kur risklerinden korunma - vob uygulaması

Kur Risklerinin Yönetilmesi- VOB Uygulaması Örneği

2012

Koray İnan / Finansal Hizmetler Koordinatörü

Global Partner Finans www.globalpartnerfinans.com Sayfa 1

Dünyada ve Türkiye’de Yeni Ekonomi

Uluslararası Ticaret ve Finansal Piyasalar Küreselleşmiştir Tüm Pazarlarda Rekabet Artmıştır İthalat ve İhracat Karşılıklı Olarak Artmıştır Döviz Kurlarının Oynaklığı Artmıştır Kriz Frekansları ve Sıklıkları Artmıştır Finansal Ürün Çeşitliliği ve İşlem Hacimleri Artmıştır Finansal Piyasalar Hızla Küreselleşmiştir Ulusal ve Uluslararası Finansal Skandallar Sıklaşmıştır


Reel Sektörde Kur Risklerinin Yönetilmesi Gereksinimi

⟹ Kurumların

Kriz Yaklaşırken Kriz Yaşanırken Krizi Yönetmeleri Çok Zordur…

⟹ Proaktif Bir Yönetim Gerekmektedir


Kur Risklerinin Yönetimi Süreci

⟹ Kur Risklerinin Tanımlanması

⟹ Kur Risklerinin Ölçümlenmesi

⟹ Kur Risklerinin ve Önlemlerinin Raporlanması

⟹ Kur Risklerinin Transferi

⟹ Kur Risklerinin Gözlemlenmesi


Türev Ürünlerin Kullanım Amaçları

Kur Değişimlerinin Risklerinden Korunma Amaçlı Fon Fazlasının Değerlendirilmesi Amaçlı Arbitraj Amaçlı

Risk yönetiminin amacı kurdaki dalgalanmalarından kar yaratmak değildir. Faaliyetlerden elde edilen kar marjının korunmasını sağlamaktır.


Kur Risklerinden Korunmada Kullanılan Stratejiler

Riskten sakınma: İhracat veya ithalat işlemlerinde, riskten uzak durmak için, risk üstlenilecek işlemlerden sakınmak.

Riske uyum sağlama: Riski üstlenerek, risk yönetiminde

kullanılan ürünlerle ve tekniklerle riski yönetmek. Riski aktarma: Üstlenilen risklerin değişik ürünler ve

stratejilerle, finans kurumlarına veya müşterilere yansıtmak. Çeşitleme: Yapılan ihracat ve ithalat işlemlerini ve pazarları

çeşitlendirerek çok sayıda döviz kullanımı yapmak suretiyle, riski düşürmek.


Kur Riski Yönetiminde İşletme-Dışı Kullanılan Stratejiler

Leasing

Forfaiting

Factoring

VDMK İhracı

Döviz Opsiyonları

Döviz Swapları

Vadeli İşlem Sözleşmeleri

Forward İşlemleri

Taban-Tavan Anlaşmaları


Kur Riski Yönetiminde VOB Örneği ve Uygulaması

Amaç: Koruma Amaçlı VOB Uygulaması – İhracatçı Firma Örneği

Mart ayı başında satılan 1 mıo USD mal bedeli 4 ay sonra tahsil

edilecektir. Kurların düşme riskine karşı ihracatçı nasıl bir koruma

sağlayabilir?

Spot Kur: 1,7990

⟹ 1.000.000 USD değerinde 1/10 kaldıraçlı olarak 1.000 adet

Haziran vadeli USD kontratı satar. Bu işlem nedeniyle, başlangıç

teminatları değişmekle birlikte, yaklaşık toplam işlemin 1/10’u

kadar teminat gerekmektedir. 100.000 USD teminat yatırılıp USD

satış fiyatını 1.7990’a sabitlemiş olur.



Firmanın 30 Haziranda 1.000.000 USD döviz geliri olacak, Haziran

sonu USD/TL kurunun nerede olacağını bilmiyoruz, ancak VOB

uygulamasında görüldüğü gibi 1.000 kontratlık Haziran USD satışı

ile kuru bugünkü kur olan 1.7990’a sabitlemiş oluyoruz.

Kar marjımız ve dolayısıyla net gelirimiz kurun hareketinden

bağımsız olarak hep aynı olacaktır.

900.000 USD vade gününe kadar boşta kalacaktır.

Ek bir finansman maliyeti yaratılmamış olacaktır.



Vade Sonu Spot Kur VOB'da Elde Edilen Kar/Zarar Vade Sonunda İhracat Bedeli İle Gelen Gelir Net Gelir

1,8565

1,7990 - 1,8565= - 0,0575 (1 USD Farkı) 1,8565*1.000.000 1.856.500 - 57.500

0,0575 * 1000= -57,5 (1Kontrat) ⟹ 1.856.500 TL ⟹ 1.799.000 TL 57,5*1000= - 57.500 ZARAR (1.000 Kontrat)

1,7352

1,7990 - 1,7352= 0,0638 (1 USD Farkı) 1,7352*1.000.000 1.735.200 + 63.800

0,0638 * 1000= 63,8 (1Kontrat) ⟹ 1.735.200 TL ⟹ 1.799.000 TL 63,8*1000= - 63.800 TL KAR (1.000 Kontrat)

Aynı yöntem, tam tersi işlem yapılarak, firmaların ithalat ödemeleri

veya tüm döviz borçlarını bugünkü kura sabitlemek için de

kullanılabilmektedir.


Telefon:

0216 410 53 23

Fax:

0216 340 19 57

E-Mail:

[email protected]

www.globalpartnerfinans.com

mailto:[email protected]

http://www.globalpartnerfinans.com/

kur risklerinden korunma - vob uygulaması

Economy & Finance