bcs equity daily 101111 - invest...

Аналитический департамент

+ 7 (495) 785-53-36

www.bcs.ru

1

Ежедневный обзор 10 ноября 2011

Рынки Комментарий по рынку

Dow WTI Shanghai eRTS

eRTS – вечерняя сессия; Shanghai Composite – текущая сессия

Фондовый рынок

Значение 1D 1М YTD

ММВБ 1 471 -3.3% ▼ 6.5% -12.9%

РТС 1 513 -4.2% ▼ 10.0% -15.1%

S&P 1 229 -3.7% ▼ 2.9% -2.3%

DJIA 11 781 -3.2% ▼ 3.0% 1.8%

NASDAQ 2 622 -3.9% ▼ 2.2% -1.2%

DAX 5 830 -2.2% ▼ -0.3% -15.7%

FTSE 5 460 -1.9% ▼ 1.1% -7.5%

HANG SENG 20 014 1.7% ▲ 7.9% -17.0%

SENSEX 17 362 -1.2% ▼ 4.9% -15.3%

NIKKEI 8 755 1.2% ▲ -1.2% -16.8%

Лидеры роста/падения

Товарный рынок


Brent 112 -2.6% ▼ 3.6% 19.3%

WTI 96 -1.1% ▼ 15.4% 4.8%

Urals 112 -2.7% ▼ 7.0% 21.2%

Золото 1 770 -0.9% ▼ 5.1% 24.0%

Никель 18 031 -1.6% ▼ -4% -27.0%

Медь 7 608 -2.2% ▼ 3.5% -21.2%

Денежный и долговой рынки


EUR/USD 1.3542 -2.1% ▼ -0.8% 1.1%

USD/RUR 30.58 0.9% ▲ 3.2% -0.1%

EUR/RUR 41.57 -0.6% ▼ 3.7% -1.8%

Цена, $ Купон YTM, % 1D

Россия-30 118.6 7.50% 4.25% 0.15

США-30 152.1 6.25% 2.67% -0.12

� На фоне резкого усиления негативных настроений на западных фондовых площадках индекс ММВБ опустился в среду на 3.3%. Среди лидеров снижения оказались бумаги НЛМК (-6,6%), Сбербанка (-6,4%) и Холдинга МРСК (-5,5%). Несмотря на превзошедшие ожидания рынка финансовые результаты капитализация Газпрома и Э.ОН в рамках рыночного тренда снизилась на 1.4% и 3.8% соответственно. После заявления клиринговой компании LCH Clearnet об увеличении уровня гарантийного обеспечения для сделок с гособлигациями Италии участники торгов были вынуждены сокращать свои позиции по ним, что привело к росту их YTM до 7.2%, несмотря на активные покупки со стороны ЕЦБ, о которых сообщало агентство Рейтер. На фоне этого министр финансов Германии вчера заявлял, что Италии, в случае необходимости, нужно будет обратиться в EFSF. В связи с этим европейские индексы и фьючерсы развернулись вниз после вполне нейтральной динамики в начале дня, предопределив тем самым негативное открытие американских бирж. Заявление Г.Папандреу о достижении консенсуса по вопросу формирования нового греческого правительства не внесло коррективы в сложившуюся рыночную тенденцию. Торги в Европе и США закончились снижением основных индексов на 2-4%.

(продолжение на 2 стр.)

Новости

� GAZP: Газпром опубликовал сильные финансовые результаты

� GAZP: Газпром увеличит дивидендные отчисления до 25% от чистой прибыли по РСБУ

� OGK4: Э.ОН Россия продолжает демонстрировать сильные финансовые результаты

Последние опубликованные отчеты

� Газпром: финансовые результаты – лучше ожиданий (09.11.11)

� Газпром нефть: результаты компании – лучше ожиданий (08.11.11)

� МРСК ЦП: итоги встречи с компанией (07.11.11)

Календарь на сегодня*

10 ноября:

� Отчетности Siemens, Credit Agricole, Сбербанк (10М11 РСБУ)

� 11:00: инфляция потребительских цен за октябрь в Германии

� 13:00: ежемесячный отчет ЕЦБ за ноябрь

� 16:00: решение Банка Англии по процентной ставке

� 17:30: индекс цен на импорт в США за октябрь

� 17:30: первичные заявки на пособие по безработице в США

� 17:30: состояние торгового баланса США за сентябрь

11 ноября: НОВАТЭК – 3К11 МСФО

*Источник: Bloomberg, Reuters, РБК

▼ ▼ ▼ ▼-3.20% -1.10% -1.06% -0.70%

1000

2000

3000

4000

1350

1400

1450

1500

1550

Индекс ММВБ-30Объем торгов по

акциям индекса, $ млн

9 ноя8 ноя7 ноя3 ноя2 ноя

-7.5% -7.5% -7.2% -6.7% -6.6%

0.4% 1.2% 1.8%3.0%

12.1%

-9%

-6%

-3%

0%

3%

6%

9%

12%

15%

RB

CM

UU

AZ

SY

NG

MR

KS

NLM

K

SIB

N

TG

KF

TG

K1

3

OG

KE

TG

KI

Ежедневный обзор по рынку акций 10 ноября 2011

2

Индекс ММВБ-30

Индекс S&P 500

Brent, $/бар.

Комментарий по рынку

На фоне резкого усиления негативных настроений на западных фондовых площадках индекс ММВБ опустился в среду на 3.3%. Среди лидеров снижения оказались бумаги НЛМК (-6.6%), Сбербанка (-6.4%) и Холдинга МРСК (-5.5%). Капитализация Газпрома и Э.ОН в рамках рыночного тренда снизилась на 1.4% и 3.8% соответственно, несмотря на превзошедшие ожидания рынка финансовые результаты.

После заявления клиринговой компании LCH Clearnet об увеличении уровня гарантийного обеспечения для сделок с гособлигациями Италии участники торгов были вынуждены сокращать свои позиции по ним, что привело к росту YTM до 7.2%, несмотря на активные покупки со стороны ЕЦБ, о которых сообщало агентство Рейтер. Министр финансов Германии вчера заявлял, что Италии, в случае необходимости, нужно будет обратиться в EFSF. В связи с этим европейские индексы и фьючерсы развернулись вниз после вполне нейтральной динамики в начале дня, предопределив тем самым негативное открытие американских бирж. Заявление Г.Папандреу о достижении консенсуса по вопросу формирования нового греческого правительства не внесло коррективы в сложившуюся рыночную тенденцию. Торги в Европе и США закончились снижением основных индексов на 2-4%.

Утром в Китае были обнародованы октябрьские данные по торговому балансу: профицит составил $17 млрд. (консенсус – $26 млрд.) ввиду значительного скачка в импорте и продолжающегося замедления темпов роста экспорта. На этом фоне в Азии индексы продолжают торговаться ниже уровней предыдущего закрытия на 1-4%. Фьючерс на FTSE 100 в минусе на 1.5%. Котировки Brent находятся этим утром на уровне $112. Мы ожидаем сохранения сдержанно негативных настроений на открытии российского рынка сегодня.

В этот день финансовую отчетность обнародуют Siemens, Credit Agricole и Сбербанк (10М11 РСБУ). В Германии выйдет статистика по инфляции за октябрь (11:00). ЦБ Великобритании объявит решение по процентной ставке (16:00). В США на сегодня запланирована публикация статданных (17:30) по первичным обращениям за пособием по безработице за прошлую неделю, ценам на импорт за октябрь и торговому балансу за сентябрь. Бадаев Эдуард [email protected]

Изменение отраслевых индексов ММВБ

Источник: Bloomberg

1 000

1 200

1 400

1 600

1 800

2 000

но

я 1

0

янв

11

мар

11

май

11

ию

л 1

1

сен

11

но

я 1

1

1 000

1 100

1 200

1 300

1 400

но

я 1

0

янв

11

мар

11

май

11

ию

л 1

1

сен

11

но

я 1

1

60

80

100

120

140

но

я 1

0

янв

11

мар

11

май

11

ию

л 1

1

сен

11

но

я 1

1

-4.9%

-4.4%

-4.3%

-3.3%

-3.2%

-3.1%

-2.6%

-2.1%

-2.0%

Металл.

Машиностр.

Фин.

ММВБ-30

Телеком.

Электр.

Потреб.

Хим.

Нефтегаз.

Изм., % за день

-39%

-36%

-33%

-28%

-24%

-16%

-13%

1%

10%

Металл.

Машиностр.

Электр.

Потреб.

Фин.

Телеком.

ММВБ-30

Нефтегаз.

Хим.

Изм., % с нач. года


3

Нефть и газ

Ticker GAZP LP, $ 5.92 Rec. BUY TP, $ 7.12

Газпром опубликовал сильные финансовые результаты

Газпром опубликовал финансовые результаты по МСФО за 2К11, которые

оказались лучше наших прогнозов и ожиданий рынка. Выручка компании во 2К11 составила RUR 1.03 трлн. ($36.8 млрд.), показатель EBITDA увеличился до RUR 378.1 млрд. ($13.5 млрд.), чистая прибыль достигла RUR 303.7 млрд. ($10.8 млрд.). Основными драйверами роста стали увеличение объемов продаж и повышение средних цен реализации газа. Мы положительно оцениваем опубликованные результаты и сохраняем рекомендацию «ПОКУПАТЬ» по акциям компании с целевой ценой в $7.12.

Свободный денежный поток составил $1.2 млрд. В отчете о движении денежных средств ключевым позитивным показателем стал положительный свободный денежный поток. По нашим расчетам, во 2К11 свободный денежный поток составил RUR 34.4 млрд. ($1.23 млрд.). Денежный поток от операционный деятельности вырос на 13%, капитальные вложения достигли RUR 264.7 млрд. ($9.5 млрд.).

(см. Flash-Note от 09.11.11)

Результаты Газпрома за 2К11, RUR млн. 2К10 2К11Е Ch., % y-o-y

Выручка 766 966 1 030 324 34.3%

EBITDA 266 066 378 142 42.1%

EBITDA margin, % 34.7% 36.7%

Чистая прибыль 169 731 303 700 78.9%

Net margin, % 22.1% 29.5%

Объем реализации газа, млрд. куб. м 98.1 109.3 11.4%

Европа, млрд. куб. м 35.3 40.0 13.3%

СНГ, млрд. куб. м 14.6 17.6 20.5%

РФ, млрд. куб. м 48.2 51.7 7.3%

Средняя цена реализации газа 170.2 228.2 34.0%

Европа, $/тыс. куб. м 284.8 382.5 34.3%

СНГ, $/тыс. куб. м 221.9 278.6 25.6%

РФ, $/тыс. куб. м 75.9 91.6 20.7%

Источник: данные компании, оценка БКС

Газпром увеличит дивидендные отчисления до 25% от чистой

прибыли по РСБУ

Дивиденды Газпрома могут составить RUR 7.9/акция. В ходе телефонной конференции по результатам отчетности зампредправления Андрей Круглов сообщил, что в проекте бюджета на 2011 год заложены отчисления на дивиденды в размере 25% от чистой прибыли по РСБУ. По нашим оценкам, дивиденды на акцию могут составить RUR 7.9, доходность превысит 4.3%.

EBITDA в 2011 году превысит $60 млрд. В том числе, на конференции был повышен прогноз по росту показателя EBITDA с 25% до 30%. Таким образом, показатель EBITDA в 2011 году может превысить $60 млрд., что на 5.3% выше нашего прогноза в $57 млрд.

Сильные результаты и рост дивидендов. Мы положительно оцениваем представленные результаты и итоги телефонной конференции. Мы сохраняем рекомендацию «ПОКУПАТЬ» по акциям Газпрома с прогнозной ценой в $7.12.

Андрей Полищук [email protected]


4

Электроэнергетика

Ticker OGK4 LP, $ 0.0779 Rec. BUY TP, $ 0.1032

Э.ОН Россия продолжает демонстрировать сильные

финансовые результаты Выручка Э.ОН Россия за 9М11 выросла на 23% г-н-г, EBITDA – на 42%. Согласно отчету E.ON AG, выручка российского сегмента компании, отражающего показатели Э.ОН Россия, достигла RUR 47.3 млрд., EBITDA – RUR 15.3 млрд. Кроме того, немецкий концерн подтвердил годовой прогноз по EBITDA российского бизнеса на уровне EUR 500-700 млн., или порядка RUR 21-29.4 млрд. Э.ОН Россия продолжает показывать высокую рентабельность. По итогам 9М11 EBITDA margin генерирующей компании превысилиа 32% по сравнению с 28% годом ранее. По этому показателю Э.ОН Россия уступает только РусГидро и существенно превосходит тепловые генерирующие компании. Высокий прирост показателей объясняется рекордными ценами оптового рынка и завершением его либерализации. При этом, по итогам 3К11 рост выручки составил значительные 18% благодаря новым вводам и повышению выработки электроэнергии почти на 20%. Отметим, что наш годовой прогноз по EBITDA соответсвует RUR 26.3 млрд., что на 70% выше отчетного показателя за 9М11. Результаты подтверждают позитивный взгляд на акции Э.ОН Россия. Несмотря на то, что наши ожидания по EBITDA генкомпании на 2011 год кажутся оптимистичными, мы оцениваем их как реализуемые. В 4К11 в полной мере проявится эффект от увеличения установленной мощности более чем на 13% в виде прироста выработки электроэнергии и роста доходов от продажи мощности в рамках ДПМ. Мы сохраняем рекомендацию покупать и целевой уровень по акциям Э.ОН Россия. Ирина Филатова [email protected]

Екатерина Трипотень [email protected]


5

Товарный рынок

Товар Значение 1D 1W 1M 3M 6M 12M YTD 52WL 52WL date 52WH 52WH date


Brent ($/бар.) 112 -2.6% ▼ 1% 4% 7% -4% 27% 19% 82 23/11/2010 127 08/04/2011

WTI ($/бар.) 96 -1.1% ▼ 3% 15% 21% -7% 10% 5% 76 04/10/2011 114 29/04/2011

Urals ($/бар.) 112 -2.7% ▼ 4% 7% 9% -1% 31% 21% 81 17/11/2010 123 08/04/2011

Газ, США ($/тыс. куб. м) 127 2.9% ▲ 4% 4% -13% -17% -8% -16% 120 07/11/2011 176 09/06/2011

Газ, Европа ($/тыс. куб. м) 338 -3.1% ▼ 4% 14% 9% 2% 27% -7% 243 03/10/2011 387 20/12/2010

Металлы

Золото ($/тр. унц.) 1 770 -0.9% ▼ 0% 5% -2% 16% 26% 24% 1 308 28/01/2011 1 921 06/09/2011

Серебро ($/тр. унц.) 34.07 -2.6% ▼ -2% 6% -14% -12% 24% 10% 24.99 16/11/2010 49.79 25/04/2011

Палладий ($/тр. унц.) 648 -3.6% ▼ -2% 5% -11% -12% -8% -20% 537 05/10/2011 862 21/02/2011

Платина ($/тр. унц.) 1 628 -2.0% ▼ -2% 6% -9% -10% -7% -9% 1 433 05/10/2011 1 917 23/08/2011

Никель ($/т) 18 031 -1.6% ▼ -3% -4% -15% -26% -27% -27% 17 922 23/09/2011 29 029 21/02/2011

Медь ($/т) 7 608 -2.2% ▼ -3% 4% -13% -14% -14% -21% 6 784 04/10/2011 10 180 14/02/2011

Цинк ($/т) 1 926 -3.4% ▼ 0% 1% -7% -10% -25% -21% 1 749 20/10/2011 2 545 21/02/2011

Алюминий ($/т) 2 106 -0.6% ▼ 0% -4% -11% -19% -14% -14% 2 091 01/11/2011 2 772 28/04/2011

Г/К прокат, СНГ эксп. ($/т) 613 -6.1% ▼ -6% -10% -10% -4% 1% -4% 595 29/11/2010 790 14/02/2011

Х/К прокат, СНГ эксп. ($/т) 695 -5.4% ▼ -5% -11% -13% -15% -2% -5% 695 07/11/2011 825 31/01/2011

С/Х товары

Пшеница ($/буш.) 6.20 -1.6% ▼ -1% -2% -10% -20% 0% -18% 6.14 13/10/2011 8.80 10/02/2011

Кукуруза ($/буш.) 6.49 -0.8% ▼ 3% 11% -8% -4% 18% 11% 4.93 22/11/2010 7.80 10/06/2011

Хлопок ($/фунт) 0.96 -1.0% ▼ -1% -3% -2% -34% -36% -31% 0.94 03/10/2011 2.11 07/03/2011

Соя ($/буш.) 11.62 -1.6% ▼ -1% 3% -10% -12% -7% -14% 11.26 07/10/2011 14.36 31/08/2011

Источник: Bloomberg, БКС

Мировые индексы

Индекс Значение 1D 1W 1M 3M 6M 12M YTD 52WL 52WL date 52WH 52WH date

США

Dow Jones Ind. Av. 11 781 -3.2% ▼ 0% 3% 10% -8% 4% 2% 10 404 04/10/2011 12 876 02/05/2011

S&P 500 1 229 -3.7% ▼ -1% 3% 10% -9% 1% -2% 1 075 04/10/2011 1 371 02/05/2011

Nasdaq 2 622 -3.9% ▼ -1% 2% 10% -9% 2% -1% 2 299 04/10/2011 2 888 02/05/2011

Европа

FTSE 100 5 460 -1.9% ▼ 0% 1% 9% -9% -6% -7% 4 791 09/08/2011 6 106 21/02/2011

DAX 5 830 -2.2% ▼ -2% 0% 4% -22% -13% -16% 4 966 12/09/2011 7 600 02/05/2011

CAC-40 3 075 -2.2% ▼ -1% -3% 2% -24% -21% -19% 2 693 23/09/2011 4 170 16/02/2011

Swiss Market Index 5 608 -1.3% ▼ 0% -2% 17% -14% -14% -13% 4 695 09/08/2011 6 739 21/02/2011

AEX 294 -3.2% ▼ -1% 0% 6% -18% -15% -17% 256 23/09/2011 374 18/02/2011

OMX-30 947 -2.4% ▼ -2% 0% 5% -19% -14% -18% 833 23/09/2011 1 183 19/01/2011

OMX-25 1 961 -2.5% ▼ -1% 1% 8% -25% -22% -25% 1 718 09/08/2011 2 721 01/02/2011

OBX 355 -1.7% ▼ 2% 6% 12% -12% -6% -11% 299 04/10/2011 420 06/04/2011

Азия

Nikkei 225 8 755 1.2% ▲ -2% -1% -6% -13% -13% -17% 8 228 15/03/2011 10 892 17/02/2011

TAIEX 7 562 -0.5% ▼ -2% 1% -6% -19% -14% -19% 6 877 26/09/2011 9 207 08/02/2011

KOSPI 1 908 0.2% ▲ -2% 4% 2% -14% -7% -10% 1 644 26/09/2011 2 231 27/04/2011

Периф. Европа

IBEX-35 8 341 -2.1% ▼ -3% -6% 5% -20% -19% -15% 7 505 13/09/2011 11 165 18/02/2011

MIB 15 072 -3.8% ▼ -1% -6% 3% -31% -28% -25% 13 115 23/09/2011 23 274 18/02/2011

PSI-20 5 673 -1.2% ▼ 1% -6% -4% -27% -28% -25% 5 548 23/09/2011 8 170 17/02/2011

Irish Overall Index 2 662 -1.0% ▼ 2% 3% 10% -11% -2% -8% 2 333 09/08/2011 3 038 11/05/2011

ASE-20 300 -2.8% ▼ 4% 2% -30% -51% -58% -55% 277 10/10/2011 829 21/02/2011

Лат. Америка

MEXBOL 36 554 -2.1% ▼ 2% 9% 13% 2% 0% -5% 31 562 08/08/2011 38 877 03/01/2011

BOVESPA 57 550 -2.5% ▼ 0% 8% 12% -11% -20% -17% 47 793 08/08/2011 71 924 13/01/2011

MERVAL 2 676 -4.2% ▼ 0% 15% -5% -22% -19% -24% 2 212 04/10/2011 3 701 21/01/2011

IPSA 4 291 -1.8% ▼ 0% 11% 5% -12% -15% -13% 3 600 04/10/2011 5 048 06/01/2011

Разв. Азия

Shanghai Composite 2 525 0.8% ▲ 0% 7% -2% -14% -20% -11% 2 307 24/10/2011 3 187 11/11/2010

Hang Seng Index 20 014 1.7% ▲ -1% 8% -3% -18% -22% -17% 16 170 04/10/2011 24 888 11/11/2010

BSE SENSEX 17 362 -1.2% ▼ -1% 5% 1% -6% -17% -15% 15 745 04/10/2011 20 971 10/11/2010

Ho Chi Minh 405 -0.8% ▼ -2% -4% 4% -17% -11% -17% 371 26/05/2011 529 09/02/2011

Разв. Европа

WSE WIG 40 241 -2.7% ▼ -1% 2% 8% -18% -15% -15% 35 349 23/09/2011 50 502 08/04/2011

MICEX-30 1 471 -3.3% ▼ 1% 7% 3% -12% -7% -13% 1 243 04/10/2011 1 865 06/04/2011

РТС 1 513 -4.2% ▼ -2% 10% -2% -22% -8% -15% 1 200 04/10/2011 2 134 11/04/2011

XU-100 56 180 - - -2% -2% 0% -18% -21% -15% 48 600 11/08/2011 71 666 10/11/2010

PX 904 -0.5% ▼ 0% -3% -8% -29% -22% -26% 846 23/09/2011 1 278 07/04/2011

Африка и Бл. Восток

Tel Aviv 25 Index 1 093 -3.0% ▼ -1% 1% 3% -15% -13% -18% 983 13/09/2011 1 346 18/01/2011

Tadawul All Share Index 6 216 - - 1% 3% -3% -7% -2% -6% 5 232 02/03/2011 6 795 17/01/2011

Ftse/Jse Africa All Shr 32 017 -2.0% ▼ -1% 4% 12% 0% 2% 0% 28 305 08/08/2011 33 335 14/02/2011

Dfm General Index 1 390 0.4% ▲ -2% 0% -5% -13% -19% -15% 1 339 03/03/2011 1 722 10/11/2010

Egypt Hermes Index 449 -0.3% ▼ -1% 11% -6% -10% -30% -32% 395 10/10/2011 678 10/01/2011

Qe Index 8 705 0.9% ▲ 1% 5% 7% 0% 8% 0% 7 489 03/03/2011 9 290 13/01/2011

Msm30 Index 5 573 - - 0% 0% -3% -12% -14% -17% 5 408 11/08/2011 7 044 16/01/2011



6

Долговой рынок

BID ASK YTM Изм. дох.

1Д в б.п.

Купон Погашение Дюрация

, лет

Объем, $

млн*

Рейтинг

S&P

Рейтинг

Fitch

Рейтинг

Moody's

Валютные облигации - USD

Россия 15 101.8 102.4 2.88% 4 ▲ 3.63% 29/04/2015 3.27 2 000 - BBB Baa1

Россия 18 139.6 140.5 4.03% 15 ▲ 11.00% 24/07/2018 5.09 3 466 BBB BBB Baa1


Россия 28 174.9 175.9 5.65% -2 ▼ 12.75% 24/06/2028 9.12 2 500 BBB BBB Baa1


Газпром 13-1 108.5 108.5 2.87% -11 ▼ 9.63% 01/03/2013 1.23 1 750 BBB BBB Baa1

Газпром 14 110.5 110.5 3.99% -4 ▼ 8.13% 31/07/2014 2.44 1 250 BBB BBB Baa1

Газпром 15 103.7 104.7 3.83% 12 ▲ 5.09% 29/11/2015 3.63 1 000 BBB BBB Baa1

Газпром 16 108.1 108.1 4.39% -1 ▼ 6.21% 22/11/2016 4.30 1 350 BBB BBB Baa1

Газпром 18 117.2 117.2 4.98% - - 8.15% 11/04/2018 5.19 1 100 BBB BBB Baa1


Газпром 20 109.2 110.5 5.58% 8 ▲ 7.20% 01/02/2020 6.32 568 BBB+ A- -




Сбербанк 13-1 104.6 105.5 2.68% -3 ▼ 6.48% 15/05/2013 1.45 500 - BBB A3

Сбербанк 13-2 104.8 105.6 2.92% -1 ▼ 6.47% 02/07/2013 1.54 500 - BBB A3

Сбербанк 15 102.8 103.8 4.36% 12 ▲ 5.50% 07/07/2015 3.29 1 500 - BBB A3

Сбербанк 17 101.1 102.2 4.93% 6 ▲ 5.40% 24/03/2017 4.69 1 250 - BBB A3

Сбербанк 21 97.0 98.1 5.99% 7 ▲ 5.72% 16/06/2021 7.30 1 000 - BBB A3

ЛУКОЙЛ 14 106.9 106.9 3.90% -23 ▼ 6.38% 05/11/2014 2.76 900 BBB- BBB- Baa2

ЛУКОЙЛ 17 107.8 107.8 4.75% - - 6.36% 07/06/2017 4.68 500 BBB- BBB- Baa2

ЛУКОЙЛ 19 106.8 106.8 6.16% -31 ▼ 7.25% 05/11/2019 6.24 600 BBB- BBB- Baa2

ЛУКОЙЛ 20 100.5 100.5 6.05% 13 ▲ 6.13% 09/11/2020 7.04 1 000 BBB- BBB- Baa2

ЛУКОЙЛ 22 105.7 105.7 5.92% - - 6.66% 07/06/2022 7.62 500 BBB- BBB- Baa2

ТНК-ВР 18 113.8 113.8 5.29% -12 ▼ 7.88% 13/03/2018 5.13 1 100 BBB- BBB- Baa2

ТНК-ВР 20 110.3 110.3 5.67% - - 7.25% 02/02/2020 6.31 500 BBB- BBB- Baa2

МТС 20 109.2 109.2 7.17% 10 ▲ 8.63% 22/06/2020 6.17 750 BB /*- BB+ Ba2

Вымпелком 21 92.2 93.1 8.85% 33 ▲ 7.75% 02/02/2021 6.49 1 000 BB - Ba3

Евраз 18 106.5 106.5 8.18% - - 9.50% 24/04/2018 4.99 509 B+ BB- B2

Северсталь 17 97.8 97.8 7.17% -16 ▼ 6.70% 25/10/2017 4.97 1 000 BB BB- Ba2

НОМОС 12 104.6 105.5 4.00% 2 ▲ 9.25% 17/12/2012 1.02 200 - BB Ba3

НОМОС 13 100.0 101.0 5.94% -2 ▼ 6.50% 21/10/2013 1.84 400 - BB Ba3

- Рублевые облигации

ОФЗ 25067 104.7 104.8 6.18% 4 ▲ 11.30% 17/10/2012 0.90 45 000 BBB+ BBB Baa1

ОФЗ 25068 111.8 111.9 7.32% -1 ▼ 12.00% 20/08/2014 2.41 45 000 BBB+ BBB Baa1

ОФЗ 25077 98.2 98.4 7.97% 9 ▲ 7.35% 20/01/2016 3.61 97 232 BBB+ BBB Baa1

ОФЗ 26206 97.3 97.3 8.17% 8 ▲ 7.40% 14/06/2017 4.52 82 784 - BBB -

ОФЗ 26205 95.6 96.1 8.38% 17 ▲ 7.60% 14/04/2021 6.82 42 649 BBB+ BBB -

Москва 48 95.0 97.3 7.88% 20 ▲ 8.00% 14/06/2017 4.53 22 885 BBB - -

Газпром 11 115.1 115.4 7.32% 15 ▲ 13.75% 24/06/2014 2.22 5 000 BBB - -

РЖД 12 100.3 100.3 0.03% 1 ▲ 14.90% 16/05/2019 0.04 15 000 BBB BBB -

РСХБ 10 86.5 103.5 0.97% -23 ▼ 9.00% 29/01/2020 1.18 5 000 - BBB Baa1

РусГидро 1 97.0 97.5 4.57% 19 ▲ 8.00% 12/04/2021 3.80 10 000 - BB+ -

Новикомбанк 1 99.0 99.9 2.49% -36 ▼ 9.00% 25/11/2013 0.52 2 000 - - B2

НОМОС 12 99.0 100.0 2.80% -2 ▼ 8.50% 28/08/2017 1.67 5 000 - BB Ba3

Петрокоммерц 5 103.7 105.0 3.00% 16 ▲ 12.75% 21/12/2014 1.02 5 000 B+ - Ba3

Евраз 2 98.3 100.0 5.01% -1 ▼ 9.95% 19/10/2020 3.36 10 000 B+ - -

Мечел 13 98.0 101.8 4.62% -29 ▼ 10.00% 25/08/2020 3.21 5 000 - - -

МТС 8 98.0 98.6 4.23% -5 ▼ 8.15% 03/11/2020 3.35 15 000 - BB+ -

Синергия БО-1 97.0 99.6 5.02% 5 ▲ 9.75% 03/10/2013 0.88 3 000 - - -

Магнит БО-5 90.0 99.0 8.66% -10 ▼ 8.00% 28/02/2014 2.11 5 000 - - -


* для рублевых облигаций – млн руб.


7

Депозитарные расписки

в в в в в в в в в в в в в в в в в

Тикер Цена 1D YTD Лок.

акц., $

Тикер Цена,

руб.

1D YTD $ за

акцию

Тикер Цена 1D YTD Лок.

акц., $

# акц.

в ДР

США Россия Лондон и Континентальная Европа

Газпром OGZPY US 11.5 -7% -10% 5.75 GAZP RX 181 -1% -7% 5.92 OGZD LI 11.7 -5% -8% 5.83 2 Роснефть ROSN RX 221 -2% 1% 7.23 ROSN LI 7.2 -5% 0% 7.17 1 ЛУКОЙЛ LUKOY US 56.6 -6% -1% 56.59 LKOH RX 1 768 -2% 2% 57.82 LKOD LI 57.5 -3% 2% 57.50 1 НОВАТЭК NOTK RX 401 -3% 19% 13.10 NVTK LI 143 -4% 19% 14.25 10 Сургутнефтегаз SGTZY US 8.6 -5% -20% 0.86 SNGS RX 26 -2% -19% 0.86 SGGD LI 8.7 -3% -18% 0.87 10 Газпром нефть GZPFY US 22.0 -1% 5% 4.40 SIBN RX 134 0% 4% 4.38 GAZ LI 21.9 -1% 5% 4.38 5 Альянс ALLZF US 12.8 -4% -17% 12.80 AOIL SS 12.9 -3% -19% 12.89 1 Татнефть OAOFY US 30.5 -3% -5% 5.09 TATN3 RX 155 -2% 6% 5.07 ATAD LI 30.8 -3% -7% 5.13 6 Казмунай НГ KMG LI 16.8 -2% -15% 0.17

Нор. никель NILSY US 17.8 -10% -26% 178.4 GMKN RX 5 560 -5% -22% 181.8 MNOD LI 18.0 -8% -24% 179.6 0.10 НЛМК NLMK RX 73 -7% -50% 2.38 NLMK LI 23.2 -9% -51% 2.32 10 Северсталь CHMF RX 442 -5% -15% 14.44 SVST LI 14.2 -8% -15% 14.24 1 Евраз EVRZ LI 15.8 -9% -54% 47.4 0.33 Русал 486 HK 0.8 2% -48% 8.48 RUALR RX 246 -4% -48% 8.05 0.10 Мечел MTL US 11.9 -13% -59% 11.87 MTLR RX 386 -6% -56% 12.61 1 Мечел прив. MTL/P US 4.7 -9% -51% 9.30 MTLRP RX 263 -3% - 8.59 0.50 Полюс Золото OPYGY US 26.9 -1% -26% 53.82 PLZL RX 1 695 -2% -12% 55.44 PLZL LI 28.4 -1% -22% 56.78 0.50 ММК MAGN RX 13.89 -5% -58% 0.45 MMK LI 5.9 -6% -59% 0.46 13 Полиметалл PMTL RX 510 0% -10% 16.67 PMTL LI 16.5 -1% -10% 16.50 1 ТМК TRMK RX 93 -2% -39% 3.03 TMKS LI 12.4 -2% -40% 3.10 4 Uranium One UUU CN 2.6 -8% -47% n/a

ВТБ VTBR RX 0.07 -4% -29% 0.00 VTBR LI 4.7 -4% -29% 0.00 2 000 Сбербанк SBRCY US 10.1 -11% - 2.53 SBER03 RX 78.9 -6% -24% 2.58 SBER LI 10.3 -8% - 2.58 4 НОМОС банк NMOS RX 741 -3% - 24.23 NMOS LI 12.2 0% - 24.40 1

Уралкалий URKA RX 250 -3% 14% 8.19 URKA LI 40.6 -5% 11% 8.12 5 Акрон AKRN RX 1 242 -1% 9% 40.61 AKRN LI 4.1 6% 13% 40.65 0.10 Фосагро PHOR RX 10 821 -2% - 353.89 PHOR LI 12.2 0% - 365.7 0.03

Вымпелком VIP US 10.8 -5% -28% 10.79 1 МТС MBT US 13.3 -8% -36% 6.67 MTSI RX 188 -4% -28% 6.15 2 АФК "Система" AFKC RX 22.78 -3% -16% 0.74 SSA LI 16.5 -4% -34% 0.82 20 Яндекс YNDX US 25.4 -8% - n/a Mail.ru MAIL LI 32.8 -4% -9% 1 СТС Медиа CTCM US 9.7 -12% -57% n/a

Магнит MGNT RX 2 967 -5% -27% 97.0 MGNT LI 21.7 -5% -26% 108.7 0.20 X5 Retail Group FIVE LI 24.0 -6% -48% 0.25 О'Кей OKEY LI 7.3 -4% -47% 1

РусГидро HYDR RX 1.14 -4% -31% 0.04 HYDR LI 3.8 -5% -31% 0.04 100 ОГК-2 OGK2 RX 0.90 -4% -50% 0.03 Eurasia Drilling EDCL LI 23.8 1% -27% 23.75 1 Фармстандарт PHST RX 2 020 0% -33% 66.06 PHST LI 19.0 -4% -33% 76.00 0.25 Группа ЛСР LSRG RX 597 -4% -42% 19.53 LSRG LI 4.6 -1% -50% 23.22 0.20 Глобалтранс GLTR LI 13.9 -6% -18% 1 НМТП NMTP RX 3.25 0% -21% 0.11 NCSP LI 8.0 -1% -20% 0.11 75 MHPC MHPC LI 10.6 -4% -38% 1 ПИК PIKK RX 84 -3% -32% 2.75 PIK LI 2.7 -6% -34% 2.68 1 Трансконтейнер TRCN RX 2 730 0% -4% 89.3 TRCN LI 8.5 -9% -10% 85.1 0.10 Черкизово GCHE RX 660 0% -24% 21.58 CHE LI 14.6 -1% -19% 21.83 0.67 Авангард AVGR LI 7.9 - -47% 0.10 AFID AFID LI 0.5 -4% -53% 1 CEDC CEDC US 3.1 -9% -87% n/a Интегра INTE LI 2.1 -6% -42% 0.05 IBS IBSG GR 21.0 -3% -19% 1 Система-Галс HALS RX 325 -4% -68% 10.63 HALS LI 0.5 -5% -70% 10.02 0.05 Челябинск. ЦЗ CHZN RX 79 -3% -41% 2.59 CHZN LI 2.5 -3% -43% 2.50 1 Ситроникс SITR LI 0.6 - -41% 50



8

Лист рекомендаций и оценки Цена, $ Цел. Пот. Рек. Р. кап., EV, EV/SALES EV/EBITDA P/E

$ млн $ млн 2010 2011 2012 2010 2011 2012 2010 2011 2012

Нефтегазовый сектор

Газпром 5.92 7.12 20% BUY 140 056 178 314 1.5 1.2 1.1 3.9 3.0 2.9 4.4 3.4 3.3

НОВАТЭК 13.1 15.8 20% BUY 39 789 43 217 11.2 6.8 5.9 23.6 14.3 12.5 29.8 18.9 16.2

Роснефть 7.2 10.4 44% BUY 76 627 88 503 1.4 1.1 1.1 4.6 4.3 4.5 7.4 7.2 8.0

ЛУКОЙЛ 57.8 65.78 14% BUY 49 183 58 243 0.6 0.5 0.4 3.6 3.0 3.2 5.5 4.5 4.8

Сургутнефтегаз 0.86 1.11 30% BUY 34 352 24 443 1.2 1.0 1.0 2.9 2.4 2.5 7.2 6.0 6.9

Сургут. прив. 0.49 0.64 31% BUY 3 747 - - - - - - - - - -

ТНК-BP Холд. 2.71 3.01 11% BUY 41 646 45 590 1.1 0.9 0.9 4.5 3.4 3.9 6.2 4.8 5.8

ТНК-BP Холд. прив. 2.35 2.71 15% BUY 1 060 - - - - - - - - - -

Татнефть 5.07 5.30 5% HOLD 11 480 14 101 0.9 0.7 0.8 5.6 3.9 3.4 7.2 5.0 4.2

Татнефть прив. 2.93 2.92 0% HOLD 432 - - - - - - - - - -

Газпром нефть 4.4 4.7 7% BUY 20 759 22 066 0.7 0.6 0.5 3.5 2.9 3.1 6.6 5.3 6.1

Башнефть 51.5 72.70 41% BUY 10 183 14 164 1.1 0.9 0.8 5.7 4.2 4.0 6.1 5.0 4.8

Башнефть прив. 41.3 54.53 32% BUY 1 428 - - - - - - - - - -

KMG E&P 16.8 - - - 7 078 7 256 1.8 1.4 1.4 4.8 3.9 4.1 4.4 4.1 4.2

Транснефть прив. 1 285 - - - 1 998 - - - - - - - 0.5 0.4 0.4

НК "Альянс" 12.9 - - - 2 211 3 689 1.7 1.3 1.1 8.4 5.9 3.9 10.0 6.5 4.2

Башнефтьгеоф. 95 - - - 51 81 0.7 - - 5.1 - - 9.1 - -

Интегра 2.05 - - - 367 548 0.7 0.6 0.5 5.1 3.9 3.2 - 16.7 8.6

Eurasia Drilling 23.8 - - - 3 466 3 490 1.9 1.4 1.1 8.0 6.0 4.8 16.7 11.4 8.9

Финансовый сектор ROE P/BV P/E

Сбербанк 2.58 4.91 90% BUY 57 770 51 572 21% 20% 21% 1.6 1.4 1.2 8.6 7.2 6.0

Сбербанк прив. 2.05 2.83 38% BUY 2 047 - - - - - - - - - -

ВТБ 0.0023 0.0036 53% HOLD 24 546 52 623 10% 14% 18% 1.4 1.2 1.2 12.8 7.9 7.0

Банк Москвы 27.5 - - - 4 959 7 669 -98% - - 3.8 - - - - -

НОМОС банк 24.2 - - - 2 240 8 222 - 24% 36% 1.4 2.1 1.8 9.2 7.0 5.3

Банк "Санкт-П." 3.11 7.78 150% BUY 1 178 2 469 14% 20% 18% 0.9 0.7 0.6 6.0 3.7 3.5

Банк "Санкт-П." прив. 0.28 0.50 82% HOLD 23 - - - - - - - - - -

Банк Возрождение 24.5 38.3 56% HOLD 595 202 4% 7% 12% 1.0 0.9 0.8 28.1 13.0 7.3

Банк Возрожд. прив. 9.8 11.0 12% HOLD 13 - - - - - - - - - -

Банк Уралсиб 0.01 - - - 1 609 1 764 2% 0% - 0.9 - - 47.7 - -

Банк Зенит 0.04 0.10 155% BUY 439 1 637 11% 12% 12% 0.6 - - 3.6 - -

МДМ Банк прив. - - - - - - - - - - - - - - -

Росбанк 3.11 - - - 4 823 3 442 1% - - 1.4 - - 302.5 - -

Моск. индустр. банк 500 1 559 212% - 125 - 11% 11% 15% 0.4 0.3 0.2 3.4 2.8 1.8

Казкоммерцбанк 3.05 - - - 1 188 4 056 7% 7% 12% 0.6 0.5 0.5 8.0 7.6 4.3

Халык Банк 5.70 - - - 1 864 1 272 17% 18% 24% 1.1 1.2 1.1 7.6 6.3 4.7

Металлургия и горнорудная промышленность

Норильский никель 182 169 -7% SELL 34 663 37 811 3.0 2.7 3.1 5.2 5.3 6.4 6.7 6.9 8.8

Северсталь 14.4 15.9 10% BUY 14 553 18 904 1.4 1.2 1.5 5.9 4.5 6.3 9.8 6.4 11.0

НЛМК 2.38 2.67 12% HOLD 14 241 15 997 1.9 1.4 1.5 6.9 5.4 6.4 9.6 7.5 10.0

ММК 0.45 0.52 14% HOLD 5 074 8 516 1.1 0.9 0.9 5.6 5.3 5.1 9.8 10.4 10.5

Мечел 12.6 - - REV 6 438 15 403 1.6 1.3 1.2 7.5 5.2 4.8 8.0 3.8 3.6

Евраз 15.8 - - - 6 918 13 227 1.0 0.8 0.8 5.6 4.1 4.1 12.6 5.9 5.3

Распадская 3.02 4.85 61% BUY 2 354 2 506 3.6 3.6 3.4 7.3 7.7 6.8 12.9 15.6 11.5

Полюс Золото 55.4 - - REV 10 568 10 501 6.0 5.0 5.4 14.7 11.6 18.4 25.1 17.3 34.2

Полиметалл 16.7 - - REV 6 659 7 139 7.7 5.3 5.5 18.8 10.3 11.6 29.4 14.6 16.7

КТК 5.25 8.13 55% BUY 521 552 1.2 0.7 0.6 7.9 3.6 4.6 19.2 5.7 8.4

Челябинский ТЗ 2.32 - - - 1 094 3 744 1.3 1.1 1.1 6.8 5.8 5.8 6.9 5.4 5.0

Челябинский ЦЗ 2.59 5.11 97% BUY 140 118 0.3 0.3 0.4 1.3 1.2 1.7 2.8 2.7 4.6

Челябинский МЗ 123 - - - 388 1 769 0.6 - - 8.9 - - - - -

Ашинский МЗ 0.32 0.69 117% BUY 159 237 0.5 0.4 0.3 5.6 2.7 2.2 6.3 2.9 2.4

ENRC 10.6 - - - 13 706 13 941 2.1 1.7 1.6 4.5 3.6 3.5 6.3 6.0 5.6

АЛРОСА 1.19 1.41 19% BUY 8 727 10 966 2.9 2.5 2.3 9.5 5.2 5.3 12.1 6.1 6.0

Русал 0.85 1.18 39% BUY 12 879 23 794 2.2 2.0 2.1 9.2 9.1 9.3 6.6 7.3 6.9

Petropavlovsk 11.8 - - - 2 210 2 989 4.9 2.7 2.3 15.3 5.9 5.0 111.8 8.2 6.9

Южный Кузбасc 50.5 - - - 1 825 2 007 1.6 - - - - - 4.8 - -

ТМК 3.03 3.07 1% BUY 2 839 6 663 1.2 0.9 1.4 7.4 4.7 8.7 26.6 5.4 19.2

Коршуновский ГОК 1 382 2 898 110% BUY 346 377 1.3 0.8 1.0 2.6 1.4 2.1 3.1 1.7 2.5

Кузбасcразрезуголь 0.23 0.39 69% BUY 1 406 2 254 1.3 1.2 1.4 4.0 3.7 4.8 5.0 4.5 8.2

Uranium One 2.51 6.85 173% HOLD 2 401 2 589 7.9 4.1 3.4 14.9 6.4 5.6 - 11.3 10.6

Машиностр. завод 91 564 519% BUY 129 67 0.2 0.1 0.1 0.5 0.4 0.4 1.4 1.1 1.1

НЗХК 5.60 8.10 45% HOLD 136 131 0.9 0.6 0.6 3.3 1.8 2.0 7.9 3.2 4.0

ПГХО 123 292 138% HOLD 248 340 1.1 0.9 0.8 4.8 3.4 3.0 6.7 4.8 5.1

Южуралникель 175 346 98% BUY 105 283 0.8 0.6 0.6 10.7 14.8 6.3 3.5 6.3 2.7

ВСМПО-Ависма 136 - - - 1 565 1 672 1.7 1.3 1.2 8.6 5.6 4.4 35.0 13.6 8.6

Highland Gold 3.13 - - - 1 017 778 3.2 2.3 2.1 6.5 4.2 3.6 8.3 7.6 6.7


ФСК 0.0095 0.0134 41% BUY 11 917 13 351 3.6 2.6 2.1 6.7 4.7 3.4 13.0 13.4 8.4

Интер РАО ЕЭС 0.0011 0.0013 18% HOLD 11 111 10 725 4.0 0.6 0.5 28.9 6.8 5.5 26.3 14.7 13.2

РусГидро 0.0371 0.0515 39% BUY 10 780 11 275 0.8 2.3 2.2 5.6 5.1 5.2 10.6 8.1 8.8

Холдинг МРСК 0.0939 0.1397 49% BUY 4 150 8 175 0.4 0.4 0.3 2.5 2.4 2.2 3.6 4.6 4.1

Э.ОН Россия 0.0779 0.1032 33% BUY 4 910 4 882 2.9 2.0 1.7 10.2 5.4 4.3 14.5 8.0 6.3

Иркутскэнерго 0.5828 - - - 2 778 3 029 1.4 1.2 1.1 4.9 3.6 4.0 6.5 - 6.2

Мосэнерго 0.0640 0.0723 13% HOLD 2 546 2 500 0.5 0.4 0.4 3.8 2.8 3.1 8.9 7.5 9.7

Энел ОГК-5 0.0618 0.0642 4% HOLD 2 186 2 819 1.6 1.3 1.1 10.1 6.5 4.9 17.3 10.9 7.3

МОЭСК 0.0495 0.0753 52% BUY 2 411 3 628 1.0 0.9 0.8 3.0 3.5 3.3 4.3 7.9 7.4

ТГК-1 0.0004 - - - 1 379 2 373 1.3 1.1 1.0 8.4 4.5 3.8 5.8 5.5 4.5

ОГК-3 0.0318 0.0413 30% BUY 1 509 1 356 1.1 0.9 0.8 25.1 6.9 4.0 - 14.8 8.7

ОГК-1 0.0252 0.0317 26% BUY 1 647 1 295 0.7 0.6 0.5 5.0 3.2 3.3 14.3 7.3 7.9

ТГК-7 0.0749 - - - 2 248 2 085 1.1 0.9 0.8 7.8 6.2 5.4 14.3 13.5 11.6


9

Цена, $ Цел. Пот. Рек. Р. кап., EV, EV/SALES EV/EBITDA P/E

$ млн $ млн 2010 2011 2012 2010 2011 2012 2010 2011 2012

ОГК-2 0.0296 - - - 2 020 2 445 1.6 0.6 0.6 15.3 4.9 3.1 28.0 9.6 6.0

Башкирэн. 1.2431 - - - 1 296 1 291 0.6 0.6 0.4 5.1 4.7 5.4 14.2 9.4 10.6

МРСК Центра 0.0246 0.0358 46% BUY 1 037 1 518 0.8 0.6 0.6 3.6 3.0 2.8 6.2 4.8 4.5

ТГК-9 0.0001 - - - 833 952 0.5 0.6 0.5 4.1 4.5 4.9 6.6 14.1 2.0

РАО ЭС Востока 0.0103 - - - 424 1 985 0.5 - - 5.9 - - 3.0 - -

Кузбассэнерго 0.0090 - - - 638 851 1.0 0.8 0.7 6.2 5.1 6.0 8.4 16.0 -

Ленэнерго 0.3978 0.6688 68% BUY 448 941 1.0 0.7 0.6 2.5 3.0 2.5 2.3 5.9 3.6

Ленэнерго прив. 0.8600 1.1160 30% HOLD 80 - - - - - - - - - -

МРСК СК 2.2461 3.4515 54% HOLD 66 141 0.4 0.3 0.3 2.3 2.0 1.7 3.3 3.8 3.5

МРСК С-З 0.0033 0.0041 24% HOLD 316 432 0.5 0.4 0.3 5.4 2.9 2.8 - 11.2 10.6

МРСК ЦП 0.0056 0.0077 37% BUY 634 1 039 0.6 0.4 0.4 5.3 3.4 2.9 23.0 7.0 5.2

МРСК Сибири 0.0049 0.0067 37% HOLD 466 734 0.5 0.4 0.4 13.0 4.8 3.7 - - 27.5

МРСК Юга 0.0028 0.0035 25% SELL 142 595 0.8 0.7 0.6 274.8 5.8 5.1 - - -

МРСК Урала 0.0067 0.0085 27% HOLD 587 757 0.4 0.4 0.3 2.9 3.4 2.8 7.8 11.1 6.8

МРСК Волги 0.0030 0.0040 34% HOLD 539 664 0.5 0.4 0.3 5.1 2.9 2.7 28.8 6.4 6.1

ТГК-2 0.0001 - - - 179 293 0.3 0.3 0.2 12.8 2.6 3.0 - - -

Квадра 0.0003 - - - 568 537 0.5 0.4 0.3 4.5 2.6 1.9 6.9 6.4 4.6

ТГК-5 0.0003 - - - 344 219 0.3 0.3 0.3 3.1 4.2 4.0 8.0 27.4 -

ТГК-6 0.0003 - - - 512 129 0.1 0.1 0.1 2.7 0.6 0.5 - 3.8 3.6

Фортум 0.9386 - - - 826 692 0.8 0.6 0.5 4.6 2.1 1.4 19.2 4.3 3.2

ТГК-11 0.0003 - - - 153 290 0.5 0.4 0.4 5.8 3.4 2.9 - 7.1 8.3

ТГК-13 0.0026 - - - 422 551 0.9 0.9 0.8 214.5 6.8 4.0 - - 56.9

Телекоммуникации, медиа и технологии

Ростелеком 4.87 5.00 3% SELL 15 083 20 365 2.2 2.1 2.0 6.1 5.5 5.0 13.8 11.5 10.2

Ростелеком прив. 3.15 3.38 7% HOLD 764 - - - - - - - - - -

VimpelCom Ltd. 10.8 - - HOLD 17 460 44 522 4.2 2.1 1.9 9.0 5.1 4.7 10.4 9.0 7.6

МТС 6.1 9.50 55% BUY 12 699 18 314 1.6 1.5 1.4 3.8 3.4 3.2 9.2 6.3 5.9

АФК "Система" 0.7 1.27 70% BUY 7 188 27 904 1.0 0.8 0.8 4.0 3.3 3.1 7.8 6.3 4.5

Yandex 25.4 - - - 8 204 7 637 18.5 11.5 8.3 38.6 25.8 18.1 65.2 43.3 30.6

Mail.ru 32.8 - - - 6 833 6 630 24.1 13.6 10.6 140.0 28.5 21.2 44.7 41.8 30.2

СТС Медиа 9.7 - - - 1 526 1 395 2.3 1.7 1.6 6.1 5.1 4.7 10.5 9.3 8.3

МГТС 14.6 - - - 1 401 1 422 1.4 1.2 1.1 3.0 2.8 2.6 587.3 4.5 4.0

Армада 9.7 - - - 140 129 1.1 0.8 0.6 9.0 6.1 6.1 12.4 11.0 9.4

Башинформсвязь 0.42 - - - 407 470 2.5 - - 10.0 - - 16.9 - -

Башинф. прив. 0.15 - - - 5 68 - - - - - - - - -

Центр. телеграф 1.04 - - - 174 239 2.0 - - 9.5 - - 170.9 - -

Группа IBS 21.0 - - - 522 582 1.2 0.9 0.7 17.2 12.8 8.5 37.6 20.2 20.7

МГТС прив. 14.6 - - - 233 - - - - - - - - - -

РБК 0.65 - - - 208 208 1.9 1.4 1.2 41.2 8.5 6.1 - - 23.4

Ситроникс 0.60 - - - 115 1 132 82.5 0.8 0.8 - 8.3 7.5 1778.8

- 32.9

Таттелеком 0.01 - - - 137 215 1.1 - - 2.8 - - 5.3 - -

Химическая отрасль

Уралкалий 40.6 49.75 23% HOLD 25 135 25 383 14.9 6.7 4.9 31.7 10.5 7.3 45.8 15.2 10.6

Уралкалий (ММВБ) 8.19 9.95 22% HOLD 25 337 25 586 15.1 7.7 5.3 32.0 11.8 7.6 46.2 18.8 11.3

Акрон 4.07 5.98 47% BUY 1 939 3 134 2.0 1.6 1.6 9.1 5.2 6.1 10.5 5.4 6.6

Акрон (ММВБ) 40.6 59.80 47% BUY 1 937 3 132 2.0 1.6 1.6 9.1 5.6 5.9 10.5 6.0 7.0

Апатит 258 - - - 1 918 1 918 1.9 1.6 1.5 7.8 6.7 6.0 10.8 8.7 9.1

Апатит прив. 145 - - - 301 - - - - - - - - - -

Аммофос 163 - - - 1 470 1 746 1.8 1.7 - 6.4 6.2 - 6.9 8.0 -

Дорогобуж 0.57 - - - 493 395 1.1 0.8 0.9 4.1 2.8 4.4 5.4 4.2 7.5

Дорогобуж прив. 0.52 - - - 81 - - - - - - - - - -

Нижнекамскнеф. 0.74 - - - 1 306 1 577 0.5 0.4 0.3 3.0 2.6 2.2 4.3 3.8 3.1

Нижнекамскнеф прив. 0.52 - - - 113 - - - - - - - - - -

Казаньорг. 0.17 - - - 321 1 248 1.1 1.0 1.0 5.6 5.3 5.2 9.1 7.5 6.9

Фосагро 12.19 18.67 53% BUY 4 539 5 776 2.3 1.7 1.6 8.6 4.5 5.0 13.0 5.9 6.1

Фосагро (РТС) 355.00 560.00 58% BUY 4 406 5 644 2.2 1.6 1.5 8.4 4.2 4.3 12.6 5.6 5.5

Фосагро (ММВБ) 353.89 560.00 58% BUY 4 392 5 630 2.2 1.6 1.5 8.4 4.2 4.3 12.6 5.5 5.5

Метафракс 0.55 - - - 179 70 0.3 0.3 0.2 1.4 1.1 1.0 6.0 5.2 4.0

Потреб. сектор, фармац., агропром. комп.

Магнит 21.7 32.56 50% BUY 9 667 10 386 1.3 0.8 0.7 17.9 10.1 8.3 29.0 15.9 14.1

X5 Retail Group 24.0 41.51 73% HOLD 6 508 9 923 0.9 0.6 0.5 11.8 8.9 6.8 24.0 16.7 11.1

О'Кей 7.3 13.55 85% BUY 1 960 2 152 0.8 0.6 0.5 9.3 7.7 6.0 22.4 14.2 9.9

Группа ДИКСИ 9.6 17.97 87% BUY 1 199 1 723 0.8 0.5 0.4 15.7 8.3 6.7 139.7 21.0 13.4

Седьмой континент 5.27 - - - 396 797 0.5 0.4 0.4 5.8 5.4 4.8 14.4 8.8 7.2

Фармстандарт 19.0 26.92 42% BUY 2 872 2 643 2.7 2.2 2.1 8.0 6.1 6.0 12.2 9.2 9.0

Фармст. (ММВБ) 66.1 107.67 63% BUY 2 497 2 267 2.3 1.8 1.8 6.9 5.3 5.1 10.6 8.0 7.8

Верофарм 30.0 56.38 88% BUY 300 314 1.8 1.4 1.3 6.0 4.9 4.5 6.8 6.0 5.4

ПРОТЕК 0.65 1.32 101% HOLD 345 248 0.1 0.1 0.1 2.8 2.5 2.4 11.1 8.0 7.9

Аптечная сеть 36,6 1.64 2.93 79% SELL 172 531 0.8 - - 9.3 7.0 5.4 - - 18.0

М.Видео 6.93 12.33 78% BUY 1 245 1 008 0.4 0.3 0.2 6.8 4.6 4.3 16.1 12.0 11.1

РусАгро 7.4 - - - 888 1 187 1.1 1.0 0.8 4.3 5.5 3.6 5.3 7.3 4.4

Авангард 7.9 - - - 505 592 1.3 1.0 0.9 3.1 2.8 2.4 2.7 3.0 2.6

Kernel Holdings 20.2 - - - 1 609 1 933 1.9 1.0 0.9 11.0 6.2 5.5 10.6 7.4 6.5

MHP 10.6 - - - 1 144 1 863 2.0 1.7 1.6 5.7 5.1 4.7 5.6 5.4 5.0

Авангард 7.9 - - - 505 592 1.3 1.0 0.9 3.1 2.8 2.4 2.7 3.0 2.6

Astrata Holding 19.3 - - - 482 675 2.3 1.9 1.7 5.1 4.8 4.5 4.5 4.6 4.5

Black Earth Farming 2.77 - - - 345 402 8.5 3.8 2.6 - 14.2 7.1 - 39.3 9.1

Группа Разгуляй 0.99 - - - 156 1 006 1.3 1.0 1.0 12.9 5.9 5.4 54.5 9.3 5.3

Группа Черкизово 14.6 20.96 44% HOLD 940 1 518 1.3 1.1 0.9 7.0 7.3 4.9 6.5 7.3 4.3

Гр. Черкизово (ММВБ) 21.6 31.48 46% HOLD 930 1 508 1.3 1.1 0.9 6.9 7.3 4.8 6.4 7.2 4.2

Группа Синергия 19.7 52.18 165% BUY 505 791 1.1 0.9 0.8 7.2 4.5 3.8 10.1 4.9 3.7

CEDC 3.1 - - - 225 1 450 2.0 1.6 1.5 11.6 8.4 7.7 - 5.3 4.4

Балтика 40.0 - - - 6 524 6 556 2.5 - - 6.9 - - 9.6 - -


10

Цена, $ Цел. Пот. Рек. Р. кап., EV, EV/SALES EV/EBITDA P/E

$ млн $ млн 2010 2011 2012 2010 2011 2012 2010 2011 2012

Балтика прив. 37.6 - - - 464 - - - - - - - - - -

Калина 117.2 61.74 -47% BUY 755 917 2.4 2.0 1.9 14.6 13.6 12.9 23.6 21.0 19.0

Росинтер 5.2 13.66 162% HOLD 85 127 0.4 0.3 0.3 3.7 4.0 3.9 10.0 12.0 10.6

НБАМР 115 - - - 267 265 1.7 1.5 1.5 4.7 4.8 4.7 5.3 5.5 5.4

Русское море 2.38 - - - 189 241 0.4 0.3 0.3 - 19.3 5.9 - - 9.5

Инфраструктура, строительство и недвижимость

Группа ЛСР (ММВБ) 19.53 49.50 154% BUY 2 012 3 019 1.8 1.6 1.4 10.6 7.4 5.5 35.1 12.6 7.3

Группа ЛСР 4.64 9.90 113% BUY 2 392 3 399 2.1 1.8 1.6 11.9 8.3 6.2 41.7 15.0 8.7

ГК "ПИК" (ММВБ) 2.75 5.36 95% BUY 1 357 2 794 2.2 1.6 1.5 - 68.0 18.6 - - 97.0

ГК "ПИК" 2.68 5.36 100% BUY 1 323 2 760 2.2 1.6 1.5 - 67.2 18.4 - - 94.6

Мостотрест 5.85 9.43 61% BUY 1 650 1 649 0.8 0.6 0.6 5.6 3.7 3.4 29.0 8.0 7.1

AFI Development 0.50 1.02 104% HOLD 524 836 18.7 8.5 6.1 50.4 18.6 12.8 20.2 19.6 12.7

Eastern Property 23.1 - - - 123 82 5.9 13.2 4.9 - - 258.5 9.6 - 12.9

MirLand Develop 2.95 - - - 294 552 26.9 8.3 4.8 1298 29.9 10.8 12.7 17.1 11.1

Открытые инвест. 21 - - - 315 638 4.2 2.5 2.7 - 5.8 4.9 - 3.9 3.6

Raven Russia 0.86 - - - 508 871 6.7 5.5 4.3 16.2 13.1 9.8 12.3 34.0 14.7

RGI International 1.26 - - - 204 355 15.6 14.4 7.0 - - 16.1 7.9 73.0 -

Галс-Девелопмент 0.50 - - - 112 1 364 51.6 9.5 6.6 - 17 11.3 - - -

Галс-Девелопмент (ММВБ)

10.6 - - - 119 1 371 51.9 - - - - - - - -

Центр межд. торг. 0.39 - - - 451 307 2.3 2.0 1.7 6.1 4.5 3.4 12.0 7.2 5.9

Бамтоннельстрой 888 - - - 88 92 0.8 - - 1.5 - - 90.7 - -

Дальмостострой 100 - - - 67 141 1.1 - - - - - - - -

Гипроспецгаз 1 223 - - - 44 - - - - - - - 2.6 - -

Главмосстрой 27.5 - - - 53 609 1.0 2.3 - 14.6 - - 12.2 3.3 -

Ленгазспецстрой 2 463 - - - 124 109 0.1 - - 2.7 - - 5.7 - -

Мостоотряд №19 1 350 2 072 53% BUY 102 162 0.7 0.5 0.4 25.9 13.2 11.1 75.6 29.0 18.4

Мостострой-11 1 050 1 953 86% BUY 91 136 0.5 0.6 0.5 4.1 4.6 4.0 9.0 6.8 5.0

Севзапэлектр. 1 085 - - - 45 51 0.4 - - 67.9 - - - - -

Спецгазавтотранс 20 - - - 18 39 0.1 - - - - - 77.1 - -

Трансстрой 1.22 - - - 76 105 - - - - - - - - -

Волгомост 30 - - - 43 205 0.9 0.9 0.7 6.4 6.9 5.4 9.8 10.6 3.2

Горнозав. цемент 269 - - - 208 168 3.1 1.8 1.3 550 9.8 5.2 - 18.8 9.1

Искитимцемент 650 - - - 62 144 1.6 1.6 1.3 13.5 13.6 9.7 - - 34.7

Сибирский цемент 15 - - - 467 505 1.7 1.3 1.0 10.9 4.9 2.9 20.4 8.5 4.4

Steppe Cement 0.55 - - - 98 155 2.1 1.6 1.4 19.4 11.4 7.4 - 41.9 12.3

Машиностроение

ГАЗ 33 - - - 630 1 632 0.5 0.4 0.4 6.2 4.8 3.5 - 16.8 4.5

ГАЗ прив. 19 - - - 28 - - - - - - - - - -

КамАЗ 1.37 - - - 970 1 317 0.5 0.5 0.4 8.4 5.5 4.4 - 15.5 8.7

АвтоВАЗ прив. 0.70 - - - 1 060 2 742 0.6 0.5 0.4 4.5 8.7 5.1 8.4 - -

АвтоВАЗ прив. 0.18 - - - 82 - - - - - - - - - -

Sollers 12 - - - 428 1 451 0.8 0.6 0.7 10.4 6.8 6.0 - 9.3 5.7

УАЗ 0.10 - - - 425 438 0.6 0.8 0.7 6.2 7.3 6.5 8.6 13.9 10.2

УАЗ прив. 0.09 - - - 36 - - - - - - - - - -

Силовые машины 0.20 - - - 1 728 1 588 0.9 0.7 0.7 4.4 3.9 3.7 7.0 6.7 6.4

Красный котел. 0.35 - - - 90 89 0.7 0.4 0.3 4.2 2.3 1.8 133.0 3.8 3.1

Красный кот. прив. 0.22 - - - 15 - - - - - - - - - -

РКК "Энергия" 196 - - - 221 167 0.2 - - - - - 7.1 - -

Роствертол 0.07 - - - 160 494 1.1 0.9 0.6 5.8 5.5 2.9 3.8 3.6 2.0

Казан. верт. завод 3.04 - - - 469 453 0.6 0.6 0.4 3.3 2.2 1.8 3.6 3.2 2.7

Иркут 0.21 - - - 249 923 0.6 - - 4.5 - - 2.9 - -

Улан-Уд. авиац. зав. 2.00 - - - 534 363 0.6 0.5 0.4 2.0 1.6 1.4 3.6 3.1 2.7

ЗМЗ 2.95 - - - 391 466 1.8 - - 31.3 - - 21.2 - -

Балтийский завод 73 - - - 80 204 5.2 - - 20.1 - - 8867.3

- -

Борский стек. зав. 32 - - - 139 25 0.1 - - 1.1 - - 10.0 - -

Калужский двигатель 59 - - - 40 34 0.2 - - 0.9 - - 1.6 - -

Казанский мот. зав. 53 - - - 333 294 1.8 - - 14.6 - - 32.1 - -

Кировский завод - - - - - - - - - - - - - - -

Курганмашзавод 0.55 - - - 77 240 1.0 - - 9.1 - - 55.7 - -

Курганмашзав. прив. 0.19 - - - 8 - - - - - - - - - -

НИИМЭ и Микрон 4.50 - - - 49 455 3.0 - - 47.9 - - - - -

Нижнекамскшина 1.24 - - - 80 190 0.7 0.2 - 10.8 2.3 - - 2.0 -

ОМЗ 1.66 - - - 324 727 1.0 - - 22.6 - - 2.2 - -

Сатурн 0.01 - - - 79 471 1.5 - - 15.7 - - - - -

Тверской вагон. зав. 500 - - - 125 144 0.3 - - 3.6 - - 7.9 - -

Транспорт

Глобалтранс 14 - - - 2 192 2 582 1.9 1.9 1.7 6.5 5.2 4.6 12.4 8.6 7.4

Аэрофлот 1.67 - - - 1 855 3 264 0.8 0.6 0.5 4.8 5.4 4.7 6.7 6.4 7.2

НМТП (LSE) 8.00 - - - 2 054 4 604 7.2 5.0 4.3 11.1 8.8 7.2 8.1 7.8 6.4

НМТП (ММВБ) 0.11 - - - 2 047 4 597 7.2 4.7 4.1 11.1 8.0 6.9 8.1 7.3 6.5

Трансконтейнер 9 - - - 1 182 1 472 2.0 1.8 1.6 10.3 6.8 5.9 38.7 14.9 11.6

ДВМП 0.30 - - - 882 884 1.1 1.0 0.8 5.5 4.9 3.9 2.0 15.2 10.0

Приморское МП 0.12 - - - 92 82 21.6 0.2 0.2 356 0.5 0.4 - - -

Авиак. "Сибирь" 1 375 - - - 141 484 0.4 - - 3.1 - - 43.8 - -

ЮТэйр 0.48 - - - 275 472 0.3 0.2 0.2 2.5 2.2 1.5 21.8 186.8 7.7



11

Результаты торгов

Компания Тикер Валюта Значение 1D 1W 1M 3M 6M 12M YTD 52WL 52WH

Нефтегазовый сектор

Газпром GAZP RX RUB 181 -1.4% ▼ 3% 17% 14% -16% 4% -7% 139 247 НОВАТЭК NOTK RX RUB 401 -2.7% ▼ 3% 6% 13% 11% 44% 19% 263 428

Роснефть ROSN RX RUB 221 -2.5% ▼ 5% 12% 13% -7% 0% 1% 171 276 ЛУКОЙЛ LKOH RX RUB 1 768 -1.8% ▼ 2% 6% 11% -2% 0% 2% 1 500 2 090 Сургутнефтегаз SNGS RX RUB 26 -2.4% ▼ 1% 2% 15% -6% -14% -19% 20 36 Сургут. прив. SNGSP RX RUB 15 -2.8% ▼ -1% 6% 24% -8% -3% -5% 11 18 ТНК-BP Холд. TNBP RX RUB 83 -3.6% ▼ 1% 6% 9% 0% - 1% 70 98

ТНК-BP Холд. прив. TNBPP RX RUB 72 -2.4% ▼ -2% 6% 0% -6% - -4% 64 87 Татнефть TATN3 RX RUB 155 -2.1% ▼ 4% 13% 3% -7% 2% 6% 120 200 Татнефть прив. TATNP3 RX RUB 90 -1.2% ▼ 9% 18% 13% -4% 17% 5% 71 134 Газпром нефть SIBN RX RUB 134 0.4% ▲ 7% 20% 13% 3% 7% 4% 106 158

Башнефть BANE RU USD 51 - - 1% 11% 9% -10% 19% 16% 40 62 Башнефть прив. BANEP RU USD 41 0.6% ▲ -4% 22% 3% -8% 24% 18% 31 52 KMG E&P KMG LI USD 17 -1.7% ▼ -1% 12% 6% -22% -9% -15% 13 25 Транснефть прив. TRNFP RX RUB 39 286 -1.0% ▼ 2% 23% 10% 0% 10% 5% 28 126 46 644 НК "Альянс" AOIL SS SEK 86 -0.2% ▼ 1% 5% 9% -24% -18% -19% 70 126

Башнефтьгеоф. BNGF RU USD 95 * - - - - - - - - 85 115 Интегра INTE LI USD 2.05 -6.2% ▼ -2% 17% -11% -39% -33% -42% 1.44 3.80 Eurasia Drilling EDCL LI USD 24 0.6% ▲ 3% 25% 10% -20% -15% -27% 15 35

Финансовый сектор

Сбербанк SBER03 RX RUB 79 -6.4% ▼ 2% 12% -7% -19% -22% -24% 61 111

Сбербанк прив. SBERP03 RX

RUB 63 -4.6% ▼ 4% 19% -10% -8% -10% -17% 46 85

ВТБ VTBR RX RUB 0.072 -4.2% ▼ 1% 6% 3% -16% -32% -29% 0.059 0.111 Банк Москвы MMBM RX RUB 842 -2.8% ▼ 2% 3% 2% -11% -13% -13% 485 1 399 НОМОС банк NMOS RX RUB 741 -3.1% ▼ -1% 22% -12% -23% - - 534 1 500

Банк "Санкт-П." BSPB RX RUB 95 -4.2% ▼ -4% 29% -14% -31% -38% -44% 64 187 Банк "Санкт-П." прив. STBKP RU USD 0.28 * - - - - -54% -55% -53% -53% 0 1 Банк Возрождение VZRZ RX RUB 750 -5.1% ▼ 2% 8% -18% -26% -43% -45% 650 1 595 Банк Возрожд. прив. VZRZP RX RUB 300 0.0% ▲ 0% 33% -17% -28% -28% -33% 191 535 Банк Уралсиб USBN RU USD 0.006 * - - - - - - - - - -

Банк Зенит ZENT RU USD 0.038 * - - - -30% -30% -30% -11% -11% 0.040 0.057 МДМ Банк прив. MDMBP

RX RUB - - - - - - - - - - -

Росбанк ROSB RX RUB 95 -2.4% ▼ -2% -8% -5% -11% -16% -16% 76 127 Моск. индустр. банк MOIB RU USD 500 * - - - - - - - - 650 1 200

Казкоммерцбанк KKB LI USD 3.05 -4.7% ▼ 6% -10% -24% -53% -52% -49% 2.75 8.70 Халык Банк HSBK LI USD 5.70 -1.7% ▼ -1% -2% -8% -41% -43% -43% 5.14 12.58

Металлургия и горнорудная промышленность

Норильский никель GMKN RX RUB 5 560 -5.5% ▼ -2% -13% -16% -25% -8% -22% 5 422 7 980 Северсталь CHMF RX RUB 442 -4.8% ▼ 3% 12% 5% -8% -4% -15% 310 599

НЛМК NLMK RX RUB 73 -6.6% ▼ -6% -9% -11% -30% -38% -50% 57 151 ММК MAGN RX RUB 14 -4.9% ▼ 1% -1% -24% -45% -57% -58% 11 38 Мечел MTLR RX RUB 386 -5.7% ▼ 1% 13% -28% -48% -49% -56% 278 990 Евраз EVRZ LI USD 16 -8.7% ▼ -4% 4% -27% -50% -50% -54% 12 41 Распадская RASP RX RUB 92 -4.3% ▼ 0% 10% -26% -45% -46% -57% 72 240

Полюс Золото PLZL RX RUB 1 695 -2.0% ▼ -7% -9% 5% -9% 5% -12% 1 450 2 023 Полиметалл PMTL RX RUB 510 0.5% ▲ 1% 6% -6% 3% -1% -10% 440 750 КТК KBTK RX RUB 161 -1.2% ▼ -3% 1% -18% -23% -17% -25% 138 245 Челябинский ТЗ CHEP RX RUB 71 -1.8% ▼ -4% -40% -1% -17% 19% -11% 55 132 Челябинский ЦЗ CHZN RX RUB 79 -3.1% ▼ -3% -12% -25% -38% -38% -41% 74 169

Челябинский МЗ CHMK RX RUB 3 751 -0.3% ▼ -4% -5% -35% -49% -59% -60% 3 336 10 500 Ашинский МЗ AMEZ RX RUB 10 -4.2% ▼ 5% 1% -7% -29% -39% -44% 8 19 ENRC ENRC LN GBp 669 -2.6% ▼ 2% 5% 14% -24% -31% -36% 509 1 127 АЛРОСА ALRS RU USD 1 - - 13% -4% 3% - - - 1 1 Русал 486 HK HKD 6.6 1.7% ▲ -5% -9% -25% -46% -41% -48% 5.90 14.10

Petropavlovsk POG LN GBp 739 -1.5% ▼ 0% 16% 9% -16% -28% -35% 538 1 177 Южный Кузбасc UKUZ RX RUB 1 545 1.5% ▲ 1% 18% 22% 0% 19% 11% 1 015 1 992 ТМК TRMK RX RUB 93 -2.5% ▼ 2% 21% -8% -27% -42% -39% 62 177 Коршуновский ГОК KOGK RX RUB 42 250 -4.4% ▼ -3% -4% -27% -35% -28% -41% 40 000 92 999

Кузбасcразрезуголь KZRU RU USD 0.23 - - -9% -7% -34% -39% -35% -41% 0.23 0.45 Uranium One UUU CN CAD 2.57 -8.2% ▼ -10% 22% -13% -37% -38% -47% 1.85 7.02 Машиностр. завод MASZ RU USD 91.05 * 0.1% ▲ - -50% -58% -66% -73% -73% 75.00 295.00 НЗХК NZHK RU USD 5.60 * - - - - - - - - 5.50 7.20 ПГХО PGHO RU USD 122.50 * - - - - - - - - 112.41 255.00

Южуралникель UNKL RU USD 175.00 * - - - - - -29% -25% -40% 175.00 304.00 ВСМПО-Ависма VSMO RX RUB 4 150 -3.8% ▼ -4% -5% -1% 21% 41% 16% 2 900 5 770 Highland Gold HGM LN GBp 197 -1.6% ▼ 2% 13% 19% 22% 18% 6% 143 217


ФСК FEES RX RUB 0.290 -4.3% ▼ 7% 14% 3% -21% -22% -21% 0.211 0.481

Интер РАО ЕЭС IUES RX RUB 0.035 -1.4% ▼ -3% 4% 15% -2% -25% -27% 0.027 0.050 РусГидро HYDR RX RUB 1.136 -4.1% ▼ 2% 1% -4% -19% -29% -31% 1.005 1.716 Холдинг МРСК MRKH RX RUB 2.871 -5.5% ▼ 5% 27% 6% -30% -46% -46% 1.960 5.791 Э.ОН Россия OGK4 RX RUB 2.381 -3.7% ▼ 1% 8% 9% 6% -4% -19% 1.940 3.350


12


Иркутскэнерго IRGZ RX RUB 18 -3.2% ▼ -4% 9% -13% -15% -26% -32% 15 29 Мосэнерго MSNG RX RUB 1.958 -3.3% ▼ 5% 2% 1% -28% -40% -39% 1.736 3.334 Энел ОГК-5 OGKE RX RUB 1.890 3.0% ▲ 3% -1% -8% -19% -26% -33% 1.720 3.034 МОЭСК MSRS RX RUB 1.514 -0.9% ▼ -1% 2% 6% 9% -7% -9% 1.270 1.852 ТГК-1 TGKA RX RUB 0.011 -4.9% ▼ 4% 0% 1% -33% -50% -49% 0.010 0.024

ОГК-3 OGKC RX RUB 0.972 -4.5% ▼ 8% 5% -1% -28% -41% -43% 0.803 1.791 ОГК-1 OGK1 RX RUB 0.770 -1.5% ▼ 12% 19% 19% -16% -29% -37% 0.556 1.267 ТГК-7 VTGK RX RUB 2.290 4.9% ▲ 6% 7% 22% 9% - 1% 1.710 2.670 ОГК-2 OGK2 RX RUB 0.905 -4.1% ▼ -5% -5% -8% -36% -47% -50% 0.800 1.903 Башкирэн. BEGY RX RUB 38 -3.1% ▼ 0% -6% -3% -17% -48% -43% 35 77

МРСК Центра MRKC RX RUB 0.751 -2.8% ▼ -1% 0% -8% -32% -45% -44% 0.678 1.536 ТГК-9 TGKI RX RUB 0.003 12.1% ▲ 14% 8% 30% 8% -33% -33% 0.002 0.005 РАО ЭС Востока VRAO RX RUB 0.316 -1.3% ▼ 1% 2% 8% 11% -18% -22% 0.260 0.426 Кузбассэнерго KZBN RX RUB 0.276 -1.0% ▼ 1% 4% 9% -3% -23% -31% 0.220 0.412 Ленэнерго LSNG RX RUB 12.165 -4.0% ▼ 1% 7% -13% -46% -51% -53% 11 30

Ленэнерго прив. LSNGP RX RUB 26 -4.0% ▼ -2% 19% -10% -35% -20% -27% 20 50 МРСК СК MRKK RX RUB 68.7 -5.2% ▼ 3% -2% -12% -40% -61% -61% 62 200 МРСК С-З MRKZ RX RUB 0.101 -5.4% ▼ 5% 11% -4% -31% -52% -55% 0.083 0.242 МРСК ЦП MRKP RX RUB 0.172 -4.0% ▼ -2% -2% 6% -26% -40% -43% 0.143 0.352

МРСК Сибири MRKS RX RUB 0.150 -6.7% ▼ 4% 6% -1% -27% -54% -51% 0.130 0.355 МРСК Юга MRKA RX RUB 0.087 -4.0% ▼ 1% 6% -10% -31% -53% -51% 0.074 0.216 МРСК Урала MRKU RX RUB 0.205 -4.9% ▼ 8% 18% 4% -13% -36% -39% 0.147 0.359 МРСК Волги MRKV RX RUB 0.092 -4.6% ▼ 7% 11% 0% -32% -41% -49% 0.074 0.195 ТГК-2 TGKB RX RUB 0.004 -2.6% ▼ -1% 1% -19% -42% -55% -56% 0.003 0.010

Квадра TGKD RX RUB 0.009 -0.8% ▼ 1% 1% -6% -27% -45% -45% 0.008 0.018 ТГК-5 TGKE RX RUB 0.009 0.7% ▲ 3% -4% 5% -35% -49% -54% 0.008 0.020 ТГК-6 TGKF RX RUB 0.008 1.2% ▲ 5% 1% 20% -28% -48% -50% 0.006 0.020 Фортум TGKJ RX RUB 28.700 -2.5% ▼ -1% -4% -18% -30% -34% -39% 27.066 60.610 ТГК-11 TGKK RX RUB 0.009 -1.1% ▼ 1% -2% 2% -31% -52% -53% 0.008 0.024

ТГК-13 TGK13 RX RUB 0.081 1.8% ▲ -1% 1% -8% -16% -30% -38% 0.067 0.144

Телекоммуникации, медиа и технологии

Ростелеком RTKM RX RUB 149 -3.4% ▼ -6% 2% -2% -13% 6% -5% 124 252 Ростелеком прив. RTKMP RX RUB 96 -1.5% ▼ 5% 18% 23% 14% 14% 20% 65 103 VimpelCom Ltd. VIP US USD 11 -4.6% ▼ -1% 8% 7% -25% -31% -28% 9 16

МТС MTSI RX RUB 188 -4.5% ▼ -2% -1% -10% -26% -27% -28% 168 264 АФК "Система" AFKC RX RUB 23 -3.5% ▼ -2% -1% -8% -26% -16% -16% 20 40 Yandex YNDX US USD 25 -7.9% ▼ -2% 18% -15% - - - 18 42 Mail.ru MAIL LI USD 33 -3.7% ▼ 2% 9% 11% -3% -9% -9% 23 45 СТС Медиа CTCM US USD 10 -12.5% ▼ -13% -14% -38% -51% -56% -57% 8 24

МГТС MGTS RX RUB 448 - - 7% 6% 4% 7% 7% 4% 276 580 Армада ARMD RX RUB 298 -0.5% ▼ 4% -4% -16% -25% -5% -19% 245 499 Башинформсвязь BISV RX RUB 13 1.3% ▲ 0% 4% 22% 3% 138% 119% 4.80 19.56 Башинф. прив. BISVP RX RUB 4.65 - - 3% 3% -4% -2% 27% -5% 3.50 7.30 Центр. телеграф CNTL RX RUB 32 -1.6% ▼ -1% 28% 12% -22% 32% -55% 23 133

Группа IBS IBSG GR EUR 16 -0.6% ▼ 1% 8% -13% -28% -3% -19% 12 24 МГТС прив. MGTSP RX RUB 447 1.6% ▲ 2% 8% 15% 12% 15% 7% 350 495 РБК RBCM RX RUB 20 -7.5% ▼ -2% -17% -19% -43% - - 19 89 Ситроникс SITR LI USD 0.60 - - - - -9% -14% -14% -41% 0.50 1.08 Таттелеком TTLK RX RUB 0.20 -5.9% ▼ 0% 2% -2% -7% 21% 11% 0.16 0.27

Химическая отрасль

Уралкалий URKA LI USD 41 -4.8% ▼ -4% 6% -4% 3% 40% 11% 27 51 Уралкалий (ММВБ) URKA RX RUB 250 -3.4% ▼ -3% 3% 1% 14% 41% 14% 167 297 Акрон AKRN LI USD 4.07 5.6% ▲ 2% 11% -3% -8% 36% 13% 3.00 5.50 Акрон (ММВБ) AKRN RX RUB 1 242 -1.1% ▼ 4% 7% 7% 0% 35% 9% 833 1 568

Апатит APAT RU USD 258 * - - - -16% -33% -35% -30% -37% 210 385 Апатит прив. APATP RU USD 145 * - - - 14% - -9% - -14% 132 191 Аммофос AMMO RU USD 163 * 0.3% ▲ - 10% 7% 27% 90% 48% 87 174 Дорогобуж DGBZ RX RUB 17 -2.6% ▼ 3% 11% 16% 22% 11% 0% 13 20 Дорогобуж прив. DGBZP RX RUB 16 -5.0% ▼ 3% 8% 16% 16% 41% 21% 11.11 17.50

Нижнекамскнеф. NKNC RX RUB 23 -1.6% ▼ -1% 3% 3% 0% 31% -2% 17 28 Нижнекамскнеф прив.

NKNCP RU USD 0.52 * -3.7% ▼ 21% 29% 1% 7% 73% 23% 0.30 0.55

Казаньорг. KZOS RU USD 0.17 12.6% ▲ 6% 53% -4% -25% -5% -28% 0.09 0.28 Фосагро PHOR LI USD 12 -0.1% ▼ 1% 6% 2% - - - 10 15

Фосагро (РТС) PHOR RU USD 355 * -5.3% ▼ - 12% -12% - - - 318 431 Фосагро (ММВБ) PHOR RX RUB 10 821 -2.2% ▼ -4% -3% 5% - - - 9 500 13 469 Метафракс MEFR RU USD 0.55 * -0.9% ▼ 2% -5% -28% -35% -26% -31% 0.53 0.95

Потреб. сектор, фармац., агропром. комп.

Магнит MGNT LI USD 22 -4.8% ▼ -9% 7% -6% -22% -20% -26% 17 32

X5 Retail Group FIVE LI USD 24 -5.9% ▼ -13% -1% -25% -35% -42% -48% 21 48 О'Кей OKEY LI USD 7 -3.9% ▼ -1% 26% -9% -35% -32% -47% 5 15 Группа ДИКСИ DIXY RX RUB 294 -1.9% ▼ -4% 29% 6% -17% -26% -26% 203 458 Седьмой континент SCOH RX RUB 161 -5.4% ▼ -12% 24% 3% -29% -36% -34% 114 318 Фармстандарт PHST LI USD 19 -3.6% ▼ 6% 2% 0% -26% -31% -33% 16 33

Фармст. (ММВБ) PHST RX RUB 2 020 -0.4% ▼ -1% -1% 1% -9% -29% -33% 1 745 3 320 Верофарм VFRM RX RUB 916 -2.4% ▼ 2% 6% 0% -22% -29% -40% 701 1 600 ПРОТЕК PRTK RX RUB 20 -1.4% ▼ -3% -10% -27% -43% -66% -69% 20 79


13


Аптечная сеть 36,6 APTK RX RUB 50 -3.6% ▼ -1% 4% -14% -43% -56% -51% 41 119 М.Видео MVID RX RUB 212 -5.0% ▼ -3% 11% 0% -17% -6% -21% 166 299 РусАгро AGRO LI USD 7 -1.3% ▼ -6% -13% -37% -51% - - 7 16 Авангард AVGR LI USD 8 - - -1% -19% -32% -59% -44% -47% 8 21 Kernel Holdings KER PW PLN 66 -2.9% ▼ -3% 4% 13% -9% 6% -12% 53 88

MHP MHPC LI USD 11 -3.5% ▼ -4% -9% -22% -36% -34% -38% 8 23 Авангард AVGR LI USD 8 - - -1% -19% -32% -59% -44% -47% 8 21 Astrata Holding AST PW PLN 63 -2.4% ▼ 0% -11% -7% -12% -21% -32% 60 106 Black Earth Farming BEFSDB SS SEK 19 0.5% ▲ - -1% -16% -30% -17% -30% 17 33 Группа Разгуляй GRAZ RX RUB 30 -3.1% ▼ -1% -2% -18% -52% -34% -36% 26 83

Группа Черкизово CHE LI USD 15 -1.0% ▼ 2% 24% -9% -24% -31% -19% 10 22 Гр. Черкизово (ММВБ)

GCHE RX RUB 660 0.0% ▼ 4% 17% -4% -17% -26% -24% 505 951

Группа Синергия SYNG RX RUB 601 -7.2% ▼ -8% 2% -28% -46% -45% -59% 509 1 550 CEDC CEDC US USD 3 -9.4% ▼ -39% -54% -44% -73% -88% -87% 3 28

Балтика PKBA RX RUB 1 222 -1.0% ▼ 6% 8% 11% -10% 18% -20% 1 015 1 792 Балтика прив. PKBAP RX RUB 1 150 - - - 1% 5% -5% 13% -13% 900 1 500 Калина KLNA RX RUB 3 585 -0.4% ▼ -2% 58% 176% 198% 431% 312% 651 3 775 Росинтер ROST RX RUB 160 -2.7% ▼ -1% -11% -34% -70% -73% -78% 153 778

НБАМР NBAM RU USD 115 * -8.0% ▼ 14% 14% 19% 19% 36% 31% 90 125 Русское море RSEA RX RUB 73 -5.2% ▼ -1% -3% 9% 44% 0% -12% 41 102

Инфраструктура, строительство и недвижимость

Группа ЛСР (ММВБ) LSRG RX RUB 597 -4.5% ▼ 3% 23% -26% -42% -31% -42% 430 1 248

Группа ЛСР LSRG LI USD 4.64 -1.2% ▼ 3% 34% -20% -48% -43% -50% 2.88 10.25 ГК "ПИК" (ММВБ) PIKK RX RUB 84 -3.3% ▼ -3% -8% -19% -25% -27% -32% 83 148 ГК "ПИК" PIK LI USD 2.68 -5.9% ▼ -6% -8% -23% -34% -30% -34% 2.60 5.00 Мостотрест MSTT RX RUB 179 0.0% ▼ 2% 12% 13% -19% -9% -26% 140 288 AFI Development AFID LI USD 0.50 -3.8% ▼ -9% 9% -30% -55% -57% -53% 0.40 1.46

Eastern Property EPH SW USD 23 -1.7% ▼ -3% -4% -22% -35% -8% -6% 22 41 MirLand Develop MLD LN GBp 185 -0.3% ▼ -1% -10% -31% -32% -22% -34% 180 348 Открытые инвест. OPIN RX RUB 630 -3.1% ▼ -8% -13% -21% -37% -31% -52% 602 1 507 Raven Russia RUS LN GBp 54 1.4% ▲ 1% 0% 12% -22% -4% -14% 47 71 RGI International RGI LN USD 1.26 2.0% ▲ -1% 26% -45% -53% -47% -51% 0.87 3.30

Галс-Девелопмент HALS LI USD 0.50 -4.6% ▼ -9% 7% -39% -61% -61% -70% 0.47 1.75 Галс-Девелопмент (ММВБ)

HALS RX RUB 325 -3.6% ▼ -7% -3% -41% -54% -61% -68% 302 1 070

Центр межд. торг. WTCM RX RUB 12 - - -2% -4% 0% 20% 9% -7% 9.00 15.50 Бамтоннельстрой BTST RU USD 888 * - - - - - - - - - -

Дальмостострой DMOA RU USD 100 * - - - - - - - - 80 175 Гипроспецгаз GSGZ RU USD 1 223 * - - - 18% 18% 9% 50% 50% 850 1 300 Главмосстрой GMST RU USD 28 * - - - - 8% -19% 105% -6% 18 50 Ленгазспецстрой LEGS RU USD 2 463 * - - - - -13% -9% -9% -9% 2 400 3 200

Мостоотряд №19 MSOT RU USD 1 350 * - - - - - - - - 1 400 1 800 Мостострой-11 MSTS RU USD 1 050 * - - - - - - - - 1 000 1 600 Севзапэлектр. SZES RU USD 1 085 * - - - - -9% -17% -50% -50% 1 000 1 200 Спецгазавтотранс SGAT RU USD 20 * - - - - - - - - 20 20 Трансстрой KTRS RU USD 1.22 * - - - - - - - - 0.60 1.40

Волгомост VLGM RU USD 30 * - - - - - - - - 20 95 Горнозав. цемент GZCE RU USD 269 * - - - -16% -16% -17% 92% 9% 230 300 Искитимцемент ISKC RU USD 650 * - - - - - - - - 501 900 Сибирский цемент SCEM RU USD 15 * - - - -2% -37% -38% -19% -33% 15 28 Steppe Cement STCM LN GBp 34 0.7% ▲ 1% 9% 5% -21% -17% -36% 31 57

Машиностроение

ГАЗ GAZA RU USD 33 - - 2% 12% -6% -28% 8% -12% 29 58 ГАЗ прив. GAZAP RU USD 19 * - - - - - - - - 16 24 КамАЗ KMAZ RX RUB 42 -5.0% ▼ -1% -4% -12% -32% -42% -42% 38 90 АвтоВАЗ прив. AVAZ RX RUB 22 -3.6% ▼ 2% 3% -10% -20% -42% -36% 18 40

АвтоВАЗ прив. AVAZPP RX RUB 5.42 -3.1% ▼ 2% 1% -12% -36% -58% -51% 4.20 14.48 Sollers SVAV RX RUB 382 -4.5% ▼ -3% 15% 5% -23% -25% -41% 275 750 УАЗ UAZA RX RUB 3.19 0.3% ▲ 1% -13% -6% -6% -11% -19% 2.91 5.00 УАЗ прив. UAZAP RU USD 0.09 * - - - - - - 3% - 0.08 0.08 Силовые машины SILM RX RUB 6.07 -1.0% ▼ 0% -1% -3% -33% -29% -34% 5.12 11.40

Красный котел. KRKO RU USD 0.35 * - - -54% -54% -54% -54% -39% -50% 0.30 0.65 Красный кот. прив. KRKOP RU USD 0.22 * - - - - - - - - 0.35 0.49 РКК "Энергия" RKKE RX RUB 6 000 - - -1% 17% -12% -28% -35% -47% 4 800 14 500 Роствертол RTVL RU USD 0.07 * - - - 1% -11% -26% 9% -5% 0.06 0.10 Казан. верт. завод KHEL RX RUB 93 -3.1% ▼ 12% 24% 16% -7% 34% -10% 67 125

Иркут IRKT RX RUB 6.52 -5.2% ▼ 1% 4% -3% -26% -28% -36% 5.81 13.73 Улан-Уд. авиац. зав. UUAZ RX RUB 61 -7.5% ▼ 0% 29% 34% 9% 15% -11% 39 80 ЗМЗ ZMZN RX RUB 90 1.6% ▲ -6% -14% -9% -8% -19% -21% 78 128 Балтийский завод BALZ RU USD 73 * - - - 17% -22% -22% -35% -32% 55 107 Борский стек. зав. BORG RU USD 32 * - - - - - - - - 37 50

Калужский двигатель KTYR RU USD 59 * - - - - - - - - 80 81 Казанский мот. зав. KPMO RU USD 53 * - - - - - - - - 48 51 Кировский завод KIRZ RU USD - - - - - - - - - 4 9 Курганмашзавод KMZA RU USD 0.55 * - - - - - - - - 0.41 0.67 Курганмашзав. прив. kmzap RU USD 0.19 * - - - - - - - - 0.29 0.29

НИИМЭ и Микрон MKRO RU USD 4.50 * - - - - -20% -43% -43% -43% 3.30 4.10 Нижнекамскшина NKSH RU USD 1.24 * - - - 2% -14% 69% 45% 99% 0.68 1.65


14


ОМЗ OMZZ RX RUB 51 -2.1% ▼ -1% 4% 0% -33% -25% -52% 43 138 Сатурн SATR RU USD 0.01 * - - - - -16% -16% -20% -12% 0.01 0.01 Тверской вагон. зав. TVAG RU USD 500 * - - - - - - - - - -

Транспорт

Глобалтранс GLTR LI USD 14 -6.2% ▼ -7% 6% -2% -27% -11% -18% 10.90 20.77

Аэрофлот AFLT RX RUB 51 -3.3% ▼ -6% -2% -10% -24% -32% -36% 46 88 НМТП (LSE) NCSP LI USD 8.00 -1.2% ▼ -1% 11% 14% -12% -14% -20% 6.05 11.68 НМТП (ММВБ) NMTP RX RUB 3.25 0.3% ▲ 2% 9% 22% -4% -15% -21% 2.40 4.50 Трансконтейнер TRCN LI USD 9 -8.5% ▼ -10% 1% -6% -29% 14% -10% 6.95 12.75 ДВМП FESH RX RUB 9 -4.2% ▼ 4% 21% -13% -43% -36% -45% 7 21

Приморское МП PRIM RX RUB 3.54 -2.0% ▼ -4% 5% -9% -27% -27% -34% 3.20 7.46 Авиак. "Сибирь" AVSI RU USD 1 375 * - - - - 13% -3% 33% 33% 1 350 1 800 ЮТэйр UTAR RX RUB 15 -3.6% ▼ 0% 26% 6% -7% -9% -11% 11 20


* Mid price


15

Инвестиционный банк БКС +7 (495) 785 5336

Управляющий директор Кен Чаргеишвили [email protected]

Аналитический департамент +7 (495) 785 5336

Начальник отдела Владислав Метнёв [email protected]

Руководитель группы по выпуску

Марк Бредфорд

[email protected]


Андрей Полищук [email protected]

Потребительский сектор, химия

Владислав Метнёв [email protected]

Американский рынок

Сергей Петряков

[email protected]

Металлургия

Олег Петропавловский [email protected] Эдуард Бадаев [email protected]


Ирина Филатова [email protected] Екатерина Трипотень [email protected]

Телекомы, строительство

Ирина Пенкина [email protected]

Редактор

Светлана Макеева [email protected]

Управление по торговле акциями +7 (495) 785 7475

Руководитель департамента

Олег Чихладзе [email protected]

Equity Sales

Артем Аргеткин [email protected]

Евгений Селянский [email protected]

Андрей Богдашов [email protected]

Павел Васев [email protected]

Александр Гигуашвили [email protected]

Сергей Дроздов [email protected]

Ирина Саченко [email protected]

Александр Соколов [email protected]

Николай Рузайкин [email protected]

Алексей Евсютин [email protected]

Александр Какаулин [email protected]

Владимир Крохалёв [email protected]

Старший трейдер

Максим Селезнев [email protected]

Трейдер

Александр Микин [email protected]

Equity Sales

Евгений Студеникин +7(495) 785 53 36 (7254) [email protected]

Настоящий материал был подготовлен аналитическим отделом ООО «Компания БКС» (далее – Компания).

Представленные в документе мнения выражены с учетом ситуации на дату выхода материала. Компания оставляет за собой право вносить или не вносить в данный материал изменения без предварительного уведомления. Документ носит исключительно ознакомительный характер; он не является предложением или советом по покупке либо продаже ценных бумаг и не должен рассматриваться как рекомендация подобного рода действий. Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несет. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на содержание данного документа в ущерб проведению независимого анализа.

Компания, ее аффилированные лица и ее сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность. Компания осуществляет свою деятельность в Российской Федерации. Данный материал может использоваться инвесторами на территории РФ при условии соблюдения российского законодательства. Использование публикации за пределами Российской Федерации должно подчиняться законодательству той страны, в которой оно осуществляется. Компания обращает внимание на то, что инвестиции в российскую экономику и операции с ценными бумагами связаны с риском и требуют соответствующих знаний и опыта.

Распространение, копирование и изменение материалов Компании не допускается без получения предварительного письменного согласия Компании. Дополнительная информация предоставляется на основании запроса.

© 2011 OOO «Компания БКС». Все права защищены.

bcs equity daily 101111 - invest...

Documents