Financer la croissance n'est pas un long fleuve tranquilleEn matière de financement de la croissance, le pireest d'être pris de court. Bien sûr, lors d'une reprise,l'entrepreneur s'occupe en priorité d'assurer lacontinuité d'exploitation de la société : il envisageles remplacements d'équipements qui s'avèrentnécessaires, anticipe les charges qui disparaîtrontavec la nouvelle équipe dirigeante, etc. « Ainsi, onassiste généralement à une optimisation des coûtssalariaux, visant à amortir les frais occasionnés parla reprise elle-même », assure Daniel Menu, direc-teur commercial régional sud-est chez Belfius. « Les repreneurs s'impliquent dans cet effort col-lectif, en se rémunérant moins généreusement queleurs prédécesseurs. » Mais faire face à la crois-sance « au fil de l'eau », selon le terme consacré, nesuffit pas. Un entrepreneur aura des ambitions decroissance et un plan d'affaires ; cette projection àmoyen terme doit être intégrée dès l'origine.Faudra-t-il créer de nouvelles capacités de produc-tion ? Etoffer la gamme ? Renforcer le départementde recherche-développement (R&D) ? Reprendre unconcurrent ? Délocaliser des activités ? Prospecterde nouveaux marchés à l'international ?

Financementde la croissanceLes besoins de financement de l'entreprise reprisedécoulent de cette double préoccupation : assu-rer le fonctionnement quotidien, d'un côté, etcréer les conditions de la croissance future,de l'autre. • Pour la première catégorie, le crédit de caisses'impose. Le Belfius Business Cash Plus (voir enca-dré) entre dans cette catégorie. • Autre possibilité offerte aux firmes par Belfius :l'affacturage (factoring). Grâce à ce mécanisme, labanque avance à l'entreprise des fonds sur sesfactures en attente de règlement. Pour disposerde liquidités, l'entreprise devient alors moinsdépendante du bon vouloir de ses débiteurs,puisque la banque verse tout ou partie des règle-ments futurs. • Pour les moyen et long termes, il est nécessairede faire appel à d'autres modes de financement,complémentaires des précédents. Car toutesociété, au fil de sa croissance, doit faire face à descaps, qui peuvent se révéler fort difficiles à négo-cier si l'on ne bénéficie pas d'un accompagnementfinancier adéquat. « Ces crédits d'investissement

à moyen terme peuvent revêtir plusieurs formes »,précise Daniel Menu. « Nous proposons par exem-ple du leasing immobilier pour abriter de nou-velles capacités de production, pour la créationd'un nouveau siège, etc. Et du leasing mobilier, quiconcerne essentiellement les flottes de véhi-cules.»

Faire face aux crises de croissance : un enjeu crucial« Rien n'est pire que de gérer en urgence des 'crisesde croissance', qui s'avèrent aussi critiques pourl'entreprise que la reprise elle-même », prévientDaniel Menu. « D'autant qu'elles sont largementprévisibles ; car toute croissance induit desrisques. » Un partenaire financier robuste est nonseulement rassurant, mais absolument néces-saire. « Nous offrons à nos clients un réseaud'agences proches de chez eux, avec un personnelstable dans le temps, expérimenté en administra-tion d'entreprises, bon connaisseur du contextelocal, et travaillant en relation étroite avec noséquipes du siège », explique Daniel Menu. « Votrechargé de dossier est banquier d'affaires de forma-tion et dispose d'une vraie expertise ; il construitavec vous un partenariat, au jour le jour. Dans cetterelation de confiance, tout le monde est gagnant. »Le chargé d'affaires suit vos projets, vous prévientdes écueils qui vous attendent, anticipe les éven-tuelles difficultés. Un exemple ? La société quiveut faire croître son chiffre d'affaires (CA) devraaugmenter ses stocks et verra ses encours clientscroître, avec des risques sur les encours des clientsqu'elle connaît mal. Toute augmentation du CAinduit une hausse des besoins en fonds de roule-ment, or si la capacité d'autofinancement estétroite, et/ou si la société est déjà endettée, ellepeut vite se retrouver en zone de danger. Il lui fautdonc un fond de roulement solide. En cofinançantces caps de croissance, le banquier partage lerisque économique avec l'entreprise. Ce qui n'estpossible qu'à travers un partenariat fort.« Votre banquier doit analyser tous vos projets, enquestionner le bien-fondé, l'ampleur, le calendrier»,juge Daniel Menu. «Présent dès la conception de votreplan d'affaires, il contribue ainsi à optimiser votrecroissance et à vous éviter les crises de liquidités.Chez Belfius, nous estimons avoir une responsabilitésociétale d'accompagnement des entrepreneurs, àqui il faut savoir dire 'non', ou 'oui, mais...'. Cette inter-action avec nos entreprises clientes est encore pluscruciale dans un contexte économique difficile, où lesmarges de manœuvre sont réduites partout. »

L’entreprise reprise doit trouver le chemin qui lui assurera une croissance pérenne. A chaque étape clé de son développement, elle aurabesoin de financements adaptés. « Il est important qu’elle construise un partenariat win-win avec son banquier pour lui éviter dedangereuses crises de croissance », estime Daniel Menu, directeur commercial régional pour le sud-est chez Belfius Banque & Assurances.

Dès la reprise, préparer la croissance future

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Une série en 10 parties - épisode 9 - mercredi 21 mai

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Gestion financière :professionnel et privé

Découvrez les conseils et les check-lists « repreneur » et « cédant » surwww.belfius.be/ceder-reprendre.

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Check-list à considérer lors de la reprise d’une société

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Belfius n'a pas vocation à accorder un crédit ponctuel,mais à construire, sur la durée, un partenariat fondé surla confiance réciproque. La plus-value pour l'entre-prise? Des conseils personnalisés et un suivi perfor-mant. Prolongement naturel de cette relation privilé-giée avec l'entreprise, l'accompagnement de l'entrepre-neur dans la sphère privée. On passe alors des servicesde banque d'affaires à ceux de banque privée, Belfiussoutenant l'entrepreneur dans la constitution de sonpatrimoine, notamment grâce aux revenus générés parla société, et assurant tant le patrimoine de l'entrepriseque celui de son dirigeant. Ce double partenariat avecl'entrepreneur, professionnel et privé, permet à Belfiusde procéder à une évaluation du risque extrêmementfine, et en conséquence, de proposer des modalités decrédit plus souples dans les meilleures conditions deprix possibles. L'entrepreneur sait que sa banque ne lelâchera pas, la banque est rassurée sur le sérieux de sonclient : tout le monde est gagnant. La banque devientun actif « incorporel » de l'entreprise.

De la sphère professionnelle à la sphère privée

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Prochain épisode : 18 juinLa gestion financière :professionnel et privé

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« Votre banquier doit analyser tous vosprojets, en questionner le bien-fondé,l'ampleur, le calendrier. »Daniel Menu, directeur commercial régional pour le sud-est chez Belfius Banque & Assurances