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3403호 / 2018년 4월 24일 (화)
해외주식
베트남, 중장기 신뢰 유효 [서민웅, 이승준]
국내 주식 포트폴리오: 호텔신라 [신규], 현대건설, 강원랜드, 하나머티리얼즈, 진성티이씨,
코스메카코리아, 카페24, 위메이드, 한국가스공사, 삼성전자
해외 주식 포트폴리오
국내외 ETF 포트폴리오
산업 분석
호텔/레저 (비중확대): 3월 중국인 입국자 13개월 만에 리바운드 [성준원]
호텔/레저 (비중확대): 3월 국내 전체 면세점 매출 서프라이즈 [성준원]
기업 분석
SK머티리얼즈 (036490/매수): 악재가 반영된 주가. 점진적 실적 개선 전망 [소현철]
코스맥스 (192820/매수): 성장은 계속된다 [이지용]
실적 한눈에 보기
차트 릴레이 – Top down / Bottom up
화요 Key Chart: 경제, 소재/산업재
증시지표
KOSPI
2,474.11 (-0.09%)
KOSDAQ
879.02 (-1.14%)
KOSPI200 선물
318.25 (+0.06%)
원/달러 환율
1,069.00 (+1.70원)
국고 3년 금리
2.235 (+0.035%)
Daily Top down
포트폴리오
down
Bottom up
신한 데일리(신한 생각)에 게재된 요약본의 원본 자료는 당사 홈페이지, 신한아이, 골드윙 등에 게재되어 있으니
참고하시기 바랍니다.
▶▶▷ Just 1 Minute!
대형주와 대형 금융주 순이익 증가율 추이와 전망치
자료: Bloomberg, 신한금융투자
대외 불확실성, 금리 상승, 규제 등 이벤트 영향에 베트남 증시 변동성 확대
금리 상승에 따른 불편함 진정될 전망. 중장기 긍정적 시각 유지
단기적으로는 신중한 접근 필요하나, VN지수 기준 1,050~60pt이하 매수 대응 필요
Daily Summary
호텔/레저 (비중확대)
3월(YoY): 출국자 +16.1%, 입국자 +10.7%, 중국인 입국자 +11.8% 기록
중국인 단체 관광객 증가는 7~8월부터 시작될 전망
수혜주: 면세점, 여행사
SK머티리얼즈 (036490)
1분기 영업이익 338억원으로 컨센서스(350억원)에 부합
SK그룹 수직계열화 효과 본격화
목표주가 19.8만원, 투자의견 ‘매수’ 유지
코스맥스 (192820)
1분기 영업이익 101억원(+7.0%, YoY)으로 컨센서스 소폭 하회 예상
올해 매출액과 영업이익 각각 1.2조원(+33.9%), 642억원(+82.6%) 예상
목표주가 21% 상향한 17만원, 투자의견 ‘매수’ 유지
올해 영업이익 962억원(+6.6%, YoY)으로 소폭 성장 전망
목표주가 250,000원, 투자의견 ‘매수’ 유지
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40
60
12 13 14 15 16 17 18F
대형주
대형 금융주
(% YoY)
해외주식 신한 생각 / 2018년 4월 24일 (화)
/ 3
베트남, 중장기 신뢰 유효
베트남 증시 변동성 확대
- 9일 기준 VN지수 종가 1,204.3p 기록 후 차익 실현 압력 확대되며 증시 변동성 확대. 대형주, 금융, 부동산 중심 부진
- 베트남 증시의 변동성 확대 이유는 1) G2 무역전쟁 우려, 시리아 지정학적 리스크 등 대외 불확실성, 2) 금리 상승 전환, 3) 부동산 규제, 선물 만기일 등 이벤트 영향이 맞물린 영향
금리 상승에 따른 불편함 진정될 전망
- 완만한 하락 추세를 보이던 국채 금리가 4월 들어 반등. 할인율 부담 확대되며 증시 전반적으로 약세. 특히 금리 안정과 이에 따른 대출 확대 등 정책 수혜주인 금융, 부동산이 증시 하락 주도
- 국채 금리의 상승 원인은 안전자산 선호 강화 및 1/4분기 경제성장률 서프라이즈(7.4% YoY) 등에 따른 정책 기대감 약화 때문. 다만 안전자산 선호 약화되고 있으며 기저효과, 안정된 물가 흐름 감안 시 통화정책 기대감 유효. 금리 상승에 따른 불편함 차츰 진정될 전망
결론: 중장기 긍정적 시각 유지
- 정책과 성장 기대감, 증권업 선진화 등 베트남 증시의 중장기 상승 동력은 여전. 금융 섹터(+50.0% YoY)를 중심으로 증시 견인하는 대형주 실적(+32.8% YoY)과 경기 등 펀더멘탈은 여전히 견조. 빠르면 하반기 MSCI 신흥시장 편입 이슈 등 수급 요인도 상존
- 중장기 우상향 추세에 대한 신뢰는 유효. 금리 방향성, 규제 등에 따른 투자심리 약화 등을 감안 시 단기적으로는 신중한 접근 필요하나, 변동성 진정 시기를 염두에 둔 매수 전략 유효. VN지수 기준 1,050~60pt이하 매수 대응 필요
대형주와 대형 금융주 순이익 증가율 추이와 전망치
자료: Bloomberg, 신한금융투자 / 주: 대형주는 시가총액 상위 18개 기준
해외주식 _ 서민웅
(02) 3772-2831
해외주식 _ 이승준
(02) 3772-4198
국채 10년 금리와 VN지수 12MF PER
10
13
16
19
22 2
4
6
8
10
14 15 16 17 18
베트남 국채 10년 금리 (좌축)
12MF PER (우축, 축반전)
(%) (X)
자료: Bloomberg, 신한금융투자
VN지수 12MF PER
9
12
15
18
21
15 16 17 18
VN지수 12MF PER
평균
+1표준편차
-1표준편차
(X)
자료: Bloomberg, 신한금융투자
이 자료에 게재된 내용들은 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 작성되었음을 확인합니다(작성자: 서민웅, 이승준).
동 자료는 2018년 4월 23일에 공표된 <주간 해외주식 – 베트남, 중장기 신뢰 유효>자료의 요약본입니다.
(20)
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60
12 13 14 15 16 17 18F
대형주
대형 금융주
(% YoY)
포트폴리오 신한 생각 / 2018년 4월 24일 (화)
/ 4
국내 주식 포트폴리오
호텔신라 (008770) KSP ▶ 보따리상 매출 급성장세가 지속되면서 신라면세점 시내점의 매출액은 연간 23% YoY 이상 성장할 전망
▶ 2018년 연결 영업이익 1,600억원(+120% YoY)억원으로 중국인 단체 고객 없이도 사상 최고 이익 기대
▶ 중국인 단체 관광객이 돌아온다면 추가적인 매출액 성장은 충분히 가능한 상황
주가 (원) 104,000
추천일 4월 24일
신규 편입
현대건설 (000720) KSP
▶ 1Q18 컨센서스 기준, 매출액 39,736억(+YoY -3.8%), 영업이익 2,367억(+YoY +3.5%)
▶ 올해 현재까지 해외수주는 11억달러 수준으로 추가적인 해외 프로젝트 수주 가능 전망
▶ 대북사업 경험이 있는 건설사로, 남북 긴장감 완화에 따른 경제협력 기대감 반영
주가 (원) 51,100
추천일 4월 23일
수익률 1.4%
상대수익 2.5%p
강원랜드 (035250) KSP
▶ 18년 1분기 실적은 컨센서스(영업이익 1,465억원) 수준으로 전망, 약 -10% YoY 역성장
▶ 정권 교체 후 인적쇄신 마무리 국면과 18년 7월 워터월드 오픈으로 매출 성장 기대
▶ 최대주주인 한국광해관리공단과 한국광물자원공사의 통합 가능성이 높아져 강원랜드의 역할론이 부각
주가 (원) 28,750
추천일 4월 23일
수익률 0.0%
상대수익 1.1%p
하나머티리얼즈 (166090) KDQ
▶ 업황 호조에 따른 실리콘 파츠 공급 부족 심화
▶ CAPEX 398억원 투자해 11월부터 추가 증설 물량 생산 가능
▶ 18년 매출액 1,500억원(+47% YoY), 영업이익 370억원(+54% YoY) 예상
주가 (원) 40,500
추천일 4월 20일
수익률 -1.9%
상대수익 -1.5%p
진성티이씨 (036890) KDQ ▶ 주가는 중국 굴삭기 고성장(+100%) 시기인 2017년 평균 20배 대비 약 50% 할인된 수준인 11배(컨센서스
기준)에서 거래 중
▶ 2018년 중국 굴삭기 성장은 전년 대비 약 +15% 성장 추정(15~16만대), 동사의 영업이익은 +36% YoY 전망
▶ 1) 중국 법인 증설 효과로 Capa +40%, 2) 글로벌 원자재 가격 상승에 따른 광산 채굴 수요 증가로 대형 제품
증가
주가 (원) 11,100
추천일 4월 20일
수익률 -0.9%
상대수익 -0.5%p
포트폴리오 신한 생각 / 2018년 4월 24일 (화)
/ 5
코스메카코리아 (241710) KDQ
▶ 2분기 영업이익 72억원(+37.2%, YoY)으로 분기 사상 최대 달성 전망
▶ 차별화 된 고객사(지피클럽, VT코스메틱, 에스디생명공학)를 바탕으로 한 국내 매출 성장(18F +57.3%) 기대
▶ 최근 주가 상승에도 불구하고 Peer 대비 매력적인 Valuation(18F 코스메카코리아 22.4배 vs. Peer 평균 34.2배)
주가 (원) 75,600
추천일 4월 19일
수익률 9.2%
상대수익 10.8%p
카페24 (042000) KDQ
▶ 개인 쇼핑몰 계정 수와 거래액 증가에 따른 안정적인 성장; 18년 매출액 +26% YoY 전망
▶ 본격적인 이익 회수기 진입; 18년 영업이익률 13%, 19년 18% 전망
▶ 현 주가는 PSR 6.7배에 거래 중, 실적 성장에 따른 주가 우상향 흐름 지속 기대
주가 (원) 135,800
추천일 4월 19일
수익률 -2.9%
상대수익 -1.3%p
위메이드 (112040) KDQ
▶ 중국 문화부 산하 중전열중문화발전과 미르의전설2 IP 양성화 추진으로 전기IP 사업 가속화
▶ 4/19 최전기를 시작으로 연내 모바일1종, HTML5 5종의 전기IP 게임 출시
▶ 피싱스트라이크, 이카루스M, 미르모바일 등 자체 개발 신작도 실적 기여(18F 영업이익 277억원 +364% 전망)
주가 (원) 57,800
추천일 4월 18일
수익률 -1.9%
상대수익 0.6%p
한국가스공사 (036460) KSP
▶ 주당 배당금 1,900원, 배당수익률 4.1%로 배당매력 회복
▶ 2018년 사이프러스 9광구 시추 예정, 성공시 자산가치 재평가 가능
▶ 2019년 이후 모잠비크 공급계약 체결, 개발 본격화시 가치 재평가 가능
주가 (원) 52,800
추천일 4월 17일
수익률 7.9%
상대수익 9.9%p
삼성전자 (005930) KSP
▶ 2018년 메모리 반도체 호황 지속 전망
▶ 올해 동사 주가는 컨센서스 기준 Fwd PER 8.0~9.5배에서 등락
▶ 현재 18F PER은 컨센서스 기준 8.0배, 신한 기준 7.2배. 현저한 저평가 구간
주가 (원) 2,595,000
추천일 1월 2일
수익률 1.8%
상대수익 1.6%p
[포트폴리오 편출] 유한양행(수익률 -8.3%, 상대수익 -5.9%p)
상기 종목은 리서치센터의 포트폴리오이며, 장기투자의견과 상이하거나, 투자의견이 변경될 수 있습니다.
15% 이상 하락할 경우 Stop Loss 규정에 의해 포트폴리오에서 제외합니다. 주가는 직전거래일 종가 기준이며, 일부 종목 정보는 FnGuide를 참고하였습니다. 당사는 상기회사(삼성전자)를 기초자산으로 한 ELS를 발행했습니다.
당사는 상기회사(한국가스공사, 강원랜드, 호텔신라)를 기초자산으로 한 주식선물의 유동성공급회사(LP)임을 고지합니다. 당사는 상기회사(호텔신라)를 기초자산으로 한 주식옵션의 유동성 공급회사(LP)임을 고지합니다. 주가(원)는 전일 종가 기준입니다.
포트폴리오 신한 생각 / 2018년 4월 24일 (화)
/ 6
해외 주식 포트폴리오
Amazon (AMZN US) 미국
▶ 미국의 대표 온라인 유통 업체. 온라인 시장, AWS(Amazon Web Service) 성장성에 투자
▶ 2018년 매출액 2,353억달러(+32.3% YoY), 영업이익 91억달러(+121.3% YoY) 전망
▶ 18F P/E 91.5배로 글로벌 Peer 평균 대비 높으나 온라인 시장 1등 기업에 대한 프리미엄 부여
주가 (달러) 1,527.5
추천일 18년 4월 23일
편입 이후 수익률 0.0%
원화 환산 수익률 0.0%
애플 (AAPL US) 미국 ▶ 세계 시가총액 1위 IT 기업. 시장 정체 속 성능 차별화, 높은 수익성 등에 투자
▶ 18년 매출액 2,652억달러(+16% YoY), 영업이익 707억달러(+16.3%) 전망
▶ 18F P/E 14.9배로 글로벌 Peer 평균 17.4배 대비 가격 매력 상존
주가 (달러) 165.7
추천일 18년 4월 17일
편입 이후 수익률 -7.0%
원화 환산 수익률 -7.9%
보잉 (BA US) 미국 ▶ 글로벌 1위 항공기 제조사
▶ 2018년 영업이익 114.5억달러(+10.4% YoY), 영업이익률 11.8% 전망
▶ 18F P/E 25.0배로 글로벌 Peer 평균 27.0배 대비 가격 매력 상존
주가 (달러) 338.7
추천일 18년 3월 23일
편입 이후 수익률 6.0%
원화 환산 수익률 5.2%
Netflix (NFLX US) 미국 ▶ 해외 구독자 빠른 증가세(지난 5개 분기 1,844만명 기록) 지속
▶ 공격적인 영업 확장 국면 이후 2017년 해외 수익성 손익분기점 도달 기대감 확대
▶ 18F P/E 83.5배로 고평가 됐으나, 2020년까지 총 구독자 수 1.5억명 예상돼 성장성에 대한 투자
주가 (달러) 327.8
추천일 18년 1월 15일
편입 이후 수익률 48.2%
원화 환산 수익률 47.1%
엔비디아 (NVDA US) 미국 ▶ 글로벌 외장형 GPU 1위 팹리스 업체
▶ 18F 매출액 94.5억달러(+36.8% YoY), 순이익 28.3억달러(+30.0% YoY) 예상
▶ 18F P/E 43.9배로 높으나 딥러닝 분야 확대 수혜, VR(가상현실)로 인한 수요 증가 등에 프리미엄 타당
주가 (달러) 228.7
추천일 18년 1월 2일
편입 이후 수익률 18.2%
원화 환산 수익률 17.3%
복성제약 (600196 CH) 중국 ▶ 중국 대표 헬스케어 그룹. 제약에서 유통, 의료기기, 서비스(병원)까지 수직 계열화 완성
▶ 자회사를 통한 중국 최초의 바이오 시밀러 올해 출시 예정. 이 외 2개 품종도 '20년 출시 예정
▶ 18F P/E 26배로 로컬 제약/바이오 업체 평균 46배 대비 현저한 저평가 국면
주가 (위안) 39.1
추천일 18년 3월 7일
편입 이후 수익률 -2.2%
원화 환산 수익률 -2.3%
포트폴리오 신한 생각 / 2018년 4월 24일 (화)
/ 7
삼일중공업 (600031 CH) 중국
▶ 중국 대표 건설기계 업체. 로컬 굴삭기 시장 점유율 7년 연속 1위
▶ 굴삭기 업황 호조, 일대일로 국가향 수출 가속화, 대형 굴삭기 중심 믹스 효과로 수익성 개선 기대
▶ 18F P/E 19배로 로컬 건설기계 업체 평균 31배 대비 밸류에이션 매력 부각
주가 (위안) 8.5
추천일 18년 3월 7일
편입 이후 수익률 4.1%
원화 환산 수익률 4.0%
녕파삼삼 (600884 CH) 중국
▶ 중국 대표 2차전지 소재 업체. 양극재(세계 2위), 음극재(세계 3위), 전해질(중국 5위)
▶ 전기차 보조금 기준이 배터리 효율과 에너지 밀도에 맞춰짐. 생산 능력과 기술 갖춘 동사 수혜 기대
▶ 18F P/E 20배로 중국 2차전지 소재 업체 평균 25배 대비 밸류에이션 매력 부각
주가 (위안) 17.9
추천일 18년 3월 7일
편입 이후 수익률 -5.4%
원화 환산 수익률 -5.5%
호아팟그룹 (HPG VN) 베트남
▶ 베트남 1위 철강업체. 경제성장을 위한 인프라 투자 확대 수혜주
▶ 18F 매출액 54.7조동(+24.1% YoY), 영업이익 10.3조동(+16.8%) 예상
▶ 18F P/E 8.2배로 글로벌 Peer 평균 10.1배 대비 가격 매력 있으며 높은 영업이익률 보유(18F 18.7%)
주가 (동) 55,600
추천일 18년 1월 2일
편입 이후 수익률 18.7%
원화 환산 수익률 17.9%
따붕간느가라뱅크 (BBTN IJ) 인도네시아
▶ 시가총액 기준 7위 국영은행으로 국민주택대출 부문에 특화. 2016년 모기지론 M/S 33.6%로 압도적 1위
▶ 18F 세전이익 4.5조루피아(+14.7% YoY), ROE 15.3% 예상
▶ 18F P/E 9.7배로 글로벌 Peer 평균 11.1배 대비 가격 매력 상존
주가 (루피아) 3,720
추천일 18년 1월 2일
편입 이후 수익률 4.2%
원화 환산 수익률 1.4%
상기 종목은 리서치센터의 포트폴리오이며, 장기투자의견과 상이하거나, 투자의견이 변경될 수 있습니다.
15% 이상 하락할 경우 Stop Loss 규정에 의해 포트폴리오에서 제외합니다.
상기 종목 정보는 FnGuide, Bloomberg 및 WIND(중국, 홍콩) 컨센서스입니다.
주가(각국 통화 기준)는 각 시장의 직전거래일 종가입니다. (단, 미국 주식은 20일 종가입니다.)
당사는 상기회사(Amazon)를 기초자산으로 한 ELS를 발행했습니다.
포트폴리오 신한 생각 / 2018년 4월 24일 (화)
/ 8
국내외 ETF 포트폴리오
TIGER 화장품
(228790) 한국 ▶ KOSPI, KOSDAQ에 상장된 화장품 관련 기업에 투자. 20개 이내 기업을 시가총액 비중으로 편입
▶ 코스맥스, 아모레G, 아모레퍼시픽, 한국콜마, LG생활건강, 한국콜마홀딩스 등이 비중 상위 기업
▶ 3월 한국 방문 중국 관광객 13개월 만에 증가. 사드 우려로 조정 받았던 중국 관련주 주가 반등 기대
주가 (원) 5,285
추천일 18년 4월 18일
편입 이후 수익률 -2.5%
Global X Robotics & AI
(BOTZ) 미국 ▶ Indxx Global Robotics & Artificial Intelligence Thematic 지수 추종. AI와 로봇관련 종목에 투자
▶ 비중 상위 종목은 엔비디아, 인튜이티브 서지컬, 키엔스, 야스카와 전기, 화낙 등
▶ 4차 산업혁명 테마. 세계 로봇 시장은 2025년까지 매년 9~10% 고성장 예상. 장기투자 관점의 접근 필요
▶ 2017년 58% 가격 상승. 상승 폭 컸던 데 따른 부담 있었으나 2월 주가 하락으로 가격 부담 완화
주가 (달러) 24.06
추천일 18년 3월 8일
편입 이후 수익률 -2.0%
원화 환산 수익률 -2.1%
Copper Miners ETF
(COPX) 미국 ▶ 구리 채굴기업(copper miner)에 투자하는 ETF
▶ 비중 상위 종목은 퍼스트 퀀텀 미네랄, 텍 리소스, 지징 마이닝, 써던 코퍼 등
▶ 금리 상승 환경에서 구리 등 산업금속 가격 수혜
▶ 2017년 구리 생산 전년비 -2% 감소, 중국 환경 규제 등에 따른 타이트한 수급도 긍정적 요인
주가 (달러) 27.16
추천일 18년 3월 8일
편입 이후 수익률 0.7%
원화 환산 수익률 0.6%
iShares MSCI Europe Financials
(EUFN) 미국 ▶ MSCI Europe Financials 지수 추종. 유럽 금융 주식에 투자. 환헤지를 하지 않음
▶ 비중 상위종목은 HSBC홀딩스, 방코 산탄데르, 알리안츠, BNP파리바 등
▶ 상품가격 상승과 함께 유럽 금리는 미국보다 탄력적인 상승 시현. 유럽 기대 인플레 상승
▶ 유럽 경기 회복세 확연. 유럽 금리 추가 상승 및 금융주 수혜 기대
주가 (달러) 23.87
추천일 18년 1월 02일
편입 이후 수익률 1.6%
원화 환산 수익률 2.5%
ARK WEB X.0
(ARKW) 미국
▶ 클라우드, E 커머스, 빅 데이터, 블록체인 등 차세대 인터넷 기술 관련 기업에 투자하는 액티브 ETF
▶ 비중 상위 종목은 아마존, 넷플릭스, 트위터, 엔비디아, 어시너헬스 등
▶ 기술주 내에서도 상승을 주도하고 있는 아마존, 넷플릭스, 엔비디아 등을 모두 편입
주가 (달러) 50.97
추천일 17년 12월 27일
편입 이후 수익률 9.8%
원화 환산 수익률 9.5%
상기 종목은 리서치센터의 포트폴리오이며, 장기 투자의견과 상이하거나, 투자의견이 변경될 수 있습니다.
편입 이후 주가가 15% 이상 하락할 경우 Stop Loss 규정에 의해 포트폴리오에서 제외합니다.
상기 종목 정보는 각 ETF 운용사 홈페이지 및 Bloomberg 등 정보를 인용하였습니다.
주가(각국 통화 기준)는 각 시장의 전거래일 종가입니다. (단, 해외 상장 ETF의 주가는 월요일을 제외하고 전전 거래일의 종가입니다.)
수익률은 추천일의 종가 대비 전거래일 종가로 계산한 수치입니다. 해외 상장 ETF는 월요일을 제외하고 추천일의 종가 대비 전전거래일 종가 기준으로 계산한 수익률입니다.
산업 분석 신한 생각 / 2018년 4월 24일 (화)
/ 9
월별 중국인 입국자 추이 및 전망
자료: 한국관광공사, 신한금융투자 추정
3월 중국인 입국자 13개월 만에 리바운드
3월(YoY): 출국자 +16.1%, 입국자 +10.7%, 중국인 입국자 +11.8% 기록
- 출국자 2,252,565명(+16.1% YoY), 입국자 1,366,100명(+10.7%)기록
- 중국인 입국자는 403,413명(+11.8%으로 상승 전환, 17년 3월 감소를 시작한 이후 13개월째에 리바운드에 성공
- 4월부터는 본격적인 기저효과 구간, 향후 6개월간 중국인 입국자 성장률은 최소한 +70% 이상으로 기대
중국인 단체 관광객 증가는 7~8월부터 시작될 전망
- 1) 단체 비자, 2) 온라인 여행 상품 판매, 3) 전세기 증편 등의 이슈 해소 필요
- 한/중 관계 개선 시점을 4~5월로 가정하면 7~8월 성수기부터 중국인 입국자 본격적인 증가 기대
수혜주: 면세점, 여행사
- 대표적인 중국인 인바운드 수혜주인 면세점은 보따리상 덕분에 차별적인 성장을 이어갈 전망, 중국인 단체 여행객이 없더라도 보따리상 덕분에 면세점의 실적은 꾸준히 개선되고 있음
- 내국인 출국자 외형 성장에 대한 가시성도 여전히 높아 아웃바운드 여행사 역시 수혜 지속 전망
호텔/레저
비중확대 (유지) 성준원
(02) 3772-1538
강수연
(02) 3772-1552
Top picks
종목명
투자의견
현재주가
(4월 23일, 원)
목표주가
(원)
상승여력
(%)
호텔신라(008770)
매수 104,000 130,000 25.0
하나투어 (039130)
매수 112,500 140,000 24.4
자료: 신한금융투자
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Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec
(천명)
2017
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산업 분석 신한 생각 / 2018년 4월 24일 (화)
/ 10
출입국자 추이 및 전망 (연도별)
(천명) 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18F 19F
출입국자합계 17,312 21,286 22,489 24,877 27,022 30,282 32,542 39,625 39,832 46,546 52,094
출국자(승무원포함) 9,494 12,488 12,694 13,737 14,846 16,081 19,310 22,383 26,496 30,033 32,316
입국자 7,818 8,798 9,795 11,140 12,176 14,202 13,232 17,242 13,336 16,513 19,778
일본 3,053 3,023 3,289 3,519 2,748 2,280 1,838 2,298 2,311 2,557 2,813
중국 1,342 1,875 2,220 2,837 4,327 6,127 5,984 8,068 4,169 6,401 8,974
대만 381 406 428 548 545 644 518 833 926 1,014 1,079
홍콩 216 229 281 360 400 558 523 651 658 718 768
동남아 1,082 1,305 1,548 1,745 1,959 2,254 1,782 2,419 2,369 2,546 2,699
기타 1,743 1,959 2,029 2,131 2,197 2,338 2,586 2,973 2,903 3,277 3,444
(% YoY 증감률)
출입국자합계 (8.3) 23.0 5.6 10.6 8.6 12.1 7.5 21.8 0.5 16.9 11.9
출국자(승무원포함) (20.9) 31.5 1.6 8.2 8.1 8.3 20.1 15.9 18.4 13.3 7.6
입국자 13.4 12.5 11.3 13.7 9.3 16.6 (6.8) 30.3 (22.7) 23.8 19.8
일본 28.4 (1.0) 8.8 7.0 (21.9) (17.0) (19.4) 25.0 0.6 10.6 10.0
중국 14.9 39.7 18.4 27.8 52.5 41.6 (2.3) 34.8 (48.3) 53.5 40.2
대만 18.9 6.8 5.4 28.0 (0.7) 18.2 (19.5) 60.8 11.1 9.5 6.5
홍콩 34.6 5.9 22.9 28.2 11.2 39.4 (6.3) 24.3 1.1 9.1 7.0
동남아 1.6 20.6 18.6 12.8 12.2 15.1 (20.9) 35.7 (2.1) 7.5 6.0
기타 (3.1) 12.4 3.5 5.0 3.1 6.4 10.6 15.0 (2.4) 12.9 5.1
자료: 한국관광공사, 신한금융투자 추정
출국자 추이 및 전망 (월별) 입국자 추이 및 전망 (월별)
자료: 한국관광공사, 신한금융투자 추정 자료: 한국관광공사, 신한금융투자 추정
이 자료에 게재된 내용들은 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 작성되었음을 확인합니다.(작성자 : 성준원, 강수연 )
당사는 상기회사(호텔신라)를 기초자산으로 한 주식선물의 유동성 공급회사(LP)임을 고지합니다. 당사는 상기회사(호텔신라)를 기초자산으로 한 주식옵션의 유동
성 공급회사(LP)임을 고지합니다. 동 자료는 2018년 4월 24일에 공표할 자료의 요약본 입니다.
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(천명) 2016
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(천명) 2016
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산업 분석 신한 생각 / 2018년 4월 24일 (화)
/ 11
한국 전체 면세점 매출액 성장률 및 인원 성장률 추이
자료: 한국면세점협회, 신한금융투자
3월 국내 전체 면세점 매출 서프라이즈
국내 면세점 매출 성장률 +67.4%, 외국인 매출 성장률 +90.2% 기록
- 면세점 매출액 US$ 15.6억(+67.4% YoY, 1.67조원, 환율 1,071원 적용)으로 사상 최고치 기록
- 외국인 면세 매출도 US$ 12.6억(+90.2%)으로 최대 수준
- 외국인 면세점 방문 고객 27.9% 증가
1Q18 국내 면세점 매출 성장률 +35.7% YoY 기록, 2Q18 +41.0% 전망
- 보따리상의 인원수 및 매출액은 예상보다 더 빠른 성장세 지속
- 1Q18 국내 면세점 전체 매출액 성장률 +35.7%로 기존 추정치 +23%를 크게 상회
- 2Q18은 기저효과 구간이라서 면세점 매출액 성장률 +41%(외국인 매출액 성장률은 +56%) 충분히 가능
수혜주: 대형 면세점(호텔신라)
- 국내 대형 면세점의 18년 상반기 매출 추정치는 대폭 상향될 전망
- 호텔신라의 1분기 국내 면세점 매출 성장률 추정치 +11.4%에서 +17.3%로 상향
- 2분기에도 호텔신라의 국내 면세점 매출 증가율은 +33.3% 수준으로 큰 폭의 성장 기대
호텔/레저
비중확대 (유지) 성준원
(02) 3772-1538
강수연
(02) 3772-1552
Top picks
종목명
투자의견
현재주가
(4월 23일, 원)
목표주가
(원)
상승여력
(%)
호텔신라 (008770)
매수 104,000 130,000 25.0
자료: 신한금융투자
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01/16 04/16 07/16 10/16 01/17 04/17 07/17 10/17 01/18
인원 성장률
매출액 성장률
(% YoY)
산업 분석 신한 생각 / 2018년 4월 24일 (화)
/ 12
한국 전체 면세점 매출액 및 고객 추이
(백만달러, 천명) 내국인 매출 외국인 매출 전체 매출 내국인 고객 외국인 고객 전체 고객 전체 매출 증감률 (% YoY) 전체 고객 증감률 (% YoY)
Mar.16 213 610 823 2,048 1,605 3,653 14.8 6.4
Apr.16 241 633 874 2,178 1,825 4,003 5.0 6.5
May.16 246 626 872 2,195 1,838 4,033 7.1 4.6
Jun.16 245 625 870 2,315 1,842 4,156 84.3 49.4
Jul.16 268 638 905 2,413 1,917 4,330 96.4 56.1
Aug.16 286 682 968 2,558 1,900 4,459 62.5 32.5
Sep.16 277 666 944 2,449 1,711 4,160 50.5 29.3
Oct.16 268 729 997 2,420 1,846 4,266 28.8 14.0
Nov.16 251 666 918 2,312 1,519 3,832 22.8 6.4
Dec.16 248 734 982 2,272 1,595 3,867 28.3 5.2
Jan.17 261 708 969 2,509 1,682 4,191 28.5 7.4
Feb.17 258 883 1,140 2,485 1,633 4,118 62.4 12.2
Mar.17 267 665 932 2,534 1,235 3,768 13.3 3.2
Apr.17 299 590 889 2,705 998 3,704 1.7 (7.5)
May.17 280 656 936 2,579 1,024 3,603 7.4 (10.7)
Jun.17 277 689 966 2,628 1,064 3,693 11.1 (11.2)
Jul.17 289 694 983 2,636 1,060 3,696 8.5 (14.7)
Aug.17 293 886 1,179 2,694 1,190 3,884 21.8 (12.9)
Sep.17 301 931 1,232 2,631 1,270 3,901 30.6 (6.2)
Oct.17 270 849 1,119 2,469 1,222 3,691 12.2 (13.5)
Nov.17 289 938 1,227 2,521 1,318 3,840 33.7 0.2
Dec.17 293 939 1,232 2,484 1,416 3,899 25.5 0.8
Jan.18 311 1,069 1,380 2,681 1,346 4,027 42.4 (3.9)
Feb.18 276 911 1,187 2,252 1,292 3,544 4.1 (13.9)
Mar.18 295 1,265 1,560 2,511 1,578 4,089 67.4 8.5
자료: 한국면세점협회, 신한금융투자
출국자 추이 및 전망(월별) 중국인 입국자 추이 및 전망(월별)
자료: 한국관광공사, 신한금융투자 추정 자료: 한국관광공사, 신한금융투자 추정
이 자료에 게재된 내용들은 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 작성되었음을 확인합니다.(작성자: 성준원, 강수연 )
동 자료는 2018년 4월 24일에 공표할 자료의 요약본 입니다. 당사는 상기회사(호텔신라)를 기초자산으로 한 주식선물의 유동성 공급회사(LP)임을 고지합니다.
당사는 상기회사(호텔신라)를 기초자산으로 한 주식옵션의 유동성 공급회사(LP)임을 고지합니다.
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기업 분석 신한 생각 / 2018년 4월 24일 (화)
/ 13
악재가 반영된 주가. 점진적 실적 개선 전망
1분기 영업이익 338억원으로 컨센서스(350억원)에 부합
- 매출액 1,427억원(+1.7% QoQ, +22.6% YoY), 영업이익 338억원(-7.3% QoQ, +2% YoY)으로 컨센서스(영업이익 350억원)에 부합
- 무수불산 가격급등(+64% YoY)으로 매출원가율이 상승(1Q17 61.6% 1Q18P 67%)으로 전년 동기 대비 영업이익률 하락
SK그룹 수직계열화 효과 본격화
- SK에어가스의 산업용 가스의 관계사 공급 확대에 따른 수혜: 매출액 17Y 921억원 18F 1,115억원(+21%)
- SK하이닉스 투자확대(17Y 9.1조원 18F 13.3조원)에 따른 수혜
목표주가 19.8만원, 투자의견 ‘매수’ 유지
- 1) 분기별 영업이익 개선 전망(1Q18 338억원 2Q18F 365억원 3Q18F 415억원), 2) 무수불산 가격 안정화 전망
- WF6(육불화텅스텐) 사고에 따른 안전점검으로 2분기 일회성 비용이예상되나, 3분기부터 실적이 빠르게 개선될 전망
SK머티리얼즈 주가, 영업이익 추이 및 전망
자료: QuantiWise, 신한금융투자 추정
매수 (유지)
현재주가 (4월 23일) 150,900원
목표주가 198,000원 (유지)
상승여력 31.2% 소현철
(02) 3772-1594
KOSPI 2,474.11p
KOSDAQ 879.02p
시가총액 1,591.6십억원
액면가 500원
발행주식수 10.5백만주
유동주식수 4.8백만주(45.9%)
52주 최고가/최저가 208,700원/137,100원
일평균 거래량 (60일) 71,752주
일평균 거래액 (60일) 11,479백만원
외국인 지분율 8.31%
주요주주 SK 49.10%
절대수익률 3개월 -7.1%
6개월 -16.6%
12개월 -15.9%
KOSDAQ 대비 3개월 -5.5%
상대수익률 6개월 -35.9%
12개월 -39.2%
SK머티리얼즈 (036490)
12월 결산 매출액 영업이익 세전이익 순이익 EPS 증가율 BPS PER EV/EBITDA PBR ROE 순부채비율
(십억원) (십억원) (십억원) (십억원) (원) (%) (원) (배) (배) (배) (%) (%)
2016 461.4 154.1 140.3 108.6 10,299 64.3 39,945 17.4 9.8 4.5 27.2 58.6
2017 512.3 147.7 134.5 101.9 9,660 (6.2) 36,567 18.6 10.9 4.9 25.3 125.6
2018F 633.7 157.2 133.3 97.9 9,283 (3.9) 40,980 16.3 9.1 3.7 23.9 118.4
2019F 721.4 197.5 173.1 128.8 12,210 31.5 51,412 12.4 7.5 2.9 26.4 90.8
2020F 791.4 237.4 213.4 158.8 15,057 23.3 63,145 10.0 6.5 2.4 26.3 66.3
자료: 회사자료, 신한금융투자 추정
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(원)(십억원)
영업이익 (좌축)
주가 (우축)
기업 분석 신한 생각 / 2018년 4월 24일 (화)
/ 14
목표주가 계산
(원, x) 2018F 2019F
EPS 9,703 12,402
Target PER 20.4 16.0
목표주가 198,000
자료: 신한금융투자
주: Target PER은 미국 지수 대비 할인을 감안하여 Air Products 18F PER 22.7배에 10% 할인. 적용
2018년 1분기 실적 요약
(십억원) 1Q18P 4Q17 % QoQ 1Q17 % YoY 컨센서스 차이 (%) 기존 추정치 차이 (%)
매출액 142.7 140.2 1.7 116.4 22.6 140.6 1.5 142.3 0.3
영업이익 33.8 36.5 (7.3) 33.1 2.0 35.0 (3.4) 35.9 (5.8)
세전이익 31.3 31.9 (1.7) 29.9 4.7 31.4 (0.2)
순이익 21.5 27.0 (20.5) 21.3 0.7 24.2 (11.2) 25.0 (14.0)
영업이익률 (%) 23.7 26.0 28.5 24.9 25.2
세전이익률 (%) 22.0 22.7 25.7 22.1
순이익률 (%) 15.1 19.3 18.3 17.2 17.6
자료: FnGuide, 신한금융투자
영업실적 추이 및 전망
(십억원) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18P 2Q18F 3Q18F 4Q18F 2016 2017 2018F 2019F
매출액 116.4 124.2 131.5 140.2 142.7 152.5 167.1 171.5 461.4 512.3 633.7 721.4
1) NF3 72.7 74.7 75.0 82.2 84.3 85.8 91.2 94.7 297.7 304.6 356.0 392.8
2) SiH4 10.8 11.1 11.4 12.3 11.4 11.5 12.3 12.4 48.5 45.6 47.6 51.9
3) SK에어가스 21.0 23.0 24.2 23.9 25.0 27.5 30.0 29.0 56.2 92.1 111.5 124.7
4) 기타 11.9 15.4 20.8 21.9 21.9 27.7 33.5 35.4 59.1 70.1 118.6 151.9
영업이익 33.1 37.8 40.2 36.5 33.8 36.5 41.5 45.4 162.2 147.6 157.2 197.5
세전이익 29.9 34.9 37.7 31.9 31.3 33.6 35.5 37.5 140.3 134.5 138.0 174.0
지배주주순이익 21.3 25.9 27.6 27.0 21.6 24.6 27.2 29.0 108.6 101.9 102.3 130.8
EBITDA 51.5 56.4 58.4 55.6 53.8 56.5 61.5 65.4 221.0 221.9 237.2 279.5
영업이익률 (%) 28.4 30.5 30.6 26.0 23.7 24.0 24.8 26.5 35.2 28.8 24.8 27.4
세전이익률 (%) 25.7 28.1 28.7 22.8 22.0 22.1 21.2 21.9 30.4 26.3 21.8 24.1
순이익률 (%) 18.3 20.9 21.0 19.2 15.1 16.1 16.3 16.9 23.5 19.9 16.1 18.1
EBITDA율 (%) 44.2 45.4 44.5 39.6 37.7 37.1 36.8 38.1 47.9 43.3 37.4 38.8
자료: 회사 자료, 신한금융투자 추정
이 자료에 게재된 내용들은 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 작성되었음을 확인합니다(작성자: 소현철).
동 자료는 2018년 4월 24일에 공표할 자료의 요약본 입니다.
기업 분석 신한 생각 / 2018년 4월 24일 (화)
/ 15
성장은 계속된다
1분기 영업이익 101억원(+7.0%, YoY)으로 컨센서스 소폭 하회 예상
- 1분기 매출액은 2,675억원(+22.1%, 이하 YoY)으로 전망. 국내 부진에도 중국과 미국 법인 성장 때문
- 중국 법인은 30%대 성장이 예상. 작년 증설 이후 수주 증가로 상해 법인 매출액은 898억원(+32.6%)을 전망
- 미국 법인은 누월드 인수 효과로 448억원(+520.4%) 매출 기대
올해 매출액과 영업이익 각각 1.2조원(+33.9%), 642억원(+82.6%) 예상
- 국내 매출액은 2분기부터 플러스 성장으로 돌아설 전망. 사드 규제 완화와 기저효과로 올해 국내 법인 매출액 5,869억원(+11.1%) 예상
- 국내 법인 매출 회복으로 영업이익률은 전년 대비 1.4% 개선 기대
목표주가 21% 상향한 17만원, 투자의견 ‘매수’ 유지
- 투자포인트는 1) 중국과 정치적 이슈 완화로 인한 국내 법인 매출액 회복(+11%), 2) 미국과 중국 법인 매출 증가(중국 +31%, 미국 +379%), 3) 국내 법인 매출 회복으로 인한 영업이익률 개선
코스맥스 매출액, 영업이익률 추이 및 전망
자료: 회사 자료, 신한금융투자
매수 (유지)
현재주가 (4월 23일) 151,500원
목표주가 170,000원 (상향)
상승여력 12.2% 이지용
(02) 3772-1574
KOSPI 2,474.11p
KOSDAQ 879.02p
시가총액 1,522.5십억원
액면가 500원
발행주식수 10.0백만주
유동주식수 7.2백만주(71.8%)
52주 최고가/최저가 159,500원/102,500원
일평균 거래량 (60일) 95,745주
일평균 거래액 (60일) 13,211백만원
외국인 지분율 22.37%
주요주주 코스맥스비티아이 외 4 인 26.02%
국민연금 12.60%
절대수익률 3개월 11.4%
6개월 13.1%
12개월 2.4%
KOSPI 대비 3개월 14.2%
상대수익률 6개월 13.8%
12개월 -10.4%
코스맥스 (192820)
12월 결산 매출액 영업이익 세전이익 순이익 EPS 증가율 BPS PER EV/EBITDA PBR ROE 순부채비율
(십억원) (십억원) (십억원) (십억원) (원) (%) (원) (배) (배) (배) (%) (%)
2016 757.0 52.6 46.5 34.8 3,752 63.4 20,990 31.8 19.2 5.7 22.5 86.5
2017 884.0 35.1 25.3 18.9 1,876 (50.0) 21,704 62.4 28.0 5.4 8.8 158.4
2018F 1,183.3 64.2 59.3 43.3 4,309 129.7 25,714 35.6 18.7 6.0 18.2 129.1
2019F 1,403.0 86.0 79.7 56.2 5,592 29.8 31,006 27.5 15.0 5.0 19.7 97.7
2020F 1,605.8 104.6 100.3 70.7 7,036 25.8 37,741 21.8 12.7 4.1 20.5 68.5
자료: 신한금융투자 추정
2
4
6
8
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500
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2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018F 2019F 2020F
매출액(좌축)
영업이익률(우축)
(십억원) (%)
기업 분석 신한 생각 / 2018년 4월 24일 (화)
/ 16
코스맥스 1Q18 실적 요약
(억원, %) 1Q18F 4Q17 % QoQ 1Q17 % YoY 신한금융 컨센서스
매출액 267.5 224.0 19.4 219.1 22.1 268.7 273.0
영업이익 10.1 6.4 57.8 9.4 7.0 11.4 10.9
세전이익 8.6 2.2 296.8 4.5 90.7 8.5 8.3
순이익 6.8 1.6 321.1 3.4 99.6 6.8 6.7
영업이익률 3.8 2.8 0.9p 4.3 (0.5)p 4.3 4.0
세전이익률 3.2 1.0 2.3p 2.1 1.2p 3.2 3.0
순이익률 2.6 0.7 1.8p 1.6 1.0p 2.5 2.5
자료: 회사 자료, FnGuide, 신한금융투자
코스맥스 부문별 매출액 추이 및 전망
(십억원, 원) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18F 2Q18F 3Q18F 4Q18F 1Q19F 2Q19F 3Q19F 4Q19F 2017 2018F 2019F
환율 가정
원/달러(평균) 1,154.3 1,129.4 1,132.2 1,105.7 1,072.3 1,055.0 1,050.0 1,055.0 1,045.0 1,035.0 1,035.0 1,045.0 1,130.4 1,058.1 1,040.0
원/위안(평균) 168.1 164.8 169.7 167.2 168.5 169.1 170.2 171.8 170.8 169.7 170.2 171.3 167.4 169.9 170.5
매출액 219.1 232.3 208.5 224.0 267.5 311.4 287.2 317.2 322.0 368.6 338.5 374.0 884.0 1,183.3 1,403.0
국내 142.3 137.7 119.2 129.0 135.2 156.6 141.8 153.3 159.1 176.2 159.4 172.0 528.2 586.9 666.8
중국 77.0 105.5 88.0 100.7 101.5 131.5 116.0 136.2 129.5 165.9 146.0 170.9 371.2 485.2 612.3
상하이 67.7 92.2 77.5 89.4 89.8 114.2 102.8 121.5 115.1 145.0 130.0 153.3 326.8 428.3 543.4
광저우 9.3 13.4 10.5 11.3 11.7 17.3 13.3 14.7 14.3 20.9 16.0 17.7 44.5 56.9 69.0
인도네시아 2.9 1.9 2.3 1.9 4.5 2.7 3.4 2.9 6.7 4.0 5.0 4.3 9.0 13.5 20.1
미국 7.2 6.3 11.9 12.6 44.8 44.0 46.2 47.3 49.9 49.4 52.2 53.8 38.1 182.2 205.2
오하이오 7.2 6.3 11.9 12.6 9.5 9.3 11.6 12.6 11.2 11.1 13.8 15.1 38.1 43.0 51.1
뉴저지(뉴월드) 0.0 0.0 0.0 0.0 35.3 34.7 34.5 34.7 38.7 38.3 38.3 38.7 0.0 139.1 154.1
향악원 0.0 0.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.1 0.1 0.1
아이큐어 1.2 1.3 1.7 1.5 1.4 1.5 1.5 1.4 1.4 1.5 1.5 1.5 5.6 5.8 5.8
씨엠테크 0.1 0.3 0.5 0.9 0.5 0.5 0.6 0.6 0.6 0.6 0.7 0.7 1.8 2.2 2.4
연결조정 (11.6) (20.8) (15.1) (22.6) (20.4) (25.4) (22.3) (24.5) (25.2) (29.0) (26.4) (29.2) (70.1) (92.6) (109.7)
YoY 0.0 0.0 0.0
매출액 26.3 17.5 12.0 12.2 22.1 34.0 37.7 41.6 20.4 18.4 17.8 17.9 16.8 33.9 18.6
국내 14.8 7.5 (3.6) (0.7) (5.0) 13.7 18.9 18.8 17.7 12.6 12.4 12.2 4.5 11.1 13.6
중국 35.1 33.0 23.8 37.1 31.9 24.6 31.9 35.2 27.5 26.2 25.9 25.5 32.2 30.7 26.2
상하이 33.8 28.1 22.0 33.8 32.6 23.9 32.7 35.9 28.2 27.0 26.5 26.1 29.2 31.1 26.9
광저우 24.7 43.0 38.8 70.9 26.4 29.3 26.4 29.5 22.3 21.2 20.8 20.4 43.6 28.0 21.1
인도네시아 527.6 254.5 264.4 41.5 55.9 45.6 46.9 49.6 49.5 47.9 48.5 48.9 201.0 50.1 48.8
미국 155.3 36.3 189.1 111.5 520.4 593.9 286.4 276.3 11.5 12.2 13.1 13.7 116.9 378.6 12.6
오하이오 155.3 36.3 189.1 111.5 31.7 47.1 (2.6) 0.2 17.7 18.5 19.0 19.6 116.9 13.1 18.8
뉴저지(뉴월드) - - - - - - - - 9.8 10.5 11.0 11.6 - - 10.7
향악원 (60.0) - (38.0) 8.3 7.1 9.7 (10.3) 2.9 1.6 58.8 9.7 0.4
아이큐어 62.2 15.0 7.4 43.5 18.2 11.9 (10.3) (0.2) 3.5 0.5 (2.0) 0.4 26.7 3.5 0.6
씨엠테크 - - - - 334.8 49.3 15.8 (30.0) 9.9 10.1 9.8 10.2 - 20.5 10.0
자료: 회사 자료, 신한금융투자
이 자료에 게재된 내용들은 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 작성되었음을 확인합니다(작성자: 이지용).
동 자료는 2018년 4월 24일에 공표할 자료의 요약본 입니다.
이 자료에 게재된 내용들은 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 작성되었음을 확인합니다(작성자: 이지용).
동 자료는 2018년 4월 24일에 공표할 자료의 요약본 입니다.
실적 한눈에 보기 신한 생각 / 2018년 4월 24일 (화)
/ 17
(십억원, %) 매출액 영업이익 순이익
부합
SK머티리얼즈 1Q18P 컨센서스 140.6 35.0 24.2
실적 142.7 33.8 21.5
차이 1.5 (3.4) (11.2)
2Q18F 신한금융 152.5 36.5 24.6
자료: 신한금융투자
차트 릴레이 – Top down 신한 생각 / 2018년 4월 24일 (화)
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월: 수급 화: 경제 수: 리스크 목: 밸류에이션 금: 금리/환율
한국 1Q GDP 전기대비 1% 내외 성장세 회복 전망
작년 4Q GDP 전기대비 0.2% 감소는 순수출 성장기여도 -1.2%p 기록한 영향이 절대적. 1~2월 주요 동행
지표 공히 작년 4Q에 비해 증가세 확대. 수입에 비해 수출 물량 증가세 더 크게 개선됐으며, 2~3월 중 동계
올림픽 특수로 서비스 수출까지 증가 예상. 생산 측면에서도 1~2월 전산업생산 작년 4Q대비 0.9% 증가
한국 GDP
자료: Thomson Reuters
▶ 차트 릴레이
ECB 통화정책회의 기존 정책 기조 유지 전망
유로존은 G2 무역 분쟁 우려 속에 유로화 강세
여파 더해지며 서베이지표 부진. 실물지표 역시
기저효과와 날씨 영향에 부진. 인플레 압력마저
미약해 양적완화 축소에 대한 논의 부재할 전망
미국 3월 소매판매 4개월 만에 0.6% 증가 반전
자동차판매가 2.0% 늘어나며 지표 호조를 견인.
작년 말 쇼핑시즌 수요 집중에 따른 반사효과
마무리 국면. 다만 1~2월 부진을 만회하기엔
여전히 부족해 1/4분기 민간소비는 둔화될 전망
유로존 기준금리와 예금금리 미국 소매판매
자료: Thomson Reuters 자료: Thomson Reuters
(2)
0
2
4
6
8
(0.6)
0.0
0.6
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1.8
2.4
10 11 12 13 14 15 16 17 18
QoQ (좌축)
YoY (우축)
(%) (%)
(0.5)
0.0
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10 11 12 13 14 15 16 17 18
기준금리
예금금리
(%)
(2)
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10 11 12 13 14 15 16 17 18
(% MoM)
차트 릴레이 – Bottom up 신한 생각 / 2018년 4월 24일 (화)
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월: IT 통신서비스
화: 소재
산업재
수: 경기소비재 금융
목: 필수소비재
헬스케어
금: 에너지 유틸리티
중국 철광석 톤당 62.2달러 기록
중국 철광석 전주 대비 0.4% 상승
중국 철광석 가격은 4월 20일 기준 톤당 62.2달러
기록하며 상승 마감
중국컨테이너운임지수 750pt 기록
상해컨테이너운임지수 전주 대비 0.3% 상승
중국컨테이너운임지수(CCFI), 상해컨테이너운임지
수(SCFI)는 각각 750pt, 675pt 기록
중국 철광석 가격 추이 컨테이너 운임 지수 추이
자료: Bloomberg, 신한금융투자 자료: ChineseShipping, 신한금융투자
ClarkSea 운임 지수 10,673달러/일 기록
4월 20일 10,673달러/일로 전주 대비 +2.8% 기록
벌크선 +4.8%, 탱커 +1.1%, LPG선 -9.5%,
LNG선 -13.6% WoW, 컨테이너선 +7.8% MoM
4월 3주 신조선가 128p, 중고선가 100p 기록
전주 대비 신조선가, 중고선가 유지
신조선가 지수 17년 3월 121p, 중고선가 지수는
16년 12월 75p를 저점으로 반등
Clarksea 운임 지수 추이 Clarksons 신조선가 지수와 중고선가 지수 추이
자료: Clarksons, 신한금융투자 자료: Clarksons, 신한금융투자
5
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20
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(천달러/일)
60
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신조선가 지수(좌축)
중고선가 지수(우축)
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(달러/톤)
300
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CCFI
SCFI
(pt)
/ 20
대차거래 / 공매도 신한 생각 / 2018년 4월 24일 (화)
대차잔고 증감 (단위: 십억원)
2017년 말 4/16 (월) 4/17 (화) 4/18 (수) 4/19 (목) 4/20 (금)
코스피 46,093 63,944 63,521 64,271 64,037 63,767
코스닥 12,292 14,262 14,125 13,899 13,677 13,895
KOSPI 대차잔고 (20거래일) KOSDAQ 대차잔고 (20거래일)
대차거래 상위 종목 KOSPI (단위: 주/백만원) 기준일 : 2018년 4월 20일
수량 금액
종목 증가 총잔고 차입 주체 종목 증가 총잔액 차입 주체
현대상선 1,537,321 43,510,629 외국인83%/기관17% 셀트리온 262,827 7,302,474 외국인75%/기관25%
셀트리온 977,053 27,146,744 외국인75%/기관25% 삼성바이오로직스 42,964 1,511,446 외국인85%/기관15%
대한전선 750,000 18,304,997 외국인40%/기관60% 현대엘리베이 13,057 334,249 외국인24%/기관76%
삼성중공업 681,310 65,408,824 외국인80%/기관20% SK 10,393 280,434 기관100%
TIGER 코스닥150 619,919 1,104,959 외국인49%/기관51% TIGER 코스닥150 9,575 17,066 외국인49%/기관51%
파미셀 461,431 4,193,395 외국인100% 파미셀 9,113 82,819 외국인100%
두산중공업 395,673 30,633,249 외국인25%/기관75% LG 8,884 504,798 외국인96%/기관4%
에이프로젠제약 353,398 8,195,536 외국인100% 현대상선 7,525 212,984 외국인83%/기관17%
대차거래 상위 종목 KOSDAQ (단위: 주/백만원) 기준일 : 2018년 4월 20일
수량 금액
종목 증가 총잔고 차입 주체 종목 증가 총잔액 차입 주체
성우하이텍 2,580,801 11,240,528 외국인85%/기관15% 에이치엘비 44,864 630,632 외국인64%/기관36%
KD건설 1,713,420 21,127,919 외국인97%/기관3% 신라젠 42,031 1,081,157 외국인94%/기관6%
국일제지 825,128 5,824,502 외국인99%/기관1% 크리스탈 17,059 70,405 외국인78%/기관22%
솔고바이오 600,000 6,522,939 외국인100% 성우하이텍 15,846 69,016 외국인85%/기관15%
크리스탈 586,236 2,419,444 외국인78%/기관22% 제넥신 13,808 244,020 외국인67%/기관33%
에이치엘비 443,763 6,237,708 외국인64%/기관36% 차바이오텍 9,123 121,104 외국인95%/기관5%
신라젠 430,643 11,077,433 외국인94%/기관6% 네이처셀 7,091 249,015 외국인93%/기관7%
차바이오텍 411,864 5,467,491 외국인95%/기관5% 연우 6,739 32,927 기관100%
13,000
13,500
14,000
14,500
15,000
(십억원)
61,000
62,000
63,000
64,000
65,000
(십억원)
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대차거래 / 공매도 신한 생각 / 2018년 4월 24일 (화)
공매도 상위 종목 KOSPI (단위: 주/백만원) 체결일 : 2018년 4월 20일
종목 수량 비중 종목 금액 비중
영진약품 750,099 3.37% 셀트리온 142,569 27.39%
SK하이닉스 595,247 12.97% 삼성바이오로직스 60,623 30.15%
셀트리온 531,783 27.39% SK하이닉스 50,429 12.95%
두산중공업 367,508 19.60% 삼성전자 32,748 5.38%
대우건설 351,630 11.74% 현대건설 13,691 8.08%
미래에셋대우 335,418 17.72% 카카오 12,286 16.44%
SK네트웍스 331,566 40.56% 현대엘리베이 8,816 5.27%
현대상선 317,198 5.60% 현대차 8,463 13.06%
공매도 상위 종목 KOSDAQ (단위: 주/백만원) 체결일 : 2018년 4월 20일
종목 수량 비중 종목 금액 비중
KD건설 874,288 2.25% 신라젠 28,320 13.14%
솔고바이오 576,593 2.14% 셀트리온헬스케어 17,197 15.03%
보성파워텍 319,089 0.98% 바이로메드 7,602 16.29%
광림 299,343 1.20% 네이처셀 3,277 2.35%
에스맥 288,677 1.41% 텔콘 3,016 8.20%
신라젠 287,248 13.14% 파라다이스 2,691 10.97%
이화공영 224,186 0.99% 이화공영 2,615 1.01%
유지인트 216,489 5.26% 컴투스 2,176 16.49%
누적 공매도 상위 종목 (단위: 주)
KOSPI 5거래일 누적 공매도 KOSDAQ 5거래일 누적 공매도
종목 수량 비중 종목 수량 비중
현대상선 3,484,624 8.79% KD건설 2,091,657 0.88%
삼성중공업 3,031,394 17.27% 이화전기 1,891,862 0.27%
대우건설 1,787,199 9.87% 솔고바이오 1,350,518 0.66%
미래에셋대우 1,675,115 12.78% 우리기술 1,144,396 0.58%
셀트리온 1,533,675 23.32% 국일제지 1,103,055 0.53%
SK네트웍스 1,457,722 32.42% 신라젠 1,079,101 14.31%
두산중공업 1,276,847 23.11% 라이브플렉스 1,032,374 1.03%
영진약품 1,174,131 3.27% 에스맥 997,531 0.33%
투자주체별 매매동향 신한 생각 / 2018년 4월 24일 (화)
/ 22
KOSPI (4월 23일)
(억원, 체결기준) 기관 외국인 개인 기타 금융투자 보험 투신 사모 은행 기타금융 연기금 국가 기타법인
매 도 14683.5 20815.3 57034.4 1058.6 3050.2 1228.1 2160.9 1933.3 189.7 81.4 1963.4 4076.6 1058.6
매 수 14776.0 17882.7 60177.7 768.7 3384.8 1224.3 2502.8 1671.1 135.4 43.3 2199.5 3614.8 768.7
순매수 92.5 -2932.6 3143.3 -289.9 334.6 -3.8 341.8 -262.2 -54.3 -38.1 236.1 -461.8 -289.9
매도/매수 상위종목 (억원, 금액기준)
국내기관 외국인
순매도 순매수 순매도 순매수
KODEX 200TR 343.8 한국전력 541.6 삼성전자 1002.9 KODEX 200TR 344.0
현대건설 301.3 삼성전자 362.3 셀트리온 612.7 하나금융지주 288.1
LG전자 280.9 KODEX 200 324.8 KODEX 200 332.3 대림산업 112.6
KODEX 코스닥150 레버리지 259.1 현대제철 191.1 현대건설 262.6 NAVER 109.2
삼성바이오로직스 240.5 셀트리온 180.4 삼성바이오로직스 245.0 농심 101.0
엔씨소프트 220.6 한진칼 128.8 현대엘리베이 218.7 KB금융 90.5
한미약품 205.2 호텔신라 102.7 LG전자 205.2 엔씨소프트 89.4
KODEX 레버리지 139.9 하나금융지주 101.3 SK하이닉스 158.4 SK이노베이션 80.3
삼성엔지니어링 101.6 삼성생명 99.5 현대산업 151.6 삼화콘덴서 79.5
KB금융 95.8 현대산업 84.7 한국전력 132.1 BNK금융지주 71.2
KOSDAQ (4월 23일)
(억원, 체결기준) 기관 외국인 개인 기타 금융투자 보험 투신 사모 은행 기타금융 연기금 국가 기타법인
매 도 2435.0 6125.9 61317.1 386.3 536.7 206.1 604.8 630.5 41.2 126.5 231.1 58.1 386.3
매 수 3020.0 4885.8 61875.6 497.5 1164.0 96.7 557.6 856.4 27.1 23.0 216.0 79.2 497.5
순매수 585.0 -1240.1 558.6 111.2 627.4 -109.3 -47.3 226.0 -14.2 -103.6 -15.1 21.1 111.2
매도/매수 상위종목 (억원, 금액기준)
국내기관 외국인
순매도 순매수 순매도 순매수
파라다이스 70.1 펄어비스 67.3 신라젠 254.4 에이치엘비 112.3
재영솔루텍 59.0 제넥신 67.0 바이로메드 95.1 하이비젼시스템 40.3
제이콘텐트리 32.1 신라젠 55.8 셀트리온헬스케어 74.0 안트로젠 38.3
에스엠 31.0 메디톡스 48.2 제넥신 46.2 에스엠 29.8
에버다임 27.3 네이처셀 47.4 상상인 40.7 파라다이스 24.0
웹젠 26.3 에이치엘비 47.1 JW신약 40.6 펄어비스 20.4
녹십자셀 26.1 SKC코오롱PI 40.2 메디톡스 40.0 크리스탈 18.5
JYP Ent. 19.0 셀트리온제약 38.3 이화공영 29.0 휴온스글로벌 18.2
스튜디오드래곤 17.0 CJ E&M 36.8 보성파워텍 28.9 차바이오텍 16.8
스맥 15.3 코스메카코리아 30.8 메디포스트 24.7 남화토건 15.5
증시자금 및 거래지표 신한 생각 / 2018년 4월 24일 (화)
)
)
/ 23
2017년말 4/17 (화) 4/18 (수) 4/19 (목) 4/20 (금) 4/23 (월)
KOSPI지수 추이 (등락) 2,467.49 2,453.77(-3.72) 2,479.98(+26.21) 2,486.10(+6.12) 2,476.33(-9.77) 2,474.11(-2.22)
거래량 (만주) 22,034 39,470 64,729 72,703 53,172 70,142
거래대금 (억원) 42,744 63,606 82,043 101,184 78,416 93,726
상장시가총액 (조원) 1,606 1,637 1,655 1,660 1,653 -
KOSPI200 P/E* (배) 11.90 11.94 12.09 12.15 12.06 -
등락종목수 상승 436(2) 513(1) 457(6) 525(2) 400(7)
하락 369(0) 301(0) 361(0) 300(0) 425(0)
주가이동평균 5일 2,450.65 2,457.80 2,466.48 2,470.73 2,474.06
20일 2,444.91 2,444.66 2,444.17 2,447.14 2,449.00
60일 2,461.05 2,460.38 2,460.11 2,459.11 2,458.04
120일 2,481.39 2,481.30 2,481.25 2,481.21 2,481.03
이격도 5일 100.13 100.90 100.80 100.23 100.00
20일 100.36 101.44 101.72 101.19 101.03
투자심리선 10일 50 60 60 60 50
2017년말 4/17 (화) 4/18 (수) 4/19 (목) 4/20 (금) 4/23 (월)
KOSDAQ지수 추이 (등락) 798.42 901.22(+4.33) 893.32(-7.90) 882.73(-10.59) 889.17(+6.44) 879.02(-10.15)
거래량 (만주) 106,616 130,904 153,803 168,127 140,671 140,807
거래대금 (억원) 66,708 69,879 83,969 80,756 67,039 70,404
시가총액 (조원) 282.7 292.3 289.9 286.6 288.8 -
KOSDAQ P/E* (배) 33.69 34.31 34.11 33.73 33.92 -
등락종목수 상승 704(9) 536(5) 506(6) 717(6) 378(4)
하락 436(0) 619(0) 654(0) 428(0) 791(0)
주가이동평균 5일 891.36 892.95 893.21 892.73 889.09
20일 871.77 872.16 872.72 875.71 876.96
60일 873.92 874.15 874.31 874.22 873.96
120일 823.02 824.74 826.35 828.09 829.67
이격도 5일 101.11 100.04 98.83 99.64 98.87
20일 103.38 102.43 101.15 101.57 100.23
투자심리선 10일 70 70 60 70 60
* P/E 배수는 최근 반기실적 반영치로 수정
증시자금 추이 2017년말 4/17 (화) 4/18 (수) 4/19 (목) 4/20 (금) 4/23 (월)
고객예탁금 (억원) 264,966 283,758 278,938 282,607 289,609 -
실질고객예탁금 증감*** (억원) -9,644 +872 -4,820 +3,669 +7,002 -
신용잔고** (억원) 98,608 119,381 119,934 120,642 120,652 -
미 수 금 (억원) 1,923 1,574 1,544 1,654 1,651 -
신한금융투자 유니버스 투자등급 비율 (2018년 4월 20일 기준)
매수 (매수) 93.69% Trading BUY (중립) 3.60% 중립 (중립) 2.70% 축소 (매도) 0%
