managementul corporativ toate temele

Download Managementul corporativ toate temele

If you can't read please download the document

Post on 25-Dec-2015

85 views

Category:

Documents

37 download

Embed Size (px)

DESCRIPTION

Curs de management corporativ al ASEM

TRANSCRIPT

Tema 1. Conceptul i esena obiectului Managementul Corporativ

Esena i coninutul managementului corporativ

Conceptul i esena principiilor de management

Principiile generale al managementului corporativ

Principiile speciale ale managementului corporativ

1.1. Esena i coninutul Managementului Corporativ

n condiiile Moldovei, o studiere permanent a problemelor legate de argumentarea structurii raionale a aparatului de dirijare a firmei (n cadrul businessului mare, de aceasta se ocup managementul corporativ special), sistemului de comunicaii i fluxuri informaionale, metodelor de adoptare a deciziilor administrative n condiiile de computerizare i controlului asupra executrii lor. Totodat se analizeaz realizrile n domeniul statisticii matematice moderne i tehnologia computerelor.

Crearea i asigurarea condiiilor funcionrii economiei de pia liber n ara noastr au impus cu necesitate realizarea unui cadru juridic adecvat care s reglementeze statutul noilor ageni economici i raporturile juridice la care acetia particip.

n Republica Moldova o perioad mare de timp nu au existat forme private de activitate. n perioada de tranziie, mai corect ar fi spus de rupere a legturilor social-economice cu rile sistemul socialist, au aprut forme noi de activitate, bazate pe capital cumulativ, social: societi pe aciuni, bnci comerciale pe aciuni, fonduri de investiii, companii de trust, etc.

Odat cu apariia acestora a aprut i probleme noi: bonurile patrimoniale ddeau drept la o parte din patrimoniul statului, dar nu indicau metodologia de formarea a relaiilor noi, ntr-o economie inedit.

Proprietarii, acionarii, pe de o parte dein putere asupra capitalului social, pe de alt parte nu sunt n stare, practic, din cauza numrului foarte mare s influeneze deciziile consiliului i a organului executiv. Teoriile managementului corporativ, att n Republica Moldova, ct i peste hotare sunt n curs de formare, cu toate c uniunile corporative au o dezvoltare destul de semnificativ. Formaiunile corporative n Republica Moldova au aprut odat cu destrmarea sistemului sovietic. i dac n anul 1990 n societile pe aciuni n-au nregistrat o creterea major atunci pe parcursul anilor de tranziie numrul i importana lor a crescut.

Managementul corporativ este tiina ce studiaz mecanismul i procedurile de elaborare i adoptare a deciziilor de planificare, organizare, motivare i control asupra realizrii lor, complexitatea proceselor, fenomenelor i relaiilor ce au loc n cadrul instituiilor de drept-persoane juridice bazate pe capital cumulativ.

Ca obiect de studiu sunt acionarii, creditorii, angajaii, furnizorii, consumatorii, organele puterii locale, legislaia n vigoare, mediul internaional.

Ca subiect de studiu sunt relaiile economice, social politice din cadrul corporaiei, ct i legturile cu mediul nconjurtor.

Scopul suprem al tuturor corporaiilor este mrirea valorii corporaiilor:

Ceea ce presupune att creterea preului (valorii) aciunii, obinerea de dividende de ctre acionari, ct i remunerarea munci angajailor (administratorilor, funcionarilor, muncitorilor).

Pentru o expunere mai concis, prezentm o structur organizatoric a unei Societi pe Aciuni Clasice.

1

Figura 1

Structura organizatoric a corporaiei (Societi pe Aciuni Clasice)

Adunarea general a acionarilor

Consiliul societii

Comisia de revizie

Organul executiv

Diferite secii ale corporaiei (finane, contabilitate,

marketing, producie, energie, transport etc.)

Necesitatea studierii i dezvoltrii Managementului Corporativ este cauzat de o mulime de factori:

1. Multitudinea i complexitatea domeniilor de activitate a corporaiilor. 2. Iniierea afacerilor se face de obicei pe baza capitalului cumulativ.

Managementul corporativ se bazeaz pe dezvoltarea normelor i legislaiilor corporative ce au la baz democraia, echitatea social, etc.

Funciile Managementului Corporativ: planificarea, organizarea, motivarea, controlul i informatizarea se evideniaz prin nivelurile sale de complexitate n comparaie cu alte tipuri de

ntreprinderi.

Dezvoltarea economiei naionale, implementarea produselor naionale i ridicarea image-ului este mai mult posibil s fie efectuat de ctre corporaii, dect de ntreprinderi mici.

Deseori normele i normativele elaborate n cadrul Marilor corporaii sunt implementate apoi n legislaie.

n urma dezvoltrii relaiilor corporative, corporaiilor, cele din urm au o tot mai mare influen asupra societii, economiei naionale.

Managementul corporativ este o form de conducere axat pe anticiparea schimbrilor i modificrilor ce trebuie operate n cadrul ntreprinderilor bazate pe capital cumulativ i n interaciunile acesteia cu mediul ei de existen, pentru a mpiedica producerea situaiilor n care bunuri i servicii oferite de organizaie, fabricaia i vnzarea acestora, ntreaga activitate, desfurat s devin total depite, necorcondante cronic cu schimbrile produse. Managementul bazat pe politici corporative este conducerea superioar a organizaiei, care determin evoluia pe termen lung i performanele acesteia, asigurnd aplicarea n practic a scopurilor stabilite.

La baza studiului Managementului corporativ este principiul metodologic al abordrii complexe i sistemice a conceptelor contemporane, ce permite efectuarea unui studiu teoretic cu aplicarea n practic a abordrilor propuse.

2

Managementului corporativ ca tiin se bazeaz pe date, informaii din cadrul altor tiine cum sunt: economia politic, microeconomie, macroeconomie, management, marketing, modelarea matematic, cercetri operaionale, management inovaional, management strategic, psihologie, cultur general i art.

Un manager al unei mari corporaii este obligat s aib un nivel de profesionalism i cultural foarte nalt, deoarece el prezint nu doar opinia proprie ci opinia unui gigant economic.

Asigurarea raportului optimi investitori-creditori-acinari / manageri / angajai / consumatori, etc. se efectueaz prin intermediul principilor managementului corporativ.

1.2. Conceptul i esena principiilor de management

Dup Dicionarul explicativ al limbii romne principiul este:

Element fundamental, idee, lege de baz pe care se ntemeiaz o teorie tiinific, un sistem politic, juridic, o norm de conduit, etc.

Element primordial, cauz primar sau punct de plecare a ceva..... Convingere intim, punct de vedere propriu...... Om de (fr) principii = om cu (fr) preri sau convingeri morale

Fiecare companie i pune la baza activitii sale careva principii, fie influenate de cultura i tradiiile rii-gazd, fie de sistemul politic, economic, legislativ, fie de normele internaionale, fie de valorile personale ale fondatorilor, acionarilor, managerilor corporativi.

Unele principii le ntlnim n legislaie, altele le ntlnim n statutul companiilor, urmtoarele n regulamentele interne ale corporaiilor, dar, dup prerea noastr, cele mai cunoscute de ctre populaie clieni consumatori se ntlnesc n sloganurile sau misiunile companiilor:

Compania Ford: Automobile ieftine pentru fiecare american

Principiul personal al lui Henry Ford: Orice american poate procura automobil de culoarea care dorete, dac el este neagru

Compania McDonalds: Repede, gustos, ieftin

Compania Google: Misiunea este de a oferi cea mai buna experiena n cutarea pe Internet fcnd publica lumii, accesibil i folositoare informaia1. ( www.google.com)

Compania Gramling: "Sa ofere solutii informatice la cheie bazate pe cele mai performante si mai eficiente tehnologii hard, soft si de comunicatii, sa asigure perfectionarea tuturor utilizatorilor de tehnica de calcul din zona vestica a tarii, astfel incat toti utilizatorii de sisteme informatice sa atinga un nivel competitiv de cunostinte iar administratorii sistemelor informatice sa poata rezolva orice problema." ( http://www.gramling.ro)

Misiunea companiei Eicon Technology este concentrata in sloganul Connecting people to information www.unitech.ro

Compania Magazinile Unversale Mitsukoshi (Japonia): Noi ntoarcem banii fr s v ntrebm.

Compania Eastman Kodak: De a deveni liderul n imaginile chimice i electronice. Compania Compaq Computer: A deveni furnizorul de computere personale i servere pe

toate segmentele pieei

Compania Polaroid: Perfecionarea i dezvoltarea pieei fotografiilor momentane pentru satisfacerea necesitilor familiilor americane i europene de a fixa feele rudelor i prietenilor, a locurilor scumpe inimii i momentele vesele a vieii2

Google este un joc de cuvinte provenit de la 'googol' ce a fost dat de Milton Sirotta, nepotul matematicianului american Edward Kasner, pentru numrul reprezentat de 1 urmat de 100 de zerouri. Google folosete acest termen pentru a reflecta misiunea companiei de organizare a imensei cantiti de informaii disponibila pe web i n ntreaga lume

n anul 1944, aflndu-se n concediu n oraul Santa-fe, New-Mexico, Edwin Herbert Land (19091991) fotografia fiica sa mic. Ea a ntrebat din ce cauz trebui s atepte aa de mult pentru a vedea fotografia. Land a soluionat problema formulat ce consta n determinarea caracteristicilor fotoaparatului i peliculei, fapt ceea ce a dus la obinerea fotografiilor momentane.

3

Pentru managerii corporativi unul din principiile de baz ar fi: De gestionat activitatea companiei bine la timp i de fiecare dat

Asupra corporaiei, managementului corporativ, reieind din mrimea i importana ei,

Management

Corporativ

influeneaz o mulime de principii, care ar fi putut reprezentate n felul urmtor:

Figura 2. Principiile n Managementul Corporativ

Caracteristic pentru managementul corporativ menionm, urmtoarele principii

Generale: centralizarea

decentralizarea

coordonarea

utilizarea sateliilor (finansiti, contabili, juriti, economiti, statisticieni, etc.)

Specifice: transparena

loialitatea

realitatea

responsabilitatea

legalitatea

1.3. Principiile generale al managementului corporativ: Principiile generale al managementului corporativ sunt:

1) Centralizarea: managementul corporativ concentreaz puterea n minile sale sau a unui mic grup de persoane. Acest grup este n drept s ia decizii ce se refer la activitatea curent a companiei. Toate informaiile: intrrile i ieirile; date referitoare la capacitile companiei; schimbrile n structura personalului i structura acionarilor; concureni, pia etc., sunt concentrate

4

/ acumulate n acelai loc la Top Manageri. Managerii de nivel mediu i inferior nu particip la luarea deciziilor. Acest principiu este caracteristic pentru managerii autoritari. (Ex. H.Ford).

Decentralizarea: presupune delegarea mputernicirilor, libertatea aciunilor ctre organul ierarhic inferior n conducerea corporaiei. Necesitatea acestui principiu este condiionat mai ales de mrimile mari ale corporaiilor: cnd un singur grup mic, o singur persoan nu poate lua decizii pentru toate nivelele. Astfel subdiviziunile, filialele i reprezentanele primesc o independen att managerial, ct i financiar.

Decentralizarea permite de a lua/adopta i implementa deciziile foarte rapid, ns pot exista abateri decizionale ntre departamente.

Decentralizarea foarte mult depinde de valorile conductorilor departamentelor (subdiviziunilor) ntreprinderii, de calificarea personalului: cu ct angajaii sunt mai calificai, cu att mai multe drepturi i mputerniciri se poate de delegat.

Principiul coordonrii activitii subdiviziunilor companiei. De obicei corporaiile (n special CTN) au un numr mare de subdiviziuni, filiale reprezentane. Politica de pre, produs, declaraiile managerilor filialelor, a reprezentanilor toate acestea trebuie s corespund planurile corporative

Utilizarea consultanilor profesioniti. Activitatea profesional a companiei este strns legat de alte activiti auxiliare cum ar fi chiar drile de seam, raporturi juridice. Astfel consultanii cum sunt finansitii, contabilii (care trebuie s alctuiasc drile de seam i evidena n favoarea corporaiei i nu a statului); juritii trebuie s apere interesele corporaiei, chiar i atunci cnd compania a greit. De asemenea un rol important n cadru companiei se atribuie economitilor-analitici, statisticienilor, matematicienilor, n ultimul timp programatorilor.

Importan deosebit joac bursele, bncile, fondurile de investiii i respectiv agenii-profesioniti reprezentani a acestora (despre care vom vorbi n capitolele urmtoare), care trebuie s fie astfel gestionai ca activitatea acestora (creterea-descrierea preului la burse, majorarea-micorarea % dobnzei) s afecteze ct mai puin posibil activitatea companiei.

Ali consultani sunt managerii pentru relaii cu publicul, care poate foarte mult influena imaginea companiei i, totodat, poate prezenta informaii reale conducerii acesteia referitor la poziia companiei pe unitatea teritorial-administrativ dat.

1.4. Principiile speciale ale Managementului Corporativ

Fiecare form organizatorico-juridic are ceva specific, ce o caracterizeaz sau o impune s fie aa cum o cere societatea, opinia public, concurenii, consumatorii etc.

Astfel prezentm principiile specifice managementului corporativ, care sunt unele din atributele indispensabile i fundamentale ale activitii corporaiilor, att n rile economic dezvoltate, care au formate deja relaiile de proprietate; ct i n rile n curse de dezvoltare, care ncearc pe baza principiilor democratice, de egalitate s formeze piaa valorilor mobiliare, s dezvolte simul de proprietate privat, cu toate consecinele ce reiese din aceasta.

Utilizarea acestor principii permite soluionarea problemelor principale ce se formeaz ntre acionari i agenii pltii manageri; ntre societate i corporaie, etc.

Loialitate

Transparen

Rspundere

Managementul

Corporativ

5

RealitateLegalitate

Figura 3 Interdependena principiilor specifice ale managementului corporativ

Realitatea. Managerii corporativ sunt obligai s adopte decizii, s emit ordine reale. Activitatea companiei nu numai c trebuie s fie raional, logic argumentat ci i real pentru toi: de la cel mai inferior nivel ierarhic n companie pn la nivelul superior; de la consumatorul cel mai puin informat de produsele i activitatea companiei, pn la participanii profesioniti, ce studiaz permanent aciunile corporaiei. Deoarece acionarii nu particip, de obicei, la activitatea zilnic a ntreprinderii, deciziile reprezentanilor lor (organului executiv i consiliului societii) trebuie s fie pentru ei reale.

Situaia I. Managerul pe personal a solicitat angajarea a 2 persoane n departamentul

Certificarea produselor i 3 persoane n departamentul Transportare. n acest caz managerul general, fiind responsabil de angajare, nu trebuie s concedieze persoane din aceste departamente, deoarece problema nendeplinirii sarcinilor de ctre personal nu a fost numit. Nu este nici raional i nici real dorina personal de a face modificri nejustificate.

Transparena informaiei. Din toate formele organizatorico-juridice societile pe aciuni sunt cele mai deschise societi. Ele sunt obligate s prezinte dri de seam ale organelor de control, ct i Adunrii Generale a Acionarilor (unele momente fiind prezentate n capitolul Modele de Administrare Corporativ n diferite ri)

Dar, fcnd o paralele la cele expuse, este necesar de menionat c activitatea managerial, unele momente economice, sociale, juridice sunt cunoscute doar de administraia corporaiei echipa care de fapt i conduce (planific organizeaz, motiveaz, controleaz) toat activitatea companiei. Acionarii, n mod egal, au dreptul de a primi informaii corecte-reale-precise despre companie, de a primi, la solicitare, drile de seam despre activitatea corporaiei.

Situaia I. Societatea pe aciuni Centrul Lunii produce i comercializeaz produsele de cofetrie pe tot teritoriul Republicii Moldova. La nceputul anilor 90, sec. XX, din cauza importului foarte mare de produse de calitate joas au nceput s scad vnzrile. La AGA ordinar Conducerea Companiei n frunte cu Direcia General a informat acionarii c nu exist nici o problem (de fapt nici nu au vorbit despre existena a cel puin a unei probleme), au prezentat dri de seam, vorbind despre oscilaii sezoniere, ce presupun abateri.

Peste un an de zile acionarii au schimbat:

Directorul general; Consiliul Societii; Comisia de Cenzori.

Astfel managerii corporaiei, indiferent ct de ubred este situaia firmei, trebuie s informeze corect proprietarii referitor la companie.

Situaia II. ntreprinderea mixt ProdMedCom comercializeaz produse farmaceutice pe teritoriu a 25 ri. n ara A au fost nregistrate cteva cazuri de neeficien a produsului X: fapt documentat n diferite spitale i soldat cu cazuri de situaii extreme, ce afectau viaa consumatorilor.

Soluii:

1). Producerea i comercializarea continu a produsului X (a fost probleme doar n una din 25 ri n care are loc comercializarea produselor).

2). Retragerea produsului X din reeaua comercial i informarea n mas n toate 25 ri referitoare la problemele ce pot s apar.

Compania a votat pentru soluia (2) astfel demonstrnd c ea este deschis societii.

3. Loialitatea. Organizarea activitii companiei presupune i stabilirea drepturilor, mputernicirilor, responsabilitilor subiecilor participani la relaiile comparative. Nimeni nu poate influena ntr-o perioad scurt de timp, managementul s fie atent, amabil, cinstit cu oamenii, cu personalul, cu acionarii. Dar acest lucru poate s-l coste / sau nu locul de munc.3

3 loialitate (fr., engl. Loyal-credincios) 1. credincios legii n vigoare, stabilit de puterea statal. 2). Comportamentul, atitudinea corect, cinstit,binevoitoare fa de cineva sau ceva

6

Situaia I. Compania rus AvtoBAZ a anunat despre retragerea mainilor pentru nlturarea defectelor. Compania retrage 4875 maini cu traciuni din ar ncepnd cu modelul BAZ-21083 i terminnd cu BAZ-2112 (una din mulimile de situaii de demonstrare a loialitii, transparenei i rspunderii fa de societate) .4

Situaia II. Unul din angajai vine la superiorul su s soluioneze problema referitoare la

defectul ce apare la unele produse. Pe ua superiorului este indicat ziua i orele de primire: mari, joi, de la 1000-1200.

Subordonatul ntr la ora 1155. care sunt aciunile efului:

l ascult pn la ora 1200, apoi l informeaz despre sfritul orelor de primire.

i comunic c au rmas doar 5 minute pn la ora 1200 i nu are sens s discute. l invit i discut cu el fr s se uite la ceas.

Situaia III. Acionarul Ion Burduf a ntreprinderii agricole S.A. Nucile Moldovei nu a fost prezent la A.G.A. i a venit peste 2 luni de la petrecerea acesteia s ia drile de seam a ntreprinderii. Ion Burduf este un acionar ce deine un pachet de 17% aciuni ordinare. Din nefericire, acionarul nu are actele de identitate cu el i compania are urmtoarele soluii:

Cunoscndu-l de dl Burduf elibereaz actele fr actul de identitate, demonstrnd loialitatea fa de acesta.

Refuz prezentarea documentelor, explicnd c dup lege i statut acestea se prezint (se elibereaz) doar dup prezentarea buletinului de identitate i/sau a certificatului ce confirm c este acionar al companiei.

Elibereaz documentele necesare, remarcnd c administraia cunoate practic toi acionarii i, de obicei, nu sunt necesare prezentrile documentelor necesare.

4. Responsabilitatea (Rspunderea). Activitatea companiei este reglementat de normele interne (regulamente, acte, statut), n care pot fi stipulate drepturile i obligaiile att managerilor superiori, de nivel mediu, inferiori ct i a lucrtorilor de rnd.

Dar nici o norm, nimeni nu poate s dea o garanie c deciziile luate vor duce la succes sau insucces.

Deci, pentru aciunile sale managerul trebuie s rspund. Responsabilitatea este exprimat i prin salariul managerilor, fiind totui una din cele mai discutabile probleme la etapa actual.

Dac conductorul adopt decizia de a elibera din funcie pe cineva, asupra primului este lsat o responsabilitate foarte mare. Dac de lsat o decizie n voia soartei iari responsabilitatea este destul de mare.

Totodat rspunderea (responsabilitatea) poate fi unipersonal caracteristic pentru managementul american i n grup caracteristic managementului japonez.

Cu ct compania este mai mare cu att responsabilitatea este mai mare:

O companie mare presupune un numr mare de angajai5. O companie mare presupune un numr mare de consumatori6. O companie mare presupune i o concuren foarte mare n ocuparea posturilor de

conducere.

Cele mai mari salarii pentru Top Manageri sunt de asemenea n corporaiile cele mai

mari7.

Compania Volvo a anunat retragerea: 122660 automobile, produse n 1998;

DaimlerChrysler a anunat retragerea: 227283 automobile, produse n 1991-1994; Audi a anunat retragerea: 158000 A4, A6,A produse n 1998;

Mazda a anunat retragerea: 172154 modelul 626 i MXL6, produse n 1995 i 1997; LandRover a anunat retragerea: 10000 seria II;

BMW a anunat retragerea: 30000 530i, 530iT, 540i, 740i, 840Ci anul 1995; Hyundai a anunat retragerea: 7988 Avante, Tiburan, Dinastia, Santam, Carstar 2002; Honda Motor a anunat retragerea: 21200 Honda Odyssey, an 1990;

Ford a anunat retragerea: 10000 Mercury Cougars, 1999. (www.cars.hs.ru/index_2.html)

Wal Street: n aceast companie funcioneaz peste 1 mln. de angajai n toate filialele companiei.

CTN realizeaz fiecare n circa 50 (unele n 100) ri, produsele sale)

Frederick Smit n primul an de activitate n compania FedEx a primit o remunerare n mrime de 58 mln.

USD.

7

O companie mare presupune i un numr mare de acionari8.

Astfel responsabilitatea sau iresponsabilitatea managerilor corporativi poate duce la omaj i crize economice foarte mari.9

Situaia I. Managementul general al ntreprinderii S.A. MaxSystem (comercializarea produselor electronice, computerilor, accesoriilor) dorete s mreasc volumul vnzrilor n una din rile CSI, unde piaa nu este monopolist, iar cererea la aa tipuri de produse este n cretere. Alternativele:

Deschide o filial, ce va ocupa de asamblarea produselor finite (investind circa

300000 USD);

nchiriaz (arendeaz) o ncpere de circa 300 m2, unde organizeaz expoziii de firm i comercializeaz produsele (investind circa 100000 USD);

Vinde produsele date cu ajutorul intermediarilor dealerilor oficiali.

Indiferent de alternativa selectat, aceasta poate s aduc att succes companiei ct i insucces, dar important este c responsabil de acest lucru este doar el i echipa sa.

n caz c corporaia ar fi nregistrat succes managerii ar fi fost cei mai apreciai pentru strategia corporativ; n caz de insucces ei sunt cei care pierd locul de munc n corporaiile mari cu toat publicitatea corespunztoare n surse de informare n mas i, posibil, imposibilitatea gsirii-angajrii la un loc de munc de aceeai talie.

5. Legalitatea. Toate principiile descrise mai sus trebuie s fie n strns legtur cu legislaia n vigoare. Cu toate c legea nu poate stipula toate aspectele organizatorice, relaiile interpersonale, totui respectarea stipulaiilor constituiei trebuie s fie pe primul plan. Pentru aciunile sale ilicite att conducerea, ct i corporaia pot s poarte rspundere n faa legii.

Situaia I. Compania A, ce are ca activitatea de baz fabricarea produselor chimice, anual arunc substane nocive n mediul nconjurtor. Proprietarii societii pe aciuni sunt situai n nemijlocita apropiere a ntreprinderi (maxim la o raz de cca. 55-65 km). Anual, n urma solicitrii Departamentelor ce se ocup de protecia mediului nconjurtor (poluarea apelor, poluarea aerului, pmnturilor, etc.), compania este nevoit s poarte rspundere administrativ ce se evalueaz la suma de 50 000 Euro. Compania poart rspundere n faa legii, nu-i modific procesul tehnologic, nu schimb utilajul, pltete amenda i activeaz n favoarea acionarilor pltete dividende i n defavoarea populaiei, amplasate n apropiere (printre care se numr aceeai acionari) se micoreaz calitatea apelor, pmntului, aerului ce la rndul su influeneaz sntatea.

Chiar i n Republica Moldova n procesul de privatizare unele F.I. aveau peste 100000 acionari.

Ianuarie 2001, Compania Amason.com a eliberat 1300 angajai; AltaVista (ianuarie 2001) 13000 angajai;

Ianuarie 2002: Bancrutarea companiei energetice Enron i criza din Argentina a dus pierderi n valoare de

332 mln. USD.

La 23 ianuarie 2002 Kmart a 2 companii dup mrime n SUA n comer s-a declarat bancrut.

La 29 ianuarie 2002 una din cele mai mari comapnii din SA Global Grossing Ltd. A declarat c este bancrut. Compania avea 200 filiale n 27 ri;

22.07.2002: Worldcom una din cele mai mari companii de telecomunicaii din lume a declarat despre falimentarea sa. (Datoriile companiei 32.8 mln. USD; i dorete s elibereze (concedieze) 17000 angajai).

8

Tema 2. Istoria corporaiilor i a dreptului corporativ

Apariia primelor concepte corporative n antichitate

Dezvoltarea uniunilor corporative n evul mediu

Apariia corporaiilor coloniale n diferite ri

2.1. Apariia primelor concepte corporative n antichitate

DEX-ul, Dicionarul explicativ al limbii romne ne d urmtoare explicaie a corporaiei:

n evul mediu - breasla, uniunile de meseriai;

la etapa actual - ntreprinderile mari i/sau societate pe aciuni. Corporaia este un derivat al cuvntului corpus, corp.

Corporatism doctrina contemporan, care are la baz ideea c lumea poate fi condus de organele de conducerea a unor mari corporaii

Privitor la apariia organizaiilor corporative sunt mai multe preri. Unii savani consider c corporaiile au aprut n secolul XIV-XII, iar la baza apariiei acestora stau reformele i dezvoltarea economic: dezvoltarea produciei, comerului, mai ales a comerului i afacerilor maritime.

Suntem de prerea c totui rdcinile uniunilor corporative trebuie de ctat cu muli ani nainte erei noastre.

n Grecia antic era dezvoltat comerul maritim astfel apar primele asociaii, cu contractele, nelegerile care reieeau din acestea: de transportare n comun, de participare la profit, de unire a puterilor financiare etc.

Roma antic a lsat omenirii o mulime de tipuri de uniuni corporative:

n Dreptul Roman ntlnim aa noiuni cum sunt: uniuni de tovrie (societas); organizaii corporative, cu elemente de persoan juridic - universitas (corpus); de asemenea i tovria publicanilor (sau tovria strngtorilor de impozite) (societas vectigalium publicanorium), ce avea trsturi comune att cu societas ct i cu universitas, ce sunt considerate drept o prim form ce a influenat apariia societilor pe aciuni.

Societas se formau n baza unui contract neformal a prilor participative. Contractele de obicei erau ncheiate pe termen scurt, iar fiecare membru putea oricnd s ias din Societas.

Caracteristic era i faptul c membrii nu puteau aciona din numele societii ci numai din numele propriu. Societas, de obicei, ca uniune era cunoscut doar membrilor si. Contractul verbal-neformal nu permitea efectuarea unor activitii din numele altor membri. Modul de rupere a acestor uniuni fceau posibil activitatea acestora doar bazat pe ncrederea personal ntre membrii nelegerilor. Cu toate ca avea multe trsturi negative (rspunderea personal, ncrederea personala,

1

imposibilitatea de prezentare a ununii, nencrederea clienilor, etc.), Societas erau foarte rspndite, mai ales cnd era necesar uniunea de capitaluri.

Dac un membru a Societas un Soci deceda, aceasta din urm se destrm, sau se lichida, dac Societas continua afacerile se considera c ei nu prelungesc contractul, nelegerea veche, dar ncheie una nou. Dreptul roman de asemenea prevedea participarea la afaceri prin contract, astfel un Soci putea s participe la profituri iar la pierderi nu. Deci, din cele de mai sus reiese c societas este forma iniial a tovriilor, uniunilor actuale.

n Republica Moldova nu avem o aa form de activitate stipulat de legislaia n vigoare, cu toate c tovriile menionate au existat, exist i vor exista i n viitorul ndeprtat.

Universitas era considerat un subiect de sinestttor al dreptului roman, care exista i activa independent de persoanele fizice, care era parte componente a acesteia.

Persoanele fizice influenau asupra deciziilor companiei universitas doar prin participare direct n organul de conducere (este comparabil cu societile pe aciuni actuale). Din punct de vedere a dreptului roman, este destul de interesant faptul c: Universitas era considerat i ca persoan unic, adic entitate i ca mulime, adic ca entitate legat de membrii si. Cu toate c universitas era considerat ca persoan, totodat persoan (persona) era considerat doar omul. Gai meniona: civitates enim privatorum loco habentur, adic uniunile sunt analizate ca persoane private.

ns, chiar cu toate cele expuse mai sus, proprietatea universitas aparinea doar ei i nu membrilor acesteia.1 Universitas nu i ncetinea activitatea dac unul sau unii membri prseau compania.

Societas vectigalium publicanorium. n Roma Antic n perioada Ciceronilor transmiterea dreptului de acumularea a taxelor n concesiune a dus la formarea clasei publicanilor. Uniunea publicanilor concesionarilor a aprut n domeniul financiar, deoarece anume n acea perioad exista problema colectrii impozitelor i a concesiunilor, era imposibil de a efectua activitatea corespunztoare utiliznd capitalul unei singure persoane. Sistema de concesiuni mpreun cu impozitele statale n strns legtur cu lipsa unei sisteme i posibiliti statale au impus formarea clasei publicanilor.

Istoricul de drept Goldmidt considera Societas vectigalium publicanorium ca prima form a societii pe aciuni actuale.

La baza acestui institut de drept sttea uniunea persoanelor care se obligau de a activa n comun pentru colectarea impozitelor concesiunilor sau a altor pli /venituri ale statului i n comun s achite o anumit cot de participare. Tovria era format din persoanele ce au ncheiat

1 Si guid universitati debetur, singulis non debetur, nec guod debet universitas singuli debent dac suntem datori corporaiei, noi nu suntem datori membrilor acesteia, ceea ce este datoare corporaia, nu sunt datori membrii ei.

(Dreptul Roman)

2

un acord cu statul n privina colectrii unor anumite taxe n schimbul unor prime stabilite i din persoane care ncheiau un acord cu primele persoane, prin plata unor contribuii-cote pri, interesate de primirea unor profituri dup colectarea taxelor.

Cota de participare n tovria publicanilor (partes) putea fi vndut, schimbat, druit, motenit, etc., astfel fiind subiect aparte a dreptului i se cota pe pia. n Roma Antic se nfptuiau deja operaii asemntoare cu actualele operaii bursiere i n locurile indicate se comercializau cotele tovriilor publicanilor.

Una din principalele caracteristici a legturii uniunii publicanilor cu corporaiile actuale era posibilitatea /dreptul membrilor de ai nstrina cotele pri fr permisiunea altor membri-participani.

O alt trstur specific a tovriei publicanilor era proprietatea acesteia: construciile, robii, utilajul etc. nu era proprietatea unui membru ci proprietatea ntregii entiti tovrii. Personalul era angajat nu de ctre o persoan aparte publican, ci de tovrie.

Interesant este i faptul c cu toate c iniial bazele formrii societilor pe aciuni au fost puse n domeniul financiar, dup cum o s aflm pe parcurs, totui primele corporaii (structura organizatoric, votarea, participarea la adunri, etc.) au aprut n domeniul comerului.

2.2. Dezvoltarea uniunilor corporative n evul mediu

n antichitatea uniunile corporative erau la o etap pregtitoare i nu aveau un aport considerabil asupra dezvoltrii economice. Cu dezvoltarea economiei, a produciei i mai ales a transportului maritim se dezvolt i formele juridice de activiti economice.

Uniunile bizantine. Pe teritoriul Estic a Imperiului Roman Bizan care a motenit o mulime de tradiii a dreptului roman privat, uniunile tovreti aveau o mare importan asupra circulaiei marfare.

Eclogul act legislativ a s. VIII stipula urmtoarele condiii pentru funcionarea tovriilor: ...Tovria se formeaz sau oral sau nscris ntre dou sau mai multe persoane, cnd fiecare n cote pri egale, sau unul ntr-o cot mai mic aloc partea sa n afacerea comun. Sau cineva aloc suma, alii aloc puterea i munca. Profitul obinut este repartizat dup nelegerea existent. Dac tovria nregistreaz pierderi, atunci fiecare membru va nregistra pierderi....

Tovrii n comandit. De asemenea una din primele forme de uniuni a fost tovria n comandit, prima informaie datnd cu anul 976, Veneia. ns o rspndire mai larg a obinut-o abia n sec. XII. n oraele-porturi a Italiei uniunile negustorilor se prezentau sub form de cammend, n Veneia numindu-se i colleganza sau societas maris. Aceast form permitea diferitor grupuri sociale s participe n comerul maritim, primind de la acesta considerabile avantaje i neasumndu-i totodat greutile i pericolele cltoriilor.

Istoric sau evideniat dou ci de formarea a acestor uniuni:

3

1. Prima i cea mai simpl form a acestei uniuni este procesul de transmiterea a mrfurilor de ctre negustor unui agent, tractator sau persoan ce ndeplinea o misiune

(comendatarius). Acumulnd apoi profituri, acesta la rndul su procura mrfuri, investind n afacere. Tractatorul ncheia apoi contracte cu mai muli negustori, companioni (soci stans sau comendator). n cele din urm, anume Tractatorul ducea facerea nu ca un agent simplu, dar ca o persoan ce acumuleaz capital pentru o afacere comun. Profitul de la afacerea dat era repartizat uniform, ns pierderea era repartizat n aa fel, nct comendatorii pierdeau doar marfa (cota parte, iar tractatorul de obicei tot.

A doua cale de formarea a camendei - creditele maritime, care erau foarte populare

n acea perioad. Aceast form de afaceri consta n faptul c negustorul, ce ducea un comer maritim, sau patronul vasului maritim primeau de la o persoan o anumit sum de bani pentru afacerea personal. Riscul n cazul unei fore majore i-l asuma creditorul. Negustorul (proprietarul vasului) se obliga s ramburseze la ntoarcere suma primit cu procentele stabilite.

Deci n aceast perioad camenda era una din cele mai prospere forme de organizare a afacerilor.2

Tovrii de munte (tovriile extractive). Dup sec. X n Europa se dezvolt producia industrial. Necesitatea stringent n metale d un imbold dezvoltrii industriei extractive. De obicei capitalul era mprit n cote egale cot de asociat fiecare din care ddea dreptul la o parte din producia extras din min.3 Cotele pri puteau fi liber vndute, astfel din cauza speculaiilor proprietarii se schimbau destul de des, afacerea ajungnd n minele bisericii, negustorilor i nu a productorului propriu-zis.

Proprietatea tovriei de munte era proprietatea membrilor-participani la tovrie.

Organul suprem de conducere Adunarea General adopta deciziile prin simpla majoritate a voturilor. O trstur caracteristic important este faptul c n unele ri (Germania) membrii tovriei nu purtau o responsabilitate personal pentru obligaiile uniunii de munte. Dac tovria ducea lips de surse, atunci reprezentantul tovriei ahmeisterul deseori reprezentantul statului - odat n trimestru stabilea suma necesar i o repartiza pe cotele pri existente. n caz de neachitare a acestor sume suplimentare, cotele pri rmase se divizau ntre membrii tovriei sau se transmiteau unor persoane tere. Dac nici unul din membri-proprietari nu alocau sume suplimentare, atunci tovria de munte i ntrerupea activitatea.

n anul 1268, n Veneia a decedat patricianul, care timp de 15 ani era conductorul parlamentul din Veneia, ocupa o mulime de posturi i de asemenea conducea flota marin veneian. Urmaii au determinat c majoritatea averii era investit n camende, el fiind membru a 132 tovrii, cotele pri variind ntre 100 i 970 lire veneiene. ( . . ., 1954, .371.)

n Sardinia, de exemplu, terenul era divizat n 32 cote-pri, care purtau denumirea de trente, iar fiecare de membrii tovriei partiarii verchi putea s fiei proprietar a unei sau mai multor pri.

4

Deci dac coparticipanii la afacere considerau necesar de a continua lucru, capitalul statutar se acumula, n caz contrar uniunea se desfiina. Din cele expuse putem conchide c tovria de munte avea unele trsturi comune cu societile pe aciuni actuale (excluznd faptul c exista i un control din partea statului): cotele pri parcelele proprietatea particular - putea fi liber vndut, transmis persoane tere, iar proprietatea social se afla n minile tuturor participanilor.

Uniunea maonilor. Cauza principal a formrii uniunilor de maoni este dezorganizarea i descreterea activitii statale. n Italia, oraele sunt nevoite, n acea perioad, s-i apere independen, ceea ce impunea mari cheltuieli financiare. Creditele statale sunt impuse cu fora. Evident, ca rezultat a unei cereri de credite apare i o ofert corespunztoare, mai ales c creditele sunt impuse marii majoritii a populaiei. n aa mod apar primele bnci n Veneia, Genova, Florena, etc. Populaiei creditoare se promitea ntoarcerea creditelor cu dobnda respectiv, care de obicei era destul de mare. Dac tovriile maritime sunt considerate ca una din formele primare a uniunilor comerciale, atunci maonii prima form de organizarea a afacerilor financiare. Maonii ncep s-i diversifice activitatea, se modific i se complic structurile organizaionale i relaiile din cadrul companiilor date financiare. Format n 1419, Banca de Genova Sf. Gheorghe a btut toate recordurile acelei perioade, nghiind mai muli maoni i transformndu-se n felul su n Maonul maonilor.

2.3. Apariia corporaiilor coloniale n diferite ri

Apariia corporaiilor n Olanda

n anul 1595 Conducerea rii duce tratative cu unele companii comerciale din ar care le aliaz i astfel apare Compania Ost-Indiilor. Astfel tovriile maritime i breslele de negustori sunt unii ntr-o singur companie colonial.4

Deoarece Compania Ost-Indiilor s-a format n urma reuniunii uniunilor tovreti ce funcionau n toat Olanda, ea asigura negustorilor din diferite regiuni participarea la profit proporional cu comerul. Iniial este interzis primirea a noi membri n companie i de asemenea prsirea companiei n decurs de 10 ani. (Pe parcurs aceste restricii s-au anulat de oarece a devenit posibil efectuarea afacerilor prin persoane tere).

Cota parte a participanilor la capitalul companiei era diferit, apoi ele sunt divizate n pri egale, care ncep s se coteze la burse. Aceste cote pri au primit denumirea de aciuni, iar proprietarii acestora le puteau nstrina doar printr-o simpl nscriere n registrele de tovrie. n aa mod apar i primele speculaii.

4 Sub conducerea companiei olandeze se afla teritoriul actualei Indonezii, ins. Ceilon, cteva colonii din India, Tailand. Compania avea drept preferenial de a duce comer cu Japonia, ducea comer cu Persia i China.

5

Fiind o marf uor de procurat i vndut, deseori apreau persoane moarte (suflete moarte sau inexistente) care procurau i vindeau cotele pri (cota parte ce acum poart denumirea de aciune i ia originea de la cuvntul olandez actie).

Structura Companiei Ost-Indiilor este format: dup unele surse din 6 camere. Statul numea centralizat pentru fiecare camer un administrator. Fiecare dintre aceste camere, sau conducerea acestora se ocupau de sine stttor de: gestiunea afacerilor curente, organizarea expediiilor maritime, primirea i realizarea mrfurile.

Compania este format iniial pe un termen de 21 ani cu dreptul de a prsi compania peste

10 ani de la formarea acesteia. De asemenea, pe parcursul a primilor zece ani compania nu avea dreptul de a primi noi membri.

Fiecare camer avea un numr anumit de directori i dispunea de o cot anumit de aciuni:

Camera (Palata) din Amsterdam 50% i 23 directori; Camera (Palata) din Rotterdam 1/16% i 9 directori; Camera (Palata) din Zelanda 25% i 14 directori; Camera (Palata) din Delift 1/16% i 12 directori; Camera (Palata) din Gorna 1/16% i 4 directori; Camera (Palata) din Encguizin 1/16%

i 11 directori.

La prima vedere se pare c exista o descentralizare foarte puternic. Cu toate c nu exista adunarea general a acionarilor, membrii conducerii de vrf a companiei formau un consiliu din 17 membri, reprezentani a tuturor camerelor. De asemenea, conform normativelor corporative din anul 1602, organul suprem a companiei, dup 10 ani de activitate, este obligat s prezinte o dare de seam a activitii companiei. Pentru a informa acionarii despre aceast dare de seam se utiliza publicitatea.

Evoluia corporaiilor coloniale n Anglia i aportul asupra dezvoltrii uniunilor

corporative

Sunt foarte multe opinii care se mpart i se afl pe ambele pri ale balanei: Olanda sau Anglia? Cine, totui, a dat natere primei corporaii comerciale coloniale foarte puternice?

n a. 1599 ia natere Compania Englez a Ost-Indiilor. Imboldul principal a fost majorarea artificial i prea exagerat a preului la piper de ctre companiile olandeze.

Cum a aprut aceast corporaie: la Londra se organizeaz o adunarea, unde se ia hotrrea de iniiere a unei uniuni de comer, ce s-ar ocupa de comerul maritim cu India. Doritori de a crea, a nfiina compania erau iniial n numr de 101, ctre anul 1603 deja 239 participani.

Sumele, cotele pri a acionarilor, proprietarilor cotelor, erau cifre rotunde, care variau ntre 100 i 3000 lire sterline.

6

Regina Angliei doneaz companiei statut de corporaie5 i, de asemenea, diferite prioriti de import i export a mrfurilor. Actele guvernamentale nu afectau problemele legate de organizarea intern a organizaiei, ceea ce este lsat n seama companiei.

Reglementarea gestiunii interne a corporaiilor are loc pe parcurs. Primele norme corporative se refereau la:

Formele de petrecere a Adunrilor Generale: era necesar de stabilit locul adunrii ca s

fie cunoscut tuturor proprietarilor;

Un membru avea un singur vot;

Participarea la adunare - obligatorie pentru toi membri, n caz contrar se puteau indica penalizri, inclusiv sub form de amend;

Adunrile Generale era divizate n ordinare i extraordinare.

Mrimea cotei de participare iniial a membrilor era determinat binevol, fiecare participant primind un certificat, ce atesta dreptul i participarea la activitatea corporaiei, de asemeni la cota corespunztoare de profit.

Dreptul de vot n anul 1662 se ddea doar acionarilor ce avea investit un capital nu mai mic de 500 lire sterline, n 1772 aceast sum ridicndu-se pn la 1000 l.s., dar cu condiia de a fi proprietar nu mai puin de un an. Iniial organul de conducere era format din 15 membri, acionari ai companiei, care sunt alei pe o perioad de un an de zile, apoi condiiile se modific, n aa fel nct era necesar s fie alei de membri ce deineau un capital mai mare de 2000 l.s. Toi membri i directorul ddeau jurmntul de loialitate fa de companie.

Evident este i faptul c primele ncercri de a reglementa activitatea corporaiilor se

ntlneau cu o mulime de probleme. Totui se fac primele ncercri de a stabili prin lege, de a reglementa activitatea corporaiilor.

n acea perioad guvernul Angliei stabilete:

Obligativitatea efecturii nregistrrilor prealabile i finale ale societilor pe aciuni.

Rspunderea limitat a societilor pe aciuni;

Includerea n statutul companiei:

locul de reedin a companiei (sediul)

scopul activitii

capitalul statutar

Emiterea: doar a aciunilor nominale

Efectuarea nregistrrilor complete i corecte a acionarilor

Registrul acionarilor s fie accesibil pentru toi

5 Doar faptul c organizaia avea statut de corporaie nsemna prioriti n comparaie cu alte organizaii comerciale: n comerul maritim, impozite, realizarea mrfurilor n ar, contractele cu alte ri i alte companii. Sunt comparabile cu ntreprinderile de stat puternice la etapa actual.

7

Realizarea (nstrinarea-vinderea) aciunilor s se fac doar prin contract i doar dup

renregistrare

Obligativitatea petrecerii adunrilor generale cel puin odat n an, cu condiia

ducerii procesului verbal

9. Lichidarea companiei poate fi efectuat att benevol, ct i pe calea juridic Influenat de afacerile cu cotele pri / hrtii de valoare apare primul act legislativ ce

reglementeaz - limiteaz activitatea uniunilor corporative: Bubbles Act (1720).

Apariiei primului act legislative privitor la societile pe aciuni coloniale: Bubbles

ACT

Bubbles Act este prima lege, n baza creia se reglementeaz modul de formare a corporaiilor coloniale, avnd ca scop i reglementarea speculativ, dar nu se refer la activitatea intern a societilor pe aciuni, n aa mod fiind mai mult o latur a dreptului public dect a dreptului privat.

n anii 1690 se ncepe o speculaie foarte mare a cotelor participative, astfel guvernul, n 1697 ia hotrrea, n legtur cu care numrul de ageni de burs se limita, li se interzicea efectuarea afacerilor din cont propriu, iar afacerea era necesar de ncheiat n termen de trei zile.

n 1720 guvernul Angliei emite Bubbles Act, unde indic urmtoarele: din cauza formrii multor ntreprinderi rufctoare i proiectelor, fondatorii crora fr permisiunea statului i iau statut de corporaie, aceste ntreprinderi se consider nelegale, iar formarea acestora se pedepsete.

Termenul de ntreprindere rea era foarte greu de concretizat, dar cu toate aceste legea dat a funcionat timp de un secol i a fost anulat doar n 1825, n legtur cu faptul c a crescut starea social i economic a populaiei, a sczut nivelul inflaiei iar companiile, societile pe aciuni erau subordonate unei legislaii comune.6

Formarea corporaiilor n Frana

Companiile franceze au aprut sub influena celor din Olanda, cu toate c comerul din Frana iniial se dezvolta sub influena Italiei. Deoarece n Olanda corporaiile la acest moment au atins un nivel considerabil de dezvoltare, a devenit foarte clar c aceast form juridic de activitate este foarte efectiv. n aa mod Frana nu inventeaz o cale nou de dezvoltarea ci mprumut i

6 n 1811 are loc un proces de judecat ntre Compania de Morrit i Compania de Pine, ultima fiind nfiinat cu scopul de a micora preul la produselor de panificaie. Concurenii au desfiinat aceast companie utiliznd Bubbles Act, cernd s fie considerat rufctoare, deoarece compania este nelegitim. Aceast afirmaie se baza pe faptul c la moment preul la produsele de panificaie erau stabile, adic nu mrite, deci Compania de Pine i-a atins scopul, deci la moment nu este necesitatea n existena acesteia. Judecata a hotrt desfiinarea companiei.

8

implementeaz ceea ce exist. Cu toate c de copiat experiena strin este mai uor dect de inventat ceva propriu, Frana n-a fost ferit de greelile mari i vechi.

Ca i n Anglia i Olanda apar multe companii speculative, iar crizele bursiere nu au fost mult ateptate nici n Frana. Ca rezultat Guvernul Francez interzice activitatea companiilor, capitalul fondator a crora se divizeaz n aciuni, ce se schimbau liber. n anul 1794 situaia bursier i economic a Franei se afl n aa o criz, nct guvernul emite o lege prin care interzice formarea oricror companii ce poart utilizeaz numele: Indiene.

Legislaia francez, n general, nu reglementa formarea i activitatea primelor companii coloniale, ce existau n baza actelor individuale.

Dezvoltarea propriu-zise a legislaiei societilor pe aciuni n Frana, iar dup prerea noastr i a altor autori, i n alte ri se ncepe cu elaborarea Codului Comercial Francez.

Codul Comercial Francez determina urmtoarele momente:

Societile pe aciuni (societile anonime) se formau doar prin permisiunea special a guvernului, iar tovriile prin comandit pe aciuni (societi acionare comanditare) se formau n urma unei proceduri de nregistrri simple.

Denumirea Societii pe aciuni trebuie s se deosebeasc de numele participanilor i este obligat se reflecte domeniul de activitate a societii;

Gestiunea societii se face de ctre funcionari, care pot s nu fie acionari a societii n cauz;

Se stabilea rspunderea limitat a acionarilor;

Capitalul iniial se diviza n aciuni: nominative i la purttor;

Pentru a ncepe activitatea de afaceri este necesar obligatoriu de ntrit documentele

la notar.

nregistrarea corporaiilor putea fi refuzat de ctre guvern fr o explicaie a

refuzului.

n aa mod n Cod se sistematiza o parte considerabil a informaiilor ce ineau de activitatea Societii pe Aciuni, se concretizeaz, se determin baza legislativ. Astfel Societile pe Aciuni sunt recunoscute drept institut al dreptului privat i nu al dreptului public.

Din aceast cauz Codul Comercial Francez se consider primul act legislativ, n baza crui apare institutul de drept - societatea pe aciuni, iar Guvernul Francez activ particip la formarea bazelor legislative ce gestioneaz att activitatea extern, ct i activitatea intern a corporaiilor coloniale.

Formarea uniunilor corporative n Rusia

9

n tradiia Moscovei era monopolizarea activitilor comerciale foarte profitabile. Pentru a nu permite mbogirea negustorilor rui, ceea ce presupune i obinerea puterii, inclusiv politice, se acordau faciliti doar negustorilor strini, care nu se implicau activ n activitatea politic.

Interesul practic fa de aa tip de activitate n Rusia cum sunt organizarea corporaiilor a aprut, ca i n Germania, nu n comer, ci n cadrul organelor administrative de stat.

Astfel la data de 27 octombrie 1699 Petru I emite urmtorul act (Ucaz) n care indica: negustorii trebuie s fac comer, tot aa cum fac comer i n alte pri comercianii cu companiile ...

Practic toate legile ce se refereau la activitatea n companii acordau o atenie deosebit impozitrii. Diferite proiecte (legislative i de formare a companiilor) nu au fost duse la un bun sfrit pn n anul 1757.

Aceast form de activitate, prioritile acesteia, a devenit foarte convenabil mai ales dup anul 1805, cnd intermediarii doreau s ctige n urma bancrutrii Companiei din Petersburg pentru construcia de corbii. Intermediarii sperau s scoat din acionari sume considerabile, iar un act din 6 septembrie 1805 a explicat foarte clar rspunderea limitat a acionarilor.

n anul 1836 Nicolai I cu scopul de a unifica activitatea societilor pe aciuni emite actul

Despre companiile pe aciuni, considerat ca unul din primele, ce reglementeaz activitatea societilor pe aciuni.

Actul legislativ din 1836 includea urmtoarele:

Permisiunea de a nfiina o companie este deja un privilegiu, de aceea trebuie

nfiinate doar cele mai de folos;

Privilegii nu trebuie s fie date companiilor, ce nu au anse de succes, astfel guvernul trebuie s previzioneze astfel nct nfiinarea companiilor s fie de folos pentru toi;

Capitalul statutar: 50% din capitalul statutar trebuie s fie achitat pe parcursul a unei luni; suma rmas pe parcursul a 2 ani.

O aciune trebuie s coste ntre 50 i 1000 ruble;

Registrul acionarilor este dus de ctre companie;

Un singur acionar nu putea s aib mai mult dect 10% din aciuni7;

Conducerea companiei este aleas pe o perioad de 3 ani;

n conducere erau alei doar acionari;

Acionarii membrii ai conducerii depuneau ca gaj o parte din aciuni, pn la momentul alctuirii drilor de seam;

Comitetul de conducere are n frunte preedintele ales anual din cadrul membrilor comitetului de conducere.

7 Deseori acionari ai marilor corporaii ruseti deveneau obligatoriu cu porunca imperatorului i persoanele

(boierii, knezi) mai nstrite.

10

Totui n comparaie cu alte ri numrul de persoane afectate de crizele bursiere a fost cu

mult mai mic.

Aceasta are loc din urmtoarele cauze:

Normele juridice erau o barier destul de nsemnat. A nu ntoarce creditul, a nu plti cambia, a vinde un produs necalitativ erau considerate ca delicte;

Numrul mic de speculaii la un numr mare de societi pe aciuni se explic i prin faptul c statul reglementa piaa bursier;

Statutul societii de aciuni era ntrit de guvern;

Ministerul Finanelor analiza prospectul de a influena burselor de valori mobiliare, care luau hotrrea de a primi la burs Hrtiile de valoare.

n Rusia valoarea nominal a Hrtiilor de valoare era destul de nalt. Cea mai rspndit Hrtie de valoare fiind aciunea de 250 ruble, sum ce era comparabil cu salariul anual a unu lucrtor nalt calificat.

Uniunile corporative pe teritoriul Moldovei i Romniei

n Romnia i Moldova primele date referitoare la activitatea societilor comerciale le ntlnim la:

Calimah Codul civil al Principatului Moldovei, Iai, 1816; i

Caragea Legiunea, Bucureti, 1818.

Primele corporaii i reglementri corporative n principatele romne:

Informaii despre primele societi pe aciuni pe teritoriul principatelor romne le gsim la

Constantinescu n lucrarea Acumularea primitiv a capitalului n Romnia:

1825 la Sibiu funcioneaz societatea pe aciuni pentru producerea lumnrilor, unde erau angajai 25 lucrtori, care primeau 50 creiari zilnic.8

1841 n Moldova o societatea pe aciuni a nfiinat la Iai o moar cu valuri i sistem de site aduse din Frana.9

1839 funcioneaz societatea comercial pe aciuni Condamina&Co pentru

exploatarea pdurii, producerea i exportul doagelor.10

1860 existau 4025 ntreprinderi industriale unde lucrau aproximativ 18 680 lucrtori.11

ncepnd cu anul 1840, n Muntenia i Moldova au fost puse n aplicare Regulamente comerciale, care erau de altfel o reproducere a unor instituii din Codul comercial francez.

N. N. Constantinescu. Acumularea primitiv a capitalului n Romnia, Chiinu, tiina, 1992, pag.162.

N. N. Constantinescu. Acumularea primitiv a capitalului n Romnia, Chiinu, tiina, 1992, pag.159.

N.N.Constantinescu Acumularea primitiv a capitalului n Romnia, Chiinu, tiina, 1992, pag.159. N.N.Constantinescu Acumularea primitiv a capitalului n Romnia, Chiinu, tiina, 1992, pag.170.

11

Din 1859, dup Unificarea politic a principalelor romne, a fost pus m aplicare un nou act normativ cu caracter comercial denumit "Condica de comer a principalelor unite romne", care de asemenea era de inspiraie franceza.

Codul comercial roman a fost adoptat n 1887, avnd ca izvor de inspiraie Codul comercial italian din 1882, ns coninea i prevederi din legislaia germana i cea belgian.

Codul comercial romn cuprindea 971 articole grupate n patru cri: Cartea I Despre comer n general, Cartea II Despre comerul maritim i despre navigaie, Cartea III Despre faliment, Cartea IV Despre exerciiul aciunilor comerciale i despre durata lor. (tabelul 2)

ncepnd cu anul 1947, Romnia a ncetat s foloseasc normele Codului comercial pentru comerul intern, acestea fiind utilizate doar n raporturile dintre agenii economici naionali i cei strini.

Dup revoluia din decembrie 1989 Codul comercial a fost redescoperit i repus n aplicare, reglementnd acele raporturi pentru care era destinat. n 1990 din Cod a fost exclus titlul VIII, care se referea la societile comerciale. Pentru acestea a fost adoptat Legea nr. 31/1990 privind societile comerciale, mbogit cu realizrile n domeniu ale statelor dezvoltate. n 1995 a fost adoptat Legea nr. 64/1995 privind procedura reorganizrii i lichidrii judiciare, care a dus la abrogarea Crii a II din Codul comercial "despre faliment". n Romnia au fost adoptate i multe alte legi cu caracter economic, printre care Legea nr. 15/1990 privind regiile autonome, Legea nr.

26/1990 privind registrul comerului, Legea nr. 35/1991 privind regimul investiiilor strine, Legea nr. 1 1/1991 privind combaterea concurenei neloiale etc.

Republica Moldova. Pe teritoriul actualei Republici Moldova au existat reglementri juridice ale relaiilor economice. Pn la Unirea din 1918 se aplicau actele normative ale Rusiei ariste. Dup 1 decembrie 1918 Codul comercial roman din 1887 a Fost extins i pe teritoriul Basarabiei prin Decretul-lege nr. 1731 din 4 mai 1919, care a funcionat pn n 1944.

Dup cel de-al doilea rzboi mondial n republic ca i n toate rile cu regim comunist a funcionat economia planificat.

Societatea pe aciuni n Republica Moldova. Despre punerea n aplicare a Codului Comercial Romn n perioada interbelic s-a menionat deja. Suplimentar am aduga c, ncepnd cu anul 1896, la Chiinu a nceput s funcioneze Societatea anonim (pe aciuni) belgian, care avea n proprietate tramvaiele i liniile de tramvaie din Chiinu. Capitalul social al Societii anonime belgiene era de 11 milioane franci, divizat n 11 mii aciuni. Principalii deintori de aciuni erau dou corporaii belgiene: Compania general de ci ferate i electricitate 5120 aciuni i Compania cilor ferate din Belgia 5020 aciuni; iar celelalte 860 aciuni erau deinute de apte persoane fizice.12

12 "Curierul de scara" din 24 august 1993: "Societatea belgiana posesoare a tramvaielor din Chiinu".

12

La 3 ianuarie 1992, Parlamentul Republicii Moldova a adoptat Legea cu privire la societile pe aciuni. Lipsa propriei experiene i alte cauze obiective i subiective nu au permis ca aceast lege s-i ocupe locul binemeritat n sistemul juridic al Republicii Moldova. Pe parcursul anilor

1995-1997 s-a dus o munc asupra unei noi legi privind societatea pe aciuni, care a fost aprobat de

Parlament abia la 2 aprilie 199713.

La moment este in vigoare legea privind societile pe aciuni Publicata : 01.01.2008 n

Monitorul Oficial Nr. 1-4 art. Nr : 1 Data intrrii in vigoare : 01.01.2008

Uniunile corporative n Uniunea Sovietic.

Dup revoluia din octombrie 1917 i dup procesul de naionalizare care a avut loc, practic aa form organizatorico-juridic cum sunt Societile pe Aciuni a disprut.

La 1 martie 1922 Comitetul Central permite Comitetului Naional de comer extern de a

nfiina n corespundere cu Ministerul Muncii i Aprrii urmtoarele forme de ntreprinderi pe aciuni14:

Ruseti.

n baza capitalului strin.

Mixte.

Din 1 ianuarie 1923 este primit legea n care este stipulat activitatea i cadrul legislativ al

S.A.

Astfel Societile pe Aciuni fiind denumite ca tovari pe aciuni i tovari pe cote. Numrul de fondatori nu putea fi mai mic de 5 persoane. Statutul societii-tovriei, care era necesar de prezentat pentru ntrirea guvernului, trebuie s conin scopul societii, denumirea, mrimea i ordinea (modalitatea) formrii capitalului statutar, valoarea nominal i modalitate de plat a aciunilor; descrierea organelor de conducere a societii, competena organelor de conducere, termenele i modalitile de dare de seam. Pentru nfiinarea societilor pe aciuni erau necesare 2 adunri a fondatorilor:

Adunarea de iniiere i,

Adunarea de nfiinare.

Adunarea de iniiere se convoac doar dup acumularea a nu mai puin de din capitalul statutar, n cadrul acesteia se ascult o comunicare referitoare la modul de pregtire a documentelor necesare pentru fondarea societii, se alegea a comisie de control a acestei activiti de nregistrare.

13 n Republica Moldova pe parcursul primei jumti a anului 2002 au fost efectuate peste 50 de modificri n

Legea privind SA

14 n an. 1922 pe teritoriul Uniunii Sovietice au fost nfiinate 20 societi pe aciuni, iar la nceputul an.1925 activau peste 150 societi pe aciuni.

13

Decizia de nfiinare a S:A: se lua doar cu un cvorum de cel puin din voturile acionarilor, ce deineau nu mai puin de din capitalul acionar. Statutul de persoan juridic S.A. obinea doar dup nregistrarea societii.

ncepnd cu anii 25, sec. XX, toate S.A. de stat au fost transformate n uniuni statale, trusturi.

ncepnd cu sfritul anilor 80, sec. XX, n procesul de restructurare n calitate de sarcin primordial este pus independena ntreprinderilor. Atunci apar i primele cooperative - considerate i pn astzi ca parazii ai ntreprinderilor gigante.

Primul precedent formarea societii pe aciuni a avut loc n anii 1986-1987 n oraul Lvov, cnd se formeaz Uniunea de Producere din Lvov Konveier, cu specificaii caracteristice regimului socialist:

Dreptul la procurarea aciunilor l avea doar persoanele care activau n cadrul

ntreprinderii;

Existau reguli stricte la procurarea aciunilor;

Mrimea maxim a cotelor ce puteau fi procurate de ctre angajai era difereniat: angajaii care au activat n ntreprindere 3-15 ani aveau dreptul la procurarea

aciunilor pe suma ce nu depea salariul pe trei luni de zile;

angajaii care au activat n ntreprindere 15-20 ani aveau dreptul la procurarea

aciunilor pe suma ce nu depea salariul pe patru luni de zile;

angajaii care au activat n ntreprindere mai mult de 20 ani aveau dreptul la procurarea aciunilor pe suma ce nu depea salariul pe cinci luni de zile;

nclcarea disciplinei de munc putea avea ca rezultat neplata dividendelor, inclusiv i excluderea din rndurile acionarilor;

Aciunile procurate din fonduri de stimulare materiale puteau fi ntoarse ntreprinderii doar dup concediere;

Aciunile procurate pe sumele personale ale angajailor puteau fi ntoarse companiei n orice moment.

La nceputul anului 1987 Konveier a realizat aciuni n valoare de 1 mln. ruble. Cu toate c ntreprinderea socialist de stat societate pe aciuni Konveier era evident de stat, deoarece proprietarii-acionarii nu aveau nici o influen real asupra conducerii, acest fapt a fost o ncercare real de a demonstra necesitatea acestei forme organizatorico-juridice.

Totui managementul i dreptul corporativ n rile foste socialiste a nceput s se dezvolte doar dup destrmarea sistemului socialist n anii 90. Trecerea de la un sistem centralizat la unul decentralizat, cu toate c a avut loc diferit a condiionat ca Modelele de administrare corporativ din diferite ri s mbine trsturi caracteristice fiecrui stat cu existena multor trsturi comune.

Tema 3. Analiza modelelor contemporane a administrrii corporative n rile economic dezvoltate

Elementele de baz a modelelor de administrare corporativ

Particularitile administrrii corporative n modelul anglo-american

Trsturile caracteristice modelului japonez de administrare corporativ

Administrarea bicameral n modelul corporativ german

3.1. Elementele de baz a modelelor de administrare corporativ

n procesul evolutiv sistemul managerial a luat diferite aspecte caracteristice sistemului cultural, socio-economic, politic a rii n care a aprut i s-a dezvoltat.

rile fost-socialiste n procesul de dezvoltare a uniunilor corporative i a mecanismului corporativ au nregistrat o vacan anumit, ce a durat o perioad destul de nsemnat cca. 70 ani, pe parcursul creia n alte ri s-a cristalizat sistemul corporativ: att din punct de vedere a reglementrii relaiilor corporative de ctre managementul corporativ, ct i din punct de vedere a reglementrii i stabilitii legislative de ctre sistemul organelor publice.

Pentru a face o definire a modelelor de administrare corporativ vom pune la baz trei concepte:

Din punct de vedere filosofic: Un model de administrare corporativ este ceea ce este i

poate fi deosebit de alte modele. Adic ct de optim nu ar fi din punct de vedere economic i ct de neeficient nu ar fi, el (modelul, sistemul de administrare corporativ) totui exist: i nu este nici un model ce ar fi identic cu acesta, cu toate c puncte tangente sunt. Astfel fiecare ar i formeaz sistemul su de administrare corporativ, impunnd unele principii prin intermediul sistemului legislativ, altele prin cultura i principiile sociale.

Din punct de vedere logic: Un model poate fi definit de multitudinea caracteristicilor

pozitive i negative care la are acesta. Or, unele ri (ex. Republica Moldova) permit nfiinarea unor corporaii de un singur acionar, alte ri (ex. Romnia) impun ca n calitate de acionari s fie cel puin 3 persoane (n diferite ri fiind diferit acest numr). Unele ri permit emisia hrtiilor de valoare la purttor (ex. SUA, Germania) n sistemul implementat n Republica Moldova acest lucru fiind interzis (n Republica Moldova se permite doar emisia valorilor mobiliare nominative).

3. Din punct de vedere economic: un model nseamn o totalitate de caracteristici a unui sistem complex, ce permite reglementarea relaiilor economico-sociale a subiecilor de baz: acionari, consiliul societii, membrii administraiei companiei, angajailor, potenialilor investitori, creditori existeni i poteniali, consumatori, concureni, bnci i instituii financiare, sistemul statal etc.

1

4. Din punct de vedere al managementului: un model de administrare corporativ determin relaii de participare la proprietate i la gestiunea proprietii, att cu implicarea proprietarilor, ct i fr implicarea acestora, dar utiliznd agenii-reprezentani, care vor gestiona compania din numele i n interesul proprietarilor: relaii ce pot fi impuse i din punct de vedere legal, dar mai ales din punct de vedere a managementului corporativ cu respectarea principiilor de baz: Realitate, Loialitate, Responsabilitate, Transparen, Legalitate.

Iniial sistemul corporativ subnelegea doar uniunea acionarilor sau proprietarilor. Pe parcursul dezvoltrii a avut loc o modificare a conceptului sistemului corporativ, iar scopul uniunilor corporative, a alianelor i asociaiilor economico-sociale fiind elaborarea politicilor comune n domeniul businessului, integrrii proceselor de producere i a capacitilor comune ntru supravieuirea acestora.

Efectund o analiz comparativ a activitii corporaiilor naionale i internaionale se impune concluzia c administrarea corporativ tinde spre uniunea principiilor i modelelor n baza crora se efectueaz conducerea. Astfel, evolutiv, s-au conturat trei modele clasice de administrare corporativ: anglo-american, german i japonez.

Totodat fiind necesar de constatat faptul c se acord atenie nu att structurii organizatorice a corporaiilor (organigrama), ct structurii relaiilor i structurii participanilor la aceste relaii corporative.

Astfel, dac am evidenia care sunt elementele de baz a modelelor de administrare corporativ, atunci pretutindeni ar fi prezente urmtoarele elemente:

Adunarea general a acionarilor organul suprem de conducere, alias proprietarii

companiei;

Consiliul societii reprezentanii acionarilor (att acionari ct i ne-acionari), ce apr interesele acionarilor1;

Organul executiv echipa managerial ce efectueaz administrarea curent a

companiei;

Registratorul responsabilul pentru eviden corect a deintorilor de aciuni;

Cenzorul organul ce efectueaz analiza activitii economico-financiar a

companiei.

Aceste elemente fiind practic prezente sub o form sau alta, avnd denumiri diferite, n toate modele, adic n toate rile n care exist societi pe aciuni. Totodat exist i unele excepii: spre exemplu n modelul moldovenesc de administrare corporativ un aa organ de conducere cum este

Consiliul Societii poate i s nu existe n societile pe aciuni cu un numr de acionari pn la

1 Not: Practic toate rile (SUA, Germania, Frana, Republica Moldova, Rusia, Romnia etc.) impun prin lege aprarea intereselor acionarilor de ctre consiliu societii; cu mici abateri pentru rile ce utilizeaz modelul german.

2

50 acionari deintori de aciuni cu drept de vot, iar atribuiile acestuia n acest caz fiind ndeplinite de ctre Adunarea General a Acionarilor; n modelul rusesc atribuiile Consiliului

Societii le poate ndeplini Adunarea General a Acionarilor n societile pe aciuni cu un numr de acionari-deintori de aciuni cu drept de vot pn la 25.

Schematic, aceste relaii, prezente pentru fiecare din modelele naionale iau urmtoare form

Adunarea General a Acionarilor

Numete n calitate de susintori ai intereselor

Numete responsabil pe

Consiliul Societii

Numete responsabil pe

controlul economico-

evidena proprietarilor

financiar al activitii

Numete

ate de

al gestiunii

companiei

Registratorul

Organul Executiv (Directorul

Auditor

General, Organul colegial)

Delimitarea competenelor

Competena Organului Executiv

Formarea echipei manageriale pentru asigurarea unei activiti eficiente a corporaiei

(figura ):

Figura 1. Algoritmul formrii ierarhiei corporative

Alte elemente suplimentar la cele evideniate mai sus, ce stau la baza realizrii unor trsturi specifice oricrui model analizat sunt:

Relaiile ntre subiecii interni i externi n realizarea administrrii corporative;

Reglementarea din partea organelor judiciare;

Regulile de joc stabilite de participanii pieei libere;

Structura proprietii;

Drepturile i aprarea drepturilor acionarilor;

Principalele tipuri de hrtii de valoare;

Drile de seam specializate;

Modurile de petrecere a adunrilor generale a acionarilor;

Alte elemente

Eficiena sistemului corporativ a dus la transformarea ce nregistreaz creteri majore a

proprietii de stat n proprietate corporativ. Astfel corporaiile devin un factor dominant n

3

activitatea economic naional i mondial, prezentnd prin sine o metod de uniune a puterilor economico-financiare a diferitor ageni economici, ce activeaz n domenii, inclusiv ne tangente, a economiei, cu scopul determinrii politicilor i strategiilor comune de cretere i dezvoltarea a participanilor la aceast uniune.

3.2. Particularitile administrrii corporative n modelul anglo-american

Unul din primele modele ce s-au cristalizat i are o arie de rspndire foarte larg, incluznd i utilizarea unor concepte de baz a acestui model att n rile economic dezvoltate: SUA, Marea

Britanie, Australia, Canada, Suedia, Olanda; ct i n rile n curs de dezvoltare: Republica Moldova, Romnia, Ukraina, Rusia etc., este modelul anglo-american.

Modelul angloamerican are urmtoarele trsturi caracteristice:

O baz legislativ bine dezvoltat care determin drepturile i obligaiunile subiecilor de baz n relaiile corporative: administraia, consiliul de administraie i acionarii;

Existena investiilor individuale i colective (instituionale) neafiliate la corporaie;

Simplitatea procedurii de interaciune dintre acionari i corporaie (att la adunri generale ct i n perioada dintre ele);

Metodologia implicrii subiecilor principali de administrare corporativ;

Emisia aciunilor;

Votarea prin procur;

Transparena informaiei.

Emisia de aciuni este o metod obinuit de acumulare a capitalului pentru corporaiile din Anglia i SUA. Este firesc faptul c n SUA a fost creat cea mai mare pia de capital din lume, iar bursa de valori din Londra este a treia din lume n ce privete capitalizarea pieei dup bursele din New-York i Tokyo. Predominarea finanrii prin emisie de aciuni, mrimea pieei de capital i a

gradului de dezvoltare a sistemului de relaii corporative se afl ntr-o dependen direct .

SUA avnd cea mai mare pia de capital, este ara cu cel mai dezvoltat sistem de vot prin procur i cu cel mai mare grad de activitate al investitorilor. Acetia din urm joac un rol

important i pe piaa de capital din Anglia .

Subieci relaiilor corporative n modelul angloamerican sunt:

i.

administraia

ii.

consiliul de administraie,

iii.

acionarii,

iv.

bursele de valori,

v.

ageniile guvernamentale i companiile de consultan care ofer consultaii

corporaiilor i acionarilor privind relaiile corporative i votul prin procur.

4

Figura 2. Modelul angloamerican de administrare corporativ

Adunarea General a Acionarilor

Consiliul

Administraia

Societii

Modelul angloamerican (figura 11) s-a dezvoltat n condiiile pieei libere care presupune separarea proprietilor i administrrii / supravegherii n majoritatea corporaiilor. Aceasta separare economic i juridic servete unui scop triplu: social, juridic i de afaceri foarte important - investitorii contribuind cu capitalul i fiind proprietari ai ntreprinderii nu poart rspundere juridic pentru aciunile corporaiei. Ei cedeaz controlul n favoarea managerilor i-i pltesc pe acetia ca pe agenii si.

Astfel separarea aceasta permite acionarilor de a gestiona din umbr compania, concept ce este deseori discutat de economitii din toate rile:

pe de o parte, managerii, n calitate de specialiti n gestionarea companiilor, sunt obligai, din punct de vedere profesional, s conduc ntreprinderea pentru ridicarea bunstrii companiei i angajailor, respectiv pentru ridicarea profitabilitii companiei;

pe de alt parte, managerii sunt alei de deintorii pachetelor de control, astfel sunt obligai, din punct de vedere a loialitii fa de alegtori, i trebuie s ndeplineasc i s realizeze cerinele ce au fost stipulate de ctre acetia din urm.

Costul acestei separri a proprietii i controlului se numete cost al serviciilor de agent.

Interesele acionarilor i managerilor sau administraiei pot s nu coincid, i n multe cazuri anume necoincidena duce la apariia conflictelor n cadrul companiei, iar problemele de baz sunt afectate de urmtoarele momente:

acionarii solicit dividende, ca plat pentru riscul efectuat sub forma investiiilor n compania dat;

managerii solicit remunerarea muncii, ca plat pentru druirea timpului i energiilor personale ntru creterea i dezvoltarea companiei.

5

Legislaia corporativ a rilor ce utilizeaz acest model rezolv acest conflict prin intermediul unui organ suplimentar: consiliul de administraie - este ales de ctre acionari i activeaz n scopul aprrii intereselor acestora2.

n perioada postbelic att n SUA ct i n Marea Britanie a fost remarcat o cretere a investitorilor instituionali fa de cei individuali. n 1990 n Anglia investitorii instituionali deineau circa 61% din numrul total de aciuni de pe piaa de capital, cei individuali - 21%. n SUA investitorii instituionali -53.3%. Creterea numrului de acionari instituionali a condus la impunerea de ctre acetia a conceptelor i politicilor corporative pentru modificare aspectelor legislative, pentru a favoriza activitatea agenilor corporativi.

Modelul angloamerican presupune includerea n cadrul comitetului de conducere att persoane care sunt angajai ai corporaiei sau care particip activ la conducerea ntreprinderii (insideri), ct i-a membrilor interdependeni, care nu au relaii directe cu corporaia (outsideri).

n mod tradiional Preedintele Consiliului Societii i Directorul General este una i aceiai persoan. n majoritatea cazurilor aceast practic duce la abuzuri, la centralizarea prea puternic a prghiilor economico-financiare din cadrul corporaiei n minile unui singur grup sau unei singure persoane.

Conform datelor din 1990 o singur persoan avea concomitent postul de director general al corporaiei i de preedinte al consiliului de observatori n cazul a 75% din 500 corporaii. Totodat corporaiile engleze i americane tind s includ n cadrul consiliului de observatori un numr tot mai mare de membri-directori interdependeni.

Factorii ce au contribuit la creterea interesului fa de administrarea corporaiei n SUA i

Anglia sunt:

creterea investitorilor investiionali n ambele ri;

intensificarea reglementrilor din partea guvernului din SUA ce includ

cerine fa de unii investitori instituionali de a vota la adunrile generale;

2 Not: Deseori n literatura de specialitate sunt ntlnite dou concepte: consiliul de observatori (alias consiliul societii) i consiliul directorilor, n unele cazuri aceste concepte sunt utilizate ca sinonime, reprezentnd unul i acelai organ de conducere, n alte cazuri sunt utilizate ca reprezentnd dou organe diferite: primul fiind ca reprezentani ai acionarilor, al doilea ca membrii organului executiv, adic echipa managerial. Totodat uneori sunt utilizate unele concepte de tipul: comitetul de conducere, comitetul de observatori, comitetul de directori, consiliul directorilor, echipa managerial concepte ce pot fi utilizate fr indicarea ierarhiei acestor, necunoscndu-se originea, mputernicirile i obligaiile acestora.

Astfel cititorii pot fi indui n eroare, nefiind clar despre ce se vorbete: despre echipa ce apr interesele acionarilor sau despre echipa ce conduce de facto compania dat.

Aici se impune o utilizare corect a acestor concepii de ctre savani, nlturnd ambiguitatea conceptelor

utilizate.

6

activitatea de preluare a controlului;

remunerarea excesiv a executivului n multe companii americane; sentimentul de pierdere a competitivitii n raport cu concurenii germani i

japonezi.

n acest context crete rolul administraiei corporative n gestiunea relaiilor cu investitorii instituionali i cei individuali. Acetia din urm se informeaz reciproc asupra activitii corporaiei, efectueaz investigaii, se organizeaz n aprarea intereselor lor. Rezultatele investigaiilor n multe cazuri depisteaz o legtur direct dintre lipsa de supraveghere efectiv din partea comunitii de conducere i realizrile financiare modeste ale corporaiei. n comparaie cu modelele german i japonez consiliul societii n modelul anglo-american este mai mic. n 1993 n urma unui sondaj s-a demonstrat c consiliul societii n 100 din cele mai mari corporaii a descrescut n mediu de la 15 persoane n 1988, la 13 persoane n 1993.

Baza legislativ n modelul anglo-american

n Marea Britanie i SUA relaiile ce apar ntre membrii consiliului societii, directori i acionari sunt reglementate de ctre o baz legislativ destul de ampl. n SUA Agenia federativ, Comisia Hrtiilor de Valoare i a Burselor de valori (Security Exchange Commission3) reglementeaz pia hrtiilor de valoare, stabilete regulile ce afecteaz transparena i drile de seam specializate ale corporaiilor, gestioneaz relaiile acionari corporaie i acionari-acionari, totodat i relaiile corporaie-societate(stat). n paralel un impact deosebit de mare l au i legile ce reglementeaz activitatea fondurilor de pensii, care la rndul su au o cot considerabil n conducerea corporaiilor.

Fondurile de pensii (Pension fund) sunt fondurile nfiinate de ctre companiile de stat sau private pentru plata pensiilor sau subsidiilor persoanelor ce aloc cote de pensii. Sursele fondurilor de pensii pot fi investite n active financiare, ce aduc profituri.

n anul 1988 Ministerul Muncii (Labour Department), responsabil de fondurile de pensii private, a permis fondurilor de pensii s se prezinte n calitate de reprezentani ai acionarilor la adunrile generale. Aceste act a influenat considerabil asupra activitii fondurilor de pensii i asupra altor investitori instituionali, care au nregistrat o cretere a interesului profesional fa de activitatea corporaiilor, drepturile acionarilor,

Cerinele privind transparena informaiei n modelul anglo-american

n SUA sunt cele mai stricte cerine fa de transparena informaiei. n SUA corporaiile

sunt obligatorii s prezinte n raportul anual fie n ordinea de zi a adunrii generale informaionale:

informaii despre mijloacele financiare a corporaiei trimestrial;

date despre structura capitalului corporaiei;

3 Organul superior de gestiune a relaiilor corporative pe piaa SUA: www.sec.gov

7

informaii privind activitatea anterioar a fiecrui membru nou numit al

comitetului de conducere (posturile deinute, relaiile cu compania, deinerea pachetelor de control);

mrimea totala a remunerrii conducerii;

informaie despre remunerarea primilor 5 membri ai consiliului societii -

nominal;

date despre acionarii ce posed pachete de aciuni n mrimea de 5% i mai

mult.

informaia despre posibilitatea fuziunilor i reorganizaiei;

informaii despre modificrile n statutul companiei;

numele persoanelor i denumirile companiilor invitate pentru controlul de

audit.

Informaia aceasta se include n drile de seam anuale sau n ordinea

de zi a adunrilor generale ale acionarilor.

Cerinele fa de transparena informaiei n Anglia i-n alte state care urmeaz modelul angloamerican sunt similare, dar cerinele fa de prezentarea informaiei sunt mai puin riguroase n comparaie cu SUA, nsi drile de seam fiind prezentate odat n semestru.

Activitatea corporaiei ce necesit aprobarea acionarilor

Exist dou probleme de baz n activitatea corporaiei care cer aprobarea acionarilor n modelul angloamerican: alegerea consiliului societii i numirea auditorilor.

Alte probleme principale care cer aprobarea acionarilor sunt:

aprobarea i amendamentele la planurile de opiuni.

contopirea altei corporaii i cumprarea pachetului ei de control.

reorganizarea i restructurarea

amendamentele la statul corporaiei,

n SUA acionarii nu au dreptul s pun la vot mrimea dividendelor stabilit de ctre

Consiliul Societii, pe cnd n Anglia propunerile acestuia sunt votate. Acionarii de asemenea au dreptul s nainteze chestiuni n ordinea de zi a adunrii generale a acionarilor4. Aceste propuneri,

ns, trebuie s se refere la activitatea de baz a companiei date.

Acionarii ce dein mai mult de 10% din aciuni au dreptul s cear convocarea adunrii generale a acionarilor5. Toi acionarii nregistrai primesc prin pot informaia complet ce se

n modelul moldovenesc doar acionarii ce dein nu mai puin de 5% aciuni au drept s nainteze cel mult 2 chestiuni n ordinea de zi a adunrii generale a acionarilor, pn la data de 10 ianuarie.

n modelul rusesc au dreptul s nainteze propuneri acionari ce dein nu mai puin de 2%, nu mai trziu de 30 zile dup terminarea anului financiar.

n Republica Moldova acionarii ce dein nu mai puin de 25%;

n Rusia - acionarii ce dein nu mai puin de 10%.

8

refer la petrecerea adunrii generale a acionarilor, drile de seam anuale i buletinul de vot. Astfel este foarte de utilizat votarea prin coresponden.

3.3. Trsturile caracteristice modelului japonez de administrare corporativ.

Acest model al administrrii corporative se caracterizeaz printr-un numr mare de bnci, companii afiliate n calitate de acionari. Sistemul bancar fiind caracterizat prin legturi strnse ntre banca i corporaie, legislaie. Opinia public i structurile industriale susin Keiretsu- grupuri de

companii aflate n relaii de interdependen, cauzate de deinerea reciproc a pachetelor

semnificative de aciuni i a posturilor cheie n corporaii.

O alt definiie a Keiretsu6 este: o reea de businessuri care dein cote pari ntre ei ca un mijloc de securitate reciproc, mai ales n Japonia, i de obicei const din mari productori i furnizorii de materii prime i componente.

Procentul acionarilor neafiliai la corporaie este mic. Acesta este cauzat de dificultile ntimpinate de acetia la procedura de votare.

Tabelul 1. Keiretsu: Relaiile intra-firm7

1987

Nr. de firme membri

Media coparticiprilor (%)

Media mprumuturilor intragrup(%)

MITSUBISHI

29

27.80

20.17

MITSUI

24

17.10

21.94

SUMITOMO

20

24.22

24.53

FUYO

29

15.61

18.20

SANWA

44

16.47

18.51

DKB

47

12.49

11.18

n sistemul japonez finanarea prin emisie de aciuni joac un rol nu prea important n comparaie cu sistemul american, prioritatea fiind acordat sistemului de creditare.

n majoritatea companiilor japoneze insider-ii i afiliaii lor sunt principalii deintori de aciuni. n consecina ei joac un rol important n companii i, respectiv, n ntregul sistem corporativ, iar interesul acionarilor din afar este limitat. Cu toate c procentul investiiilor strine n companiile japoneze este mic, se consider c acest modelul japonez este foarte atractiv i destul de favorabil pentru acionarii de peste hotare.

Elementele principale a acestui model sunt: sistemul bancar i Keiretsu care se suprapun i se complecteaz. Aproape toate companiile japoneze au relaii strnse cu o banc-creditor. Banca i asigur clienii corporativi cu mprumuturi i cu servicii n probleme de aciuni, bonuri, deschiderea conturilor i consultaiile respective. Banca creditor este un deintor considerabil de aciuni ale corporaiei8.

Keiretsu din japonez, serie, afiliere: kei, sistem + retsu, rnd, linie (trad. autor)

Sursa: The Japanese Economy - Takatoshi Ito

Este necesar de menionat faptul c, conform reformei Anti-Monopoly Law Reform 1977, bncile din Japonia nu au dreptul s procure ntr-o singur companie un pachet de aciuni mai mare de 5%. Dar acest fapt nu reduce aportul cumulativ a aciunilor bncilor n corporaiile mari. Cota parte a bncilor i instituiilor financiare n corporaii este foarte considerabil.

9

n SUA i-n alte ri care urmeaz modelul Anglo-american nu exist un atare fenomen cum este ndeplinirea unor funcii multiple de ctre bnci. Aceste servicii sunt oferite de instituii diferite:

Bncile comerciale acord credite, mprumuturi;

Banca de investiii deservete procesul de emisie a aciunilor;

Firmele de consultan consultana n afaceri, deservirea procesului de votarea prin

procur.

Pe cnd n sistemul japonez toate aceste servicii sunt acordate de aceeai banc.

Multe companii japoneze au relaii strnse cu o reea de companii - Keiretsu. Un rol deosebit

n relaii corporative japoneze l joac i politica economic a Japoniei. Pn la cel de-al II-lea rzboi mondial, n timpul lui, n perioada postbelic guvernul a promovat o politic economico-financiar activ, orientat s susin companiile japoneze. Aceasta politic include reprezentani oficiali i neoficiali n comitetele de conducere corporative.

n modelul japonez subieci de baz ai relaiei corporative sunt:

Banca creditor;

Compania afiliat;

Cei mai mari acionari;

Administraia i guvernul.

Interaciunea lor n modelul japonez servete la stabilirea unor relaii de colaborare, dar nu la crearea unui echilibru de for ca n cazul modelului Anglo-american. Spre deosebire de modelul Anglo-american, acionarii neafiliai - outsiderii nu sunt n stare s influeneze real activitatea corporaiei, ca rezultat sunt puinii directori cu adevrat independeni ce-ar reprezenta acionarii din afar sau acionarii mici.

10

Acionarii

Directorii

minoritari

Independeni

GuvernulKeiretsu

AdministraiaBanca

Figura 3. Modelul Japonez de administrare corporativ

Diagrama modelului japonez reprezint un hexagon cu laturi deschise (figura ). Baza acestei figuri este alctuit din patru trepte unite ce reprezint conexiunea celor patru subieci de baz. Liniile punctate reprezint conexiunea celor 2 subieci de secundari. Liniile punctate reprezint lipsa de interes reciproc a acionarilor neafiliai i outsaider-ilor care joac un rol semnificativ n modelul japonez.

Modelul managerial japonez demonstreaz pe de o parte o implicare major a statului n activitile corporaiilor naionale pe plan local i internaional, pe de alt parte minimizarea intereselor micilor acionari, cu limitarea posibilitii acestora n procesul de conducere.

Mecanismul relaiilor corporative n modelul dat nu presupune ntrirea relaiilor dintre toi participanii la aceste relaii. Corporaiile japoneze sunt interesate n stabilirea relaiilor de lung durat, n special cu persoanele afiliate. Iar acionarii neafiliai permanent simt o presiune de excludere din circuitul corporativ.

Drile de seam anual i materialele prezentate la adunrile generale a acionarilor sunt disponibile liber pentru toi acionarii. Acionarii pot fi prezeni la adunrile generale sau pot vota prin procur sau prin pot. Teoretic sistemul este foarte simplu, dar n realitate votarea acionarilor mici sau a celor de peste hotare este foarte ngreunat.

Adunarea General a Acionarilor fiind o msur organizatoric formal iar Structura corporativ nu stimuleaz i nici nu accept nesatisfaceri din partea acionarilor. Activitatea acionarilor este limitat i de faptul c majoritatea corporaiilor petrec adunrile generale a acionarilor n aceeai zi, mrginind astfel importana acionarilor neafiliai n diferite corporaii.

n aa mod esena modelului japonez de administrare corporativ poate fi reprezentat astfel

(figura ).

11

Un rol important jucndu-l i organele centrale de stat, care au reprezentani n cele mai mari corporaii din japonia. Un alte element al sistemului japonez sunt aa numiii Amacudari9 persoane cu posturi de conducere n sistemul statal, care, dup ieirea la pensie, sunt angajai n calitate de manageri, consultani n cadrul organizaiilor private.

Astfel gsim puncte tangente ntre interesele statale i interesele corporaiilor japoneze:

Funcionarii de stat apr interesele corporaiilor naionale;

Corporaiile naionale apr interesele statului;

Funcionarii de stat acioneaz n cadrul corporaiilor ca reprezentani ai statului;

Ex-funcionarii de stat Amacudarii - de asemenea apr interesele statului i, evident, a corporaiei n care funcioneaz; iar datorit experienei bogate, obinute la posturile ocupate n structurile statale, poate aduce un aport incontestabil ntru dezvoltarea companiei n cauz.

Din cele redate mai sus conchidem c mecanismul form