

số này vẫn tăng 1,7%. Thị trường chứng khoán Nhật Bản đi xuống

trong phiên cuối tháng trước một kỳ nghỉ lễ ngắn, khi các nhà đầu tư

ít tiến hành giao dịch trước thông tin Ngân hàng trung ương Nhật

Bản sẽ duy trì các chương trình kích thích rất lớn của họ. Cụ thể, chỉ

số Nikkei 225 giảm 0,29% (55,13 điểm) xuống 19.196,74 điểm.

Tính chung cả tuần, chỉ số Nikkei 225 ước tăng 3,09%. Tại thị

trường Hàn Quốc, chỉ số KOSPI giảm 0,18% (4,02 điểm) xuống

2.205,44 điểm. Trong khi tại Australia, chỉ số S&P/ASX 200 tăng

0,04% (2,60 điểm) lên 5.924,10 điểm. Tuy nhiên, tại Trung Quốc,

chỉ số Shanghai Composite ở Thượng Hải nhích thêm 0,08% lên

3.154,66 điểm. Còn ở thị trường Hong Kong, chỉ số Hang Seng

khép phiên giảm 0,34% xuống 24.615,13 điểm, do các nhà đầu tư

bán ra kiếm lời sau cả tuần tăng điểm.

Hầu hết các thị trường chứng khoán châu Á đều giảm điểm

do các nhà đầu tư bán ra thu lời sau một tuần thị trường tăng điểm

liên tục.

2. Thị trường chứng khoán trong nước


33

Thị trường chứng khoán niêm yết:

Tháng 5 đã trôi qua khá tích cực khi hiệu ứng sell in May

and go away đã không diễn ra, thay vào đó là những bứt phá, đặc

biệt xuất hiện phiên tăng mạnh 1.4% với bước nhảy 10.28 điểm

trong ngày 22/05, góp phần đưa chỉ số VN-Index tăng một mạch từ

719 lên hơn 740 điểm liên tục tạo những đỉnh mới. Song song đó

thanh khoản trên sàn cũng không hề nhỏ.

Trong tháng 5, thị trường thường xuyên có những phiên giao

dịch trên 5.000 tỷ đồng, thậm chí có phiên giao dịch đạt 7.000 tỷ

đồng. Việc thanh khoản cải thiện và đánh giá lại tài sản theo quy

định mới tại Thông tư 334/2016/TT-BTC sửa đổi Thông tư

210/2014/TT-BTC về hướng dẫn kế toán áp dụng đối với công ty

chứng khoán, giúp lợi nhuận nhóm ngành chứng khoán được dự báo

tăng trưởng mạnh trong năm 2017.

Yếu tố này cùng với thị trường chứng khoán phái sinh sắp đi

vào hoạt động, đã giúp các cổ phiếu chứng khoán có được đà tăng

tốt từ đầu năm đến nay.

Trong 1 tháng gần đây, thị trường chứng khoán chứng kiến

sự trỗi dậy quyết liệt của hàng loạt penny với mức sinh lời “khủng

khiếp”. Với những chuỗi tăng trần không ngừng nghỉ, giá của nhiều


34

cổ phiếu đã tăng gấp đôi, gấp ba và nhiều penny đã thoát kiếp dưới

mệnh giá.

Nổi tiếng nhất phải kể đến QCG của CTCP Quốc Cường Gia

Lai. QCG tăng 16 phiên trần liên tiếp từ ngày 26/04 – 19/05 và dù

không tăng trần liên tục, vẫn đi lên cho đến phiên ngày (25/05). Từ

mức giá chỉ quanh 5.000 đồng, QCG đang có giá 22.800 đồng, ghi

nhận mức tăng trên 250% trong vòng một tháng.

Bất chấp con số lợi nhuận quý 1/2017 vỏn vẹn 2,4 tỷ đồng,

nhà đầu tư say mê với QCG trước triển vọng tái cơ cấu khi doanh

nghiệp này bán đi dự án Phước Kiển để lấy tiền trả nợ cho BIDV.

Vào cuối quý 1, vay nợ ngắn hạn của Quốc Cường Gia Lai giảm

mạnh, từ mức 1.788 tỷ đồng đầu năm xuống chỉ còn 332 tỷ đồng.

Có tiền, doanh nghiệp dự kiến trả cổ tức cho năm 2017 bằng

tiền với tỷ lệ 8,6%.

Biểu đồ 11: Diễn biến hai chỉ số Vn-Index và HNX-Index trong

tháng 5/2017

http://cafef.vn/Thi-truong-niem-yet/Thong-tin-cong-ty/QCG.chn


35

Nguồn số liệu: HOSE, HNX

Giá trị vốn hóa thị trường cổ phiếu cuối tháng 5 vừa qua tiếp

tục tăng mạnh khi đạt gần 105 tỷ USD, tương đương 53,3% GDP

(tháng 4 tương đương 51,2% GDP).

Trong tháng 5, nhà đầu tư ngoại mua ròng 50 triệu USD trên

thị trường chứng khoán Việt Nam, trong đó mua ròng 65 triệu USD

cổ phiếu, bán ròng 15 triệu USD trái phiếu.

Lũy kế 5 tháng đầu năm nay, nhà đầu tư ngoại mua ròng 885

triệu USD trên thị trường chứng khoán Việt Nam, trong đó 540 triệu

USD trái phiếu, 345 triệu USD cổ phiếu.

Thị trường UPCoM:

700

710

720

730

740

750

0

50

100

150

200

250

300

3500

3/0

5

08

/05

11

/05

16

/05

19

/05

24

/05

29

/05

KLGD (Triệu cp)

VN- Index (điểm)

86

88

90

92

94

96

-

20

40

60

80

100

03

/05

08

/05

11

/05

16

/05

19

/05

24

/05

29

/05

KLGD (Triệu cp)

HNX-Index (điểm)


36

Trong tháng 5/2017, Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội

(HNX) đã tổ chức tổng cộng 03 phiên đấu giá. Kết quả cả 4 phiên

đã bán hết 100% số cổ phần đưa ra đấu giá. Cụ thể, tổng khối lượng

cổ phần đấu giá thành công trong 3 phiên này là 126.370.180 cổ

phần. Theo kế hoạch đấu giá được công bố tại Sở GDCK Hà nội,

trong tháng 6 tới, sẽ có 5 công ty tổ chức đấu giá tại HNX, bao gồm:

Công ty cổ phần bến xe KonTum ngày 27/6; Công ty cổ phần xây

lắp và dịch vụ bưu điện Cà Mau ngày 27/6; Công ty TNHH một

thành viên Việt Trung ngày 30/6; Công ty TNHH một thành viên Lệ

Ninh-Quảng Bình ngày 30/6; Công ty TNHH một thành viên

Trường Thành ngày 30/6.

Biểu đồ 12: Diễn biến chỉ số UPCoM-Index tháng 5/2017

Nguồn: HNX

56

57

57

58

58

5959

-

5

10

15

20

25

03

/05

04

/05

05

/05

08

/05

09

/05

10

/05

11

/05

12

/05

15

/05

16

/05

17

/05

18

/05

19

/05

22

/05

23

/05

24

/05

25

/05

26

/05

29

/05

30

/05

31

/05

KLGD (Triệu cp) UPCOM-INDEX (điểm)


37

Theo Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội (HNX), tháng

5/2017, thị trường cổ phiếu niêm yết không có mã cổ phiếu niêm yết

mới. Tổng số chứng khoán niêm yết tại HNX tính đến thời điểm

cuối tháng 5 là 380 mã cổ phiếu, với tổng khối lượng niêm yết đạt

11.285 triệu cổ phiếu, tương ứng tổng giá trị niêm yết toàn thị

trường đạt 112.859 tỷ đồng.

HNX Index dừng tại mức 93,91 điểm tại thời điểm đóng cửa

phiên giao dịch ngày 31/5/2017, tăng 4,8% so với thời điểm cuối

tháng trước. Giá trị vốn hóa thị trường đạt 173.119 tỷ đồng. Thanh

khoản thị trường tăng 17,8% so với tháng trước với tổng khối lượng

giao dịch đạt 1.336 triệu cổ phiếu, giá trị giao dịch tương ứng đạt

14.312 tỷ đồng.

Tính bình quân, khối lượng giao dịch đạt 63,66 triệu cổ

phiếu/phiên và giá trị giao dịch đạt 681,56 tỷ đồng/phiên (tăng

10,6% về khối lượng giao dịch và 6,6% về giá trị giao dịch so với

tháng trước).

Tháng này, giao dịch của nhà đầu tư nước ngoài giảm 5,52%

so với tháng trước, với tổng cộng 55,19 triệu cổ phiếu được chuyển

nhượng, tương ứng giá trị giao dịch đạt 760,1 tỷ đồng, trong đó giao

dịch mua vào là 424,4 tỷ đồng, giao dịch bán ra là 335,7 tỷ đồng.


38

Trên thị trường UPCoM có 18 mã cổ phiếu đăng ký giao

dịch mới nâng tổng số doanh nghiệp đăng ký giao dịch trên thị

trường này lên 542 doanh nghiệp, với tổng giá trị đăng ký giao dịch

đạt 185.215 tỷ đồng (tính đến ngày 31/5/2017).

Chỉ số UPCoM-Index đạt mức 58 điểm tại thời điểm đóng

cửa phiên giao dịch ngày 31/5/2017, tăng 0,6% so với thời điểm

cuối tháng trước. Giá trị vốn hóa thị trường UPCoM đạt 415.540 tỷ

đồng. Toàn thị trường có 242,89 triệu cổ phiếu được chuyển

nhượng, tương ứng với giá trị giao dịch đạt hơn 4.531 tỷ đồng. Tính

bình quân, khối lượng giao dịch đạt 11,56 triệu cổ phiếu/phiên và

giá trị giao dịch đạt 215,78 tỷ đồng/phiên (tăng 7,5% về khối lượng

giao dịch và 9,4% về giá trị giao dịch so với tháng trước).

Tổng khối lượng giao dịch của nhóm cổ phiếu HNX30 đạt

738,67 triệu cổ phiếu, tương ứng với giá trị giao dịch đạt 9.067 tỷ

đồng, chiếm tỷ trọng 55,25% về khối lượng giao dịch và 63,35% giá

trị giao dịch toàn thị trường.

Trong tháng 5, Sở GDCK Hà Nội đã công bố Bộ nguyên tắc

phân bảng UPCoM theo quy mô vốn và danh sách phân bảng sẽ

được công bố vào ngày 23/6 tới.

II. Thị trường Bất động sản

Tin nổi bật


39

Báo cáo của Cục Quản lý nhà và thị trường bất động sản (Bộ

Xây dựng) ngày 30/5 cho thấy, lượng giao dịch nhà ở trong tháng 5

tăng so với tháng trước. Lượng giao dịch chủ yếu thuộc các dự án

nhà ở trung và cao cấp. Do nguồn cung hạn chế nên lượng giao dịch

phân khúc nhà ở bình dân thấp. Cụ thể, trong tháng, lượng giao dịch

thành công tại Hà Nội tăng 14%, đạt khoảng 1.200 giao dịch, tại

Tp.HCM là 1.300 giao dịch thành công. Lũy kế 5 tháng đầu năm,

lượng giao dịch thành công tại Hà Nội là khoảng 5.400 giao dịch, tại

Tp.HCM là 5.870 giao dịch, tăng 12% so với tháng trước.

Giao dịch tăng đã giúp giảm lượng BĐS tồn kho. Tổng giá

trị tồn kho BĐS tính đến ngày 20/5/2017 còn khoảng 27.894 tỷ

đồng, giảm 474 tỷ đồng so với 20/4 vừa qua và giảm 3.129 tỷ đồng

(10,09%) so với tháng 12/2016. Trong đó, tồn kho nhà thấp tầng:

3.492 căn (7.379 tỷ đồng), tồn kho căn hộ chung cư là 3.325 căn

(tương đương 4.832 tỷ đồng); tồn kho đất nền thương mại:

648.139m2 (2.480 tỷ đồng) và tồn kho đất nền nhà ở: 3.375.871m2

(13.203 tỷ đồng).

Giá bán căn hộ trong tháng 5 và những tháng đầu năm 2017

không biến động nhiều. Tại 2 thành phố lớn, giá nhà ở trong khu

vực nội đô của một số dự án căn hộ trung, cao cấp có hạ tầng đồng

bộ, vị trí thuận lợi, chủ đầu tư uy tín, tiến độ thi công tốt, chính sách


40

bán hàng và khuyến mại hấp dẫn thì giá bán tăng nhẹ khoảng 3-5%

so với năm 2015. Có những dự án giá tăng đến 10%.

Tuy nhiên, với thị trường đất nền, một số khu vực ven

Tp.HCM đã xảy ra hiện tượng "sốt" đất và tăng giá đột biến.

Nguyên nhân chính tạo lên làn sóng tăng giá là do hạ tầng giao

thông tại các khu vực trên đang phát triển mạnh. Một số dự án giao

thông lớn đang được hình thành như: dự án cầu Cát Lái, cầu Phước

Khánh,... đã kích thích giá đất tăng tại các khu vực phía Nam, phía

Đông và phía Tây thành phố.

Bên cạnh đó là do tác động của những thông tin đầu tư của

nhiều doanh nghiệp lớn với các dự án hoành tráng hay thông tin

huyện Bình Chánh, Hóc Môn sẽ chuyển thành quận... Giới đầu cơ

đã lợi dụng những điều này để đẩy giá đất nền lên cao, sau đó tách

thửa, phân lô bán nền tràn lan tại các huyện ngoại thành và quận

vùng ven. Theo tâm lý đám đông, những nhà đầu tư thứ cấp cũng

mua gom đất, chờ lên giá, góp phần tạo nên cơn "sốt ảo" tại các khu

vực này...

Cùng với phân khúc chung cư, giá biệt thự, nhà liền kề tại

phía Tây Hà Nội cũng bắt đầu tăng. Tuy nhiên, theo các chuyên gia,

giá sẽ tăng với biên độ ổn định và chưa thể xảy ra sốt giá. CBRE


41

đánh giá, thị trường biệt thự, nhà liền kề sẽ tiếp tục sôi động từ nay

đến hết năm 2017 khi hàng loạt dự án mới với quy mô lớn được kì

vọng sẽ mở bán trong năm nay như Splendora Giai đoạn 2 (Hoài

Đức), The Manor Central Park (Thanh Trì) hay một một dự án mới

tinh như La Casta tại khu đô thị Văn Phú (Hà Đông) dự kiến bàn

giao vào quý II/2018. Dự án có quy mô gần 7 ha gồm 359 lô liền kề

thấp tầng diện tích đất từ 71-176m2.

Tại Hà Nội, các phân khúc nhà chung cư, biệt thự, liền kề

trong khu đô thị mới có lượng giao dịch tăng không đáng kể. Một số

dự án của chủ đầu tư có uy tín và có mức độ hoàn thiện tốt tăng từ

2-4% so với quý IV/2016. Tuy nhiên, tại một số khu vực thuộc phía

Nam quận Hà Đông, so với quý IV/2016, đất nền trong khu đô thị

và đất thổ cư trong bán kính 2-3km của ga cuối tuyến đường sắt trên

cao Cát Linh - Hà Đông đã tăng giá từ 10-15%.

Về việc phát triển nhà ở xã hội, khó khăn nhất hiện nay là

tìm được nguồn vốn hỗ trợ để giúp các doanh nghiệp, nhà đầu tư và

người muốn mua nhà ở được vay nguồn vốn ưu đãi, từ đó giảm giá

thành nhà ở. Thời điểm hiện tại, nhà nước đã có quy định về cơ chế

và chính sách, mức hỗ trợ ưu đãi thông qua Ngân hàng Chính sách

Xã hội và các ngân hàng thương mại được chỉ định. Thủ tướng

Chính phủ cũng đã quy định mức lãi suất. Tuy nhiên, nguồn vốn


42

hiện nay lại phụ thuộc vào kế hoạch đầu tư công trung hạn, phải

thuộc danh mục, dự án, chương trình được cơ quan có thẩm quyền

phê duyệt mới được vay.

C. PHẢN HỒI CHÍNH SÁCH

1. Nhà đầu tư nội chưa tính “buôn” chứng khoán ở chợ ngoại

Từ 15/8/2016, Thông tư 105/ TT-BTC của Bộ Tài chính có

hiệu lực thi hành đã chính thức mở cánh cửa pháp lý cho phép các tổ

chức kinh doanh chứng khoán, quỹ đầu tư chứng khoán, công ty đầu

tư chứng khoán và doanh nghiệp kinh doanh bảo hiểm được đầu tư

ra nước ngoài. Nhiều nhận định cho rằng, khéo buôn trên thị trường

quốc tế có thể kiếm lời lớn, nhưng dường như các nhà đầu tư

chuyên nghiệp Việt Nam chưa “để tâm” đến...

Tại không ít thị trường chứng khoán trên thế giới, cả tổ chức

tư vấn đầu tư tài chính lẫn nhà quản lý thị trường khá thường xuyên

nhắc giới đầu tư trong nước về những lợi ích của hoạt động đầu tư

chứng khoán ra thị trường quốc tế mang đến các cơ hội đa dạng hóa

danh mục đầu tư, giảm thiểu rủi ro, thêm cơ hội kiếm lời tốt…

Trong khi đầu tư ra nước ngoài không còn xa lạ với giới đầu tư quốc

tế, thì với nhà đầu tư Việt Nam, đây là hoạt động còn mới mặc dù cơ

chế đã mở.

“Hiện công ty không có nhu cầu tìm kiếm các cơ hội đầu tư

ra thị trường chứng khoán quốc tế, bởi các cơ hội đầu tư tại thị


43

trường trong nước đang đa dạng và hấp dẫn. Sở dĩ giới đầu tư nước

ngoài họ có nhu cầu triển khai các hoạt động đầu tư bên ngoài lãnh

thổ, vì mức độ phát triển thị trường chứng khoán ở họ đã đến bậc

cao, nên cơ hội đầu tư hấp dẫn không đa dạng bằng các thị trường

có tuổi đời còn non trẻ như tại Việt Nam…”, lãnh đạo một công ty

chứng khoán lớn đang niêm yết chia sẻ.

Phó tổng giám đốc một công ty quản lý quỹ cũng cho biết,

hiện công ty cũng chưa có mong muốn đầu tư ra nước ngoài.

Thông tư 105/2016/TT-BTC đã mở ra cơ chế cho các tổ

chức kinh doanh chứng khoán đầu tư ra nước ngoài, nhưng nhìn

sang các công ty cùng ngành, hiện cũng chưa thấy có công ty nào

triển khai và mong muốn triển khai các hoạt động đầu tư ra nước

ngoài. Điều này ngoài lý do trong thời gian ngắn chưa dễ thay đổi

thói quen đầu tư của các tổ chức kinh doanh chứng khoán trong

nước, còn vì đây là quy định pháp lý mới, nên cần có thời gian làm

quen trước khi triển khai trên thực tế.

“Tiếng là quy định pháp lý đã mở, nhưng để hoàn tất các

thủ tục đầu tư chứng khoán ra thị trường quốc tế là không đơn giản,

nhất là thủ tục mang ngoại tệ từ Việt Nam ra các thị trường các

nước để đầu tư chứng khoán. Đó là chưa kể rủi ro biến động tỷ

giá…”, Giám đốc khối ngân hàng đầu tư một công ty chứng khoán

lớn nhìn nhận.


44

Quy định pháp lý trên thị trường tài chính quốc tế phức tạp

và tinh vi, mà nếu không tìm hiểu kỹ, nhà đầu tư dễ gặp rủi ro trong

kinh doanh.

Cùng quan điểm trên, lãnh đạo một công ty chứng khoán cho

rằng, do hoạt động đầu tư ra nước ngoài còn rất mới với các tổ chức

kinh doanh chứng khoán Việt Nam, nên để triển khai được sẽ phải

mất nhiều thời gian và công sức, vốn liếng trong khi lợi ích mang lại

không dễ như kỳ vọng, nếu không muốn nói là tiềm ẩn rủi ro lớn.

Bởi vậy, các tổ chức kinh doanh chứng khoán Việt Nam chưa sẵn

sàng vượt qua những thách thức này để tìm kiếm cơ hội đầu tư ra

nước ngoài, có chăng chỉ là các động thái tìm hiểu thị trường các

nước để nắm thông tin.

Ngoài ra, thực trạng nhiều công ty chứng khoán 100% vốn

ngoại đang hoạt động tại Việt Nam với kết quả kinh doanh èo uột,

thua lỗ triền miên cũng khiến nhiều tổ chức kinh doanh chứng

khoán Việt Nam e ngại việc đầu tư ra nước ngoài. Bối cảnh hiện tại

có thể nói là còn quá sớm để các công ty chứng khoán, công ty quản

lý quỹ Việt Nam có ý định, chứ chưa nói đến khởi động các bước

đầu tư ra nước ngoài.

2. VASB kiến nghị thêm giải pháp cho thị trường chứng khoán


45

Tại Hội nghị "Đồng hành cùng doanh nghiệp" diễn ra mới

đây, Hiệp hội Kinh doanh chứng khoán Việt Nam (VASB), với

thành viên là các công ty chứng khoán, đã phản ánh tới Thủ tướng

Chính phủ những bất cập trên thị trường chứng khoán.

Theo VASB, hoạt động cổ phần hóa, thoái vốn nhà nước vẫn

chưa đạt kết quả như kỳ vọng, dẫn đến tỷ lệ đại chúng hóa ở các

công ty đã cổ phần hóa đạt thấp, ảnh hưởng đến việc gia tăng các

nguồn hàng chất lượng cho thị trường. Nhiều bất cập của cơ chế

hiện hành khiến nhà đầu tư nước ngoài gặp khó khăn khi muốn

tham gia đấu giá mua cổ phần. 1

Ngoài ra, những vướng mắc trong quá trình triển khai cơ chế

nới tỷ lệ sở hữu tối đa (room) cho nhà đầu tư nước ngoài đã tồn tại

suốt thời gian qua, nhưng đến nay vẫn chưa có giải pháp tháo gỡ,

khiến dòng vốn ngoại vào thị trường chưa được cải thiện như kỳ

vọng của giới đầu tư khi cơ chế này mới được ban hành.

1 http://tinnhanhchungkhoan.vn/chung-khoan/vasb-kien-nghi-them-giai-

phap-cho-thi-truong-chung-khoan-190034.html

http://tinnhanhchungkhoan.vn/chung-khoan/vasb-kien-nghi-them-giai-phap-cho-thi-truong-chung-khoan-190034.html

http://tinnhanhchungkhoan.vn/chung-khoan/vasb-kien-nghi-them-giai-phap-cho-thi-truong-chung-khoan-190034.html


46

Cũng theo VASB, sản phẩm, hàng hóa trên TTCK vẫn đơn

điệu, chủ yếu là cổ phiếu, trái phiếu, mà chưa có nhiều sản phẩm

như thông lệ quốc tế, nhất là các sản phẩm chứng khoán phái sinh.

VASB cho rằng, để gia tăng hàng hóa cho thị trường, nhà

quản lý cần thúc đẩy tiến trình cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước

gắn với đưa cổ phiếu lên sàn. Tỷ lệ cổ phần bán ra đại chúng cần lớn

đến mức Nhà nước không còn chi phối ở những ngành nghề mà Nhà

nước không cần nắm 100% cổ phần để hấp dẫn nhà đầu tư.

Bên cạnh đó, cần sự phối hợp, gắn kết hiệu quả hơn nữa hoạt

động điều hành lĩnh vực ngân hàng với lĩnh vực tài chính, chứng

khoán. Cụ thể, Ngân hàng Nhà nước cần chỉ đạo quyết liệt các ngân

hàng thương mại lên niêm yết. Song song với đó, giám sát và quy

định chặt chẽ hơn việc các ngân hàng sử dụng nguồn vốn huy động

ngắn hạn để cho vay trung và dài hạn, để giảm thiểu rủi ro hệ thống,

giúp các ngân hàng phát triển bền vững.

Để tạo bước đột phá cho sự phát triển của thị trường trong

thời gian tới, theo VASB, việc sửa Luật Chứng khoán cần được thúc

đẩy theo hướng khắc phục những hạn chế đang tồn tại và đưa vào

dự án luật này những ý tưởng cải cách mạnh mẽ.

Theo đó, cần áp dụng phương pháp dựng sổ trong chào bán

IPO, để hấp dẫn nhà đầu tư. Việc áp dụng nhiều hơn các chuẩn mực


47

quốc tế trong lập báo cáo tài chính của các doanh nghiệp niêm yết

cần được thúc đẩy để cải thiện niềm tin trong giới đầu tư, nhất là

nhà đầu tư nước ngoài.

3. Rốt ráo đào tạo nhà đầu tư, chờ ngày phái sinh khai mở

Đóng vai trò là cầu nối giúp nhà đầu tư tiếp cận với thị

trường chứng khoán phái sinh chuẩn bị khai mở, nhiều công ty

chứng khoán rốt ráo triển khai đào tạo, phổ biến kiến thức đến các

nhà đầu tư. Thực tế, thời điểm thị trường chứng khoán phái sinh

khai mở đang đến rất gần, nhiều công ty chứng khoán tổ chức hội

thảo giới thiệu về thị trường chứng khoán phái sinh cũng như cơ hội

đầu tư, dành cho tất cả các nhà đầu tư muốn tham gia vào thị trường

được đánh giá là rất hấp dẫn này.

Công ty Chứng khoán VNDIRECT đã dành hai ngày 20 và

21/5 để phổ biến kiến thức về chứng khoán phái sinh đến nhà đầu

tư, tổ chức tại Hà Nội và TP.HCM. Chia sẻ về hoạt động này, ông

Nguyễn Hoàng Giang, Tổng giám đốc VNDIRECT cho biết, thị

trường chứng khoán phái sinh ra đời sẽ mở ra nhiều cơ hội kinh

doanh cho nhà đầu tư, là một điểm sáng mới để các nhà đầu tư có

thể tham gia bên cạnh thị trường chứng khoán cơ sở hiện tại.

Với các sản phẩm chứng khoán phái sinh như hợp đồng

tương lai, chứng quyền có đảm bảo, sẽ là công cụ giúp nhà đầu tư


48

quản lý rủi ro cho danh mục cổ phiếu hiện tại và tạo cơ hội dùng

đòn bẩy trong các sản phẩm phái sinh để gia tăng lợi nhuận.

“Tuy nhiên, do sản phẩm phái sinh là một sản phẩm phức

hợp và tương đối phức tạp nên nhà đầu tư nên cần tìm hiểu kỹ về

những rủi ro phát sinh ra từ các loại sản phẩm này”, ông Giang lưu ý

và cho hay, VNDIRECT sẽ cùng các chuyên gia hàng đầu có nhiều

năm kinh nghiệm đầu tư trên thị trường dẫn dắt nhà đầu tư vượt qua

những khó khăn ban đầu, từ việc góp sức tổ chức thị trường chứng

khoán phái sinh tại Việt Nam đến phương thức giao dịch thực tế;

đồng thời, cùng nhà đầu tư tìm hiểu những điểm cần chú ý trong quá

trình đầu tư để tránh rủi ro và đạt hiệu quả đầu tư cao nhất.

Theo kinh nghiệm tại các thị trường chứng khoán phát triển,

để triển khai thành công thị trường chứng khoán phái sinh, việc

tuyên truyền về thị trường mới, đào tạo kiến thức cho công chúng

đầu tư đóng vai trò quan trọng. Nhận thức rõ vấn đề này, Công ty

Chứng khoán TP.HCM (HSC) cũng đã tổ chức hội thảo về chứng

khoán phái sinh nhằm phổ biến kiến thức rộng rãi đến các nhà đầu

tư mong muốn sớm tiếp cận với thị trường mới.

Trước đó, HSC liên tục tổ chức các buổi đào tạo nội bộ cho

cán bộ, nhân viên Công ty. Theo HSC, Công ty cùng với Ủy ban

Chứng khoán Nhà nước và 2 Sở giao dịch chứng khoán sẵn sàng


49

vận hành hệ thống giao dịch, đáp ứng nhu cầu đầu tư khi thị trường

chứng khoán phái sinh đi vào hoạt động.

Công ty Chứng khoán Vietcombank (VCBS) cho biết, từ

năm 2016, Công ty đã phối hợp cùng Trung tâm Nghiên cứu khoa

học và Đào tạo chứng khoán thuộc Ủy ban Chứng khoán Nhà nước

thực hiện khóa đào tạo về thị trường chứng khoán phái sinh cho lãnh

đạo và các cán bộ của VCBS. 100% cán bộ môi giới, đầu tư, và

phần lớn cán bộ nghiệp vụ giao dịch của VCBS đã hoàn thành

chương trình đào tạo, thi đỗ và nhận được chứng chỉ của Trung tâm.

Bên cạnh đó, Công ty đã lên kế hoạch triển khai đào tạo cho

nhà đầu tư về thị trường chứng khoán phái sinh, giúp nhà đầu tư có

kiến thức, nắm rõ quy trình giao dịch và những kỹ năng nền nảng

trước khi tham gia đầu tư.

Ông Phan Anh Vũ, Phó giám đốc VCBS chia sẻ, Công ty

đang hoàn thiện quy chế giao dịch chứng khoán phái sinh cũng như

các mẫu biểu hợp đồng hồ sơ liên quan giữa VCBS và khách hàng.

Theo ông Vũ, VCBS là một trong những công ty chứng

khoán thành lập từ ngày đầu tiên khi thị trường chứng khoán cơ sở

khai trương. Với kinh nghiệm đúc kết trong quá trình đồng hành

cùng sự phát triển của thị trường chứng khoán cơ sở, kết hợp với

những ý kiến phản hồi, quan tâm về thị trường chứng khoán phái


50

sinh của khách hàng, VCBS tin tưởng vào triển vọng phát triển của

thị trường phái sinh. Bên cạnh đó, quá trình xây dựng khung pháp lý

của các cơ quan quản lý đã thể hiện việc chú trọng đúc rút và kế

thừa kinh nghiệm của các thị trường chứng khoán phái sinh trên thế

giới.

Các thành viên thị trường, Sở Giao dịch chứng khoán Hà

Nội, Trung tâm Lưu ký chứng khoán Việt Nam tập trung xây dựng

hệ thống, đáp ứng các chuẩn mực quốc tế…

Đối với các nhà đầu tư, ông Vũ cho rằng, khi đã có kinh

nghiệm tham gia thị trường cơ sở thì phái sinh sẽ là một thị trường

mới mẻ và hứng thú. Kết hợp nhiều yếu tố trên, chúng ta có thể đặt

kỳ vọng cao vào sự thành công của thị trường phái sinh trong tương

lai gần./.


51

Ghi chú

Xin vui lòng tham khảo thêm các “Báo cáo thị trường chứng

khoán” định kỳ hàng quý và các “Báo cáo chuyên đề” của phòng

Phân tích dự báo thị trường để có thêm thông tin và phân tích đầy

đủ.

Liên hệ

Phòng Phân tích & Dự báo Thị trường,

Trung tâm NCKH-ĐTCK (UBCKNN)

Số 234 Lương Thế Vinh, Từ Liêm, Hà Nội

Điện thoại: 04-35430667; Fax: 04-35535869

Email: [email protected]

Nhóm nghiên cứu

Ông. Phạm Quang Huy (TP)

Cn. Đỗ Huy Hoàng

Ths. Nguyễn Thị Trinh

CN. Bùi Tuyết Hạnh

mailto:[email protected]


52

Trong tháng 5/2017 đã có 3 phiên đấu giá cổ phần

diễn ra tại Sở GDCK Hà Nội (HNX). Tổng khối lượng

cổ phần đưa ra đấu giá trong 3 phiên này đạt hơn

126,3 triệu cổ phần, gấp 4 lần so với tháng trước.

Dự kiến sẽ có 3 phiên đấu giá cổ phần được tổ chức tại HNX trong tháng

6. Ảnh: DT

HNX cho biết, trong 3 phiên đấu giá có 1 phiên bán cổ phần lần đầu

ra công chúng (IPO) của Tổng công ty Vật tư Nông nghiệp, 1 phiên

phát hành ra công chúng của Tổng công ty Viglacera – Công ty cổ

phần và một phiên đấu giá thoái vốn của Tổng công ty Lương thực

miền Bắc tại Cty CP Chế biến kinh doanh lương thực thực phẩm Hà

Nội.

Trong tháng, các nhà đầu tư đã đặt mua với tổng khối lượng hơn

322,7 triệu cổ phần, cao hơn 155% so với khối lượng chào bán. Kết

quả đã có 100% cổ phần chào bán (tương đương hơn 126,3 triệu cổ

phần) đã được bán hết cho nhà đầu tư với tổng giá trị cổ phần trúng

giá hơn 2.000 tỷ đồng, cao hơn 466,3 tỷ đồng so với giá khởi điểm.

Trung bình một phiên, tổng giá trị cổ phần đấu giá thành công đạt

hơn 675,6 tỷ đồng, gấp 19 lần so với tháng 4.

Điểm nhấn trong hoạt động đấu giá tháng 5 của HNX là phiên phát

hành ra công chúng của Tổng công ty Viglacera – Công ty cổ phần

có số lượng nhà đầu tư tham dự cao nhất trong vòng 5 năm qua, với

tổng cộng 1.026 nhà đầu tư. Nhà đầu tư, đặc biệt là nhà đầu tư nước

ngoài và nhà đầu tư tổ chức rất quan tâm cổ phiếu của Tổng công ty

Viglacera, khi khối lượng chào bán của Viglacera là 120 triệu cổ

phần, nhưng số lượng đặt mua cao gấp 2,62 lần. Phiên đấu giá đã


53

thu về cho doanh nghiệp hơn 1.941 tỷ đồng, chênh lệch so với giá

khởi điểm hơn 465 tỷ đồng.

Trong tháng 6 này, dự kiến sẽ có 3 phiên đấu giá cổ phần được tổ

chức tại HNX. Cụ thể:

STT Doanh nghiệp bán đấu giá

Số lượng chào bán (cổ phần)

Ngày hết hạn nộp tiền

Ngày đấu giá

1 Công ty Phát triển Hạ tầng Khu công nghiệp tỉnh Bắc Giang

6.826.921 1/6/2017 8/6/2017

2 CTCP Bến xe Kon Tum 3.182.290 20/6/2017 27/6/2017

3 CTCP Xây lắp và Dịch vụ Bưu điện Cà Mau

26.000 20/6/2017 27/6/2017

Ị trƯỜng tiỀn tỆ 2 - srtc.org.vn cao tom luoc tttc thang5-2017.pdf · rằng với sự...

Documents