Фондовый рынок Гонконга: обзор и прогнозы

Фондовый рынок Гонконга: обзор и прогнозы

Lesley Kwan,

Institutional Sales

5th June 2012

Haitong International Securities Company Limited

Структура Haitong International Компания Taifook Securities Group Limited (“Taifook”) была

переименована в Haitong International Securities Group Limited. В декабре 2009 года, Haitong Securities Company Limited

(600837.SH) приобрела Taifook Securities Group, через дочернюю компанию - Haitong International Holdings Limited ( также известную как Hai Tong (HK) Financial Holdings Limited), она владеет 60.27% собственности компании

Haitong International Holdings Limited

Haitong International Securities Group Limited (665.HK)

Haitong Securities Company Limited (600837.SH)

Показатели деятельности

Корпоративные финансы, управление активами, брокерские услуги

Основана в Гонконге в 1973 году. Существует уже более 38 лет

Представлена на бирже Гонконга с августа 1996 (Stock Code: 0665.HK)

Она из лидирующих инвестиционных компаний в Гонконге. Капитализация на июнь 2011 составила более млрд 3.31 HK$

Основание

Листинг

Капитализация

Направления деятельности

Показатели деятельности

Корпоративное управление

Активы в управлении

Число клиентов

100% обслуживание финансовых институтов

На конец 2010 года составили 16 млрд HK$

Обслуживает более 150,000 частных клиентов и более 200 институциональных

Более $60 млрд. HK$ клиентских активов

Совокупные активы

О компании Haitong Securities Основанная в 1988 году, Haitong Securities Company Limited является

второй по величине инвестиционной компанией в Китае. Ей присвоен рейтинг АА в соответствии с Комиссией регулирования инвестиционной деятельности Китая CSRC

Участник Биржи Шанхая с 31 июля 2007 года Имеет более 180 офисов в 67 городах Китая Лидирует по объему биржевых торгов в Китае Обслужила более 3 млн. клиентов На конец июня 2012 года совокупные активы компании - 109 млрд. юаней В конце 2011 года рыночная капитализация компании - 778 млрд. юаней Оказывает услуги по андеррайтингу более чем 300 компаниями Разрабатывает планы инвестирования для многих организаций. Присуждена квалификация QDII Под управлением портфель общей стоимость Более чем 100 млрд.

юаней.

Haitong International. Направления бизнеса

• Ценные бумаги• Фьючерсы• Драгоценные металлы

и форекс• Первоначальное публичное размещение и финансирование• Он-лайн трейдинг• Маржинальное финансирование • Заимствование акций и

кредитование• Управление капиталом 　• Услуги номинального

держателя 　• Структурные продукты 　• Облигации• Аналитика• Маркет-мэйкер

• Государственные фонды• Обязательные резервные фонды• Частные фонды• Альтернативные инвестиционные фонды• Capital Investment • Доверительное управление портфелем

Корпоративные финансы　

Управление активами 　 Брокерские услуги 　

• Проведение IPO ведущих компаний

• Андеррайтинг• Финансовый

консалтинг• Исследования рынки

Фондовый рынок Гонконга

Фондовый рынок Гонконга

1. Обзор структуры рынка2. Типы активов3. Состав индекса Hang Seng4. Топ-20 ликвидных акций (в $)5. Топ-20 ликвидных акций (в акциях)6. Карта рынка по типу инвестора

Структура рынка

Source: Hong Kong Stock Exchange

Год2009 2010 2011

Торгуемые компании (на конец года)

Количество всего 1 145 1 244 1 326

Отечественные 1 134 1 227 1 302

Иностранные 11 17 24

Количество размещенных компаний 68 106 88

Новые листинги 64 94 76

Переведенные из списков листингов развивающихся рынков

4 12 12

Общий размещенные капитал (млн. НК$) 1 034 447.41 1 230 965.50 1 280 438.28

Общая рыночная капитализация (млн. НК$) 17 769 271.41 20 942 284.39 17 452 667.08

Запущенные фонды акций (млн. HK$) 637 733.82 845 486.12 482 834.30



Трейдинг Год2009 2010 2011

Количество торговых дней 249 249 249

Общий оборот (млн. HK$)

Годовой 15 439 486.88 17 076 412.14 17 091 116.87

Дневной 62 005.97 68 579.97 69 476.08

Общий оборот (млн. акций)

Годовой 24 497 626.62 34 544 258.75 39 621 773.27

Дневной 98 384.04 138 731.96 161 064.12

Общий оборот (сделок)

Годовой 175 535 322 190 573 054 213 131 902

Дневной 704 961 765 354 866 390

Closer Look at Hong Kong Stock Market



Рыночные коэффициенты

Год

2009 2010 2011

Средняя дивидендная доходность (%)

2,33 2,31 3,31

Коэффициент P/E 18,13 16,67 9,68

Среднее отношение балансовой стоимости

1,91 1,99 1,41

Оборачиваемость (%) 65,08 58,63 68,79

Количество участников 495 516 534


Source: Hong Kong Stock Exchange, Data End of June 2011

ПравительствоПравительство

Комиссия по ценным бумагам и производным инструментамКомиссия по ценным бумагам и производным инструментам

Биржа и клиринговый центрБиржа и клиринговый центр

Спот-рынок (Капитализация HK$21.104млрд.)

Спот-рынок (Капитализация HK$21.104млрд.) Рынок производныхРынок производных

Производные варрантыПроизводные варранты

ETFsETFs

Фонды недвижимостиФонды недвижимости

Отзывные контрактыОтзывные контракты

Долговые инструментыДолговые инструменты

Акции (1 448 компаний) Акции (1 448 компаний)

Акции типа H(164)

24% от рыночной капитализации

Акции типа H(164)

24% от рыночной капитализации

Red Chips(103)

21% от рыночнойкапитализации

Red Chips(103)


Blue Chips(24)


Blue Chips(24)


Другие(1157)


Другие(1157)


Фьючерсы на индексыФьючерсы на индексы

Фьючерсы на акцииФьючерсы на акции

Опционы на акцииОпционы на акции

Фьючерсы на золотоФьючерсы на золото

ДругиеДругие

Опционы на индексыОпционы на индексы

Количество активов по типам


Год

2007 2008 2009 2010 2011

Акции обыкновенные 1 049 1 088 1 146 1 245 1 327

Акции привилегированные 2 2 2 3 3

Варранты 30 34 25 22 13

Производные варранты 4 483 3 011 3 367 5 148 4 027

Отзывные контракты 0 0 0 0 0

Фонды 131 1 314 1 692 1 064 901

ETFs 26 33 52 79 88

Фонды недвижимости 17 24 43 69 77

Другие 7 7 7 8 9

Долговые инструменты 2 2 2 2 2

Всего 5 896 5 654 6 441 7 730 6 551

Состав Индекса Hang Seng


Топ-20 наиболее активных акций в $ (2011)


Топ-20 наиболее активных акций (2011)


Карта рынка по типу инвестора


Распределение спот-рынка по типу инвесторов

Структура HKEx и механизм торговли

Структура HKExHong Kong Exchanges and Clearing Limited (HKEx) является холдингом, включающим в себя :

1.The Stock Exchange of Hong Kong Ltd - Фондовая биржа

2.Hong Kong Futures Exchange Ltd – Отделения по срочным контактам

3.Hong Kong Securities Clearing Company Ltd – Клиринговый центр

Структура HKEx

1. Основная площадка – торгуются все ведущие компании

2. GEM ( Growth Enterprise Market) – Площадка для торговли акциями компаний Развивающихся рынков. Задача: привлечение средств в фонды и привлечение дополнительных средств для увеличения капитализации компаний. Отсутствие высоких требований для включения в котировальный список. В перспективе компании, включенные в этот список, могут перейти на основную площадку.

Предлагаемые активы на HKEx

1.Акции

2.Варранты

3.Долговые инструменты

4.Exchange-Traded Fund (ETFs)

5.Фонды коллективных инвестиций, Фонды

недвижимости и другие фонды

6.Депозитарные расписки (HDRs)

Механизм торгов

Основная сессия

Основная сессия

Предторговый период

Предторговый период

09:00 – 09:15 (HKT)

05:00 – 05:15(МСК)

09:00 – 09:15 (HKT)

05:00 – 05:15(МСК)

Рыночные ордераЛимитированные ордераОтменяемые/модифицированные ордера

Рыночные ордераЛимитированные ордераОтменяемые/модифицированные ордера

Только аукционные ордераТолько аукционные ордераАукционный

период

Аукционный период

09:15 – 09:20 (HKT)

05:15 – 05:20(МСК)

09:15 – 09:20 (HKT)

05:15 – 05:20(МСК)

09:30 -12:00 (HKT) 13:30 – 16:00 (HKT)

05:30 – 8:008:00 – 12:00

(Мск)

09:30 -12:00 (HKT) 13:30 – 16:00 (HKT)

05:30 – 8:008:00 – 12:00

(Мск)

Лимитированные ордера, Расширенные лимитированные ордера, Специальные лимитированные ордера, Отменяемые/модифицируемые ордера

Лимитированные ордера, Расширенные лимитированные ордера, Специальные лимитированные ордера, Отменяемые/модифицируемые ордера

Торговая Торговая сессиясессия

Время Время (HKT (HKT и МСКи МСК))

Поддерживаемые Поддерживаемые типы порученийтипы поручений

Срез рынка 2012

Рыночные драйверы

1. Привлекательные оценочные стоимости бумаг

2. Ликвидность находится на мировых уровнях, даже когда мировые фондовые рынки находятся в состоянии паники

3. Денежно-кредитная политика Китая4. Двенадцатая 5-тилетка Китая под

названием «Дивидендная политика»5. Почувствуйте ритм рынка в 2012 году!

Глобальные события на мировых рынках

1. Долговой кризис в Еврозоне3.

Восстановление экономики США 2.

Землетрясения в Японии

4. Монетарно-фискальная

политика Китая

Мировые индексы 2011

1. European bond debt

2. Earthquake in Japan

4. China Monetary

and Physical policies


Оценка P/B по Индексу Hang Seng

Trailing P/B of Hang Seng Index

Текущий P / B на 1.47X с 24,6% по сравнению с 16-летней средней 1.95X (показывает насколько велик потенциал роста цен акций в базе индекса Hang Seng по сравнению со средними значениями за 16 лет по

показателю соотношения капитализации и стоимости активов компаний)

Текущий P / B на 1.47X с 24,6% по сравнению с 16-летней средней 1.95X (показывает насколько велик потенциал роста цен акций в базе индекса Hang Seng по сравнению со средними значениями за 16 лет по

показателю соотношения капитализации и стоимости активов компаний)

Оценка P/E Индексы Hang Seng

Trailing P/E of Hang Seng Index

Скользящая P/E на индексеСкользящая P/E на индексе

Текущий P / E на 9.47X с 34,4% по сравнению с 16-летней средней 14.44X (Текущий P / B на 1.47X с 24,6% по сравнению с 16-летней средней 1.95X (показывает насколько велик потенциал роста цен акций в базе индекса Hang Seng по сравнению со средними значениями за 16 лет по показателю соотношения капитализации и чистой прибыли

компаний)

Текущий P / E на 9.47X с 34,4% по сравнению с 16-летней средней 14.44X (Текущий P / B на 1.47X с 24,6% по сравнению с 16-летней средней 1.95X (показывает насколько велик потенциал роста цен акций в базе индекса Hang Seng по сравнению со средними значениями за 16 лет по показателю соотношения капитализации и чистой прибыли

компаний)

Оценки Индексов 11 Industry

Оценка агрегированных индексов Hang Seng

Крупный капитал на рынке

Рынку не хватает уверенности в период ослабления ликвидности

Отсутствие значительного оттока капитала

Гонконгский доллар ценится в краткосрочной перспективе

Отсутствие значительного оттока капиталаКривая доходности американских облигаций (%)

«Бычье-медвежий» цикл в сочетании с денежно-кредитной политикой КитаяЛиквидность «двигает»

мультипликаторы P/E

Ослабление инфляции увеличивает P/B

Ослабление инфляции увеличивает P/E

Двенадцатая 5-тилетка Китая1. Доступное жилье

Планы по строительству 10 млн. единиц социального жилья Поддержание движущей силы рынка недвижимости на

национальную экономику2. Производство оборудования высокого класса

Промышленная модернизация играет ведущую роль в укреплении фундамента отраслей промышленности

Повышение добавленной стоимости экспорта3. Отрасль энергосбережения и экологической промышленности

Решение проблем загрязнения окружающей среды, улучшения качества жизни и снижение энергетической зависимости.

Покрытие шести секторов – высокоэффективных и энергосберегающих технологий и оборудования, продуктов, энергосберегающих услуг промышленности, передовых экологических технологий и оборудования защиты окружающей среды, а также охранных услуг

Планы по быстрому росту объема основных активов в течение 5-тилетки

Срез рынка 2012

Heng Seng Index （ Since 1997）

5,000

15,000

25,000

35,000

97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11Source ： Bloomberg and HTI Research

22,800

• 1-ый квартал 2012 г. – В фокусе отскок рынка: облегчение выпуска европейских долговых бумаг; ожидаемые рынком ослабления денежно-кредитной политик в КНР и оживление рынка США на ожиданиях восстановления европейского долгового рынка• 2-ой квартал – В фокусе подъем волатильности: непрерывные потери в денежно-кредитной политики КНР и соответствующая политик расширения в направлении прояснения ситуации с евродолгом• 4-ый квартал – В фокусе ослабления импульса: обеспокоенность еще одной волной роста на европейском долговом рынке в 2013 году.

Заключения

Фондовый рынок Гонконга пока не требователен по своим показателям, процесс бэктестинга показывает изменение в долгосрочной перспективе

Рост ликвидности на рынке, на данный момент массовый капитал не утекает из Гонконга

Улучшение оценочной стоимости акций вкупе с поддержкой политики Китая будут катализаторами роста рынка в будущем.

Заключения Целевые цены на акции будут повышаться на

фоне ослабления инфляционного давления и прекращения дальнейшего ужесточения политики ликвидности в предстоящем квартале

Периодические всплески и «затухания» выпусков европейских долговых бумаг

2011-й год – год начала двенадцатой 5-тилетки Китая; та политика, которая была отложена в связи с инфляционным давлением, будет ускорена, что будет стимулировать рост фондового рынка в следующем году.

Фондовый рынок Гонконга: обзор и прогнозы

Documents