marvipol development s.a....prezentacja nie stanowi (i) oferty w rozumieniu art. 66 ustawy - kodeks...

MARVIPOL DEVELOPMENT S.A.PREZENTACJA INWESTORSKA

2020-03-03wizualizacje poglądowe

Spis treści

2Noble Securities S.A. ul. Przyokopowa 33 01-208 Warszawa Tel.: +48 12 422 31 00 [email protected]

3 Zastrzeżenia prawne

5 Parametry oferty obligacji

6 Profil Emitenta

7 Działalność deweloperska

9 Działalność magazynowa

11 Wybrane dane finansowe

12 Struktura zadłużenia

13 Otoczenie rynkowe

15 Wybrane czynniki ryzyka

3

Zastrzeżenia prawne

Niniejszy materiał („Prezentacja”) został przygotowany w związku z publiczną ofertą niezabezpieczonych obligacji na okaziciela serii AA („Obligacje”) emitowanych przezspółkę Marvipol Development S.A. z siedzibą w Warszawie („Emitent”) i ma charakter wyłącznie promocyjny i jest kierowany do osób, dla których usługa odpowiada ichpotrzebom. Oferta obligacji przeprowadzana jest na podstawie art. 1 ust. 4 lit. d) Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2017/1129 z dnia 14 czerwca2017 r. w sprawie prospektu, który ma być publikowany w związku z ofertą publiczną papierów wartościowych lub dopuszczeniem ich do obrotu na rynku regulowanymoraz uchylenia dyrektywy 2003/71/WE [Dz. Urz. UE L 168 z 30.06.2017, str. 12] („Rozporządzenie 2017/1129”) poprzez kierowanie Propozycji Nabycia do Inwestorów,którzy nabywają papiery wartościowe o łącznej wartości co najmniej 100 000 EUR, tj. w sposób, który stanowi publiczną ofertę papierów wartościowych w rozumieniuart. 2 lit. d) Rozporządzenia 2017/1129, dla której nie ma obowiązku opublikowania prospektu. Oferta Obligacji nie stanowi oferty publicznej, o której mowa w art. 3ustawy o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych („Ustawa oofercie”). W związku z powyższym przeprowadzenie oferty Obligacji nie wymaga udostępnienia do publicznej wiadomości prospektu emisyjnego ani memoranduminformacyjnego w rozumieniu Ustawy o ofercie oraz Rozporządzenia 2017/1129. Emitent powierzył Noble Securities S.A. z siedzibą w Warszawie (01-208 Warszawa, ul.Przyokopowa 33; [email protected]) („Oferujący”) pełnienie funkcji podmiotu oferującego Obligacje. Nadzór nad działalnością Oferującego sprawuje KomisjaNadzoru Finansowego („KNF”).

Jedynym prawnie wiążącym dokumentem sporządzonym w związku z ofertą Obligacji jest propozycja nabycia Obligacji („Propozycja Nabycia”), do której załącznikiemsą w szczególności warunki emisji Obligacji w rozumieniu art. 5 Ustawy o obligacjach („Warunki Emisji”).

Prezentacja została przygotowana na podstawie danych i informacji zawartych w Propozycji Nabycia aktualnych na dzień jej sporządzenia. W Prezentacji i PropozycjiNabycia zostały wykorzystane informacje pochodzące ze źródeł, które Emitent uznaje za wiarygodne i dokładne, jednak nie daje on gwarancji, że są one wyczerpującei w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Prezentacja może zawierać stwierdzenia dotyczące przyszłości, które są obciążone ryzykiem i mogą istotnie różnić się odfaktycznych rezultatów. Informacje zawarte w Prezentacji nie były poddane niezależnej weryfikacji i w każdym wypadku mogą podlegać zmianom lub być nieaktualne lubbłędne. Emitent i Oferujący nie mają obowiązku przekazywania aktualizacji i zmian informacji, danych oraz oświadczeń znajdujących się w Prezentacji w przypadku zmianystrategii albo zamiarów Emitenta lub wystąpienia nieprzewidzianych faktów lub okoliczności, które będą miały wpływ na tę strategię lub zamiary Emitenta, chyba żeobowiązek taki wynika z przepisów prawa bezwzględnie obowiązującego. Jeżeli z kontekstu nie wynika inaczej pojęcia w Prezentacji pisane z wielkiej litery mają znaczenienadane im w Warunkach Emisji. Prezentacja nie została zweryfikowana, zatwierdzona ani zaaprobowana przez organ nadzoru, w tym przez KNF.

Noble Securities S.A. ul. Przyokopowa 33 01-208 Warszawa Tel.: +48 12 422 31 00 [email protected]

Zastrzeżenia prawne

Prezentacja nie może być traktowana w szczególności jako: proponowanie nabycia Obligacji, zaproszenie do negocjacji, zaproszenie czy zachęta do złożenia ofertynabycia, dokonania inwestycji lub przeprowadzenia transakcji dotyczących Obligacji lub rekomendacja do zawierania jakichkolwiek transakcji, w szczególnościdotyczących papierów wartościowych Emitenta.

Prezentacja nie stanowi (i) oferty w rozumieniu art. 66 ustawy - Kodeks cywilny (ii) rekomendacji inwestycyjnej w rozumieniu Rozporządzenia Parlamentu Europejskiegoi Rady nr 596/2014 z dnia 16 kwietnia 2014 r. w sprawie nadużyć na rynku (rozporządzenie w sprawie nadużyć na rynku) oraz uchylającego dyrektywę 2003/6/WEParlamentu Europejskiego i Rady i dyrektywę Komisji 2003/124/WE, 2003/125/WE i 2004/72/WE, (iii) porady inwestycyjnej, (iv) porady prawnej ani podatkowej,(v) wskazania, iż jakakolwiek inwestycja lub strategia jest odpowiednia i adekwatna do poziomu wiedzy o inwestowaniu w zakresie instrumentów finansowychoraz doświadczenia inwestycyjnego Inwestora, (vi) usługi doradztwa inwestycyjnego w rozumieniu Ustawy o obrocie instrumentami finansowymi.

Inwestowanie w instrumenty finansowe obarczone jest ryzykiem. Szczegółowe informacje w zakresie ryzyka jakie jest związane z inwestowaniem w instrumentyfinansowe, w tym w obligacje, są zamieszczone na stronie internetowej Oferującego pod adresem www.noblesecurities.pl (podstrona: O nas/Regulacje/Rachunekmaklerski).

Odpowiedzialność za decyzje podjęte na podstawie Prezentacji ponoszą wyłącznie osoby lub podmioty z niej korzystające. Osoby lub podmioty Korzystające z Prezentacjinie mogą rezygnować z przeprowadzenia niezależnej oceny, z uwzględnieniem różnych czynników ryzyka oraz innych okoliczności niż wskazane w Prezentacji.

Prezentacja może być rozpowszechniana wyłącznie przez Oferującego i nie może być udostępniana i wykorzystywana przez jakikolwiek inny podmiot bez uprzedniej,pisemnej zgody Oferującego.

Prezentacja rozpowszechniana za pośrednictwem środków komunikacji elektronicznej stanowi informację handlową w rozumieniu przepisów Ustawyo oświadczeniu usług drogą elektroniczną.

Środki wpłacone tytułem objęcia Obligacji nie są objęte ochroną BFG ani innego systemu gwarantowania depozytów.

Noble Securities S.A. ul. Przyokopowa 33 01-208 Warszawa Tel.: +48 12 422 31 00 [email protected] 4

5

Parametry oferty obligacji serii AA


Parametry oferty obligacji serii AA*

Maksymalna wartość oferty 13 000 000 PLN (z możliwością zwiększenia do 20 000 000 PLN)

Oprocentowanie WIBOR 6M + marża 4,40%

Okres do wykupu 34 miesiące i 24 dni z amortyzacją 30% na rok przed Dniem Wykupu.

Wielkość minimalnego zapisu 435 000 PLN

Harmonogram oferty Przyjmowanie zapisów oraz wpłat od inwestorów - do 16 marca 2020 r.Dzień Przydziału – 18 marca 2020 r.

Zabezpieczenie wierzytelności z obligacji

Obligacje nie będą zabezpieczone.

ASO CatalystEmitent zamierza ubiegać się o wprowadzenie obligacji do ASO Catalyst. Posiadacze obligacji powinni liczyć się z utrudnieniami lubbrakiem możliwości sprzedaży obligacji przed dniem wykupu. Ograniczona płynność obligacji może w szczególności wpłynąćna możliwą do uzyskania cenę sprzedaży obligacji, która może być istotnie niższa od ceny, po której zostały nabyte.

Cel emisji obligacji Cel emisji nie został określony. Środki zostaną przeznaczone na finansowanie działalności podmiotów z Grupy KapitałowejEmitenta.

* Szczegółowy opis parametrów emisji oraz czynników ryzyka znajduje się w Propozycji Nabycia i Warunkach Emisji obligacji serii AA

Profil Emitenta

Źródło: Emitent

Noble Securities S.A. ul. Przyokopowa 33 01-208 Warszawa Tel.: +48 12 422 31 00 [email protected] 6

Segment deweloperski Segment magazynowy

Rodzimym rynkiem Emitenta jest Warszawa - ponad 23 latadoświadczenia. Drugim obszarem koncentracji jest Pomorze(Gdańsk, Sopot, Kołobrzeg).

Emitent specjalizuje się w realizacji inwestycji mieszkaniowycho podwyższonym standardzie wykończenia.

Od 2015 roku Grupa Marvipol realizuje inwestycjemagazynowe w formule wspólnego przedsięwzięcia z lideremrynku w Polsce i Europie – Grupą Panattoni.

Koncentracja na magazynach w bardzo dobrych lokalizacjachlub budowanych pod konkretne zamówienie (build-to-suit).

Marvipol Development jest jednym z wiodących polskich deweloperów. Spółka prowadzi działalność w dwóch segmentach:

1996

Rozpoczęcie działalności usługowej

1998

Samodzielna działalność

deweloperska

2000

Pierwsza zrealizowana

inwestycja

2005 Członek

Polskiego Związku Firm

Deweloperskich

2015

Rozpoczęcie działalności

magazynowej

2017Debiut na

GPW, wydzielenie

Emitenta


Oferta lokaliLokale niesprzedane

Wszystkie lokalew inwestycji Szacowany termin

ukończenia inwestycjiwg stanu na IIIQ19Liczba

tys. m2 PU

Liczba tys. m2 PU

CPU 1-4 32 3,4 2 426 114 Budowa zakończona

CPU 5,6 55 3,9 322 17,3 III kw. 2020 r

Riviera Park 1,2 1 0,1 403 19,6 Budowa zakończona

Riviera Park 3 40 2,6 239 12,4 Budowa zakończona

Riviera Park 4 174 9,4 314 15,5 III kw. 2020 r

Cascade Residence

29 2,6 44 3,6 Budowa zakończona

Unique Tower 314 16,9 508 23,8 IV kw. 2021 r.

Topiel No 18 29 2,7 54 4,9 II kw. 2020 r

Dom przy Okrzei

32 1,8 87 4,4 IV kw. 2020 r.

W Apartments 91 7,1 218 13,8 II kw. 2021 r

Dwie Motławy 87 4,4 105 5 IV kw. 2020 r

Inne gotowelokale

4 0,7 nd nd nd

SUMA 888 55,6 4720 234,3 -

Projekty w budowie - ok. 101 tys. m2 PUM/PU, w przygotowaniu kolejne 128 tys. m2 W 2020 r. Emitent może wprowadzić do realizacji 10 projektów z 2 tys. lokali i 80 tys. m2 PU.

Projekty deweloperskie na 14 listopada 2019

Źródło: Skonsolidowane sprawozdanie Emitenta na koniec IIIQ19

Działalność deweloperska Oferta



InwestycjaLiczba PU tys. m2 Wartość (tys. zł)

CPU 1-4 257 13 086 99 948CPU 5,6 267 13 407 115 570Riviera Park 1, 2 3 186 1 319Riviera Park 3 199 9 775 64 329Riviera Park 4 140 6 151 43 000Unique Tower 194 6 896 132 852Cascade Residence 15 986 13 621Topiel No 18 25 2 122 53 037Dom przy Okrzei 55 2 613 34 296W Apartments 127 6 773 89 096Dwie Motławy 18 552 7 303SUMA 1300 62 547 654 371

0

500

1000

1500

IVQ17 IQ18 IIQ18 IIIQ18 IVQ18 IQ19 IIQ19 IIIQ19

Sprzedaż, wydania, oferta [szt.] - GK Marvipol

Lokale w ofercie (koniec kwartału) Przekazania Sprzedane

Potencjał wynikający z wartości lokali sprzedanych, a nieprzekazanych nabywcom na koniec IIIQ19 - ok. 1300 lokali o łącznejwartości ok. 654,4 mln PLN.

Według komunikatów bieżących w IVQ19 przekazano 437 szt. lokali(+74,8% r/r) o łącznej wartości 167,4 mln PLN (+97,1% r/r).

W IIIQ19 Grupa sprzedała 198 lokali, według komunikatówbieżących w IVQ19 sprzedaż wynosiła 217 lokali.

Działalność deweloperska Sprzedaż i potencjał wynikowy

Lokale sprzedane, a nieprzekazane nabywcom na koniec IIIQ19



Źródło: Skonsolidowane sprawozdania Emitenta


Projekt GLA (tys. m2) Status na IIIQ19Zaawansowanie

realizacjiUdział GK Marvipol

IC 63 Górny Śląsk* 35 Wybudowany 100% 68%IC 82 Warszawa 11 Wybudowany 100% 68%IC 94 Warsaw South* 40 Wybudowany 100% 68%IC 84 Okolice Szczecina* 72 Wybudowany 100% 68%IC 59 Warszawa II 14 Wybudowany 100% 68%IC 108 Konotopa III 22 W budowie 80% 68%IC 130 Konotopa IV 60 W budowie 20% 68%IC 37 Konotopa 48 SprzedaneIC 60 Okolice Warszawy 69 SprzedaneIC 72 Okolice Krakowa 35 SprzedaneIC 80 OBI w Łodzi 50 SprzedaneIC 81 Konotopa II 42 SprzedaneIC 92 Pruszków 25 Sprzedane

Działalność magazynowa oparta o współpracę z międzynarodową Grupą Panattoni. Po 30.09.2019 dokonano sprzedaży udziałów w projektach magazynowych IC63

(cena sprzedaży 25,8 mln PLN), IC84 (30,5 mln PLN), IC94 (9,3 mln PLN), podpisanoprzedwstępne umowy sprzedaży projektów IC82 (14 mln EUR) oraz IC59 (15,6 mlnEUR), a także podpisano warunkową umowę realizacji kolejnego projektumagazynowego oznaczonego numerem 135.

Działalność magazynowa


Źródło: Skonsolidowane sprawozdanie Emitenta na koniec IIIQ19, *sprzedane po dniu bilansowym

Portfel projektów magazynowych na 14.11.2019


Działalność magazynowa

Źródło: Skonsolidowane sprawozdania Emitenta za IIIQ19, *szare – projekty sprzedane na koniec IIIQ19

0

50

100

150

200

250

2015 2016 2017 2018 30.09.2019 15.11.2019

Zaangażowanie Emitenta w działalność magazynową [mlnPLN]

• Grupa zrealizowała w 9M 2019 ok. 39,6 mln PLN zysku netto nadziałalności magazynowej.

• Łączny zysk rozpoznany na projektach sprzedanych w okresie 2017- 15.11.2019 wynosił ok. 56 mln PLN.

• Na koniec IIIQ19 łączne zaangażowanie kapitałowe (pożyczki,udziały) opiewało na 171,9 mln PLN, natomiast na 15.11.2019wynosiło ono ok. 159,9 mln PLN.

Harmonogram realizacji projektów na koniec IIIQ19*

Źródło: Skonsolidowane sprawozdania Emitenta za IIIQ19


Źródło: Skonsolidowane sprawozdania finansowe Emitenta

Rachunek wyników (w tys. PLN) 2016/YE 2017/YE 2018/YE 2018/9M 2019/9M

Przychody ze sprzedaży 219 401 185 724 266 129 178 937 119 477

Koszt własny sprzedaży -183 669 -147 593 -204 077 -135 069 -88 615

Zysk/strata brutto ze sprzedaży 35 732 38 131 62 052 43 868 30 862

Zysk/strata ze sprzedaży 3 463 5 767 26 104 19 450 3 008

Zysk/strata operacyjny 43 590 36 419 45 045 34 980 52 160

Zysk/strata brutto 37 159 21 901 55 907 43 356 55 452

Zysk/strata netto 45 637 38 210 47 309 36 974 45 383

Bilans (w tys. PLN) 2016/YE 2017/YE 2018/YE 2018/9M 2019/9M

Aktywa trwałe 114 486 178 995 228 281 226 108 277 437

Nieruchomości inwestycyjne 2 805 562 13 935 562 44 163

Inwestycje we wspólne przedsięwzięcia 11 898 34 164 5 546 16 235 36 039

Długoterminowe aktywa finansowe 83 741 129 886 194 848 193 158 134 881

Aktywa obrotowe 578 456 714 438 724 580 733 819 943 504

Zapasy 344 882 472 665 547 228 556 948 770 445

Należności handlowe i pozostałe 40 932 13 268 22 501 22 217 37 855

Środki pieniężne i ich ekwiwalenty 192 642 228 376 153 360 153 774 134 914

Aktywa przeznaczone do sprzedaży 0 0 18 705 5 368 3 710

Kapitał własny 347 200 366 029 413 338 403 003 458 721

Zobowiązania długoterminowe 174 779 302 492 282 041 350 900 335 100

Kredyty bankowe i pożyczki 31 877 48 966 56 530 66 185 104 641

Obligacje 113 018 239 986 209 302 267 779 191 771

Zobowiązania z tytułu leasingu 383 451 581 335 17 647

Zobowiązania krótkoterminowe 170 963 224 912 276 187 211 392 430 830

Kredyty bankowe i pożyczki 0 33 787 0 0 27 747

Obligacje 28 365 7 755 74 911 15 687 21 301

Zobowiązania z tytułu leasingu 197 250 161 111 34 216

Zobowiązania handlowe i pozostałe 71 287 31 397 46 076 38 174 38 968

Zaliczki od klientów 68 461 151 691 154 867 157 286 308 175

Suma bilansowa 692 942 893 433 971 566 965 295 1 224 651

Poprawa r/r wyników za 9M 2019 jest efektem zyskówosiągniętych na działalności magazynowej (przedstawianychna poziomie zysku/straty operacyjnej).

Pozycje inwestycje we wspólne przedsięwzięcia orazdługoterminowe aktywa finansowe odpowiadają w głównejmierze zaangażowaniu Emitenta w działalność magazynową.Sumarycznie na koniec IIIQ19 było to ok. 172 mln PLN.Planem Emitenta jest rotacja aktywów magazynowychw okresie do 2 lat.

Kluczowe aktywa mieszkaniowe skoncentrowane sąw zapasach. Na koniec IIIQ19 ok. 103 mln PLN z nichstanowiły wybudowane i gotowe do sprzedania mieszkania.

Poza długiem odsetkowym zobowiązania Grupy wynikaływ dużej części z zaliczek otrzymanych od klientów, a takżez ujmowanych od 2019 (bez przekształcenia lat poprzednich)na podstawie MSSF16 zobowiązań wynikającychz posiadanych praw do użytkowania wieczystego gruntóworaz najmu powierzchni biurowej (przedstawionych jakoczęść leasingów).

Wybrane dane finansowe

12

Grupa Marvipol posiada zadłużenie nieodbiegające istotnie od standardów rynkowych


Źródło: Prezentacja inwestorska emitenta za IIIQ 2019

Źródło: Obliczenia własne NS na podstawie danych spółek za 9M19 *dług netto liczony jakozadłużenie odsetkowe pomniejszone o wszystkie środki pieniężne i ekwiwalenty (również te narachunkach powierniczych) oraz o zobowiązania z tytułu leasingu (w dużej mierze składające sięz zobowiązań związanych z posiadanymi prawami do użytkowania wieczystego gruntów)

Zapadalność zobowiązań odsetkowych na 30.09.2019 [mln PLN]

0,46x0,40x

0,30x

1,02x

0,22x

0,50x

0,15x

0,00x

0,10x

0,20x

0,30x

0,40x

0,50x

0,60x

0,70x

0,80x

0,90x

1,00x

1,10x

MARVIPOLDEV

POLNORD Develia (d. LCCORP)

ATAL DOM DEV VANTAGE ARCHICOM

DN/KW* - wybrani deweloperzy o aktywach >1 mld PLN

DN/KW Średnia Emitent dywersyfikuje źródła kapitału obcego korzystając zarówno z projektowych i

ogólnych kredytów, jak i obligacji skierowanych do inwestora detalicznego orazinstytucjonalnego.

Grupa posiada duże doświadczenie na rynkach finansowych. W samych 9M 2019spłaciła ona 130 mln PLN obligacji i ok. 93 mln PLN kredytów.

Struktura zadłużenia

13

Stabilna oferta oraz zrównoważony popyt i podaż nowych lokali.

Obecny poziom stóp procentowych generuje niski kosztalternatywny dla inwestycji w nieruchomości wspierając popytinwestycyjny na rynku mieszkaniowym.


Stosunkowo stabilny indeks dostępności mieszkaniowej Rosnące ceny transakcyjne na bazowych rynkach Marvipolu

Źródło: Raport AMRON-SARFiN 3/2019Źródło: NBP

0

2 000

4 000

6 000

8 000

10 000

III 2

00

6

I 200

7

III 2

00

7

I 200

8

III 2

00

8

I 200

9

III 2

00

9

I 201

0

III 2

01

0

I 201

1

III 2

01

1

I 201

2

III 2

01

2

I 201

3

III 2

01

3

I 201

4

III 2

01

4

I 201

5

III 2

01

5

I 201

6

III 2

01

6

I 201

7

III 2

01

7

I 201

8

III 2

01

8

I 201

9

III 2

01

9

Ceny transakcyjne (PLN/m2)

6 miast bez Warszawy Warszawa Gdańsk

Otoczenie rynkowe - mieszkania

Wysoki poziom indeksu dostępności mieszkaniowej IDM M3 (AmronSarfin) wskazywać może na stosunkowo dobrą zdolność kredytowąprzykładowego gospodarstwa domowego.

Rosnące ceny mieszkań podążające za coraz wyższymi kosztamigruntów oraz kosztami budowy.


Otoczenie rynkowe - magazyny

• Polska jest uważana za wyjątkowo atrakcyjne miejsce pod lokalizacje logistyczne. Spowodowanejest to lokalizacją w centralnej części Europy, posiadaniem własnego dużego rynku zbytu, corazlepiej rozwiniętą siecią dróg, a jednocześnie posiadaniem wykwalifikowanych pracowników oniższych wymaganiach płacowych niż np. w sąsiednich Niemczech.

• Rynek magazynowy w Polsce w 2019 r. kontynuuje dynamiczny rozwój. Po trzech kwartałach2019 r. popyt brutto wyniósł 2,5 mln m2, z czego dwie trzecie stanowiły nowe umowy najmu iekspansje.

• Struktura własnościowa powierzchni magazynowych w 2019 r. pozostawała bez większych zmian.Prawie 50% zasobów jest w rękach pięciu największych graczy, tj. Panattoni, Prologis, Segro,Logicor, Mapletree oraz ich partnerów we wspólnych przedsięwzięciach.

18%

10%

7%

7%

6%5%5%

42%

Panattoni & JVPartners

Prologis & JV Partners

SEGRO & JV Partners

Logicor & Blackstone

Mapletree

P3

Goodman

Inni

Źródło: JLL, IIIQ19

Struktura właścicielska powierzchni magazynowych na IIIQ19 (m2)

Źródło: JLL, IIIQ19


Ryzyko kredytowe - Obligacje przypadają do wykupu w określonych datachwykupu wskazanych w Warunkach Emisji. Istnieje ryzyko, że Emitent niebędzie dysponował kwotą środków niezbędnych do wykupu Obligacji.Istnieje również ryzyko, że w przypadku istotnego pogorszenia sytuacjifinansowej Emitenta, nie będzie on w stanie wypłacać odsetek z Obligacji.

Ryzyko związane ze zmianą oprocentowania obligacji – Elementem stawkioprocentowania Obligacji jest stawka zmienna (WIBOR6M). Istnieje ryzyko,że stawka ta ulegnie zmniejszeniu, co przełoży się na niższy poziom zysku zObligacji.

Ryzyko związane z płynnością Obligacji – Istnieje ryzyko, że obrót Obligacjiw alternatywnym systemie obrotu będzie bardzo ograniczony, co możeprzełożyć się na ograniczoną możliwość zbycia Obligacji w określonymterminie lub/i przy zakładanej cenie. Istnieje również ryzyko, że Obligacjenie zostaną wprowadzone do obrotu w ASO Catalyst lub po ichwprowadzeniu zostaną z niego wykluczone. Materializacja tych czynnikówryzyka przełożyć się może na ograniczoną możliwość zbycia Obligacji.

Wybrane czynniki ryzyka

Ryzyko związane z dostępem Grupy do finansowania dłużnego – typowe dladziałalności deweloperskiej jest znaczne wykorzystanie finansowania dłużnego(kredyty, pożyczki, obligacje) w trakcie realizacji projektów. Jeśli doszłoby donieoczekiwanego pogorszenia koniunktury na rynku nieruchomości orazutrudnionego dostępu Grupy do finansowania dłużnego, mogłoby to negatywniewpłynąć na sytuację finansową i operacyjną, a także na płynność Grupy.

Ryzyko związane z dostępem potencjalnych klientów Grupy do finansowania – popytna nieruchomości mieszkaniowe w dużej mierze uzależniony jest od dostępnościkredytów i pożyczek przeznaczonych na finansowanie nabycia mieszkań i domów.Ewentualne podwyższenie stóp procentowych, pogorszenie się sytuacjiekonomicznej w Polsce lub ograniczenia administracyjne dotyczące możliwościudzielania przez banki kredytów i pożyczek mogą spowodować spadek popytu namieszkania i domy, a w związku z tym spadek zainteresowania projektamideweloperskimi Grupy, co może mieć negatywny wpływ na sytuację finansową ioperacyjną Grupy.

Ryzyko związane z brakiem zabezpieczenia Obligacji - Obligacje są obligacjaminiezabezpieczonymi w rozumieniu Ustawy o obligacjach. W związku z tym nabywcaObligacji powinien mieć świadomość, że w przypadku nieuregulowania świadczeń zObligacji przez Emitenta dochodzenie ewentualnych roszczeń od Emitenta będziemogło być prowadzone na zasadach ogólnych, tj. w sposób przewidziany wprzepisach kodeksu cywilnego i kodeksu postępowania cywilnego.


Wybrane czynniki ryzyka

Ryzyko zmniejszenia popytu na mieszkania i spadku ich cen – podstawowymczynnikiem gwarantującym powodzenie realizacji inwestycji jest sprzedażzrealizowanych projektów deweloperskich (mieszkań i domów) pozakładanej cenie, zapewniającej deweloperowi założoną marżę. Nie możnawykluczyć, iż w przypadku pogorszenia koniunktury na rynkumieszkaniowym, Grupa nie będzie miała możliwości sprzedaży wszystkichrealizowanych przez siebie inwestycji po atrakcyjnych cenach, co możemieć negatywny wpływ na sytuację finansową i operacyjną Grupy.

Ryzyko związane z działalnością deweloperską – projekty deweloperskiewymagają znacznych nakładów w fazie przygotowania i budowy, adodatnie przepływy finansowe możliwe są często dopiero po upływie 15-18 miesięcy od rozpoczęcia robót budowlanych. Z uwagi na wysokiezapotrzebowanie kapitałowe projekty takie są ze swej istoty obarczonewieloma ryzykami, m.in nieuzyskanie wymaganych pozwoleń, opóźnieniaw zakończeniu budowy, wyższe od założonych koszty, niewypłacalnośćwykonawców, spory z kontrahentami, niedobór materiałów lub sprzętubudowlanego, nieprzewidziane trudności techniczne. Wystąpieniektóregokolwiek z powyższych zdarzeń może spowodować opóźnienia wzakończeniu projektu, wzrost kosztów lub utratę przychodów z takiegoprojektu.

Ryzyko związane z brakiem dywersyfikacji i lokalną koncentracją działalnościEmitenta – Obecnie większość aktywów Grupy wykorzystywanych jest do realizacjiprojektów mieszkaniowych w Warszawie. W związku z tym, w krótkim i średnimhoryzoncie czasowym, przychody i zyski generowane przez Grupę uzależnione będąod sytuacji na stołecznym rynku mieszkaniowym.

Ryzyko związane z realizacją projektów magazynowych – Działalność spółek z Grupyw zakresie budowy centrów magazynowych jest prowadzona we współpracy zGrupą Panattoni i bazuje na pozycji i doświadczeniu tego podmiotu. Poza ryzykiemzwiązanym z możliwością zakończenia współpracy z Grupą Panattoni, emitentnarażony jest również na ryzyka o charakterze rynkowym, w tym między innymi naryzyko uzyskania niższych od założonych cen sprzedaży projektów magazynowych,ryzyko wzrostu kosztów budowy, ryzyko opóźnień w budowie czy ryzykoniezadawalających poziomów komercjalizacji obiektów magazynowychprzekładających się na niższe do uzyskania przychody z wynajmu.

Ryzyko związane z działalnością condo/aparthoteli – Grupa Emitenta prowadziobecnie inwestycje o charakterze condo/aparthotelu. Z uwagi na kontrowersjezwiązane z gwarancjami zysku dla inwestorów z tego typu inwestycji i zapisy wumowach z klientami, które uznane mogą zostać za niekorzystne, inwestycje temogą rodzić ryzyko prawne po stronie Emitenta lub/i jego spółek zależnych.

Dziękujemy.

marvipol development s.a....prezentacja nie stanowi (i) oferty w rozumieniu art. 66 ustawy - kodeks...

Documents