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Daily 3186호 / 2017년 6월 5일 (월)

KOSPI KOSDAQ KOSPI200 선물 원/달러 환율 국고 3년 금리

2,371.72(+1.16%) 658.78(+0.76%) 307.85(+1.18%) 1,121.80(-0.20원) 1.630(-0.015%)

전략 생각

역대급 상승폭, 추가 동력은 약화 [곽현수]

파생 생각

6월 선물만기: 매도 우위 [최동환]

미국 주식 투자가이드

재도약을 앞둔 기다림 [이승준]

Global Sentinel

맞춰져 가는 미국 정책 퍼즐 [하건형, 윤창용]

기술적 분석

차트로 바라본 세상: 아마존 1,000달러의 기술적 의미 [최동환]

미국 5월 고용

양적 개선 정체 vs. 추세적 회복 유효 [한윤지, 윤창용]

차트 릴레이 – Top down / Bottom up

월요 Key Chart: 수급, IT/통신서비스

증시지표

Top down

Daily 포트폴리오: 삼성전기, 에버다임 [신규], 모두투어,

현대미포조선, 휴젤, 한화, CJ CGV, KCC건설

기술적 분석 모델 포트폴리오

해외 주식 포트폴리오: 호치민 인프라투자 [신규]

포트폴리오

산업 분석

건설 (비중확대): 대선 이후 주택시장 점검 [박상연]

자동차 (비중확대): 5월 자동차 글로벌 출하 [정용진]

기업 분석

하나투어 (039130/매수):

출국자는 증가, 자회사는 3Q부터 개선 [성준원]

Bottom up

신한 데일리(신한 생각)에 게재된 요약본의 원본 자료는 당사 홈페이지, 신한아이, 골드윙 등에 게재되어 있으니

참고하시기 바랍니다.

▶▶▷ Just 1 Minute!

달러화 지수와 KOSPI: 달러의 일시적 강세 나타날 수 있어

자료: Thomson Reuters, 신한금융투자

KOSPI 7개월 새 400pt 이상 상승. 1990년 이후 여섯 번째 높은 상승폭

6월에 주요 이벤트 집중. 영국 조기 총선과 미국 FOMC가 불편한 이슈가 될 전망

달러 일시적 강세 재현 시 추가 상승 동력은 약화될 전망

Daily Summary

건설 (비중확대)

대선 이후 주택시장: 서울 지역의 매매/분양시장 상승세 전환

정부의 방향성: 8월 가시화 예상, 가계 부채 연착륙 우선시 가능성↑

Post-housing 대비 가능한 GS건설, 대우건설, 대림산업 추천

자동차 (비중확대)

국내공장: 신형 그랜져 효과 지속

해외공장: 예상했던 G2 부진

투자의견 비중확대 유지, Top Pick 기아차

하나투어 (039130)

2Q17 영업이익(% YoY): 별도 96억원(+2510%), 연결 46억원(흑전) 전망

연결 실적 2Q17부터 개선: 출국자 증가, 면세점 적자 축소

목표주가 120,000원으로 4.3% 상향, 투자의견 ‘매수’ 유지

2,000

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2,600 92

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01/17 02/17 03/17 04/17 05/17 06/17 07/17 08/17 09/17 10/17 11/17 12/17

달러화지수(좌축)

KOSPI(우축)

(역축, pt) (pt)

(2)

(1)

대내외 변수들을 고려할 때

(2)의 흐름보다 (1)의 흐름이

나타날 확률이 높다고 판단

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전략 생각 신한 생각 / 2017년 6월 5일 (월)

역대급 상승폭, 추가 동력은 약화

KOSPI 7개월 새 400pt 이상 상승. 1990년 이후 여섯 번째 상승폭

- 연간 누계 수익률(YTD)은 17%로 1990년 이후 다섯 번째로 높아 : 과거 수익률 상위 10개 해의 중간값과 상관계수 0.94 : 통계대로라면 3분기 조정 이후 4분기 재차 강한 상승 흐름 연출

미국 경기 모멘텀은 둔화세 지속

- 실업률은 낮아졌으나 비농가 고용자수는 예상보다 부진한 증가세 : 실업률은 Fed 전망치인 4.4~4.7%를 하회한 4.3% 기록 : 비농가 고용자수는 13.8만명에 그쳐 부진

- 미국 증시의 이익 추정치 안정적이나 밸류에이션에 이미 반영된 상황 : 당해년도 실적 기준 PER은 18.9배로 예년 대비 1~2배 높아

영국 조기 총선, 치매세 논란에 보수당 역풍 맞아 불확실성 증대

- 보수당 메이 총리의 공약인 사회돌봄 개혁안(노동당에서 치매세로 공격하고 있는 법안)이 논란이 되며 조기 총선 결과 혼돈 양상 : 보수당이 5월 초까지만 해도 15~20%p 차로 앞섰으나 현재 10%p 내외로 좁혀지며 과반 확보에도 비상 : 보수당 과반 확보 실패 시 파운드화 약세 불가피. 달러 강세 요인

6월 FOMC에서 금리 인상은 기정 사실, 향후 경로는 불투명

- 실업률에 근거해 보면 6월 FOMC에서 금리 인상은 기정 사실 : 9월 금리 인상 및 12월 만기증권 재투자 종료가 가능성 높은 상황 : 투자자들은 12월 금리 인상 및 내년 1분기 재투자 종료 예상 : Fed와 투자자 간 생각 차가 일시적 달러 강세 연출 : 일시적 달러 강세는 KOSPI 추가 상승에 부담

달러화 지수와 KOSPI

자료: UN, 신한금융투자

전략 _ 곽현수

(02) 3772-2463

[email protected]

올해와 수익률 좋았던 해의 지수 추이

0

10

20

30

D D+60 D+120 D+180 D+240

2017

수익률 상위 10개 연도의 중간값

(%)

과거와같다면...

5~10%의기간조정이후

재차강세장진입

자료: Thomson Reuters, 신한금융투자

S&P500 이익 추정치 변화 추이

90

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1W 13W 25W 37W 49W

2017

직전 20년

직전 3년

(%)

자료: UN, 신한금융투자

이 자료에 게재된 내용들은 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 작성되었음을 확인합니다(작성자: 곽현수).

동 자료는 2017년 6월 5일에 공표할 자료의 요약본 입니다.

2,000

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01/17 02/17 03/17 04/17 05/17 06/17 07/17 08/17 09/17 10/17 11/17 12/17

달러화지수(좌축)

KOSPI(우축)

(역축, pt) (pt)

(2)

(1)

대내외 변수들을 고려할 때

(2)의 흐름보다 (1)의 흐름이

나타날 확률이 높다고 판단

파생 생각 신한 생각 / 2017년 6월 5일 (월)

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6월 선물만기: 매도 우위

5월 한달간 금융투자 매수잔고는 3.4조원 증가

- 5월 만기를 기점으로 basis 레벨업하며 금융투자 대규모 매수 우위

- Basis 급등 구간에서 설정된 1.5조원 매수잔고가 우선적 청산 대상

- 미니선물 연계 1.4조원, PR 연계 1.4조원, ETF 연계 1.0조원 순매수

- ‘0’ basis 이하에서는 금투 위주의 매도 우위가 지속될 전망

상방 심리 쏠림 현상의 극대화와 대규모 개인 콜옵션 순매수 부담

- Put-Call Ratio 20MA는 62%까지 하락, 2002년 이후 최저치 기록

- 상방 심리 쏠림 현상의 극대화로 해석될 수 있어

- 개인 투자자가 콜옵션을 대규모 순매수하며 쏠림 현상을 가속화

- 올해 3월 이후 3개월간 2,400억원의 콜옵션 순매수를 기록

- 유사한 매수 탄력은 2007년 7월의 지수 고점 형성 과정에서 확인

- 2007년 5월부터 7월까지 2,300억원 순매수 이후 지수는 가격 조정

- 개인 주도의 상방 심리 쏠림 현상 극대화는 부담 요인으로 작용

SP 가격은 이론가 수준인 0.9p대: 0.5p 이하는 종가 매도 우위 요인

- SP 가격은 외국인의 빠른 매수 롤오버에 힘입어 이론가 수준 상승

- 외국인 6월물 선물에 대해서는 여전히 순매도를 기록하고 있어

- 외국인 선물 순매수 제한된다면 SP 가격의 반락 가능성이 높아

- SP 가격 0.5p 이하에서는 청산 욕구 높아지며 종가 매도 요인

2007년 7월과 유사한 탄력의 개인 콜옵션 순매수 기록

자료: 한국거래소, 신한금융투자

주: 2005년 4월 이후 개인 콜옵션 누적 순매수와 KOSPI200 추이

이 자료에 게재된 내용들은 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭 없이 작성되었음을 확인합니다(작성자: 최동환).

동 자료는 2017년 6월 5일에 공표할 자료의 요약본입니다.

파생상품/기술적분석 _ 최동환

(02) 3772-1796

[email protected]

(3,000)

(1,000)

1,000

3,000

5,000

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100

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350

04/05 04/07 04/09 04/11 04/13 04/15 04/17

KOSPI200(좌축)

개인 콜옵션 누적 순매수(우축)

(pt)(억원)

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미국 주식 투자가이드 신한 생각 / 2017년 6월 5일 (월)

재도약을 앞둔 기다림

정치 불확실성에도 IT 홀로 견인하고 있는 증시에 대한 기대와 우려 교차

- 트럼프 정책 신뢰도 하락. 탄핵 가능성 부각 등 정치적 리스크 고조. 그럼에도 증시가 사상 최고치를 경신하자, 기대와 우려가 교차

- 상승 피로감을 높이는 요인 중 하나는 IT 섹터 만의 나홀로 견인. 올해 IT섹터의 S&P500 지수 상승 기여도 55%로 지수 내 쏠림 현상 뚜렷(연간 기여도 상위 2개 섹터 평균 기여도 56.9%)

- IT섹터 주가 상대 강도, S&P500지수와 S&P500의 동일가중지수 간 상대 강도 공히 IT 버블 이후 최고치 수준. IT 이외 경기민감주로 회복세 확산 필요. 결국 경기와 이익 개선이 필수

불확실성, 경기와 이익 모멘텀의 일시적 공백 등에 숨 고르기 국면 지속

- 서베이지표의 되돌림에 Economic Surprise Index 3월 이후 하락세 지속. 아직 경기가 증시 상승 모멘텀을 강화시켜주긴 부족. 다만 실물지표 ESI 소폭 회복되고 서베이지표의 부진도 완화돼 차츰 회복 가능

- 2/4분기 기업이익 전년동기대비 7% 증가 예상돼 1/4분기(14%) 대비 이익 모멘텀 둔화 전망. 3/4분기부터 반등세 재개 기대

S&P500 밴드(6개월): 2,150~2,550p. IT, 경기소비재, 산업재 섹터 주목

- 12개월 예상 PER 17.8배. 전고점(18.1배) 대비 가격 부담 완화. 다만 제반 여건 감안 시 밸류에이션 확대 통한 주가 상승 가능성 제한적

- 6월 숨 고르기 국면. 3/4분기 중후반부터 상승세 재개 전망

- S&P500 밴드(6개월): 2,150~2,550p 제시 하단은 PBR 2.6배, 상단은 현재 EPS의 추가 개선 가능성과 적정 PER 17.8~18.0배를 감안해 도출

- 이익 모멘텀 및 가격 매력 고려 시 IT, 경기소비재, 산업재 섹터 주목

S&P500 분기 및 연간 기업 이익 증가율

자료: Bloomberg, 신한금융투자

해외주식 _ 이승준

(02) 3772-4198

[email protected]

S&P500 섹터별 주가 상대 수익률

(16)

(8)

0

8

16

24

01/15 07/15 01/16 07/16 01/17 07/17

IT

경기소비재

기타

(%p)


2Q 이익 추정치 및 12개월 예상EPS 변화율

지수

에너지

금융 산업재

경기소비재

헬스케어

소재

유틸리티

필수소비재

IT

통신서비스

(9)

(6)

(3)

0

3

6

(2) 0 2 4 6

(2/4분기 이익 추정치 변화율, %)

(3월 이후 EPS 증가율, %)

자료: Thomson Reuters, Bloomberg, 신한금융투자

(10)

(5)

0

5

10

15

20

1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2QF 3QF 4QF 14 15 16 17F

15 16 17 연간

분기 연간

(% YoY)

이 자료에 게재된 내용들은 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 작성되었음을 확인합니다(작성자: 이승준).

동 자료는 2017년 6월 2일에 공표된 <미국주식투자가이드 - 6월호>자료의 요약본입니다.

/ 6

미국 주식 투자가이드 신한 생각 / 2017년 6월 5일 (월)

유망 종목 10선

티커 종목 섹터 기업 개요

CC US Equity Chemours 화학 글로벌 1위의 이산화티타늄(TiO2) 업체(시장 점유율 20%)

2017년 영업이익률 16.6%(+18.0%p YoY) 전망: 급격한 수익성 개선

주력 제품(TiO2)의 글로벌 시황 바닥 확인

Cree US Equity Cree IT 고출력 LED 제조업체

2017년 2년간 지속된 영업적자에서 탈출 가능할 전망

산업 내 구조조정에 따른 경쟁사 감소

EA US Equity Electronic Arts 게임 시총 기준 미국 2위 게임 업체

2017년 매출액 51.8억달러(+6.9% YoY) 전망

투자포인트 1) 견조한 신작 라인업, 2) 온라인 매출 증가

F US Equity Ford 자동차 글로벌 4위 완성차 업체

2017년 영업이익 52.8억달러(+28.3% YoY) 전망

비용 절감 및 성장동력 확보 노력

GD US Equity General Dynamics 방산 미국 3위의 종합방산업체

2017년 매출액 314억달러(+0.0% YoY), 영업이익률 13.4% 전망

투자포인트: 1) 美 국방 예산 증액, 2) 해군向 수주 확대, 3) 높은 영업이익률 지속

JNJ US Equity Johnson 제약 글로벌 1위 헬스케어 업체

& Johnson 2017년 영업이익 235.2억달러(+11.3% YoY) 전망

투자 포인트 1) 제약 부문의 매출액 성장, 2) 비용관리를 통한 영업이익률 상승

MAR US Equity Marriott 레저 글로벌 최대 호텔 기업

International 2017년 영업이익 24.4억달러(+39.3% YoY) 전망

아시아 태평양 지역 2021년까지 500개 이상 호텔 추가 오픈 기대

V US Equity VISA 금융 2016년 결제대금 기준 글로벌 1위 카드 네트워크사

2017년 영업이익 119억달러(+50.7% YoY) 전망

투자포인트 1) 17년 결제대금 +17% 전망, 2) 영업이익률 +14.2%p 개선 기대

WMB US Equity Williams 유틸리티 미국 최대 오일, 가스 midstream 업체

Companies 2017년 영업이익 22.7억달러(+223.6% YoY) 전망

투자포인트: 1) 수요 증가로 대서양만 사업부 매출 증가, 2) 배당 매력

YUM US Equity Yum! Brands 음식료 외식업계의 글로벌 강자

2017년 영업이익 17억달러(+6.4% YoY) 전망

1) 프랜차이즈 매장 공격적인 확대 지속, 2) 영업이익률 25% 상회

자료: 신한금융투자

Global Sentinel 신한 생각 / 2017년 6월 5일 (월)

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맞춰져 가는 미국 정책 퍼즐

2017년 상반기를 정점으로 정책 불확실성 완화 기대

- 올해 정책 불확실성 고조. 유럽 이벤트 휴지기에 진입했으나 미국 정책 불확실성 상존. 미국 정부의 2018 최종 예산안 제출과 5월 FOMC 의사록 발표로 재정∙통화정책 구체화. 이는 금융시장에 긍정적

미국 2018 예산안 – 미흡한 세부 내용에도 정책 기대 자극

- 주요 내용: 1) 국방비, 인프라건설 각각 4,690억달러, 2000억달러 증액 vs. 메디케이드 6,100억달러 감소 등 복지 제도 축소. 세수는 지난 4월 공개된 세제 개편 가이드라인(법인세 및 개인소득세 인하) 반영

- 정부 균형재정 추구 주장하나 2가지 문제점 상존. 1) 경제전망 낙관적. 올해 2.3% 성장 후 2021년부터 3.0% 성장 지속 전망. 2) 비국방 재량적 지출 1조 4,040억달러 줄어들 것으로 추산하나 세부내용 부재

- 이에 재정건전성 악화 불가피. 미흡한 예산안과 최근 발발한 트럼프 러시아 스캔들 정책 추진력 약화시킨 요인. 다만 공화당이 다수당인 정치구조 상, 올해 말~내년 초 정부안과 비슷한 예산안 도출 기대

미국 FOMC 의사록 – 점진적 통화정책 정상화에 방점

- 5월 FOMC 의사록에서 크게 세 가지 주목. 1) 경기에 대한 낙관적 판단 유지. 2) 6월 금리 인상 시사. 3) 자산재투자 종료 방안 언급

- 자산재투자 종료는 만기도래 자산의 청산 규모 상한선 설정 거론. 2018년 만기 도래 국채 규모 월평균 350억달러 상회. 모기지채권(MBS) 2027년부터 만기 집중. 국채에 상한선 도입 전망

- 미 연준 테이퍼링 시기 자산매입 규모 100억달러씩 축소. 청산 상한서 100억달러 가능성 우세. 상한선 도입 시, 연준 대차대조표 축소 속도 지연시켜 금융시장 내 혼란 최소화 가능

미 연준의 자산재투자 청산 규모 상한선 별 증권 보유액

자료: FRB, 신한금융투자

이 자료에 게재된 내용들은 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 작성되었음을 확인합니다(작성자: 하건형, 윤창용).

동 자료는 2017년 6월 2일에 공표된 자료의 요약본 입니다.

경제분석 _ 하건형

(02) 3772-1946

[email protected]

경제분석 _ 윤창용

(02) 3772-1583

[email protected]

미국 2018~2027년 항목별 예산안 조정

자료: OMB, 신한금융투자 / 주: OMB는 백악관 예산관리국

미국의 기관별 2017년 및 장기성장률 전망

자료: Bloomberg, 신한금융투자 / 주: CBO는 미 의회예산처

(1,500)

(1,000)

(500)

0

500

국방비

인프라건설

퇴역군인지원

장애인지원

학자금대출

순이자

사회안전망

기타의무적지출

보건

비국방재량적지출

(십억달러)

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

OM

B

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O

IMF

컨센서스

미연준

OM

B

IMF

CB

O

미연준

2017년 장기

(%)

0

900

1,800

2,700

3,600

4,500

05 09 13 17F 21F 25F 29F 33F 37F 41F 45F

부재

100억달러

200억달러

(십억달러)

/ 8

기술적 분석 신한 생각 / 2017년 6월 5일 (월)

차트로 바라본 세상: 아마존 1,000달러의 기술적 의미


(02) 3772-1796

[email protected]

아마존 주가, 2년에 걸쳐 형성된 중기 쐐기형 패턴의 상단에 도달

1997년 5월에 상장한 아마존(AMZN US)의 주가는 당시 2달러였다. 20년이 지난

지금 주가는1,000달러를 기록하며 500배 상승했다. 2008년 말 금융위기 직후 아마

존 주가는 51달러였고, 지난 9년간 주가는 20배 상승했다. 시가총액은 4,760억달러

(534조원)로 증가하며 S&P500 내에서 10위권안에 진입했다.

아마존 주가가 향후 2,000 혹은 3,000달러까지도 오를 수 있다. 하지만 지금이 기술

적으로 적절한 매수 타이밍은 아니다. 6월 1일 기준 주간 RSI는 79.69, 월간 RSI는

78.96을 기록하며 중기 및 장기 과열 구간에 진입했다. 중기 시계열을 살펴보면 쐐기

형 패턴을 보인다. 2015년과 2016년의 고점을 연결한 쐐기 상단이 1,000달러 내에

위치하며 저항선으로 작용하겠다. 2016년 2월 이후의 저점을 연결한 상승 추세선은

6월 초 930달러에서 6월 말에는 960달러까지 상승한다. 해당 추세선의 하락 돌파는

중기 랠리가 종료됐음을 알리는 시그널로 활용할 수 있다.

올해 3월 이후 주가가 고점을 높이는 과정에서 일간 RSI의 고점이 낮아지는 상승 탄

력 둔화가 확인된다. 일간 RSI는 상승 추세가 지속되는 과정에서는 중기 Divergence

형태의 매도 시그널이 보다 유용하다. 공격적인 투자자라도 중기 상승 추세선의 지지

여부를 확인하는 대응이 필요해보인다.

아마존, 단기 상승 탄력의 둔화가 확인되는 가운데 중기 쐐기형 패턴의 상단에 도달


아마존, 9년간 20배 상승

주간/월간 RSI 80에 근접한 가운데

중기 쐐기형 패턴 상단 저항선 도달

May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2016 Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2017 Mar Apr May Jun Jul

40

60

80 RSI

400

500

600

700

800

900

1000AMZN Daily Log-scale

이 자료에 게재된 내용들은 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭 없이 작성되었음을 확인합니다(작성자: 최동환).

동 보고서는 당사 업종 담당 Analyst의 투자 의견과 다를 수 있습니다.

미국 5월 고용 신한 생각 / 2017년 6월 5일 (월)

/ 9

양적 개선 정체 vs. 추세적 회복 유효

비농가취업자 MoM 13.8만명 늘어 컨센서스 하회 vs. 실업률 4.3%로 하락

- 비농가취업자는 전월대비 13.8만명 증가해 컨센서스(18.2만명) 하회

- 도·소매업은 온라인 쇼핑 증가에 따른 오프라인 업태 구조조정 여파로, 정부부문은 트럼프 행정명령 영향에 부진. 반면 건설업과 도·소매업을 제외한 서비스업은 양호한 흐름

- 실업률은 4개월 연속 떨어져 4.3%를 기록해 2001년 5월 이후 최저치 경신. 경제활동참가율과 고용률이 0.2%p 낮아진 점은 감안 필요

- 시간당 평균 임금은 전월대비 0.2%, 전년동월대비 2.5% 올라 완만한 오름세 연장

양적 지표보다 질적 지표 주목 필요. 견조한 고용 기대 여전히 유효

- 실업률이 미 연준의 장기 균형 실업률(4.7%)을 하회해 완전 고용에 근접. 가파른 취업자수 증가 더 이상 어려워

- 고용시장의 타이트한 수급이 시차를 두고 임금 오름세를 확대시키는 등 고용시장의 질적 개선은 이어질 전망

- 지표 발표 후 미국 국채 10년물 금리 6bp 하락. 최근 연준 위원들의 낙관적 고용시장 평가에 부합하지 못한 실망감 표출. 고용 부진의 장기화를 반영한 움직임으로 해석하는 것은 속단

통화정책 정상화 꾸준히 진행 전망. 6월 FOMC서 수정된 점도표 주목 필요

- 물가와 고용시장 개선 흐름 속에 연준은 6월 FOMC 회의에서 기준금리를 인상할 전망. 향후 미 연준의 통화정책 정상화 속도에 집중

- 6월 회의에서 수정 경제 전망치와 점도표 발표. 대차대조표 축소에 대한 추가 내용도 포함 가능. 이를 통한 연준의 구체적 입장 확인 필요

비농가취업자와 실업률

자료: US Bureau of Labor Statistics, 신한금융투자

이 자료에 게재된 내용들은 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 작성되었음을 확인합니다(작성자: 한윤지, 윤창용).

동 자료는 2017년 6월 4일에 공표된 자료의 요약본 입니다.

한윤지

(02) 3772-2638

[email protected]

윤창용

(02) 3772-1583

[email protected]

미국의 5월 고용지표

4월 5월

비농가취업자 (천명 MoM) 174 138

재화생산 (천명 MoM) 19 16

제조업 (천명 MoM) 11 (1)

건설업 (천명 MoM) (1) 11

서비스공급 (천명 MoM) 155 122

실업률 (%) 4.4 4.3

경제활동참가율 (%) 62.9 62.7

고용률 (%) 60.2 60

주당평균근로시간 (시간) 34.4 34.4

시간당 평균임금 (달러) 26.2 26.2

자료: US Bureau of Labor Statistics, 신한금융투자

연방기금 실효금리에 내재된 금리 인상 확률


0

20

40

60

80

100

12/16 01/17 02/17 03/17 04/17 05/17 06/17

6월 인상

연내 3차례 인상

(%)

2

4

6

8

10

12 (900)

(600)

(300)

0

300

600

08 09 10 11 12 13 14 15 16 17

비농가취업자 (좌축)

실업률 (우축, 축반전)

(천명 MoM) (%)

포트폴리오 신한 생각 / 2017년 6월 5일 (월)

/ 10

Daily 포트폴리오

신규 추천: 삼성전기, 에버다임

삼성전기 (009150) KSP ▶ 고객사가 2018년 듀얼카메라 채용할 경우 2,040~8,160억원의 매출 증대 가능

▶ MLCC 업황 반등에 따라 LCR의 수익성은 10% 후반까지 향상 기대

▶ FO-PLP, Substrate like PCB, 전장부품, 통신부품들은 향후 3년간 성장 기대

주가 (원) 83,800

추천일 6월 5일

신규 편입

에버다임 (041440) KDQ ▶ 소방 사다리차 수출 모멘텀 → 외형, 수익성 동시 개선

▶ 2017년 하반기부터 해외 시장 턴어라운드 예상

▶ 2017년 예상 실적 기준 P/E(주가수익비율) 6.9배. 동종업계 평균 P/E 12.2배 대비 저평가

주가 (원) 11,350

추천일 6월 5일

신규 편입

모두투어 (080160) KDQ ▶ 2017년 출국자 12% 이상 증가로 직접적인 수혜 예상

▶ 본사 별도 영업이익은 +40% YoY 이상 성장 전망

▶ 자유투어를 비롯한 자회사 적자 축소(16년 -54억원에서 17년 -35억원)

주가 (원) 45,750

추천일 6월 2일

수익률 -1.7%

상대수익 -2.5%p

현대미포조선 (010620) KSP-M ▶ 주력 선종(석유제품 운반선, LPG 운반선)들의 물동량 증가 수혜 전망

▶ 2017년 매출액 3.6조원(-15.5%), 수주액 31억달러(+241.8%) 예상

▶ 2017년 예상 실적 기준 PBR 0.9배 수준으로 향후 리레이팅 전망

주가 (원) 101,500

추천일 6월 1일

수익률 0.0%

상대수익 -1.0%p

휴젤 (145020) KDQ ▶ 올해도 작년에 이어 보툴리눔 톡신 국내 점유율 1위가 예상되고, 톡신 수출의 YoY 100% 이상 성장 전망

▶ 경쟁이 치열한 더말 필러 시장에서 보툴렉스와 패키징 전략으로 점유율 확대 지속 중

▶ 올해 매출액 1,903억원(+53.2%, YoY), 영업이익 1,112억원(+75.7%, YoY) 전망

주가 (원) 498,300

추천일 6월 1일

수익률 6.6%

상대수익 5.6%p

한화 (000880) KSP

▶ 2017년 매출액 49.6조원(+5.2%), 영업이익 2.1조원(+24.4%)으로 컨센서스 상회 예상

▶ 1) 한화케미칼, 한화생명 등 주요 자회사들의 실적 호조, 2) 정부의 지주회사 관련 공약(자회사 지분율 요건

20% → 30% 강화, 기존 순환출자 해소 등)에 따른 영향 제한적

주가 (원) 49,000

추천일 5월 30일

수익률 2.1%

상대수익 1.3%p


/ 11

CJ CGV (079160) KSP-M

▶ 2017년 해외 영업이익 성장률 +320% YoY 예상

▶ 중국, 터키, 베트남, 인도네시아 등 해외 자회사 영업이익 성장세

▶ 주요 자회사인 중국 BO(상영매출) 2017년 25% YoY 성장 기대

주가 (원) 81,700


수익률 -3.3%

상대수익 -4.0%p

KCC건설 (021320) KDQ

▶ 1분기 매출액 3,165억원(+36.8% YoY), 영업이익 169억원(+48.5% YoY) 기록

▶ 주택 건설 경기 호조에 따라 2017년 신규 수주액 건축 1조 1,200억원, 토목 2,800억원 기대

▶ 2017년 예상 실적 기준 PER 4~5배 수준으로 밸류에이션 매력 보유

주가 (원) 9,700


수익률 5.4%

상대수익 2.9%p

상기 종목은 단기 시황을 고려한 투자분석부의 포트폴리오로 기업분석부 장기 투자의견과 상이하거나, 투자의견이 변경될 수 있습니다.

15% 이상 하락할 경우 Stop Loss 규정에 의해 포트폴리오에서 제외됩니다.

실적 전망과 관련 *는 FnGuide 컨센서스입니다.

주가(원)는 전일 종가 기준입니다.

/ 12


기술적 분석 모델 포트폴리오


(02) 3772-1796

[email protected]

Shinhan Technical Model Portfolio (2017/06/05)

종목명 종목코드 누적수익률 주간수익률 현재가 편입가 편입 시점 예상 제외 비고

(%) (%) (원) (원) (일자) (일자)

삼성증권 016360 2017-06-05 2017-09-08 신규(+2.3)

현대차 005380 9.8 (0.3) 163,000 148,500 2017-02-27 2017-06-02 만기 제외

LG이노텍 011070 12.0 1.9 135,500 121,000 2017-02-27 2017-06-02 만기 제외

경방 000050 8.1 4.6 16,000 14,800 2017-04-24 2017-06-09 제외 예정(조건)

금호타이어 073240 (12.0) 3.3 7,250 8,240 2017-03-20 2017-06-09 제외 예정(조건)

쌍용차 003620 (8.5) 0.0 7,230 7,900 2017-03-06 2017-06-09 제외 예정(조건)

KT 030200 3.7 (0.3) 32,350 31,200 2017-03-06 2017-06-09 제외 예정(조건)

호텔신라 008770 (3.3) (0.5) 61,200 63,300 2017-05-22 2017-06-09 제외 예정(조건)

현대건설 000720 (1.9) (2.5) 47,800 48,750 2017-05-01 2017-06-09 제외 예정(조건)

신세계 004170 18.1 9.5 247,500 209,500 2017-05-07 2017-08-10

현대해상 001450 5.2 5.2 39,400 37,450 2017-05-29 2017-09-01

LG유플러스 032640 13.1 4.5 16,400 14,500 2017-05-01 2017-08-04

SK 034730 4.0 4.0 287,500 276,500 2017-05-29 2017-09-01

LF 093050 6.2 3.5 29,850 28,100 2017-05-22 2017-08-25

빙그레 005180 2.6 3.2 71,800 70,000 2017-04-24 2017-07-28

한국금융지주 071050 19.1 2.9 62,900 52,800 2017-05-07 2017-08-10

세아베스틸 001430 2.5 2.7 28,900 28,200 2017-05-07 2017-08-10

현대홈쇼핑 057050 12.3 2.6 137,000 122,000 2017-05-01 2017-08-04

GS 078930 12.7 2.5 73,800 65,500 2017-05-22 2017-08-25

대한항공 003490 26.2 2.4 36,350 28,800 2017-02-27 2017-08-18

BNK금융지주 138930 0.9 0.9 10,050 9,960 2017-05-29 2017-09-01

신한지주 055550 0.4 0.5 49,900 49,700 2017-03-20 2017-06-23

휴켐스 069260 0.4 0.4 25,400 25,300 2017-05-29 2017-09-01

LS산전 010120 13.3 0.2 54,200 47,850 2017-03-27 2017-06-30

현대로템 064350 5.2 0.0 22,100 21,000 2017-05-01 2017-08-04

S-Oil 010950 (4.2) (0.5) 101,500 106,000 2017-05-15 2017-08-18

남양유업 003920 (7.2) (0.6) 810,000 873,000 2017-04-24 2017-07-28

삼성SDI 006400 32.1 (0.6) 158,500 120,000 2017-02-06 2017-06-16

SK네트웍스 001740 (7.2) (1.0) 7,180 7,740 2017-04-24 2017-07-28

두산 000150 5.0 (1.3) 114,500 109,000 2017-05-22 2017-08-25

아모레G 002790 23.1 (1.3) 149,000 121,000 2017-03-27 2017-06-30

대우건설 047040 0.9 (2.6) 7,540 7,470 2017-05-07 2017-08-10

현대중공업 009540 (3.1) (3.1) 174,000 179,500 2017-05-29 2017-09-01

NH투자증권 005940 11.0 (3.4) 14,150 12,750 2017-03-27 2017-06-30

미래에셋대우 006800 1.7 (4.0) 9,410 9,250 2017-03-27 2017-06-30

한국콜마 161890 (7.7) (5.9) 82,800 89,700 2017-05-22 2017-08-25

롯데정밀화학 004000 4.1 (6.0) 40,250 38,650 2017-04-03 2017-07-07


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신규 편입 종목에 대한 당사 업종 애널리스트의 투자 포인트

삼성증권 (016360) · 초대형IB 요건 확보, IB(기업금융)부문 강화 및 공격적 경영전략으로의 선회를 바탕으로

성장 기대

· 국내 증권사 최대 예탁자산규모(164조원)를 바탕으로 유리한 셀다운 고지 확보,

WM(자산관리)부문과의 시너지 기대

· 낮은 브로커리지(수탁수수료) 비중(당기순이익의 30%)으로 인해 높은 안정성 확보,

타 증권사 대비 주가 하방 경직성 확보

기술적 분석 모델 포트폴리오 누적 수익률 추이


이 자료에 게재된 내용들은 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 작성되었음을 확인합니다(작성자: 최동환).

본 자료는 당사 업종 담당 Analyst의 투자 의견과 다를 수 있습니다.

당사는 상기 회사(신한지주)와 계열회사 관계임을 고지합니다.

당사는 상기 회사(현대차, 신세계, GS, 신한지주, 현대중공업)를 기초자산으로 ELS가 발행된 상태입니다.

당사는 상기 회사(KT, 호텔신라, SK하이닉스)를 기초자산으로 한 주식선물의 유동성 공급회사(LP)임을 고지합니다.

당사는 상기 회사(현대차, KT)를 기초자산으로 한 주식옵션의 유동성 공급회사(LP)임을 고지합니다.

95

100

105

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115

02/17 03/17 04/17 05/17

Portfolio

KOSPI200

(2017/02/03=100)


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해외 주식 포트폴리오

호치민 인프라투자(CII VN) 베트남 ▶ 베트남 최대 인프라 투자 기업(업계 점유율 18%). 17년 연결 매출액 1.8조동(+50.2% YoY) 전망

▶ 인프라 투자 프로젝트 증가와 외국인 주식 투자 한도 상향

▶ 2017F PER 8.6배로 글로벌 Peer 평균 12.9배 대비 가격 매력 존재

주가 (동) 39,250

추천일 17년 6월 5일

신규편입

Tesla (TSLA) 미국 ▶ 2018년 판매량 40만대(+167% YoY)로 영업이익 4.5억달러 흑자전환 전망

▶ 2H17 기가팩토리 완공(배터리 생산규모: 7.5GWh -> 42.5GWh)시 비용 30%감소로 영업마진 10% 확보

▶ 18F ROE 7.8%, P/B 10.0배로 고평가 됐으나, 시장 성장성(향후 5년간 연평균 +60%)에 대한 투자

주가 (달러) 339.9


편입 이후 수익률 4.6%

원화 환산 수익률 3.7%

Alphabet (GOOGL) 미국

▶ 2016년 매출액 902억달러(+20.4% YoY), 영업이익 237억달러(+22.5% YoY) 기록

▶ 꾸준한 광고 성장과 Other Bets 적자폭 축소로 2017년 영업이익 283억 달러(+19.5% YoY) 전망

▶ 2017F PER 20.9배로 글로벌 Peer 평균 33.1배 대비 저평가 매력 존재

주가 (달러) 996.1




Micron Technology (MU) 미국

▶ FY2Q17 영업이익 17.9억달러(흑전 YoY) 기록, DRAM 가격 상승에 힘입어 호실적 달성

▶ FY3Q17 가이던스로 매출액 52-56억달러, 영업이익 18-20억 달러를 제시하며 업황 우려 축소

▶ 17년 컨센서스 기준 PER 8.5배로 업황 호조가 이어지던 14년 평균 PER 10배 대비 상승여력 보유

주가 (달러) 31.2




Walt Disney (DIS) 미국 ▶ 이익률(29%)이 높은 스튜디오와 상품 매출비중 33%(+1.5%p YoY)로 확대 예상

▶ ‘로그 원: 스타워즈 스토리’ 글로벌 박스오피스 20억달러 기록, 연내 영화 15편(마블 4편) 개봉 예정

▶ 2017F P/E 19배(동종업계 평균 수준), 전세계 매출 1위 규모 및 수익 개선 감안 시 프리미엄 부여 가능

주가 (달러) 107.2


편입 이후 수익률 -2.8%

원화 환산 수익률 -5.3%

완다시네마 (002739 SZ) 중국 ▶ 중국 1위 영화관 체인 업체. 2017년 1월 기준 404개 영화관과 3,573개 스크린 운영. 시장 점유율 13.7%

▶ 지속적인 점유율 상승과 수익성 높은(GPM 65.6%) 비상영 매출 비중 확대로 외형 성장과 이익률 개선

▶ 17년 사상 최대 실적 기대되나 12MF P/E 27.7배로 상장 이후 역사적 밸류에이션 저점. 가격 매력 부각

주가 (위안) 56.5





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중신은행 (0998 HK) 중국

▶ 금리 상승 싸이클 진입에 순이자마진(NIM) 반등 기대. 순이익 증가율 16년 1.1%에서 17년 3.9% 예상

▶ Baidu와 협력하여 온라인 뱅킹 사업 진출. 중국 P2P대출 시장 3년 연평균 180% 성장. 17년 55% 전망

▶ 16년 실적 기준 P/E 5.2배, P/B 0.6배로 업종 평균 대비 저평가. 배당수익률 5%로 주가 하방 압력 제한적

주가 (홍콩달러) 4.8




국약홀딩스 (1099 HK) 중국

▶ 중국 내 유일하게 전국 유통 플랫폼을 구축한 최대 의약품 유통 업체. 15년 기준 시장 점유율 16%로 1위

▶ 17년부터 의약품 유통채널 규제 정책 시행. 독과점 업체 지위 더욱 강화되며 영업이익률 0.25%p 개선

▶ 17년 예상 P/E 16.4배로 본토 증시 의약품 유통 업체 17년 평균 예상 P/E 30.5배 대비 저평가 구간

주가 (홍콩달러) 35.5




Vietjet Aviation JSC (VJC VN) 베트남 ▶ 베트남 1위 저비용항공사. 2017년 영업이익 4.1조동(+45.2% YoY, 영업이익률 10.2%) 전망

▶ 투자포인트: 항공여객 수요 확대, 대규모 기재 도입, 외국인 지분 제한 30%에서 49%로 확대 예상

▶ 2017F PER 12.2배로 글로벌 Peer 평균 13.0배 대비 낮아 가격 매력 존재

주가 (동) 131,000




비나밀크 (VNM VN) 베트남 ▶ 베트남 유제품 내수 시장 점유율 50% 육박. 해외 수출 고성장 및 M&A 기대감 유효

▶ 자체 보유 목장을 통한 원유 공급으로 높은 수익성 유지(OPM 22% Vs. 글로벌 평균 10%)

▶ 17F P/E 20배로 글로벌 평균 수준. 압도적인 점유율과 고성장세 감안 시 프리미엄 부여 타당

주가 (동) 150,900




빈그룹 (VIC VN) 베트남

▶ 최고급 아파트 분양률 90% 이상 기록하며 안정적인 분양 확보세 지속

▶ 중산층 타겟의 신규 부동산 Vin City 향후 5년간 20만 세대 이상 공급 계획

▶ 17년 P/B 2.8배로 글로벌 평균 1.0배 대비 고평가. 높은 실적 성장성이 고밸류에이션 정당화

주가 (동) 40,600




[포트폴리오 편출] 킨박도시개발 (편입 이후 수익률 +17.0%, 원화 환산 수익률 +13.5%)

상기 종목은 투자전략부 글로벌주식팀의 해외 주식 포트폴리오이며, 장기 투자의견과 상이하거나, 투자의견이 변경될 수 있습니다

해당 포트폴리오는 매주 월요일 신한 데일리를 통해서 공표 및 리밸런싱 진행 예정

15% 이상 하락할 경우 Stop Loss 규정에 의해 포트폴리오에서 제외합니다

실적 전망의 *표시 부문은 Bloomberg 및 WIND(중국, 홍콩) 컨센서스입니다

주가(각국 통화 기준)는 각 시장의 전일 종가 기준입니다.

산업 분석 신한 생각 / 2017년 6월 5일 (월)

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주택 담보 대출 금리와 대출액 증감률 추이

자료:한국은행, 신한금융투자

대선 이후 주택시장 점검

대선 이후 주택시장: 서울 지역의 매매/분양시장 상승세 전환

- 대선(5/9)이후 주택 시장은 서울 지역을 중심으로 매매와 분양 모두 급격한 상승세

- 매매시장의 주요 지표인 가격은 상승세 둔화의 시작이었던 16년 11∙3 대책(실수요자 위주 청약 장려, 전매제한기간 강화, 중도금 대출 강화) 이후 최대 상승폭을 기록(서울 아파트 상승률: 4월 4째주 0.03%, 5월 4째주 0.30%). 재건축 공급 축소 우려가 원인

정부의 방향성: 8월 가시화 예상, 가계 부채 연착륙 우선시 가능성↑

- 신정부 출범 이후 구체적인 부동산 대책은 나오지 않은 상황이나 대통령의 구두 지시로 8월 내 가계부채 대책이 나올 가능성이 높음

- 공약에서 언급했던 DSR(총부채원리금상환비율)과 DTI(총부채상환비율)/ LTV(담보대출인정비율)의 7월 완화 연장 중단의 금융 규제 예상

Post-housing 대비 가능한 GS건설, 대우건설, 대림산업 추천

- 대형 건설업체의 17년 목표 분양물량은 합산 10.0만세대(-13% YoY)에서 10.2만세대(-12%)로 소폭 증가

- 대선 이후로 분양 일정을 연기하면서 현재까지 2.2만세대 분양

- 정부의 가계부채 축소 기조로 18년 분양물량 감소세 지속 전망, 주택 이후 전략 보유한 GS건설, 대우건설, 대림산업 추천

건설

비중확대 (유지) 박상연

(02) 3772-1592

[email protected]

Top picks

종목명

투자의견

현재주가

(6월 2일, 원)

목표주가

(원)

상승여력

(%)

GS건설 (006360)

매수 30,900 38,000 23

대우건설 (047040)

매수 7,540 9,000 19.4

대림산업

(000210) 매수 92,300 110,000 19.2


0

2

4

6

8

10

12

14

200

400

600

800

1,000

10/03 10/05 10/07 10/09 10/11 10/13 10/15

예금취급기관의 가계대출(좌축)

가계대출증가율(YoY)

주택담보대출 금리(우축)

(%)(조원)


/ 17

문재인 대통령 주요 부동산 정책

주요 정책 상세 내용

도시재생 뉴딜 사업

매년 10조원, 5년간 총 50조원의 예산을 통해 구도심과 노후 주거지 재생 기존 도심정비 및 노후 주거지 개량, 재건축, 가로주택 정비사업, 생활 편의 기반시설 설치 등을 포함

중앙정부재정 2조원과 주택도시기금, LH, SH사업비 8조원으로 예산 마련

공적 임대주택 공급

매년 장기 임대주택 13만과 공공지원 임대주택 4만씩 총 85만 가구 공급

신혼부부에게 매년 4만가구 공급, 최초 주택구입시 우대금 대출, 2년간 10만원씩 저소득 신혼부부 주거안정 지원금 공급

역세권에 시세보다 낮은 20만가구, 대학 기숙사 5만, 셰어하우스형 청년임대주택 5만 등 총 30만의 청년 임대주택 공급

저소득층과 장애인을 위한 영구 임대주택과 매입임대주택 우선 공급

DSR 여신관리지표활용 올 7월 종료되는 LTV와 DTI 완화 연장 거부

기존 지표보다 강력한 DSR 도입으로 여신 관리

기타 부동산 관련정책

전월세 상한제와 계약 갱신 청구권- 법안발의 상태. 단계적 도입으로 주거 약자 보호

보유세 인상 유보 – OECD 평균인 1.09%로 보유세를 인상하겠다던 입장 철회. 장기적 과제로 추진

뉴스테이 – 기존 정부의 제도에 변화 없이 유지. 특혜 제외

재건축 초과이익환수제 – 내년 시행 예정

분양가 상한제 – 향후 검토 예정

자료: 언론 취합, 신한금융투자 정리

주간 아파트 가격 변동률 추이 주간 서울 아파트 가격 변동률 추이

자료: 부동산114, 신한금융투자 자료: KB부동산, 신한금융투자

아파트 청약 경쟁률(1순위) 추이 아파트 분양물량 추이 및 전망

자료: 부동산114, 신한금융투자 자료: 부동산114, 신한금융투자

이 자료에 게재된 내용들은 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 작성되었음을 확인합니다(작성자: 박상연).


(0.4)

0.0

0.4

0.8

1.2

01/16 03/16 05/16 07/16 09/16 11/16 01/17 03/17 05/17

(%)서울(재건축제외)

서울(재건축)

0

20

40

60

80

01/14 07/14 01/15 07/15 01/16 07/16 01/17

(x대1)전국

서울특별시

-100

0

100

200

300

0

50

100

150

200

1Q10 1Q11 1Q12 1Q13 1Q14 1Q15 1Q16 1Q17

(%)(천세대) 아파트 분양물량(좌축)

연간증감률(우축)

(0.2)

0.0

0.2

0.4

0.6

01/10 01/11 01/12 01/13 01/14 01/15 01/16 01/17

(%) 전국

서울특별시

/ 18


완성차의 12MF PER 추이

자료: QuantiWise, 신한금융투자 추정

5월 자동차 글로벌 출하

국내공장: 신형 그랜져 효과 지속

- 현대차: 내수 6.1만대(+0.6%, 이하 YoY), 수출 9.7만대(+10.5%) 기록, 하이브리드를 포함한 그랜져 출하 1.3만대로 6개월 연속 1만대 돌파

- 기아차: 내수 4.4만대(-8.6%), 수출 8.0만대(+1.4%) 기록, 스팅어 1주일간 370대 출하해 하반기 월 1천대 판매 전망

해외공장: 예상했던 G2 부진

- 현대차: 해외 21.1만대(-24.9%) 기록, 신흥국 수요 개선에도 불구하고 중국(-65.0%)과 미국(-14.0%) 부진

- 기아차: 해외 9.5만대(-18.4%) 기록, 싼타페 위탁 생산 정상화로 미국 출하 개선(+1.2%), 중국은 최소한의 생산(-65.3%)으로 대응

투자의견 비중확대 유지, Top Pick 기아차

- 투자 포인트 1) 신차 효과: 6월 코나, 7월 스토닉, 8월 G70으로 이어지는 신차 모멘텀으로 하반기 내수 점유율 방어 전망(5월 누적 현대/기아 점유율 67%), 2) 신흥국 수요 개선 지속: 5월 누적 기준 생산량 러시아 +21.5%, 브라질 +12.1%, 인도 +5.5%

- 밸류에이션 매력도 높은(17F PER 6배) 기아차 선호

자동차

비중확대 (유지) 정용진

(02) 3772-1591

[email protected]

강수연

(02) 3772-1552

[email protected]

Top pick

종목명

투자의견

현재주가

(6월 2일, 원)

목표주가

(원)

상승여력

(%)

기아차 (000270)

매수 39,200 48,000 22.4


4

6

8

10

12

01/12 01/13 01/14 01/15 01/16 01/17

(배)

현대차

기아차

/ 19


현대/기아차 국내공장 출하 현황

17년 5월 16년 5월 YoY 17년 4월 MoM 2017YTD 2016YTD YoY

현대차 국내공장 157,133 147,642 6.4 159,157 (1.3) 696,637 697,267 (0.1)

- 내수 60,607 60,267 0.6 60,361 0.4 282,943 280,060 1.0

- 수출 96,526 87,375 10.5 98,796 (2.3) 413,694 417,207 (0.8)

기아차 국내공장 123,528 126,484 (2.3) 133,230 (7.3) 639,769 643,071 (0.5)

- 내수 43,522 47,604 (8.6) 43,515 0.0 208,828 223,986 (6.8)

- 수출 80,006 78,880 1.4 89,715 (10.8) 430,941 419,085 2.8

자료: 회사 자료, 신한금융투자

현대/기아차 해외공장 출하 현황

17년 5월 16년 5월 YoY 17년 4월 MoM 2017YTD 2016YTD YoY

현대차 해외공장 210,954 280,882 (24.9) 205,068 2.9 1,125,593 1,250,973 (10.0)

- 미국 33,803 39,300 (14.0) 29,104 16.1 157,181 160,823 (2.3)

- 인도 50,265 53,156 (5.4) 56,368 (10.8) 266,815 252,987 5.5

- 터키 22,050 19,202 14.8 20,850 5.8 98,700 98,756 (0.1)

- 체코 31,111 32,522 (4.3) 26,819 16.0 155,665 154,181 1.0

- 러시아 19,500 18,012 8.3 19,800 (1.5) 92,330 76,022 21.5

- 브라질 14,900 14,072 5.9 12,905 15.5 68,675 61,274 12.1

- 중국 38,900 104,238 (62.7) 38,809 0.2 284,988 445,784 (36.1)

기아차 해외공장 94,985 116,353 (18.4) 76,601 24.0 452,603 546,294 (17.2)

- 미국 33,100 32,700 1.2 18,550 78.4 126,663 157,775 (19.7)

- 슬로바 30,500 31,600 (3.5) 26,800 13.8 148,508 146,000 1.7

- 중국 17,385 50,122 (65.3) 16,050 8.3 110,667 240,588 (54.0)

- 멕시코 14,000 1,931 625.0 15,201 (7.9) 66,765 1,931 3,357.5

자료: 회사 자료, 신한금융투자

현대차의 중국법인 출하량 추이 기아차의 중국법인 출하량 추이

자료: 회사 자료, 신한금융투자 자료: 회사 자료, 신한금융투자

이 자료에 게재된 내용들은 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 작성되었음을 확인합니다(작성자: 정용진, 강수연).


10

30

50

70

90

1월 2월 3월 4월 5월 6월 7월 8월 9월 10월 11월 12월

2017 2016

2015 2014

(천대)

30

60

90

120

150

180

1월 2월 3월 4월 5월 6월 7월 8월 9월 10월 11월 12월

(천대) 2017 2016

2015 2014

기업 분석 신한 생각 / 2017년 6월 5일 (월)

/ 20

출국자는 증가, 자회사는 3Q부터 개선

2Q17 영업이익(% YoY): 별도 96억원(+2510%), 연결 46억원(흑전) 전망

- 출국자 증가로 별도 실적 96억원 예상(기존 71억원에서 상향됨)

- 연결 46억원 전망(기존 -17억원, 면세점 적자 -101억원으로 추정)

연결 실적 2Q17부터 개선: 출국자 증가, 면세점 적자 축소

- 출국자의 빠른 성장으로 17년 별도 영업이익은 498억원(+64% YoY) 추정. 해외 자회사 합산 별도 영업이익은 680억원 수준

- 자회사 영업이익은 3분기부터 개선, 17년 전체 연결 영업이익은 416억원 (+98% YoY) 전망

목표주가 120,000원으로 4.3% 상향, 투자의견 ‘매수’ 유지

- 투자포인트: 1) 17년 별도 영업이익 +64% 성장, 2) 17년 일본 자회사 실적 +15% 개선, 3) 3Q17부터 연결 자회사 실적 턴어라운드

하나투어의 본사, 자회사 영업이익 추이 및 전망

자료: 회사 자료, 신한금융투자 추정

매수 (유지)

현재주가 (6월 2일) 94,300원

목표주가 120,000원 (상향)

상승여력 27.3% 성준원

(02) 3772-1538

[email protected]

김은혜

(02) 3772-1546

[email protected]

KOSPI 2,371.72p

KOSDAQ 658.78p

시가총액 1,095.4십억원

액면가 500원

발행주식수 11.6백만주

유동주식수 9.3백만주(80.4%)

52주 최고가/최저가 94,700원/61,800원

일평균 거래량 (60일) 107,214주

일평균 거래액 (60일) 9,072백만원

외국인 지분율 24.41%

주요주주 박상환 외 23 인 14.86%

국민연금 9.86%

절대수익률 3개월 13.3%

6개월 39.7%

12개월 3.4%

KOSPI 대비 3개월 0.5%

상대수익률 6개월 16.1%

12개월 -13.5%

하나투어 (039130)

12월 결산 매출액 영업이익 세전이익 순이익 EPS 증가율 BPS PER EV/EBITDA PBR ROE 순부채비율

(십억원) (십억원) (십억원) (십억원) (원) (%) (원) (배) (배) (배) (%) (%)

2015 459.4 44.7 46.9 31.7 2,732 (5.1) 16,952 42.1 21.4 6.8 16.8 (86.9)

2016 595.5 20.9 23.9 8.0 692 (74.7) 16,312 95.6 16.3 4.1 4.2 (77.9)

2017F 652.6 41.6 45.9 22.7 1,953 182.3 16,835 48.3 10.7 5.6 11.8 (99.6)

2018F 707.1 70.2 75.3 49.8 4,284 119.4 19,405 22.0 9.1 4.9 23.6 (108.7)

2019F 745.8 76.1 81.5 58.0 4,991 16.5 22,491 18.9 9.1 4.2 23.8 (112.2)

자료: 신한금융투자 추정

(20)

(10)

0

10

20

20

30

40

50

60

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017F 2018F

본사 영업이익(좌축)

자회사 영업이익(우축)

(십억원) (십억원)

기업 분석 신한 생각 / 2017년 6월 5일 (월)

/ 21

하나투어의 분기별 영업 실적 추이 및 전망(K-IFRS 연결 기준)

(십억원) 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17F 3Q17F 4Q17F 1Q18F 2Q18F 3Q18F 4Q18F 2016 2017F 2018F

매출액(연결) 149.0 139.7 160.0 146.9 171.3 157.6 171.6 152.0 190.5 169.0 184.4 163.2 595.6 652.6 707.1

- 국내(별도) 103.8 86.3 104.1 91.5 113.1 104.0 119.3 100.1 136.7 110.8 127.3 108.1 385.8 436.5 482.9

- 면세점 19.1 25.5 26.5 23.0 21.8 18.6 19.9 20.8 21.6 21.8 23.1 21.9 94.1 81.0 88.4

- 일본 16.1 11.5 15.8 17.0 19.2 18.0 18.4 20.2 21.1 19.4 20.0 22.2 60.5 75.8 82.7

영업비용(판관비) 139.4 142.5 149.7 143.1 161.0 153.0 155.2 141.7 169.1 155.4 163.8 148.6 574.6 611.0 636.9

영업이익(연결) 9.6 (2.8) 10.4 3.8 10.3 4.6 16.4 10.3 21.4 13.6 20.6 14.6 21.0 41.6 70.2

- 국내(별도) 11.3 0.4 12.7 6.0 15.9 9.6 15.2 9.0 17.3 10.0 15.9 10.6 30.4 49.8 53.8

- 면세점 (6.7) (7.5) (6.6) (7.1) (8.2) (10.1) (5.0) (3.5) (2.3) (2.0) (1.2) (1.6) (27.9) (26.7) (7.0)

- 일본 4.5 2.8 4.0 3.2 4.2 4.1 4.6 3.7 4.9 4.5 4.9 4.1 14.5 16.6 18.4

세전이익 9.4 (4.6) 12.0 7.1 11.4 5.8 16.9 11.8 22.5 14.6 21.6 16.6 23.9 45.9 75.3

법인세비용 5.6 1.0 5.4 4.4 6.5 4.9 6.6 3.5 5.9 3.5 6.9 5.5 16.4 21.5 21.8

순이익(연결) 3.8 (5.6) 6.6 2.7 4.9 0.9 10.3 8.3 16.7 11.1 14.7 11.1 7.5 24.4 53.5

- 국내(별도) 8.9 0.7 9.9 (10.0) 14.4 7.7 11.6 7.1 15.5 8.5 12.2 8.7 9.5 40.8 44.9

- 면세점 (6.7) (7.4) (6.8) (8.3) (9.5) (11.2) (5.8) (3.8) (2.3) (2.0) (1.3) (1.7) (29.1) (30.3) (7.3)

- 일본 2.5 0.1 3.1 4.2 2.3 2.9 3.5 3.5 3.0 3.1 3.7 3.9 9.8 12.2 13.8

(% YoY)

매출액 26.1 27.9 49.4 17.6 15.0 12.9 7.2 3.5 11.2 7.2 7.4 7.4 29.6 9.6 8.3

영업이익 (43.0) 적전 46.7 (58.0) 7.2 흑전 58.1 168.3 108.0 192.6 25.8 41.8 (53.1) 98.3 68.7

순이익 (70.0) 적전 94.4 (63.3) 28.2 흑전 56.5 206.6 238.3 1,144.8 43.3 33.2 (78.0) 224.0 119.4

자료: 회사 자료, 신한금융투자 추정

주: 1) 1Q17 연결 실적은 공식 발표 수치 사용, 국내 별도, 면세점, 일본 실적은 당사 추정치 사용, 2) 연결 영업이익에는 국내, 면세, 일본 이외에도 약 30개의 자회사 실적이 포함되어 있음

하나투어의 분기별 영업 실적 추이 및 전망(K-IFRS 별도 기준)

(십억원) 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17F 3Q17F 4Q17F 1Q18F 2Q18F 3Q18F 4Q18F 2016 2017F 2018F

출국자수 (승무원제외, 천명) 5,178 4,695 5,659 5,312 6,114 5,251 6,135 5,857 6,484 5,626 6,508 6,238 20,844 23,357 24,856

하나투어 송출객(PKG+AIR, 천명) 1,198 1,103 1,340 1,195 1,478 1,287 1,497 1,388 1,589 1,412 1,679 1,503 4,837 5,649 6,183

하나투어 송출객(PKG, 천명) 775 697 806 766 972 840 914 849 1,083 911 1,015 930 3,043 3,576 3,939

M/S (PKG+AIR, %) 23.1 23.5 23.7 22.5 24.2 24.5 24.4 23.7 24.5 25.1 25.8 24.1 22.5 23.7 24.1

M/S (PKG, %) 15.0 14.8 14.2 13.5 15.9 16.0 14.9 14.5 16.7 16.2 15.6 14.9 13.5 14.5 14.9

영업수익(매출액) 103.8 86.3 104.1 91.5 113.1 104.0 119.3 100.1 136.7 110.8 127.3 108.1 385.8 436.5 482.9

해외여행알선매출 86.7 67.8 88.8 73.7 104.1 81.4 97.1 79.9 113.2 86.2 107.4 86.0 317.1 362.5 392.9

항공권매출 2.7 3.0 2.8 3.5 3.6 3.7 3.2 4.1 3.8 3.8 4.0 4.3 12.0 14.6 16.0

기타수입 14.4 15.5 12.5 14.4 17.9 18.9 19.0 16.1 19.7 20.7 15.9 17.8 56.7 71.9 74.1

영업비용(판관비) 92.5 86.0 91.4 85.5 97.2 94.4 104.1 91.0 119.5 100.8 111.3 97.5 355.4 386.7 429.1

급여 22.9 19.6 23.2 20.2 22.5 22.5 26.4 21.6 27.4 24.2 27.6 22.9 85.9 93.0 102.1

지급수수료 38.1 31.6 36.9 32.2 40.6 36.2 41.9 34.9 48.6 38.3 43.4 36.6 138.8 153.6 166.9

영업이익 11.3 0.4 12.7 6.0 15.9 9.6 15.2 9.0 17.3 10.0 15.9 10.6 30.4 49.8 53.8

순이익 8.9 0.7 9.9 (10.0) 14.4 7.7 11.6 7.1 15.5 8.5 12.2 8.7 9.5 40.8 44.9

(% YoY growth)

영업수익 7.1 (0.1) 21.2 0.8 8.9 20.5 14.6 9.3 20.9 6.5 6.7 8.1 7.2 13.1 10.6

영업이익 (15.9) (95.5) 143.5 (25.1) 40.7 2,509.4 19.9 50.7 8.4 4.6 4.6 17.4 (12.7) 63.9 8.1

순이익 (25.2) (90.0) 242.8 적전 62.0 961.4 16.9 흑전 7.1 10.1 5.3 23.5 (66.9) 329.5 10.0

(이익률 %)

영업이익률 10.9 0.4 12.2 6.5 14.1 9.2 12.8 9.0 12.6 9.1 12.5 9.8 7.9 11.4 11.1

순이익률 8.6 0.8 9.5 (11.0) 12.8 7.4 9.7 7.1 11.3 7.6 9.6 8.1 2.5 9.3 9.3

자료: 한국관광공사, 회사 자료, 신한금융투자 추정

이 자료에 게재된 내용들은 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 작성되었음을 확인합니다(작성자: 성준원, 김은혜).


차트 릴레이 – Top down 신한 생각 / 2017년 6월 5일 (월)

/ 22

월: 수급 화: 경제 수: 리스크 목: 밸류에이션 금: 금리/환율

KOSPI 전주 대비 0.70% 상승한 2,371.72pt로 마감

KOSPI EPS 개선세 둔화 부담으로 상승 랠리 주춤하며 2,330pt까지 하락했으나 2일 전기전자 중심 외국인 자금 유입에 2,370pt 돌파

외국인 주간 누적 순매수 0.05조원. 기관 주간 누적 순매도 0.09조원. 외국인은 운수장비, 철강 업종 등에서 차익

실현하며 전주 대비 순매수 규모 축소. 기관은 국가/지자체, 사모펀드 중심 자금 이탈 탓에 한 주만에 순매도 전환

2015년 이후 외국인 KOSPI 누적 순매수 대금 및 KOSPI 추이

자료: QuantiWise, 신한금융투자

▶ 차트 릴레이

지난주 외국인 KOSPI 0.05조원 순매수

순매수 업종은 서비스, 금융, 운수창고

서비스, 금융 업종은 아모레G와 하나금융지주에

각각 123억원, 354억원 순매수 유입된 영향

31일 기준, 선진시장, 신흥시장 동반 순유입 기록

신흥시장은 GEM 자금 유입 규모 감소에도 11주 연속 순매수

선진시장은 북미 5주만에 자금 유입 전환(75.2억

달러)과 서유럽 순매수 확대에 2주 연속 순매수

전주 KOSPI 외국인 누적 순매수 상/하위 3개 업종(5/29~6/2) 2016년 이후 4대 지역 펀드 자금 유출입 추이

(100)

0

100

200

서비스 금융 운수창고 화학 철강금속 운수장비

상위 3개 업종 하위 3개 업종

(십억원)

(200)

0

200

400

01/16 03/16 05/16 07/16 09/16 11/16 01/17 03/17 05/17

North AmericaWestern EuropeAsia PacificAsia Ex-Japan

(억달러)

자료: QuantiWise, 신한금융투자 자료: EPFR, 신한금융투자

1,850

1,950

2,050

2,150

2,250

2,350

2,450

(8)

(4)

0

4

8

12

16

01/15 04/15 07/15 10/15 01/16 04/16 07/16 10/16 01/17 04/17

외국인누적순매수(좌축)

KOSPI(우축)

(조원) (pt)

차트 릴레이 – Bottom up 신한 생각 / 2017년 6월 5일 (월)

/ 23

월: IT 통신서비스

화: 소재 산업재

수: 경기소비재

금융

목: 필수소비재 헬스케어

금: 에너지 유틸리티

4월 PC DRAM 4Gb 고정가격 3.09달러 기록

3월 고정가격 대비 11.2% 상승

DRAM 업체들의 수익성 우선 전략과 모바일과

서버 캐파 할당으로 PC DRAM 공급 부족 지속

4월 하반기 50” TV패널(오픈셀) $176 기록

50인치대 미만 패널 가격이 보합세 지속되는

가운데 50인치 이상 대형 패널은 타이트한 공급

상황으로 상승세 지속 중

4Gb DDR3(512Mx8)_1333/1600Mhz 가격 추이 LCD TV 패널 가격 추이

자료: DRAMeXchange, 신한금융투자 자료: IHS, 신한금융투자

4월 번호이동: 전월 대비 3.7% 감소

4월 번호이동자 513,552명 기록

SK텔레콤 8,558명 순감, KT 4,508명 순감,

LG 유플러스 1,551명 순증, MVNO 11,515명 순증

MVNO(알뜰폰) 가입자 MVNO 11,515명 순증

4월 전체 MVNO 가입자는 11,515명으로 순증

CJ헬로비전의 2Q17 MVNO 가입자는 89만명

(+2.3% QoQ) 기록할 전망

월별 무선통신 번호이동자 추이 MVNO(알뜰폰) 월별 번호이동 순증감 추이

자료: 통신사업자연합회 KTOA, 신한금융투자 자료: 통신사업자연합회 KTOA, 신한금융투자

110

130

150

170

190

210

50

60

70

80

90

100

01/14 07/14 01/15 07/15 01/16 07/16 01/17

(US$)(US$)

32인치 (좌축)

50인치 (우축)

(250)

(150)

(50)

50

150

250

11 12 13 14 15 16 17

(천명)

SKT

KT

LGU+

0

40

80

120

13 14 15 16 17

(천명)

1

2

3

4

5

6

07/12 01/13 07/13 01/14 07/14 01/15 07/15 01/16 07/16 01/17

현물가격

고정가격

(US$)

/ 24

대차거래 / 공매도 신한 생각 / 2017년 6월 5일 (월)

대차잔고 증감 (단위: 십억원)

2016년 말 5/26 (금) 5/29 (월) 5/30 (화) 5/31 (수) 6/1 (목)

코스피 36,723 60,402 60,316 60,342 60,888 60,751

코스닥 9,164 11,107 11,022 11,132 11,174 11,301

KOSPI 대차잔고 (20거래일) KOSDAQ 대차잔고 (20거래일)

55,000

57,000

59,000

61,000

63,000

(십억원)

10,600

10,800

11,000

11,200

11,400(십억원)(십억원)

대차거래 상위 종목 KOSPI (단위: 주/백만원) 기준일 : 2017년 6월 1일

수량 금액

종목 증가 총잔고 차입 주체 종목 증가 총잔액 차입 주체

팬오션 4,939,602 36,300,074 외국인91% / 기관9% 두산밥캣 57,329 140,923 외국인80% / 기관20%

SK증권 1,873,648 32,383,710 외국인87% / 기관13% SK 40,839 415,523 외국인100%

두산밥캣 1,564,220 3,845,103 외국인80% / 기관20% KODEX 200 32,907 331,684 외국인3% / 기관97%

두산인프라코어 1,314,423 87,229,225 외국인49% / 기관51% 현대중공업 30,086 475,200 외국인80% / 기관20%

KODEX 200 1,078,909 10,874,905 외국인3% / 기관97% BGF리테일 27,820 305,873 외국인47% / 기관53%

LG디스플레이 772,538 35,475,336 외국인62% / 기관38% 팬오션 26,773 196,746 외국인91% / 기관9%

티웨이홀딩스 645,200 1,895,800 외국인46% / 기관54% LG디스플레이 25,185 1,156,495 외국인62% / 기관38%

SH에너지화학 620,000 3,962,193 외국인100% 삼성에스디에스 22,737 374,298 외국인47% / 기관53%

대차거래 상위 종목 KOSDAQ (단위: 주/백만원) 기준일 : 2017년 6월 1일

수량 금액

종목 증가 총잔고 차입 주체 종목 증가 총잔액 차입 주체

이트론 433,300 6,588,017 외국인98% / 기관2% 메디톡스 113,534 371,178 외국인89% / 기관11%

셀트리온 253,558 31,352,267 외국인73% / 기관27% 셀트리온 24,088 2,978,465 외국인73% / 기관27%

이에스브이 250,000 2,263,646 외국인100% 와이지엔터테인먼트 3,991 61,668 외국인3% / 기관97%

메디톡스 216,462 707,681 외국인89% / 기관11% 오스템임플란트 2,218 36,782 외국인71% / 기관29%

원익홀딩스 179,366 6,780,416 외국인100% 제낙스 1,848 36,535 외국인86% / 기관14%

하림홀딩스 171,770 1,601,419 외국인99% / 기관1% 이엔에프테크놀로지 1,609 14,504 외국인1% / 기관99%

초록뱀 170,000 1,625,585 외국인100% 원익홀딩스 1,444 54,582 외국인100%

에스맥 135,000 3,468,080 외국인100% DMS 1,265 13,919 외국인94% / 기관6%

/ 25

대차거래 / 공매도 신한 생각 / 2017년 6월 5일 (월)

공매도 상위 종목 KOSPI (단위: 주/백만원) 체결일 : 2017년 6월 1일

종목 수량 비중 종목 금액 비중

팬오션 801,317 20.46% LG디스플레이 14,866 15.82%

SK증권 486,337 1.18% 삼성바이오로직스 10,779 10.43%

LG디스플레이 456,943 15.81% LG화학 10,495 17.63%

우리종금 386,452 23.43% BGF리테일 9,490 20.12%

삼성엔지니어링 254,405 14.38% SK 8,469 7.63%

삼성중공업 253,179 10.85% 코스맥스 6,271 26.15%

미래에셋대우 227,607 5.11% 현대차 6,173 8.51%

LG유플러스 177,935 9.87% 만도 5,910 39.77%

공매도 상위 종목 KOSDAQ (단위: 주/백만원) 체결일 : 2017년 6월 1일

종목 수량 비중 종목 금액 비중

서희건설 184,347 11.88% 셀트리온 8,300 20.24%

캠시스 182,438 3.53% 카카오 3,489 13.14%

우리기술 89,526 1.09% 메디톡스 2,642 14.78%

셀트리온 87,342 20.26% 인터플렉스 2,182 18.11%

파라다이스 87,007 10.89% 컴투스 2,028 31.20%

쇼박스 80,985 12.02% 와이지엔터테인먼트 1,415 17.13%

초록뱀 78,941 9.14% 파라다이스 1,327 10.88%

에스맥 68,997 8.39% 오스템임플란트 1,188 24.79%

누적 공매도 상위 종목 (단위: 주)

KOSPI 5거래일 누적 공매도 KOSDAQ 5거래일 누적 공매도

종목 수량 비중 종목 수량 비중

팬오션 5,604,078 16.47% 파라다이스 622,984 11.55%

SK증권 3,723,904 0.91% 이트론 622,864 2.53%

LG디스플레이 2,739,385 11.22% 씨케이에이치 510,342 7.26%

삼성중공업 1,883,173 11.84% 크루셜텍 388,276 13.24%

메리츠종금증권 1,730,609 6.17% 우리기술 376,027 2.19%

두산중공업 1,525,336 28.35% 이화전기 372,772 0.39%

미래에셋대우 1,391,696 6.81% 캠시스 366,066 2.32%

LG유플러스 1,386,060 11.85% 원익홀딩스 363,269 5.15%

투자주체별 매매 동향 신한 생각 / 2017년 6월 5일 (월)

/ 26

거래소 외국인 순매수 규모 축소

조용식 (02) 3772-1598

[email protected]

KOSPI 기관동향 (5월 29일 ∼ 6월 2일)

(억원, 체결기준) 기관 외국인 개인 기타 금융투자 보험 투신 사모 은행 기타금융 연기금 국가 기타법인

매 도 61,647.6 96,268.4 149,229.3 2,811.4 15,140.5 5,423.7 10,623.2 5,831.5 1,649.1 280.6 11,679.8 11,019.2 2,811.4

매 수 60,756.4 96,797.9 147,854.3 4,544.7 21,262.5 4,952.3 9,521.4 4,803.5 1,033.8 174.3 12,376.7 6,632.0 4,544.7

순매수 -891.2 529.4 -1,375.0 1,733.3 6,122.0 -471.5 -1,101.8 -1,028.0 -615.3 -106.3 696.8 -4,387.2 1,733.3

KOSDAQ 기관동향 (5월 29일 ∼ 6월 2일)

(억원, 체결기준) 기관 외국인 개인 기타 금융투자 보험 투신 사모 은행 기타금융 연기금 국가 기타법인

매 도 7,126.5 14,321.3 129,579.7 1,825.4 2,127.4 591.1 1,447.3 1,146.3 152.0 266.8 793.3 602.3 1,825.4

매 수 6,730.4 14,645.3 129,607.5 1,841.9 1,773.1 644.1 1,534.3 1,141.9 159.2 61.5 1,120.8 295.6 1,841.9

순매수 -396.1 324.0 27.8 16.5 -354.3 53.0 87.0 -4.5 7.2 -205.3 327.5 -306.8 16.5

국내기관 및 외국인 매도·매수 상위종목 : KOSPI (금액기준)

국내기관 외국인

순매도 (억원) 순매수 (억원) 순매도 (억원) 순매수 (억원)

삼성전자 2,872.3 LG디스플레이 1,652.3 TIGER 200 1,349.4 넷마블게임즈 1,185.0

롯데케미칼 933.9 TIGER 200 1,329.4 POSCO 752.3 LG전자 625.1

STX중공업 583.7 롯데쇼핑 609.0 현대차 514.0 하나금융지주 353.0

SK이노베이션 347.0 삼성물산 512.3 롯데케미칼 347.6 삼성물산 333.7

SK하이닉스 347.0 현대차 458.9 삼성전자우 313.7 삼성SDI 230.7

NH투자증권 277.5 SK 357.0 현대중공업 290.5 KT&G 205.8

KODEX 200 265.4 한국전력 352.8 SK하이닉스 279.7 KODEX 200 201.7

삼성중공업 257.1 강원랜드 327.6 롯데쇼핑 264.9 고려아연 200.4

국내기관 및 외국인 매도·매수 상위종목 : KOSDAQ (금액기준)

국내기관 외국인

순매도 (억원) 순매수 (억원) 순매도 (억원) 순매수 (억원)

메디톡스 169.5 케어젠 381.4 케어젠 536.4 메디톡스 284.9

에스에프에이 156.4 주성엔지니어링 104.8 파라다이스 114.7 카카오 181.6

카카오 138.9 셀트리온 75.4 인터플렉스 102.4 휴젤 172.6

코엔텍 121.0 컴투스 66.4 오스템임플란트 81.8 모두투어 131.5

필옵틱스 85.9 비아트론 64.7 미투온 78.9 SK머티리얼즈 111.5

AP시스템 75.6 제넥신 60.8 CJ E&M 70.6 주성엔지니어링 68.0

동국S&C 66.9 심텍 56.9 코아로직 63.4 서울반도체 68.0

테스 59.6 포스코 ICT 51.3 이녹스 56.0 원익IPS 64.0

증시자금 및 거래지표 신한 생각 / 2017년 6월 5일 (월)

)

)

/ 27

2016년말 5/29 (월) 5/30 (화) 5/31 (수) 6/1 (목) 6/2 (금)

KOSPI지수 추이 (등락) 2,026.46 2,352.97(-2.33) 2,343.68(-9.29) 2,347.38(+3.70) 2,344.61(-2.77) 2,371.72(+27.11)

거래량 (만주) 26,452 31,617 50,884 55,593 33,669 39,949

거래대금 (억원) 30,091 56,286 56,231 82,442 53,895 61,578

상장시가총액 (조원) 1,308 1,523 1,516 1,519 1,517 -

상장자본금 (조원) 106.9 106.8 106.8 106.8 106.8 -

KOSPI P/E* (배) 13.34 14.36 14.27 14.27 14.17 -

등락종목수 상승 317(0) 531(2) 463(1) 355(0) 512(2)

하락 492(0) 270(0) 340(0) 449(0) 292(0)

주가이동평균 5일 2,336.06 2,342.44 2,348.45 2,348.79 2,352.07

20일 2,283.38 2,290.17 2,297.07 2,304.03 2,311.63

60일 2,188.93 2,193.13 2,197.21 2,201.64 2,206.48

120일 2,121.58 2,124.58 2,127.72 2,130.90 2,134.08

이격도 5일 100.72 100.05 99.95 99.82 100.84

20일 103.05 102.34 102.19 101.76 102.60

투자심리선 10일 70 60 70 70 70

2016년말 5/29 (월) 5/30 (화) 5/31 (수) 6/1 (목) 6/2 (금)

KOSDAQ지수 추이 (등락) 631.44 642.98(-3.03) 649.06(+6.08) 652.04(+2.98) 653.83(+1.79) 658.78(+4.95)

거래량 (만주) 58,280 62,663 59,918 66,404 67,047 63,802

거래대금 (억원) 26,417 28,695 29,520 31,484 30,475 32,967

시가총액 (조원) 201.5 211.9 213.8 214.8 215.7 -

등록자본금 (조원) 13.5 13.8 13.8 13.8 13.8 -

KOSDAQ P/E* (배) 40.84 36.33 36.67 36.83 32.89 -

등락종목수 상승 339(1) 719(2) 605(1) 531(2) 654(2)

하락 772(0) 376(0) 502(0) 555(0) 424(0)

주가이동평균 5일 644.56 645.42 646.62 648.78 651.34

20일 640.19 640.89 641.94 643.22 644.83

60일 625.25 625.87 626.59 627.47 628.38

120일 621.03 621.49 622.03 622.69 623.33

이격도 5일 99.76 100.56 100.84 100.78 101.14

20일 100.44 101.27 101.57 101.65 102.16

투자심리선 10일 60 70 70 80 80

* P/E 배수는 최근 반기실적 반영치로 수정

증시자금 추이 2016년말 5/29 (월) 5/30 (화) 5/31 (수) 6/1 (목) 6/2 (금)

고객예탁금 (억원) 240,133 241,566 241,760 239,683 244,463 -

실질고객예탁금 증감*** (억원) -3,730 +1,433 +194 -2,077 +4,780 -

신용잔고** (억원) 77,295 77,411 77,734 78,154 78,296 -

미 수 금 (억원) 1,426 1,376 1,070 1,258 1,324 -

신한금융투자 유니버스 투자등급 비율 (2017년 5월 30일 기준)

매수 (매수) 87.96% Trading BUY (중립) 8.33% 중립 (중립) 3.70% 축소 (매도) 0%

/ 28

주요 이벤트 신한 생각 / 2017년 6월 5일 (월)

경제지표 발표 일정

날짜 지역 항목 중요도 컨센서스 이전치

6월 5일 미국 4월 제조업주문 (MoM) ★★☆ -0.2% 0.2%

6월 6일 유로존 4월 소매판매 (MoM) ★★☆ 0.1% 0.3%

6월 7일 유로존 1Q GDP 수정치 (QoQ) ★★★ 0.5% 0.5%

미국 4월 소비자신용 (MoM) ★★☆ $15.0B $16.4B

6월 8일 일본 1Q GDP 잠정치 (SAAR) ★★☆ 2.4% 2.2%

유로존 5월 ECB 통화정책회의 (예금금리) ★★★ -0.4% -0.4%

중국 5월 수출 (YoY) ★★★ 7.0% 8.0%

5월 수입 (YoY) ★★★ 9.0% 11.9%

5월 무역수지 ★★★ $47.8B $38.05B

6월 9일 중국 5월 소비자물가 (YoY) ★★★ 1.5% 1.2%

5월 생산자물가 (YoY) ★★★ 5.7% 6.4%

주요 이벤트 일정

날짜 지역 이벤트 중요도 코멘트

6월 8일 영국 조기 총선 ★★★ 총선 전까지 여야당 간 지지율 격차 모니터링 필요


Charts In Focus

영국 보수당과 노동당 지지율 유로존 예금금리와 기준금리

자료: Wikipedia 자료: Thomson Reuter

중국 수출입 중국 소비자물가와 생산자물가

자료: CEIC 자료: CEIC

25

30

35

40

45

50

01/16 04/16 07/16 10/16 01/17 04/17

보수당

노동당

(%)

(1.0)

(0.5)

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

10 11 12 13 14 15 16 17

예금금리

기준금리

(%)

(9)

(6)

(3)

0

3

6

9

10 11 12 13 14 15 16 17

소비자물가생산자물가

(% YoY)

(60)

(30)

0

30

60

90

120

(40)

(20)

0

20

40

60

80

10 11 12 13 14 15 16 17

무역수지 (좌축)

수출 (우축)

수입 (우축)

(% YoY)(십억달러)

신한 생각

)

메모

신한금융투자 영업망

서울지역

강남 02) 538-0707 구로 02) 857-8600 대치센트레빌 02) 554-2878 보라매 02) 820-2000 여의도 02) 3775-4270

강남중앙 02) 6354-5300 남대문 02) 757-0707 도곡 02) 2057-0707 삼성역 02) 563-3770 연희동 02) 3142-6363

관악 02) 887-0809 노원역 02) 937-0707 마포 02) 718-0900 삼풍 02) 3477-4567 영업부 02) 3772-1200

광교 02) 739-7155 논현 02) 518-2222 명동 02) 752-6655 송파 02) 449-0808 잠실신천역 02) 423-6868

광화문 02) 732-0770 답십리 02) 2217-2114 목동 02) 2653-0844 신당 02) 2254-4090 중부 02) 2270-6500

종로영업소 02) 722-4388 성수동영업소 02) 466-4228 반포 02) 533-1851 압구정 02) 511-0005

인천ᆞ경기지역

계양 032) 553-2772 수원 031) 246-0606 의정부 031) 848-9100 판교 031) 8016-0266

분당 031) 712-0109 안산 031) 485-4481 일산 031) 907-3100 평택 031) 657-9010

산본 031) 392-1141 인천 032) 819-0110 정자동 031) 715-8600 평촌 031) 381-8686

부산ᆞ경남지역

금정 051) 516-8222 마산 055) 297-2277 서면 051) 818-0100 울산남 052) 257-0777

동래 051) 505-6400 밀양 055) 355-7707 울산 052) 273-8700 창원 055) 285-5500

대구ᆞ경북지역 제주지역

구미 054) 451-0707 대구수성 053) 642-0606 안동 054) 855-0606 서귀포 064) 732-3377

대구 053) 423-7700 시지 053) 793-8282 포항 054) 252-0370 제주 064) 743-9011

대전ᆞ충북지역 강원지역

대전 042) 484-9090 유성 042) 823-8577 청주 043) 296-5600 강릉 033) 642-1777

광주ᆞ전라남북지역

광주 062) 232-0707 광양 061) 791-8020 전주 063) 286-9911

군산 063) 442-9171 여수 061) 682-5262 수완 062) 956-0707

PWM Lounge

경희궁 02) 2196-4655 명동 02) 718-0149 성수동 02) 466-4227 울산 052) 261-6127 종로중앙 02) 712-7106

과천 02) 3679-1410 부산서면 051) 243-3070 신제주 064) 743-0752 의정부 031) 848-0125 평촌 031) 386-0583

광교영업부 02) 777-1559 산본중앙 031) 396-5094 영업부 02) 3783-1025 종로 02) 722-4388 평택 031) 657-0136

마포중앙 02) 718-5029 서여의도 02) 3775-1458

PWM센터

강남 02) 508-2210 목동 02) 2649-0101 서울FC 02) 778-9600 이촌동 02) 3785-2536 부산 051) 819-9011

강남대로 02) 523-7471 반포 02) 3478-2400 서초 02) 532-6181 인천 032) 464-0707 PVG강남 02) 559-3399

광주 062) 524-8452 방배 02) 537-0885 스타 02) 2052-5511 일산 031) 906-3891 PVG서울 02) 6050-8100

대구 053) 252-3560 분당 031) 717-0280 압구정 02) 541-5566 잠실 02) 2143-0800

대전 042) 489-7904 분당중앙 031) 718-5015 압구정중앙 02) 547-0202 태평로 02) 317-9100

도곡 02) 554-6556 서교 02) 335-6600 여의도 02) 782-8331 해운대 051) 701-2200

해외현지법인/사무소

뉴욕 (1-212) 397-4000 홍콩 852) 3713-5333 상해 (86-21) 6888-9135/6 호치민 (84-8) 6299-8000 호치민 사무소 (84-8) 3824-6445

인도네시아 (62-21) 5140-1133

daily 3186호 / 2017년 6월 5일 월imgstock.naver.com/upload/research/market/1496639224706.pdf ·...

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