Seminarium IM UJ, Mariusz Trojak

Stabilność finansowa a ryzyko systemowe

Destabilizacja finansowa – kryzysy finansowe

Przykłady kryzysów – ostatnie 20 lat [Schinasi G.J. 2006, s.13]

- Włochy i GB (1992),

- Meksyk i upadek Barings Bank (1994-1995),

- USA - kryzys na rynku obligacji śmieciowych (1996),

- USA – korekta cen na giełdzie (1997),

-Tajlandia, Indonezja, korea Południowa (1997-1998),

- Rosja i LTCM (1998), Argentyna i Turcja (1999),

- USA – kryzys "dot.com" (2000),

- USA – corporate governance i11 IX (2001),

- Argentyna – kryzys wypłacalności (2001-2002),

- USA i reszta świata (2007-2008)

Seminarium IM UJ, Mariusz Trojak

Konsekwencje kryzysów

Koszty reformowania tylko systemów bankowych sięgająnawet do 20% wartości PKB [Solarz J. 2008, s.124]

Globalizacja i procesy konwergencji rynków finansowychpowodują bardzo szybkie przenoszenie się kryzysów międzykrajami – efekt zarażenia.

Brak koordynacji nadzoru na poziomie ponadnarodowym –nadzory narodowe nie radzą sobie ze zjawiskami globalnymi.

Dotychczasowe regulacje dotyczą poziomu mikro (Bazylea I iBazylea II tzw poziom mikroostrożnościowy)

Seminarium IM UJ, Mariusz Trojak

Gospodarki po kryzysie

Istota problemu – stabilność finansowa

definicje:

a) wąskie podejście,

b) podejście szerokie,

c) podejście funkcjonalne.

Regulacje makroostrożnościowe – ich cel to minimalizowanie ryzyka systemowego.

Seminarium IM UJ, Mariusz Trojak

Ryzyko systemowe

Ryzyko systematyczne a ryzyko systemowe.

Definicje ryzyka systemowego:

a) r.s. Odnosi się do sytuacji, gdy niestabilność pojedynczej instytucji lub niestabilność systemu finansowego prowadzi do upadłości wielu instytucji rynku finansowego, - sytuacja podobna do ryzyka operacyjnego typu LFHS (low frequency high severity)

b) r.s. To możliwość zaistnienia serii wzajemnie powiązanych niewypłacalności instytucji finansowych (kredytowych – głównie banków), która ma miejsce w relatywnie krótkim czasie.

c) r.s. - to sytuacja, gdy nagle i niespodziewanie znaczna część rynku bankowe (lub całego r. finansowego) traci wiarygodność.

Seminarium IM UJ, Mariusz Trojak

Przykład powiązań na rynku finansowym

Seminarium IM UJ, Mariusz Trojak

Próby pomiaru ryzyka systemowego (Tobias Adrian, Markus Brunnenmeier, listopad 2010)

CoVaR – to wartość VaR instytucji finansowej lub systemu finansowego spowodowana wystąpieniem negatywnego zjawiska powodującego upadłość bądź poważne trudności instytucji i.

Seminarium IM UJ, Mariusz Trojak

CoVaR

Oddziaływanie pojedynczej instytucji (i) na system finansowy (j):

Seminarium IM UJ, Mariusz Trojak

CoVaR – przykładowe wyniki pomiaru

Seminarium IM UJ, Mariusz Trojak

CoVaR - cd

Seminarium IM UJ, Mariusz Trojak

Marginal Expected Shorfall – miara eliminująca mankamenty VaR

Expected – Shorfall – to inaczej warunkowa, lub średnia VaR. Odpowiada na pytanie, jaka jest średnia strata wśród największych strat, stanowiących ά100% wszystkich przypadków:

Wpływ i-tego banku na ryzyko systemu bankowego określa się jako MES (Marginal ES)

Seminarium IM UJ, Mariusz Trojak

Seminarium IM UJ, Mariusz Trojak

Seminarium IM UJ, Mariusz Trojak