Utsiktene, og sårbarhetene,

for 2017Næringskonferansen Klæbu 2017

Jan L. Andreassen, Sjeføkonom Eika Gruppen

- Internasjonal konsensus

- USA

- Kina

- Europa

- Norge

- Klæbu

Litt om digi-me

http://jansblogg.eika.no/2016/12/boligaret-2016-avsluttes-med-

utflating-det-meste-av-norge/

Flere spørsmål enn svar

Trump som uberegnelig faktor:

Stimuli vs skatteletter

Euro-området:

Vil EU:

a) Hangle videre

b) Faller fra hverandre

c) Reformeres

Kina:

Alt er stabilt på

overflaten, men

økonomien bygges m

nye rekorder i gjeld

Norge: Valgåret 2017 m

Senterpartiet i førersetet

Og som alltids; følsom for olje og

utenriks

Hva overrasket mest i 2016?

- Brexit, Trump ?

Konsensus

BB Consensus

2016 2017 2018

USA 1,6 2,2 2,3

Eurosonen 1,6 1,4 1,5

Storbritannia 2 1,2 1,3

Kina 6,7 6,4 6,1

Sverige 3,1 2,2 2,25

Norge (Fl-Norge) 0,8 1,55 1,9

Kilde: BB

Konsensus i ord; Høytrykk med lave

renter

• USA, som har en trendvekst i økonomien på om lag 1,5-2,0 pst per år vil være i

høykonjunktur, med BNP-vekst på om lag 2,2 pst i 2017. En høykonjunktur som vil

tøyles av renter, sterkere USD og kredittpremier.

• Euro-sonen som antas å ha en trendvekst på om lag 1,0 pst per år, vil også være i

høykonjunktur ved en BNP-vekst på om lag 1,5 pst i 2017. En høykonjunktur som vil bli

ujevnt fordelt mellom EU-land, og som kan løpe en stund gitt dagens lave

kapasitetsutnytting.

• Kina antas å være i høykonjunktur takket være ekstraordinære innenlandske stimuli.

• Norsk økonomi antas å få noe nær normal (trend) vekst på om lag 1,5 pst, forutsatt at

penge- og finanspolitikken innrettes mot å oppveie negative effekter av oljenedtur og

styrking av kronekurs.

Etnisitet og nasjonalisme har

tilsynelatende kommet på moten og det er

en fare for Europa

• Grexit, Brexit, Fixit, Le

Pen, Duterte

(Filippinene), Xi Jinping,

Abe, Wilders og de 5

stjerner

Ur-TrumpianerenEn korrupt leder som sammen med sine venner plyndre landet og

hersker takket være falske nyheter og knebling av opposisjon.

• Putins kamp for Russlands tapte

ære

• Ønsker å bli respektert av andre

land

• Virkemidler: undergrave vestlige

demokratier som best han kan,

og støtte opp under nye

klientstater

Brexit: Kampen for lov og orden, og

nasjonale grenser

• UKIP

• Neil Farage ‘som dere ikke ler av

lenger’

• Tette bånd til høyreradikale

miljøer i USA

Litteratur:

Proteksjonisme og innvandring

De to største kohortene skal snart gå av, nedtrappe

USA: Den gode, eller onde Trump?

- vedder på at lite skjer; aksjer og

renter faller tilbake -

Positivt:

• Mer infrastruktur

• Mindre byråkrati

• Fjerning av arveavgift

Negativt

• Fare for kriger; handel, valuta og våpen

Driftsbalanse i mrd USD 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

Australia -43 -58 -43,9 -53 -57,2 -61 -63,3 -66,1

Canada -41 -49 -57 -50 -48 -49 -48 -48,8

Mexico -26,4 -32,7 -29 -31 -35,5 -37,3 -38 -38,3

UK -141 -153,3 -157 -112,6 -105,6 -103,8 -111,6 -115,6

USA -392 -463 -470 -519 -567 -585 -581 -612,3

-643,4 -756 -756,9 -765,6 -813,3 -836,1 -841,9 -881,1

International Monetary Fund, World Economic Outlook Database,

October 2016

USAs underskudd (4 pst av BNP) og

gjeld

Demografisk bakteppe og innvandring

De to største kohortene skal snart gå av, nedtrappe

Kina: Fra særstilling til omstilling

Kina: Nedgang i valutareserver og økt

kapitalflukt

Demografisk bakteppe

Kinas befolkningspyramide Kinesiske boligpriser

Europa: Klarer man å holde 19 Euro-land

samlet?-https://www.ft.com/content/dc6ad2e4-c6ac-11e6-9043-7e34c07b46ef-

Antall

Personer 2008 2015 2016 2017

Austria Employment 3.389 3.535 3.574 3.610

Population 8.308 8.556 8.594 8.628

Belgium Employment 4.531 4.665 4.686 4.720

Population 10.667 11.337 11.434 11.532

Finland Employment 2.531 2.438 2.443 2.452

Population 5.300 5.472 5.500 5.527

France Employment 24.565 24.946 25.113 25.247

Population 62.135 64.275 64.569 64.865

Germany Employment 37.552 40.019 40.424 40.637

Population 82.002 81.900 82.773 83.007

Greece Employment 4.611 3.604 3.621 3.721

Population 11.061 10.812 10.790 10.767

Ireland Employment 2.128 1.964 2.003 2.041

Population 4.485 4.635 4.675 4.714

Italy Employment 23.091 22.465 22.639 22.835

Population 58.653 60.796 61.151 61.353

Netherlands Employment 8.360 8.340 8.435 8.520

Population 16.446 16.935 17.010 17.046

Portugal Employment 5.147 4.685 4.732 4.757

Population 10.558 10.411 10.419 10.426

Spain Employment 20.470 17.866 18.306 18.626

Population 45.983 46.384 46.317 46.251

IMF april2016

Økte spenninger etter (nesten) Grexit

og Brexit

• France contemplates breaking with an

unsustainable status quo

• Three presidential candidates offer a

radical alternative

• Wolfgang Münchau (1.jan 2017)

• ‘’I would look at a hypothetical Le Pen

victory in a similar way. Her presidency

would kill the European dream. It would

destroy the euro. But I cannot exclude

the possibility that it might be good for

the French economy or that it might

produce a stock market boom. A euro

without fiscal transfers is economically

equivalent to the gold standard in the

early 1930s. The earlier countries came

off the gold standard, the earlier their

recoveries started. ‘’

Mars: Nederlandsk Parlamentsvalg, I sommer: Fransk Presidentvalg, I høst: Tysk Parlamentsvalg

Kontinuerlig: Hellas

Le Pen avskrives, men kanskje for tidlig?

Demografisk bakteppe, Europa eldes

Tyskland Italia

{UK: og Brexit; britiske

grafer}

{Dynamikk; Boligpriser – gjeld og

forbruk}

Britisk usikret forbruksgjeld

Å leve av å bo?

1) Manglende vekst i inntekter

2) Skatteletter og rentekutt

3) Stigende boligpriser

4) Økte mengder forbrukslån

5) Stigende boligpriser og forbrukergjeld

hjelper BNP

6) Inntil:

- Nye næringsveier overtar som

vekstimpuls

- Folk orker ikke låne mer

Norge: Hva kommer etter boligboomen?

Oljemarkedene har stabilisert seg rundt 60

USD som langsiktig pris

60

2023

Norges Banks siste endring av

renteutsiktene

Trusselbildet for kronekursen

Rentespillet er begrenset

Nettofinansinvesteringer er negative

- Folk spiser av boligformuen -

Vinnere og tapere i dagens urbaniserings-

Norge

• Klæbu har alle muligheter til å videreutvikle sin egenart

Folketalet 1. januar Fødselsoverskot Nettoinnflytting Folkevekst Folketalet ved utgangen av kvartalet vekst

0 Hele landet 5213985 18164 26076 44332 5258317 0,8

16 Sør-Trøndelag 313370 1368 2607 3993 317363 1,31601 Trondheim 187353 1130 1962 3111 190464 1,6

1612 Hemne 4260 8 -10 -1 4259 0,0

1613 Snillfjord 978 8 -4 4 982 0,4

1632 Roan 961 -3 1 -2 959 -0,2

1633 Osen 976 -9 11 2 978 0,2

1634 Oppdal 6886 18 69 87 6973 1,2

1635 Rennebu 2562 -19 13 -6 2556 -0,2

1636 Meldal 3954 3 3 6 3960 0,2

1638 Orkdal 11779 -14 126 112 11891 0,9

1640 Røros 5635 -18 5 -12 5623 -0,2

1644 Holtålen 2031 -16 31 15 2046 0,7

1648 Midtre Gauldal 6298 18 1 21 6319 0,3

1653 Melhus 16096 85 34 117 16213 0,7

1657 Skaun 7755 58 188 245 8000 3,1

1662 Klæbu 6067 43 -60 -17 6050 -0,3

1663 Malvik 13738 89 -6 82 13820 0,6

1664 Selbu 4132 -3 -32 -34 4098 -0,8

1665 Tydal 851 -7 17 10 861 1,2

Kilde: SSB

Bedre kommunikasjoner og kulturtilbud

• Utvikle et tettsted

• Nye idéer for trivsel

• Sentralisering også innenfor kommuner

Inspirasjonskilder