6/18/2014 nattawoot koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/bus 611 financial management/lecture...
TRANSCRIPT
![Page 1: 6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/BUS 611 Financial Management/Lecture Slides/overview.pdf6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 9 หัวข้อการบรรยาย](https://reader035.vdocuments.net/reader035/viewer/2022081516/5fe96fa3ba491502f652e933/html5/thumbnails/1.jpg)
6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 1
![Page 2: 6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/BUS 611 Financial Management/Lecture Slides/overview.pdf6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 9 หัวข้อการบรรยาย](https://reader035.vdocuments.net/reader035/viewer/2022081516/5fe96fa3ba491502f652e933/html5/thumbnails/2.jpg)
6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 2
Financial Management
ณฐวฒ ควฒนเธยรชย
![Page 3: 6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/BUS 611 Financial Management/Lecture Slides/overview.pdf6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 9 หัวข้อการบรรยาย](https://reader035.vdocuments.net/reader035/viewer/2022081516/5fe96fa3ba491502f652e933/html5/thumbnails/3.jpg)
6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 3
Email:
Homepage:
http://fin.bus.ku.ac.th/nattawoot.htm
Phone:
02-9428777 Ext. 1221
Mobile:
087- 5393525
Office:
ชน 9 ตกใหมคณะบรหารธรกจ ม.
เกษตรศาสตร บางเขน
![Page 4: 6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/BUS 611 Financial Management/Lecture Slides/overview.pdf6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 9 หัวข้อการบรรยาย](https://reader035.vdocuments.net/reader035/viewer/2022081516/5fe96fa3ba491502f652e933/html5/thumbnails/4.jpg)
6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 4
เนอหารายวชา
แนวคด นโยบาย และเทคนคการบรหารการเงน
การจดการสนทรพย และหนสน โครงสรางเงนทน
การวางแผนทางการเงนและวเคราะห นโยบายทาง
การเงน การประเมนความเสยงและอตรา
ผลตอบแทน งบประมาณการลงทน นโยบายเงนปน
ผล การจดหาเงนทนทงระยะสน และระยะยาว และ
ระบบควบคมทางการเงน
![Page 5: 6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/BUS 611 Financial Management/Lecture Slides/overview.pdf6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 9 หัวข้อการบรรยาย](https://reader035.vdocuments.net/reader035/viewer/2022081516/5fe96fa3ba491502f652e933/html5/thumbnails/5.jpg)
6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 5
เคาโครงรายวชา
ภาพรวมการบรหารจดการทางการเงน (overview
of financial management)
การวเคราะหงบการเงน (financial statement
analysis)
การประเมนมลคาและจดท างบลงทน (valuation
and capital budgeting)
ผลตอบแทนและความเสยงทางการเงน (financial
risks and returns)
![Page 6: 6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/BUS 611 Financial Management/Lecture Slides/overview.pdf6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 9 หัวข้อการบรรยาย](https://reader035.vdocuments.net/reader035/viewer/2022081516/5fe96fa3ba491502f652e933/html5/thumbnails/6.jpg)
เคาโครงรายวชา
โครงสรางเงนทนและนโยบายปนผล (capital
structure and dividend policy)
การบรหารการเงนระยะสน (short term financial
management)
ตราสารอนพนธ (Derivatives)
6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 6
![Page 7: 6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/BUS 611 Financial Management/Lecture Slides/overview.pdf6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 9 หัวข้อการบรรยาย](https://reader035.vdocuments.net/reader035/viewer/2022081516/5fe96fa3ba491502f652e933/html5/thumbnails/7.jpg)
6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 7
วตถประสงคของวชา
เพอใหนกศกษามความร ความเขาใจ เกยวกบ
แนวคด ทฤษฎ การปฏบต และการประยกตการ
จดการการเงน เพอการตดสนใจทางการเงนของ
กจการ
![Page 8: 6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/BUS 611 Financial Management/Lecture Slides/overview.pdf6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 9 หัวข้อการบรรยาย](https://reader035.vdocuments.net/reader035/viewer/2022081516/5fe96fa3ba491502f652e933/html5/thumbnails/8.jpg)
6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 8
รายชอหนงสอ/เอกสารประกอบการสอน
Ross, S., Westerfield, R.
and Jaffe, J. (2010),
Corporate Finance (9th
Edition), McGraw
Hill/Irvin.
สไลดประกอบการสอนซง
สามารถดาวนโหลดไดท
homepage ของผสอน
![Page 9: 6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/BUS 611 Financial Management/Lecture Slides/overview.pdf6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 9 หัวข้อการบรรยาย](https://reader035.vdocuments.net/reader035/viewer/2022081516/5fe96fa3ba491502f652e933/html5/thumbnails/9.jpg)
6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 9
หวขอการบรรยาย
ภาพรวมของ “การเงนธรกจ” RWJ บทท 1
งบการเงน RWJ บทท 2
การวเคราะหงบการเงนและการวางแผนทางการเงน RWJ บทท 3
การประเมนมลคาดวยวธสวนลดกระแสเงนสดRWJ บทท 4
การประเมนมลคาหนทนและหนก RWJ บทท 8 และ 9
![Page 10: 6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/BUS 611 Financial Management/Lecture Slides/overview.pdf6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 9 หัวข้อการบรรยาย](https://reader035.vdocuments.net/reader035/viewer/2022081516/5fe96fa3ba491502f652e933/html5/thumbnails/10.jpg)
6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 10
หวขอการบรรยาย
การจดงบลงทน RWJ บทท 5
การประมาณกระแสเงนสด การวเคราะหความเสยง
และ ทางเลอกจรง RWJ บทท 6 และ 7
อตราผลตอบแทนและความเสยง RWJ บทท 10
และ 11
ตนทนของเงนทน RWJ บทท 13
![Page 11: 6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/BUS 611 Financial Management/Lecture Slides/overview.pdf6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 9 หัวข้อการบรรยาย](https://reader035.vdocuments.net/reader035/viewer/2022081516/5fe96fa3ba491502f652e933/html5/thumbnails/11.jpg)
หวขอการบรรยาย
โครงสรางเงนทน RWJ บทท 16 และ 17
นโยบายเงนปนผล RWJ บทท 19
การวางแผนและการระดมทนระยะสน RWJ บทท
26
ตราสารอนพนธ RWJ บทท 23 24 และ 25
6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 11
![Page 12: 6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/BUS 611 Financial Management/Lecture Slides/overview.pdf6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 9 หัวข้อการบรรยาย](https://reader035.vdocuments.net/reader035/viewer/2022081516/5fe96fa3ba491502f652e933/html5/thumbnails/12.jpg)
6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 12
การวดและประเมนผล
การเขาชนเรยนและการมสวนรวมในชนเรยน
10%
คะแนนการท ารายงานกลม 30%
คะแนนสอบกลางภาค 30%
คะแนนสอบปลายภาค 30%
รวมคะแนนตลอดภาค 100%
![Page 13: 6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/BUS 611 Financial Management/Lecture Slides/overview.pdf6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 9 หัวข้อการบรรยาย](https://reader035.vdocuments.net/reader035/viewer/2022081516/5fe96fa3ba491502f652e933/html5/thumbnails/13.jpg)
6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 13
Grading
ต ากวา 50 = F
55 – 59 = D+
65 – 69 = C+
75 – 79 = B+
80 ขนไป = A
50 – 54 = D
60 – 64 = C
70 – 74 = B
การปดเศษทศนยมจะท า
การปดขนเสมอ !!!
![Page 14: 6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/BUS 611 Financial Management/Lecture Slides/overview.pdf6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 9 หัวข้อการบรรยาย](https://reader035.vdocuments.net/reader035/viewer/2022081516/5fe96fa3ba491502f652e933/html5/thumbnails/14.jpg)
6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 14
Lecture 1
ภาพรวมการบรหารจดการทางการเงน
(Overview of Financial Management)
![Page 15: 6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/BUS 611 Financial Management/Lecture Slides/overview.pdf6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 9 หัวข้อการบรรยาย](https://reader035.vdocuments.net/reader035/viewer/2022081516/5fe96fa3ba491502f652e933/html5/thumbnails/15.jpg)
6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 15
หวขอการบรรยาย
แบบจ าลองงบดล
รปแบบและเปาหมายขององคกรธรกจ
ปญหาตวแทน
กรณศกษา
![Page 16: 6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/BUS 611 Financial Management/Lecture Slides/overview.pdf6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 9 หัวข้อการบรรยาย](https://reader035.vdocuments.net/reader035/viewer/2022081516/5fe96fa3ba491502f652e933/html5/thumbnails/16.jpg)
6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 16
การเงนธรกจ
การเงนธรกจศกษาแนวทางการตดสนใจในการ
ลงทนและแนวทางการจดหาเงนทนขององคกร
ธรกจ
การลงทนระยะยาวประเภทใดทบรษทควรเลอก (การ
จดท างบลงทน)
การจดหาเงนทนระยะยาวเพอมาลงทนควรท าอยางไร
(โครงสรางเงนทน)
การด าเนนการกจกรรมทางการเงนของบรษทในแตละ
วนควรท าอยางไร (เงนทนหมนเวยน)
![Page 17: 6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/BUS 611 Financial Management/Lecture Slides/overview.pdf6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 9 หัวข้อการบรรยาย](https://reader035.vdocuments.net/reader035/viewer/2022081516/5fe96fa3ba491502f652e933/html5/thumbnails/17.jpg)
6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 17
แบบจ าลองงบดล (balance sheet
model)
สนทรพย
หมนเวยน
สนทรพยถาวร
1 จบตองได
2 จบตองไมได
สวนของผถอ
หน
หนสนหมนเวยน
หนสนระยะ
ยาว
![Page 18: 6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/BUS 611 Financial Management/Lecture Slides/overview.pdf6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 9 หัวข้อการบรรยาย](https://reader035.vdocuments.net/reader035/viewer/2022081516/5fe96fa3ba491502f652e933/html5/thumbnails/18.jpg)
6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 18
การจดงบลงทน (capital budgeting)
สนทรพย
หมนเวยน
สนทรพยถาวร
1 จบตองได
2 จบตองไมได
สวนของผถอ
หน
หนสนหมนเวยน
หนสนระยะ
ยาว
การลงทนระยะยาวประเภทใดทบรษทควรเลอก
![Page 19: 6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/BUS 611 Financial Management/Lecture Slides/overview.pdf6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 9 หัวข้อการบรรยาย](https://reader035.vdocuments.net/reader035/viewer/2022081516/5fe96fa3ba491502f652e933/html5/thumbnails/19.jpg)
6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 19
โครงสรางเงนทน (capital structure)
สนทรพย
หมนเวยน
สนทรพยถาวร
1 จบตองได
2 จบตองไมได
สวนของผถอ
หน
หนสนหมนเวยน
หนสนระยะ
ยาวจะระดมทนอยางไรเพอลงทน
![Page 20: 6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/BUS 611 Financial Management/Lecture Slides/overview.pdf6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 9 หัวข้อการบรรยาย](https://reader035.vdocuments.net/reader035/viewer/2022081516/5fe96fa3ba491502f652e933/html5/thumbnails/20.jpg)
6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 20
การบรหารจดการสนทรพยระยะสน
(short term asset management)
สนทรพย
หมนเวยน
สนทรพยถาวร
1 จบตองได
2 จบตองไมได
สวนของผถอ
หน
หนสนหมนเวยน
หนสนระยะ
ยาว
เงนทนหมนเวยนสทธ
จะบรหารสนทรพยระยะสนและระดมทนอยางไร
![Page 21: 6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/BUS 611 Financial Management/Lecture Slides/overview.pdf6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 9 หัวข้อการบรรยาย](https://reader035.vdocuments.net/reader035/viewer/2022081516/5fe96fa3ba491502f652e933/html5/thumbnails/21.jpg)
6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 21
นกบรหารการเงน (Financial
Manager)
มหนาทเพมมลคาใหแกกจการโดย
เลอกลงทนในสนทรพยถาวร (โครงการ) ทเพมมลคาให
บรษท
พจารณาขนาด เวลา และความเสยงของกระแสเงนสดทคาดวา
จะไดรบจากโครงการ
เลอกแหลงเงนทนอยางชาญฉลาด
สวนผสมทเหมาะสมทสดระหวางการกยมและการออกหน
![Page 22: 6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/BUS 611 Financial Management/Lecture Slides/overview.pdf6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 9 หัวข้อการบรรยาย](https://reader035.vdocuments.net/reader035/viewer/2022081516/5fe96fa3ba491502f652e933/html5/thumbnails/22.jpg)
Chairman of the Board and Chief Executive Officer (CEO)
President and Chief Operating Officer (COO)
Vice President and Chief Financial Officer (CFO)
Treasurer Controller
Cash Manager
Capital Expenditures
Credit Manager
Financial Planning
Tax Manager
Financial Accounting
Cost Accounting
Data Processing
Board of Directors
6/18/2014 22Nattawoot Koowattanatianchai
![Page 23: 6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/BUS 611 Financial Management/Lecture Slides/overview.pdf6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 9 หัวข้อการบรรยาย](https://reader035.vdocuments.net/reader035/viewer/2022081516/5fe96fa3ba491502f652e933/html5/thumbnails/23.jpg)
6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 23
รปแบบขององคกรธรกจ
เจาของธรกจแตผเดยว (sole proprietorship)
หางหนสวน (partnership)
แบบสามญ (general)
แบบจ ากด (limited)
บรษท (corporation)
![Page 24: 6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/BUS 611 Financial Management/Lecture Slides/overview.pdf6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 9 หัวข้อการบรรยาย](https://reader035.vdocuments.net/reader035/viewer/2022081516/5fe96fa3ba491502f652e933/html5/thumbnails/24.jpg)
6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 24
เจาของธรกจแตผเดยว
นยาม
ธรกจทมเจาของเพยงคนเดยว
ขอไดเปรยบ
ตนทนในการจดตงต า
ขอจ ากดจากทางการมไมมาก และไมตองรายงานผลการ
ประกอบการ
ไมเสยภาษเงนไดนตบคคล เสยเฉพาะภาษเงนไดสวน
บคคล
![Page 25: 6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/BUS 611 Financial Management/Lecture Slides/overview.pdf6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 9 หัวข้อการบรรยาย](https://reader035.vdocuments.net/reader035/viewer/2022081516/5fe96fa3ba491502f652e933/html5/thumbnails/25.jpg)
6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 25
เจาของธรกจแตผเดยว
ขอเสยเปรยบ
ความรบผดชอบไมจ ากด (unlimited liability)
ไมมการแยกแยะระหวางทรพยสนสวนตวและทรพยสนของ
ธรกจ
มขอจ ากดดานการระดมทน
ชวงระยะเวลาของธรกจถกจ ากดจากชวงชวตของ
เจาของ
การถายโอนกรรมสทธท าไดยาก
![Page 26: 6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/BUS 611 Financial Management/Lecture Slides/overview.pdf6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 9 หัวข้อการบรรยาย](https://reader035.vdocuments.net/reader035/viewer/2022081516/5fe96fa3ba491502f652e933/html5/thumbnails/26.jpg)
6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 26
หางหนสวน
ธรกจทมเจาของตงแตสองคนขนไป โดยทมการตก
ลงทงทางวาจาและสญญาระหวางเจาของกจการ
ในการ
แบง % ของเงนลงทนในกจการจากหนสวนแตละราย
แบงผลก าไร
แบงกรรมสทธในกจการ
![Page 27: 6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/BUS 611 Financial Management/Lecture Slides/overview.pdf6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 9 หัวข้อการบรรยาย](https://reader035.vdocuments.net/reader035/viewer/2022081516/5fe96fa3ba491502f652e933/html5/thumbnails/27.jpg)
6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 27
หางหนสวนสามญ
คลายกบเจาของธรกจแตผเดยวแตมเจาของหลายคน
ขอไดเปรยบและขอเสยเปรยบคลายกบแบบเจาของ
ธรกจแตผเดยว
ไมคอยนยมเพราะไมมขอไดเปรยบดานภาษทเดนชด
และมความรบผดชอบไมจ ากด
![Page 28: 6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/BUS 611 Financial Management/Lecture Slides/overview.pdf6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 9 หัวข้อการบรรยาย](https://reader035.vdocuments.net/reader035/viewer/2022081516/5fe96fa3ba491502f652e933/html5/thumbnails/28.jpg)
6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 28
หางหนสวนจ ากด
กจการรปแบบนมการแบงหนสวนออกเปนสอง
ประเภท
Limited partner: ผลงทนทมความรบผดชอบจ ากด และ
ไมเขามากาวกายกบการบรหารงานของกจการ
General partner: ผลงทนทมความรบผดชอบไมจ ากด
และเปนผควบคมการบรหารจดการของกจการ
เปนทนยมเพราะสามารถจ ากดความรบผดชอบ และ
ไมเปนทางการเทาบรษทจ ากดซงกฎระเบยบบงคบ
มากก
![Page 29: 6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/BUS 611 Financial Management/Lecture Slides/overview.pdf6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 9 หัวข้อการบรรยาย](https://reader035.vdocuments.net/reader035/viewer/2022081516/5fe96fa3ba491502f652e933/html5/thumbnails/29.jpg)
6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 29
ลกษณะส าคญของหางหนสวน
ขอไดเปรยบ
การจดตงหางหนสวนไมยงยากเทาการจดตงบรษท
(ถงแมจะยงยากกวาการจดตงกจการทมเจาของเพยงคน
เดยวกตาม)
หนสวนเสยเฉพาะภาษเงนไดสวนบคคล
การระดมทนไมจ ากดเทากบกรณของกจการทมเจาของ
เพยงผเดยว
Limited partners มความรบผดชอบจ ากด
![Page 30: 6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/BUS 611 Financial Management/Lecture Slides/overview.pdf6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 9 หัวข้อการบรรยาย](https://reader035.vdocuments.net/reader035/viewer/2022081516/5fe96fa3ba491502f652e933/html5/thumbnails/30.jpg)
6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 30
ลกษณะส าคญของหางหนสวน
ขอเสยเปรยบ
General partners มความรบผดชอบไมจ ากด
ถา general partner คนหนงไมสามารถรบผดชอบหนสนได
ความรบผดชอบนนจะตกอยกบ general partners คนอนๆ
ความเปนหนสวนสนสดเมอหนสวนคนหนงคนใดตาย
หรอถอนตว (ยกเวน limited partners)
การถายโอนกรรมสทธท าไดยากถาไมไดรบการยนยอม
จาก general partners คนอนๆ
มขดจ ากดเรองการระดมทน
บรษท Apple Computer เรมดวยการเปนหางหนสวนกอนจะ
เปลยนเปนบรษท
![Page 31: 6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/BUS 611 Financial Management/Lecture Slides/overview.pdf6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 9 หัวข้อการบรรยาย](https://reader035.vdocuments.net/reader035/viewer/2022081516/5fe96fa3ba491502f652e933/html5/thumbnails/31.jpg)
6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 31
บรษท
เปนนตบคคลทถกจดตงขน
โดยการลงทะเบยนตาม
กฎหมาย
มความยงยากในการจดตง
มากกวากจการทมเจาของ
เพยงผเดยวและหาง
หนสวน
เจาของแตละรายจะถอหน
เปนจ านวนไมเทากนใน
กจการ
![Page 32: 6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/BUS 611 Financial Management/Lecture Slides/overview.pdf6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 9 หัวข้อการบรรยาย](https://reader035.vdocuments.net/reader035/viewer/2022081516/5fe96fa3ba491502f652e933/html5/thumbnails/32.jpg)
6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 32
บรษท
ผถอหน (shareholders) ไมจ าเปนตองเขามาท าหนาทบรหารกจการของบรษท แตมหนาทก าหนดทศทาง นโยบาย และกจกรรมของบรษท
ผถอหนท าการเลอกตงคณะกรรมการผจดการ (board of directors) ขนมา ซงสมาชกในบอรดจะมหนาทควบคมดแลใหการด าเนนงานของบรษทด าเนนเปนไปดวยความเหมาะสม
กรรมการผจดการจะท าการแตงตงผบรหารงานของบรษท (managers) ซงโดยทวไปแลวจะไมใชเจาของ(ผถอหน) แตจะถกคาดหมายวาจะตองควบคมดแลใหผบรหารงานเหลานบรหารงานของบรษทเพอประโยชนสงสดของผถอหน
![Page 33: 6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/BUS 611 Financial Management/Lecture Slides/overview.pdf6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 9 หัวข้อการบรรยาย](https://reader035.vdocuments.net/reader035/viewer/2022081516/5fe96fa3ba491502f652e933/html5/thumbnails/33.jpg)
6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 33
บรษท
บรษทใหญๆ มกจะไมมการซ าซอนกนระหวาง ผถอ
หน กรรมการผจดการ และผบรหาร
การแบงแยกกรรมสทธออกจากการบรหารท าให
บรษทไดเปรยบกจการประเภทอนหลายขอ
การถายโอนกรรมสทธท าไดงาย
ชวงชวตไมจ ากด
ผถอหนมความรบผดชอบจ ากด
การระดมทนขนาดใหญท าไดงายกวากจการประเภทอน
![Page 34: 6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/BUS 611 Financial Management/Lecture Slides/overview.pdf6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 9 หัวข้อการบรรยาย](https://reader035.vdocuments.net/reader035/viewer/2022081516/5fe96fa3ba491502f652e933/html5/thumbnails/34.jpg)
6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 34
บรษท
ขอเสยเปรยบ
การแบงแยกระหวางเจาของและผบรหารท าใหเกด
ตนทนตวแทน (agency costs)
เจาของโดนภาษสองตอ (double taxation)
ก าไรของบรษทโดนหกภาษนตบคคล (corporate income tax)
เงนปนผลของบรษทโดนหกภาษเงนไดสวนบคคล (personal
income tax)
![Page 35: 6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/BUS 611 Financial Management/Lecture Slides/overview.pdf6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 9 หัวข้อการบรรยาย](https://reader035.vdocuments.net/reader035/viewer/2022081516/5fe96fa3ba491502f652e933/html5/thumbnails/35.jpg)
6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 35
บรษท หางหนสวน
สภาพคลอง การแลกเปลยนหนท าไดงาย มขอจ ากดมาก
สทธออกเสยงLimited Partner อาจมสทธ
ออกเสยงไดบาง แต General
Partner จะมสทธขาดในการ
ควบคมและจดการกจการ
ภาษ เสยสองตอ หนสวนเสยภาษจากสวนแบง
ก าไร
การลงทนตอและการจายปน
ผล
ขนอยกบนโยบายของบรษท ก าไรจะถกแบงจายไปยง
หนสวนทกคน
ความรบผด จ ากด General partners มความรบ
ผดไมจ ากด สวน limited
partners มความรบผดจ ากด
ความตอเนอง อายคงอยตลอดไป มอายจ ากด
1 เสยงตอหนสามญ 1 หน
![Page 36: 6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/BUS 611 Financial Management/Lecture Slides/overview.pdf6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 9 หัวข้อการบรรยาย](https://reader035.vdocuments.net/reader035/viewer/2022081516/5fe96fa3ba491502f652e933/html5/thumbnails/36.jpg)
6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 36
เงนสดจากบรษท (C)
ความส าคญของกระแสเงนสด
จายภาษ
(D)
รฐบาล
เงนสดทสะสมไว (E)
Invests
in assets
(B)
จายเงนปนผลและใชหน (F)
Short-term debt
Long-term debt
Equity shares
บรษท
ลงทน
ในสนทรพย
(B)
บรษทออกหลกทรพย (A)
ตลาดทน
![Page 37: 6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/BUS 611 Financial Management/Lecture Slides/overview.pdf6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 9 หัวข้อการบรรยาย](https://reader035.vdocuments.net/reader035/viewer/2022081516/5fe96fa3ba491502f652e933/html5/thumbnails/37.jpg)
6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 37
ความส าคญของกระแสเงนสด
มลคาของบรษทจะเพมขน ถาบรษทใชเงนสดนอย
กวาสรางเงนสด
กระแสเงนสดทจายใหเจาหนหรอเจาของหน (F) ควร
มากกวากระแสเงนสดทรบมาจากเจาหนหรอเจาของ
เหลานน (A)
การเพมมลคาใหบรษท
ลงทนในสนทรพยทใหผลตอบแทนมากกวาเงนทนทลง
ไป
ขายพนธบตร หน หรออปกรณทางการเงนอนๆ ใหได
มากกวาตนทนของมน
![Page 38: 6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/BUS 611 Financial Management/Lecture Slides/overview.pdf6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 9 หัวข้อการบรรยาย](https://reader035.vdocuments.net/reader035/viewer/2022081516/5fe96fa3ba491502f652e933/html5/thumbnails/38.jpg)
6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 38
รายไดสทธ VS กระแสเงนสด
ปลายป 2553 บรษท ABC ตกลงขายทองใหลกคาในราคา $1,000,000 แตลกคายงไมไดจายเงนทงนบรษทซอทองมาในราคา $900,000 เมอตอนตนป
รายไดทางบญช ณ ปลายป = $1,000,000 - $900,000 = $100,000
กระแสเงนสด ณ ปลายป = 0 - $900,000 = -$900,000
รายไดสทธไมจ าเปนตองเทากบกระแสเงนสด
คาใชจายทไมเปนเงนสด เชน คาเสอมราคา เปนตน
มาตรฐานทางบญช
นโยบายสนเชอ
![Page 39: 6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/BUS 611 Financial Management/Lecture Slides/overview.pdf6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 9 หัวข้อการบรรยาย](https://reader035.vdocuments.net/reader035/viewer/2022081516/5fe96fa3ba491502f652e933/html5/thumbnails/39.jpg)
6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 39
เวลาและความเสยงของกระแสเงนสด
มลคาของเงนตามเวลา (time value of money) เปนหนงในหลกการทส าคญทสดในวชาการเงน
เงน 100 บาท ในวนนมคามากกวาเงนจ านวนเดยวกนในอนาคต
มลคาของการลงทนโดยบรษทขนอยกบเวลาทการลงทนนนจะใหกระแสเงนสด โครงการ A ใหกระแสเงนสด 20,000 ในอกสปขางหนา
โครงการ B ใหกระแสเงนสดจ านวน $4000 ทกป เปนเวลาสป
ขนาดและเวลาของกระแสเงนสดมกไมแนนอน
องคกรธรกจมกมพฤตกรรมรงเกยจความเสยง (risk aversion)
![Page 40: 6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/BUS 611 Financial Management/Lecture Slides/overview.pdf6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 9 หัวข้อการบรรยาย](https://reader035.vdocuments.net/reader035/viewer/2022081516/5fe96fa3ba491502f652e933/html5/thumbnails/40.jpg)
6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 40
การรงเกยจความเสยง
พฤตกรรมรงเกยจความเสยงเกดจากการลดถอยของอรรถประโยชนของความมงคงหนวยทายสด (diminishing marginal utility of wealth) ยงมเงนมากเทาไหรเราจะยงมองวาเงนมคานอยลงเทานน (การเพมของอรรถประโยชนหนวยทายสดยงลดลงเมอไดเงนเพม)
อรรถประโยชน
ความมงคง
![Page 41: 6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/BUS 611 Financial Management/Lecture Slides/overview.pdf6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 9 หัวข้อการบรรยาย](https://reader035.vdocuments.net/reader035/viewer/2022081516/5fe96fa3ba491502f652e933/html5/thumbnails/41.jpg)
6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 41
การรงเกยจความเสยง
ผทรงเกยจความเสยงจะรสกวาเงน 1 บาทใน
กระเปาของเขามคามากกวาการเขาเลนพนนทม
โอกาสเทากนในการไดเงนเพมเปน 2 บาท และการ
เสยเงนในกระเปาไปทงหมด
เงนไดคาดหมายของการไมเลนพนน = 1
เงนไดคาดหมายของการเขาเลนพนน = 1
![Page 42: 6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/BUS 611 Financial Management/Lecture Slides/overview.pdf6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 9 หัวข้อการบรรยาย](https://reader035.vdocuments.net/reader035/viewer/2022081516/5fe96fa3ba491502f652e933/html5/thumbnails/42.jpg)
เปาหมายของธรกจ
เพมสวนแบงการตลาด?
ลดราคาสนคาใหต ากวาคแขง
ท าก าไรใหสงสด?
ขายสนคาในคลงออกใหหมด
ลดคาใชจายใหต าสด?
ลดคาใชจายในการวจยและ
พฒนา
หลกเลยงการลมละลาย?
ไมกเงน
6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 42
![Page 43: 6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/BUS 611 Financial Management/Lecture Slides/overview.pdf6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 9 หัวข้อการบรรยาย](https://reader035.vdocuments.net/reader035/viewer/2022081516/5fe96fa3ba491502f652e933/html5/thumbnails/43.jpg)
เปาหมายของธรกจ
ท าก าไรใหสงสด (profit maximization)
ไมค านงถงเวลาของผลตอบแทน
ไมค านงถงความเสยง
อาจน าไปสการตดสนใจทใหผลดในระยะสนแตให
ผลเสยในระยะยาว
นกบรหารการเงนจะสนใจกระแสเงนสดมากกวาก าไร
ทางบญช
6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 43
![Page 44: 6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/BUS 611 Financial Management/Lecture Slides/overview.pdf6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 9 หัวข้อการบรรยาย](https://reader035.vdocuments.net/reader035/viewer/2022081516/5fe96fa3ba491502f652e933/html5/thumbnails/44.jpg)
กรณศกษา: บรษทดอทคอม
บรษทดอทคอมหลายบรษทในชวงปลายทศวรรษท
1990 ประสบปญหาทางการเงน เนองจากบรษท
เหลานนมเปาหมายในการเพมสวนแบงทาง
การตลาดเปนเปาหมายหลก
บรษทเหลานจงระดมทนดวยวธการ IPO และใช
เงนทนเหลานนใชจายในการโฆษณาเพอเพม
จ านวนผคลกเขาเยยมเวปไซต แตไมสามารถ
เปลยนจ านวนการคลกเหลานนเปนรายไดเพอ
ครอบคลมคาใชจายทเสยไปได
6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 44
![Page 45: 6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/BUS 611 Financial Management/Lecture Slides/overview.pdf6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 9 หัวข้อการบรรยาย](https://reader035.vdocuments.net/reader035/viewer/2022081516/5fe96fa3ba491502f652e933/html5/thumbnails/45.jpg)
กรณศกษา: บรษทดอทคอม
ทนของบรษทเหลานหมดไป
อยางรวดเรว ท าใหผถอหนไม
พอใจ จงเปนผลใหราคาหน
ของบรษทเหลานตกลงอยาง
ฮวบฮาบ และในภายหลงจงไม
สามารถระดมทนดวยวธการ
เดมอก
หลายๆ บรษทลมละลาย
หลายๆ บรษทกถกควบรวม
ดวยบรษททใหญกวา
6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 45
![Page 46: 6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/BUS 611 Financial Management/Lecture Slides/overview.pdf6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 9 หัวข้อการบรรยาย](https://reader035.vdocuments.net/reader035/viewer/2022081516/5fe96fa3ba491502f652e933/html5/thumbnails/46.jpg)
เปาหมายของการบรหารการเงน
ท ามลคาหนของบรษทในปจจบนใหสงสด (หรอท า
ใหความมงคงของผถอหนสงสด)
ผถอหนมสทธในสวนทเหลอ (residual) ของบรษท
หลงจากทพนกงาน ผผลต และเจาหน (หรอบคคลอนๆท
มสทธตามกฎหมายตอทรพยสนของบรษท) ไดรบสวน
แบงตามสทธของแตละคนเรยบรอยแลว
เปนเปาหมายทไมก ากวมเหมอนกบการท าใหก าไรสงสด
เปาหมายระยะสน vs เปาหมายระยะยาว
6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 46
![Page 47: 6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/BUS 611 Financial Management/Lecture Slides/overview.pdf6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 9 หัวข้อการบรรยาย](https://reader035.vdocuments.net/reader035/viewer/2022081516/5fe96fa3ba491502f652e933/html5/thumbnails/47.jpg)
เปาหมายของการบรหารการเงน
ราคาหนของบรษทเปนเครองบงชการบรหารงาน
ของบรษท
การตดสนใจทดเพมมลคาหนใหกบบรษท
ราคาหนในปจจบนสะทอนถงกระแสเงนสดทบรษท
จะไดรบทงในปจจบนและในอนาคต
การเงนธรกจสอนศกษาเรองการลงทนและการ
จดหาทนทสงผลดตอมลคาหน
ความสมพนธระหวางการตดสนใจทางธรกจ กระแสเงน
สด และ มลคาหนของธรกจ
6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 47
![Page 48: 6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/BUS 611 Financial Management/Lecture Slides/overview.pdf6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 9 หัวข้อการบรรยาย](https://reader035.vdocuments.net/reader035/viewer/2022081516/5fe96fa3ba491502f652e933/html5/thumbnails/48.jpg)
เปาหมายของกจการทวไป
ท าใหสวนของเจาของ (owners’ equity) สงสด
เปนเปาหมายส าหรบกจการทไมไดลงทะเบยนในตลาด
หลกทรพย
จรยธรรมทางธรกจถกผนวกเขาไปในเปาหมาย
ของกจการในปจจบนมากขน
6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 48
![Page 49: 6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/BUS 611 Financial Management/Lecture Slides/overview.pdf6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 9 หัวข้อการบรรยาย](https://reader035.vdocuments.net/reader035/viewer/2022081516/5fe96fa3ba491502f652e933/html5/thumbnails/49.jpg)
กรณศกษา: Corporate Social
Responsibility โครงการดงตอไปนเพมความมงคงใหแกผถอหน
จรงหรอ?
โครงการ “SCG Do It Green” สโครงการสรางฝาย
โครงการจดซอทเปนมตรตอสงแวดลอมของ SCG
กลยทธการขายของบรษทผลตบหร
6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 49
![Page 50: 6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/BUS 611 Financial Management/Lecture Slides/overview.pdf6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 9 หัวข้อการบรรยาย](https://reader035.vdocuments.net/reader035/viewer/2022081516/5fe96fa3ba491502f652e933/html5/thumbnails/50.jpg)
กรณศกษา: Coca Cola VS Pepsi
ในชวงทศวรรษท 1990s ผบรหารของโคคาโคลา
(Roberto Goizueta) มสมาธกบการเพมผลตอบแทนจากการลงทน (return on
investment) และราคาหน (stock price) สวน
ผบรหารของเปบซมเปาหมายในการเพมรายได
(revenues) ขน 2 เทา ในทกๆ 5 ป
เปบซกระจายธรกจของตวเองโดยการท ารานอาหาร
(Pizza Hut Taco Bell และ KFC) และผลตของวาง
(Frito-Lay) ในขณะทโคกมสมาธอยกบธรกจน าดมของ
ตนเอง
6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 50
![Page 51: 6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/BUS 611 Financial Management/Lecture Slides/overview.pdf6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 9 หัวข้อการบรรยาย](https://reader035.vdocuments.net/reader035/viewer/2022081516/5fe96fa3ba491502f652e933/html5/thumbnails/51.jpg)
กรณศกษา: Coca Cola VS Pepsi
ในป 1996 มรายงานวา Roberto
Goizueta ซงเปน CEO ของโคก
ไดสรางความมงคงใหแกผถอหน
ของบรษทมากกวา CEO ทกคนท
ผานมา
โคกมยอดขายเปน 36 เทาของก าไร
และมผลตอบแทนตอสวนของผถอหน
(Return On Equity or ROE) 55%
เปบซมยอดขายเปน 23 เทาของก าไร
และ ROE 23%
6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 51
![Page 52: 6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/BUS 611 Financial Management/Lecture Slides/overview.pdf6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 9 หัวข้อการบรรยาย](https://reader035.vdocuments.net/reader035/viewer/2022081516/5fe96fa3ba491502f652e933/html5/thumbnails/52.jpg)
ปญหาตวแทน (agency problem)
บางครงฝายบรหารของ
บรษท (ซงเปนตวแทนผ
ถอหนในการบรหาร
กจการของบรษท) อาจ
บรหารงานเพอความมง
คงของตนเองมากกวา
ความมงคงของบรษท
6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 52
![Page 53: 6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/BUS 611 Financial Management/Lecture Slides/overview.pdf6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 9 หัวข้อการบรรยาย](https://reader035.vdocuments.net/reader035/viewer/2022081516/5fe96fa3ba491502f652e933/html5/thumbnails/53.jpg)
ปญหาตวแทน (agency problem)
คาใชจายทเกดขนจากการขดผลประโยชนระหวาง
ตวการ (principal) และตวแทน (agent) เรยกวา
คาใชจายตวแทน (agency cost)
คาใชจายทเกดขนโดยตรง ไดแก การใชเงนของกจการ
ทใหประโยชนกบผบรหารแตท าใหผถอหนสญเสย และ
คาตอบแทนพเศษของพนกงานนอกเหนอไปจาก
เงนเดอน
คาใชจายทเกดขนทางออม ไดแก การสญเสยโอกาส
จากการตดสนใจทผดพลาด และ คาใชจายในการ
ควบคมดแล
6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 53
![Page 54: 6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/BUS 611 Financial Management/Lecture Slides/overview.pdf6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 9 หัวข้อการบรรยาย](https://reader035.vdocuments.net/reader035/viewer/2022081516/5fe96fa3ba491502f652e933/html5/thumbnails/54.jpg)
การบรหารจดการผบรหารของบรษท
คาตอบแทนของผบรหาร
สามารถท าใหเปาหมายของฝายบรหารตรงกบเปาหมาย
ของผถอหน เชน การใหสทธซอหนของบรษทในราคา
ถกแกผบรหาร หรอ การเลอนขน
การเขาควบคมกจการ
ความเสยงจากการโดน takeover อาจท าใหฝายบรหาร
บรหารกจการดขน
6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 54
![Page 55: 6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/BUS 611 Financial Management/Lecture Slides/overview.pdf6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 9 หัวข้อการบรรยาย](https://reader035.vdocuments.net/reader035/viewer/2022081516/5fe96fa3ba491502f652e933/html5/thumbnails/55.jpg)
ผมสวนไดเสยรายอน
นอกจากฝายบรหารและผถอหนแลว ลกจาง ลกคา
ผผลต และรฐบาล ตางกมสวนไดเสยในการ
ตดสนใจของบรษท
บรษททสนใจผลประโยชนของผไดเสยรายอนท
ไมใชผถอหนอาจจะประสบความส าเรจมากกวา
บรษททไมสนใจเลย
CSR
6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 55
![Page 56: 6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/BUS 611 Financial Management/Lecture Slides/overview.pdf6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 9 หัวข้อการบรรยาย](https://reader035.vdocuments.net/reader035/viewer/2022081516/5fe96fa3ba491502f652e933/html5/thumbnails/56.jpg)
6/18/2014 Nattawoot Koowattanatianchai 56
4/6/2011 Natt Koowattanatianchai 56