caso pio pio final (1)

Fundamentos de Finanzas Corporativas

CASO: Alimentos Po Po S.A.

No es lo acordado, le dijo Dereck a Julio Salas, ejecutivo de cuentas del banco Santander. Los resultados de mis clculos no coinciden con lo conversado con ustedes.

Dereck trabaja en Industrias de Alimentos Po Po S.A como gerente financiero y hace sesenta das, por encargo de su gerente general, solicit un pagar al Banco por la suma de US$30,000 dlares para capital de trabajo. Dicho documento fue descontado con vencimiento a 45 das de ser emitido, a una TEA de 16%. Las comisiones cargadas fueron de US $ 68.30, los portes U S$ 1.45, y por fotocopias US$0.65.

Debido a la situacin del mercado, las cobranzas de la empresa estaban retrasadas y no se contaba con la liquidez necesaria para cancelar dicho documento a su vencimiento. Por ello fue protestado al noveno da de su vencimiento original, cargndose US$16.00 por concepto de gastos notariales.

Dado que la empresa siempre cumpla con sus obligaciones a tiempo, el actual atraso fue considerado circunstancial. El seor Salas acepto la solicitud de la empresa para que dicho documento fuera amortizado en 50% y el saldo renovado a 30 das ms, debindose cargar los mismos cobrados cuando se descont el pagar, siendo igual los portes y otros gastos.

Los gastos moratorios representan una TEA de 3.2 %

A. Por qu Dereck considera que el costo financiero no fue lo acordado despus de desembolsar el pagar?Porque Dereck al hacer el clculo del costo financiero incluyendo todos los gastos cobrados llega al resultado de un costo financiero de 18.24% anual cuando el Banco le informo que la TEA era del 16%

Pagar: $ 30, 000TEA: 16%Comisiones, portes, fotocopia: $ 70.4Interes Cte: $ 551.44Total Costo Cargos = US$ 621.84

TIR: 0.0465571467 %NUEVA TASA : 18.24%B. Demuestre cuales fueron los clculos que causaron la preocupacin de Derek y cul es el costo financiero anual de la operacin, si se renov el documento nueve das despus de su vencimiento original. Se debe considerar todos los gastos e intereses cobrados.1)Realizando la operacin:

-Pagar: $ 30, 000-TEA: 16%-Comisiones, portes, fotocopia: $ 70.4i=(1+0.16)^(45/360)-1 =0.018725668

id45=0.018725668

1+0.018725668

I=30000x0.018725668=$ 551,44

Total=30000-551,44-70.4=29378.16

TIR=0.046557%

i=(1+0.00046557)^360-1=0.1824 =18.24%

2)Pagar $ 30, 000Renovacin 50% = $15,000TEA: 16%-Comisiones, portes, fotocopia: $ 70.4

Calculando el inters moratorio por 9 das im9=(1+0.032)^(9/360)-1

im9=0.000787777

im9=30000*0.000787777

im9=$ 23.6333

Calculando el inters corriente por los 9 dasi9=(1+0.16)^(9/360)-1=0.003717393

Id9=0.003717393=0.003703625

1+0.003717393

i=30000*0.0037036247

i=$ 111.11

Calculando el inters corriente por los 21 das

i21=(1+0.16)^(21/360)-1=0.008695421

id21=0.008695421=0.008620463

1+0.00869542107045285

i=15000*0.008620463

i=$129.31

TIR=0.0506101018 %

i=(1+0.0005061010)^360 -1=19.98%

C. Asuma ahora que 9 das despus del vencimiento original el documento no se pudo cancelar y se solicita una amortizacin al banco del 30% del importe original del prstamo y saldo renovado a 30 das ms cul es el costo financiero anual de la operacin?

Pagar $ 30, 000

TEA: 16%

-Comisiones, portes, fotocopia: $ 70.4- Gastos de notario: $16.00-Calculando el inters moratorio por 9 das im9=(1+0.032)^(9/360)-1

im9=0.000787777

im9=30000*0.000787777

im9=$ 23.6333

Calculando el inters corriente por los 9 dasi9=(1+0.16)^(9/360)-1=0.003717393

Id9=0.003717393=0.003703625

1+0.003717393

i=30000*0.0037036247

i=$ 111.11

Calculando el inters corriente por los 21 dasi21=(1+0.16)^(21/360)-1=0.008695421

id21=0.008695421=0.008620463

1+0.00869542107045285

I=21000*0.008620463

I=$181.03

Total cargos: $ 402.17 TIR: 0.0500443714%

i = (1+0.0005004437) ^360 -1 = 19.74%D. Asuma ahora que la empresa presento una alternativa al banco al noveno da despus del vencimiento: pago inicial de 20% y el saldo en cuatro cuotas trimestrales, a una TEA de 18% ms los gastos por cuota de US$ 18.70 ms US$ 1.80 de portes que el banco acostumbra a cargar en este tipo de operaciones Cul cree usted que hubiera sido el costo financiero anual de esta operacin? Pagar $ 24, 000

TEA: 16%

-Comisiones, portes, fotocopia: $ 70.4- Gastos de notario: $16.00-Calculando el inters moratorio por 9 das im9=(1+0.032)^(9/360)-1

im9=0.000787777

im9=24000*0.000787777

im9=$ 18.9066

Calculando el inters corriente por los 9 dasi9=(1+0.16)^(9/360)-1=0.003717393

Id9=0.003717393=0.003703625

1+0.003717393

i=24000*0.0037036247

i=$ 88.8870

Calculando el inters corriente por los 21 dasi21=(1+0.18)^(21/360)-1=0.009701768

id21=0.009701768=0.009608549

1+0.009701768

I=18000*0.009608549

I=$172.95

Total cargos: $ 543.17 + 4 ($18.70 + $1.80) = $ 625.17 TIR: 0.05003221889%

i = (1+0.05003221889) ^360 -1 = 15.81%TEA= 18%0.04224664

PERIODOSALDOAMORTIZACIONINTERESCUOTACOMISIONESTOTAL CUOTA

0 24,000.00

1 24,000.00 5,632.90 1,013.92 6,646.82 20.50 6,667.32

2 18,367.10 5,870.87 775.95 6,646.82 20.50 6,667.32

3 12,496.23 6,118.90 527.92 6,646.82 20.50 6,667.32

4 6,377.33 6,377.40 269.42 6,646.82 20.50 6,667.32

E. Considerando que el Banco le otorgara dos periodos de gracia normal, Cul sera el nuevo cronograma de pago? (Asuma los datos de la pregunta d)PERIODOSALDOAMORTIZACIONINTERESCUOTACOMISIONESTOTAL CUOTA

0 24,000.00

1 24,000.00 - 1,013.92 1,013.92

2 24,000.00 - 1,013.92 1,013.92

3 24,000.00 11,751.76 1,013.92 12,765.68 20.50 12,786.18

4 12,248.24 12,248.24 517.45 12,765.68 20.50 12,786.18

F. C la tasa efectiva anual fuera de 18% y los meses restantes de 16% Cul es el costo financiero? (Asuma los datos de la pregunta d)TEA= 18%0.0422466TEA= 16%0.037802

PERIODOSALDOAMORTIZACIONINTERESCUOTACOMISIONESTOTAL CUOTA

0 24,000.00

1 24,000.00 5,632.90 1,013.92 6,646.82 20.50 6,667.32

2 18,367.10 5,870.87 775.95 6,646.82 20.50 6,667.32

3 12,496.23 6,174.44 472.38 6,646.82 20.50 6,667.32

4 6,321.79 6,407.84 238.98 6,646.82 20.50 6,667.32

G. Considere que la primera cuota tuvo un periodo de gracia normal, la segunda un periodo de gracia total, una inflacin del 5% anual y una TEA DE 18% para las dos primeras cuotas y 16% para las cuotas restantes (Asuma los datos de la pregunta d)

H. Considere los datos de la pregunta anterior, adicionalmente asuma que cada cuota se le cargara US$18.90 por cuota, por concepto de comisiones y otros. Cul es el costo financiero de la operacin?

TIR diario =0.128710%CF =((1+0.128710%)^360-1

CF =58.89%

I. Asuma que negocio la refinanciacin a dos aos con cuotas mensuales a una TEA de 13% (Tome en cuenta que el primer mes de enero), pagando cuotas dobles en julio y diciembre.PERIODOSALDOAMORTIZACIONINTERESCUOTACOMISIONESTOTAL CUOTA

0 24,000.00

1 24,000.00 834.89 1,013.92 1,848.81 18.90 1,867.71

2 23,165.11 870.16 978.65 1,848.81 18.90 1,867.71

3 22,294.96 1,620.58 228.23 1,848.81 18.90 1,867.71

4 20,674.38 1,637.17 211.64 1,848.81 18.90 1,867.71

5 19,037.22 1,044.55 804.26 1,848.81 18.90 1,867.71

6 17,992.67 3,513.42 184.19 3,697.61 18.90 3,716.51

7 14,479.24 1,700.58 148.22 1,848.81 18.90 1,867.71

8 12,778.66 1,308.95 539.86 1,848.81 18.90 1,867.71

9 11,469.71 1,731.39 117.41 1,848.81 18.90 1,867.71

10 9,738.32 1,749.12 99.69 1,848.81 18.90 1,867.71

11 7,989.20 1,511.29 337.52 1,848.81 18.90 1,867.71

12 6,477.91 3,631.30 66.31 3,697.61 18.90 3,716.51

1