Istituto Tecnico Statale "Luigi Casale"

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Doniselli Valeria, El Kounia Soufiane, Sisti Andrea

Presenta:

L’equilibrio dei mercati

Doniselli Valeria, El Kounia Soufiane, Sisti Andrea

Indice

Equilibrio mercati finanziari Equilibrio nel mercato della

moneta Costruzione domanda di moneta Determinazione dell’equilibrio e v

ariazione dell’interesse dell’equilibrio

Operazioni di mercato aperto

Equilibrio dei mercati finanziari

Il mercato finanziario è il mercato in cui si trasferiscono mezzi finanziari dagli operatori che registrano un avanzo finanziario a quelli che registrano un disavanzo.

Equilibrio dei mercati finanziari

Il tasso d’interesse è il prezzo che consente di raggiungere l’equilibrio fra domanda ed offerta nei mercati finanziari

Equilibrio dei mercati finanziari

Distinguiamo una netta differenza tra ricchezza e reddito di un soggetto:

La ricchezza di un soggetto è lo stock di ciò che egli possiede in un

dato istante nel tempo

Il reddito di un soggetto è il flusso di ciò che egli guadagna in un dato periodo di tempo

Per l’analisi dei mercati finanziari consideriamo la ricchezza finanziaria di un soggetto

La ricchezza finanziaria è la differenza fra le attività finanziarie possedute (azioni, obbligazioni, ecc.) e le passività finanziarie emesse (azioni, obbligazioni, ecc.)

Costruzione della domanda di moneta

Esempi di soggetti che acquisiscono attività o passività nel mercato finanziario:

Un’impresa emette obbligazioni ed acquista azioni di un’altra impresa e titoli di stato Lo Stato emette titoli di stato e possiede partecipazioni in alcune imprese Una famiglia possiede azioni di una società ed accende un mutuo La Banca centrale emette moneta ed acquista titoli di stato

Costruzione della domanda di moneta

NB: Investimento Acquisto di attività finanziarie

Investimento Acquisto di beni

capitali

Costruzione della domanda di moneta

Vantaggio di detenere moneta liquidità La moneta viene utilizzata per acquistare beni

I titoli devono essere ceduti per potere acquistare beni (ciò comporta costi di transazione)

La moneta è detenuta per uno scopo transattivo

Costruzione della domanda di moneta

Vantaggio di detenere titoli remunerazione

Sui titoli posseduti viene pagato un tasso di interesse

La moneta non dà interessi

I titoli sono detenuti per uno scopo speculativo

Costruzione della domanda di moneta

Graficamente: Relazione

decrescente fra MD ed i

Funzione di domanda di moneta

i

M

i

M

MD’MD

Posizione iniziale della curva

$Y spostamento della curva MD verso destra

Per un dato i $Y produce un MD

i

Per un dato Y1

Per Y2>Y1

M M’

Poiché MS è scelta autonomamente dalla Banca Centrale essa è esogena e non dipende da iGraficamente: MS è una retta verticale

Funzione di offerta di moneta

i MS

M

i

M

MD

L’equilibrio del mercato della moneta è ottenuto imponendo MS = MD =$YL(i)

L’equilibrio è il punto E dove i=iE

MS

iE E

Equilibrio nel mercato della moneta

Determinazione dell’equilibrio

Per esaminare l’equilibrio dei mercati finanziari dobbiamo esaminare la condizione:

Domanda di moneta = Offerta di moneta

Variazione dell’interesse di equilibrio

Quando le variabili esogene $Y e MS

variano comporta l’aumento del reddito nominale $Y $Y Gli individui effettuano più

transazioni Domanda di moneta La curva MD

verso destra i

i

M

MD MS

iE

iE’

E E’

MS’

Posizione iniziale delle curve

MS spostamento della curva MS verso destra

MS EE’ i in equilibrio

Operazioni di mercato aperto

La Banca Centrale può effettuare due manovre: MS Immettere moneta nel sistema MS Prelevare moneta dal sistema

Per attuare le due manovre la Banca Centrale opera sul “Mercato Aperto dei Titoli” Operazioni di mercato aperto della Banca Centrale

Per MS la Banca Centrale acquista titoli sul mercato aperto pagandoli con moneta di nuova emissione

stock di titoli posseduti dai privati moneta in circolazione

Operazioni di mercato aperto

Per MS la Banca Centrale vende titoli sul mercato aperto incamerando moneta

stock di titoli posseduti dai privati moneta in circolazione

Operazioni di mercato aperto

Operazioni di mercato aperto

Le operazioni di mercato aperto della Banca Centrale agiscono sull’offerta di moneta ma anche su domanda ed offerta di titoli.

Quando la Banca Centrale effettua operazioni di mercato aperto, nel mercato dei titoli vengono assunte:

Titolo senza cedole Emesso oggi al prezzo PB

Rimborsato al tempo T per il valore nominale V

Operazioni di mercato aperto

Interesse ricevuto è pari al guadagno in proporzione al prezzo pagato:

B

B

P

PV i =

Fine

Doniselli Valeria, El Kounia Soufiane, Sisti Andrea