suhdannenäkymät ja rahoitusmarkkinan liikkeet – uhat ja mahdollisuudet kiinteistösijoittajalle,...

1

Suhdanteet ja rahoitusmarkkinat12.10.2016 Lauri Uotila NeuvonantajaDanske Bank

2

Bruttokansantuotteen kasvu

03-05-2023

Bkt:n vuosikasvu neljänneksittäin, %

Intia

Euroalue

Kiina

USA

Japani

-8-6-4-202468

10121416

-8-6-4-202468

10121416

Ruotsi

Venäjä

Britannia Brasilia

-12-10-8-6-4-202468

10

-12-10-8-6-4-202468

10

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016Source: Macrobond

3

USA ja Euroalue: Kuluttajien luottamus

03-05-2023

USA ja Euroalue, Kuluttajien luottamus

USA

2030405060708090

100110120

2030405060708090

100110120

Euroalue

-35

-30

-25

-20

-15

-10

-5

0

Perc

ent

-35

-30

-25

-20

-15

-10

-5

0


4

USA: Yritysten odotukset ja BKT

03-05-2023

PMI, Ostopäällikköindeksit ( yli 50:n lukema merkitsee kasvua)

Teollisuus

Muut kuin teollisuusyritykset

343638404244464850525456586062

343638404244464850525456586062

BKT, 2007 = 100 USD

95

98

101

104

107

110

113

95

98

101

104

107

110

113

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016Source: Macrobond

5

Euroalue: Yritysten odotukset ja BKT

03-05-2023

Teollisuus

Palvelut

343638404244464850525456586062

343638404244464850525456586062

Bkt:n volyymi, 2007 = 100

EUR

95

98

101

104

107

110

113

95

98

101

104

107

110

113


6

Maailma: Kokonaistuotannon ja maailmakaupan kasvu

03-05-2023

%, volyymin vuosikasvu, IMF:n ennuste

BKT

Maailmankauppa

-10

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

10

12

Perc

ent

-10

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

10

12

80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19Source: Macrobond

7

Julkinen velka / Bkt v. 2016, %

ViroBulgariaTanska

RomaniaLatviaTsekkiLiettuaRuotsiPuola

SlovakiaSuomi

HollantiSaksaUnkari

SloveniaItävaltaKroatia

IrlantiBritannia

RanskaEspanja

BelgiaUSA

PortugaliItalia

KreikkaJapani

0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 110 120 130 140 150 160 170 180 190 200 210 220 230 240 25010

28393940414141

5253

6565

6974

8085888990

96100

106108

126133

183247

Lähde:EU:n komission ennuste, toukokuu 2016

8

Raaka-aineiden hintakehitys

03-05-2023

Öljyn hinta USD/tynnyri, elintarvikkeet 2005 = 100

Raakaöljy(Dollaria/tynnyri)

Elintarvikkeet(2005 = 100)

23252831343741454954606672798796

106116128141155170187206227249

23252831343741454954606672798796

106116128141155170187206227249

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016Source: Macrobond

9

Kokonaistuotannon (Bkt) volyymikasvu

03-05-2023

1996 = 100, kausitasoitettu

Suomi (pylväät) Ruotsi

USA

Britannia

Euro

Tanska

Saksa

Japani

Italia

Ranska

Espanja

98

103

108

113

119

125

131

138

145

152

160

168

98

103

108

113

119

125

131

138

145

152

160

168

96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16Source: Macrobond

10

Vähittäiskaupan myyntimäärän kehitys

03-05-2023

1996 = 100, liukuva vuosisumma, ei sisällä autokauppaa

Suomi

Saksa

Ruotsi

Tanska

Norja

Britannia

Japani

Irlanti

EuroalueEspanja

909599

104109115121127133140147154162170178187196206217

909599

104109115121127133140147154162170178187196206217

96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16Source: Macrobond

11

Työttömyysaste

03-05-2023

Työttömyysaste, %, kausitasoitettu

Ruotsi

Suomi

Euroalue

Saksa

0123456789

101112131415161718

0123456789

101112131415161718

90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16Source: Macrobond

12

Inflaatio, ansiotaso ja eläkkeet

03-05-2023

%, vuosimuutos

Kuluttajahinnat

Eläkeindeksi

Ansiotaso

-2

-1

0

1

2

3

4

5

6

7

-2

-1

0

1

2

3

4

5

6

7


13

Kansantulo ja kotitalouksien ostovoima

03-05-2023

1999 = 100, liukuva vuosisumma, volyymin kehitys

Reaalinen kansantulo

Kotitalouksien ostovoima

Kotitalouksien kulutus

100

103

106

109

113

116

119

123

127

130

134

138

143

100

103

106

109

113

116

119

123

127

130

134

138

143

00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16Source: Macrobond

14

Viennin ja tuonnin volyymikasvu

03-05-2023

%, volyymin vuosimuutos, 12 kk:n liukuva keskiarvo

Tavaravienti

Tavaratuonti

-25

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

-25

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016Source: Macrobond

15

Vaihtotaseen tasapaino

03-05-2023

Mrd. euroa, liukuva vuosisumma

Koko vaihtotase

Kauppatase

-6-4-202468

10121416

-6-4-202468

10121416

Vaihtotaseen yli- / alijäämä / Bkt, %

-3

-1

1

3

5

7

9

-3

-1

1

3

5

7

9

99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16Source: Macrobond

16

Valtionvelka

03-05-2023

Miljardia euroa ja %

Velkakanta, euroa

Suhteessa bkt:een, %

Valuuttamääräinen velka 0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

110

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

110

82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16Source: Macrobond

17

Valtion kassatulot ja kassamenot

03-05-2023

Miljardia euroa , liukuva vuosisumma (ei sis. lainanottoa eikä lyhennyksiä)

Kassamenot

Kassatulot

Verotulot

20222426283032343638404244464850525456

20222426283032343638404244464850525456


18

Julkiset menot ja tulot / BKT, %

03-05-2023

%, Julkiset menot ja tulot / Bkt, liukuva vuosikeskiarvo

Menot

Tulot

Keskiarvo: 1999-2008

Keskiarvo: 1999-2008

46

47

48

49

50

51

52

53

54

55

56

57

58

59

46

47

48

49

50

51

52

53

54

55

56

57

58

59


19

Kotitalouksien velat ja korkomenot

03-05-2023

%, suhteessa käytettävissä oleviin vuosituloihin

Velkakanta(oikea asteikko)

Korkomenot(vasen asteikko)

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

110

120

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16Source: Macrobond

20

Kotitalouksien velat / BKT%, Kotitalouksien velat / BKT (Lähde: BIS)

Suomi (pylväät)

Tanska

EspanjaRuotsi

Hollanti

NorjaUSA

Saksa

Italia

Ranska

Britannia

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

110

120

130

140

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

110

120

130

140

85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16Source: Macrobond

21

Asuntojen myyntihintojen kehitys

03-05-2023

2010 = 100, 3 kk:n liukuva keskiarvo, vanhat osakeasunnot

Tampere

Helsinki

Turku

Koko maa

Oulu

Espoo

Vantaa

92,0

93,6

95,2

96,9

98,5

100,2

102,0

103,7

105,5

107,4

109,2

111,1

113,0

115,0

92,0

93,6

95,2

96,9

98,5

100,2

102,0

103,7

105,5

107,4

109,2

111,1

113,0

115,0

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016Source: Macrobond

22

Asuntojen myyntihintojen kehitys

1978 / I = 100, kerros- ja rivitaloasunnot

Asuntojen myyntihinnat

100

115

132

152

175

201

231

266

306

352

405

465

535

615

708

814

100

115

132

152

175

201

231

266

306

352

405

465

535

615

708

814

78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16Source: Macrobond

1978 / I = 100, kerros- ja rivitaloasunnotneliöhinnat suhteessa neliövuokriin ja kotitalouksien keskituloihin

Suhteessa keskivuokriin

Suhteessa kotitalouksien keskituloihin

75

83

91

100

110

121

133

146

161

177

195

214

75

83

91

100

110

121

133

146

161

177

195

214

78 80 82 84 86 88 90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12 14 16Source: Macrobond

23

Ylisuuret asumiskulut, % väestöstä

SuomiRanska

IrlantiSlovenia

ItävaltaRuotsi

ViroItalia

UnkariSlovakia

LiettuaPortugali

NorjaBelgiaPuola

EspanjaTsekkiSveitsi

BritanniaBulgariaTanskaHollanti

RomaniaSaksa

Kreikka

0 5 10 15 20 25 30 35 40 45

4.95.15.56.16.4

7.88.38.58.599.19.19.49.49.6

10.310.5

11.712.5

14.915.115.615.915.9

40.9

Eurostat, tilastovuosi 2015: ”vähintään 40 % nettotuloista”

24

Teollisuuden luottamus

03-05-2023

Saldoluku, kausitasoitettu

Euroalue

Suomi

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30


25

Rakennusalan luottamus

03-05-2023


Euroalue

Suomi

-60

-50

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

-60

-50

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30


26

Vähittäiskaupan luottamus

03-05-2023


Euroalue

Suomi

-30

-20

-10

0

10

20

30

-30

-20

-10

0

10

20

30


27

Palveluyritysten luottamus

03-05-2023


Euroalue

Suomi

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

40


28

Kuluttajien luottamus

03-05-2023


Euroalue

Suomi

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30


29

Tuotannon kasvu

03-05-2023

%, Volyymin vuosimuutos, 3 kk:n liukuva keskiarvo

BKT

Tehdasteollisuus

Talojen uudisrakentaminen

Vähittäiskauppa

-25

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

-25

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016Source: Macrobond

30

Euroalue: 5 vuoden markkinakorot

03-05-2023

%, 5 vuoden joukkolainat

BBB-luottoluokitellut

yrityslainat

A-yrityslainat

Saksan valtio

AA

-1

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

-1

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10


31

10 vuoden valtionlainojen korot

03-05-2023

%, valtion obligaatiot, 10 vuotta

EspanjaSuomi

Italia

RuotsiSaksa

IrlantiPortugali

Kreikka

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

14

15

16

Perc

ent

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

14

15

16

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016Source: Macrobond

32

Korkonäkymät

03-05-2023

12 kuukautta

1 kuukausi

3 kuukautta

Ohjauskorko

Ohjauskorkoennuste

-0,5

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

4,5

5,0

5,5

6,0

-0,5

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

4,5

5,0

5,5

6,0

99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17Source: Macrobond

33

Keskuspankkien taseet

03-05-2023

Tuhatta miljardia

USA, dollaria

Euroalue, euroa

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

4,5

5,0

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

4,5

5,0


34

Asuntolainojen korkokehitys%, Asuntolainojen korot

Asuntolainakannan keskikorko

Uusien asuntolainojen keskikorko

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

14

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

14

89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16Source: Macrobond

35

Uusien yritysluottojen korot

03-05-2023

%, Yritykset ja asuntoyhteisöt, ei sisällä tililuottoja

Alle milj. euron luotot

Yli milj. euron luotot

Yhteensä

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

4,5

5,0

5,5

6,0

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

4,5

5,0

5,5

6,0


36

Japani: Korot ja inflaatio

03-05-2023

%, Japanin inflaatio ja korkokehitys

Inflaatio

3 kk:n korko

10 vuoden obligaatio

Kulutusveroa korotettiin

-3

-2

-1

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

-3

-2

-1

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16Source: Macrobond

37

Luotonannon kehitys

03-05-2023

2003/1 = 100, Pankkien ja muiden rahalaitosten euromääräinen luotonanto euroalueelle

Luotot kotitalouksille

Yhteensä

Luotot yrityksille

Luotot osuntoyhtiöille

100110121133146161177195214236259285314345380418459505

100110121133146161177195214236259285314345380418459505


38

Euron ulkoisen arvon kehitys

03-05-2023

1.1.2007 = 100, euron kurssi suhteessa keskeisiin valuuttoihin, logaritminen asteikko

Euro vahvistuu

Euro heikkenee

RUB

GBP

USD

SEK

757983879196

101106111116122128135141148156164172180190199209219230242254267

757983879196

101106111116122128135141148156164172180190199209219230242254267


39

Tyytyväinen elämään, %

Eurobarometri elokuu 2016, yli 14-vuotias väestö

40

Kilpailukykyisimmät maat 2016

ViroSaudi Arabia

KiinaIslantiKorea

MalesiaIsraelIrlanti

AustraliaRanska

LuxemburgItävalta

QatarBelgia

ArabiemiraatitKanadaTaiwan

Uusi SeelantiTanska

NorjaSuomi

Hong KongJapani

BritanniaRuotsiSaksa

HollantiUSA

SingaporeSveitsi

05

1015

2025

30

3029

2827

2625

2423

2221

2019

1817

1615

1413

1211

109

87

65

43

21

Lähde: WEF, syyskuu 2016 (Suomi neljänä edellisenä vuotena: 8., 4., 3., 3.)

41

Talouden valmius käyttää tieto- ja viestintäteknologiaakilpailukykyyn ja hyvinvointiin v. 2016

IrlantiRanska

BelgiaViro

IsraelItävaltaTaiwan

AustraliaUusi Seelanti

IslantiSaksa

KanadaKorea

Hong KongTanskaJapani

LuxemburgBritannia

SveitsiHollanti

USANorja

RuotsiSuomi

Singapore

05

1015

2025

2524

2322

2120

1918

1716

1514

1312

1110

98

76

54

32

1

Lähde: The Networked Readiness Index 2016 / WEF heinäkuu 2016Suomi kakkonen 2015, ykkönen 2014 ja 2013

42

Yritysympäristö, talous ja kasvu, tiede ja teknologia, työvoiman laatu, rahoitusolosuhteet

Dynaamisimmat taloudet

Lähde: Grant Thornton: Global Dynamism Index 2015, laskelmat EIU

43

Inhimillinen pääoma (Human Capital)

PuolaKasakstan

VenäjäLatvia

UkrainaTsekki

USAIsrael

LuxemburgLiettuaIslanti

BritanniaAustralia

RanskaSlovenia

ViroIrlanti

SingaporeItävaltaSaksaBelgia

KanadaHollantiTanska

Uusi SeelantiRuotsiJapaniSveitsi

NorjaSuomi

05

1015

2025

30

3029

2827

2625

2423

2221

2019

1817

1615

1413

1211

109

87

65

43

21

Lähde: WEF, kesäkuu 2016 Human Capital Index, Suomi ykkönen myös 2015

Suomen sijoitus ikäluokittainAlle 15 v 1.15-24 v 1.25-54 v 1.55-64 v 7.Yli 64 v 9.

44

Yhteiskunnan kehittyneisyysSocial Progress index 2016

Ravinto, terveydenhoito, turvallisuus, perusopetus, informaatio ja kommunikaatio, terveys ja hyvinvointi, ympäristö, oikeudet, vapaus, suvaitsevaisuus, ylemmät opintomahdollisuudet

45

Vähiten hauraat maat 2016

Lähde: The Fund for Peace: The Fragile State Index 2016, Suomi kuudetta vuotta ykkösenä

Demograafiset paineet, pakolaisongelma, tulonjako, tulotaso, julkinen velka, korruptio, julkiset palvelut, ihmisoikeudet, turvallisuus, luottoluokitus, työttömyys

suhdannenäkymät ja rahoitusmarkkinan liikkeet – uhat ja mahdollisuudet kiinteistösijoittajalle,...

Business